金融的重要性_范文大全

金融的重要性

【范文精选】金融的重要性

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【专家解析】金融的重要性

【优秀范文】金融的重要性

范文一:论金融监管重要性 投稿:阎睰睱

摘要:在世界各国金融管制不断放开的大背景下,中国也在适应时代的潮流,一步步放开对于金融方面的各方限制,这刺激了金融机构的各种创新业务的产生。本文通过对我国目前金融创新状况的分析,提出由于金融创新所产生的一系列问题,最终在肯定金融监管重要性的基础上找到针对目前我国现状的金融调控新方法。

  关键词:金融创新;金融监管;金融调控

  中图分类号:F830.9 文献标识码:A 文章编号:1001-828X(2012)04-0-01

  一、我国目前金融创新的现状

  1978年改革开放以来我国金融市场开放性不断增强,金融产品不断增多。实体经济对金融的依赖程度也不断加强。随着20世纪90年代金融工程在发达国家的兴起,各种投资者对现金流的需求可以通过各种金融衍生品得到满足。已股票指数,债券指数,汇率,商品价格指数为基础的衍生品市场已经成为世界金融交易的主体,其交易额大大超过了场内市场的交易额。2007年三季度场外衍生品市场的交易额达到创纪录的681万亿美元达到历史上的峰值。但此后由于金融创新产品缺乏监管等原因导致的金融危机使得全世界的经济金融都陷入危机之中。我国目前金融创新步伐并没有因为金融危机而减慢。由于我国的历史原因导致我国金融产品较少,金融开放性差,金融市场不透明等特点。目前我国刚摆脱第一层次的金融产品即货币,到达了第二层次的金融产品即金融原生产品,包括以商业银行为主的间接借贷,债券和股票等收益类权证。而目前我国正在进行的正是引入金融衍生产品。从目前来看,一些较为简单的金融衍生品已经较为成功的引入中国,包括股权权证,沽权权证,股指期货,商品期货等。可以说随着经济的增长已经金融产品的创新进程的加快,我国金融交易配置资源的效率不断提高。金融产品的交易量高速增长,金融市场的波动对宏观经济的影响越来越强。

  二、金融创新产生的问题

  虽然我国金融创新的步伐较快,我国目前所引入金融产品大多很好的适宜了我国目前的金融市场状况,但是随着金融创新深度的不断加强,金融创新所产生的风险敞口也在加大。首先由于市场规则的不完善导致的推出新金融后市场遭到打压。如1993年深圳推出股指期货后,大量资金做空股指,导致股票市场大跌,金融安全性受到挑战,最终深圳股票指数期货在1993年9月退出了市场。其次人为的违规操作可能导致市场崩溃,以1995年3.27国债事件为代表的由于对金融风险的预测不足导致的少量投资者违规操作使得金融市场出现的巨大的风险。这种违规操作在金融创新的浪潮中不断的出现,使得公众对金融市场的风险敞口提出质疑。最后随着金融市场的开放,国际资本对我国金融市场的冲击不断的加强,1997年东南亚危机中,由于我国的经常性项目下的资本流动以及金融项目下资本流动尚未开放时,国际资本对大陆市场的冲击小,但同样作为东南亚国际的泰国,菲律宾由于其资本可自由流动导致了大量国际资本对其金融以及实体金融市场的打击,最终使身为亚洲四小虎的泰国经济一落千丈。随着我国逐渐放宽金融管制,以及缺乏有效的监管手段我国在最近几年饱受游资的冲击,各类容量较小的市场都不同程度的出现被游资冲击的情况。尤其是一些与百姓息息相关的商品在暴涨暴跌下,我国居民可以清晰地感受到缺乏有效金融监管产生的影响。在21世纪的第一个十年我国受游资影响最深的当属房地产市场。90年代初的海南房地产泡沫以及最近几年房地产市场持续大幅度暴涨足以证明游资对房地产市场的影响。

  三、金融监管的重要性

  正是由于金融创新在丰富我们金融生活的同时也有可能打开金融风险这一潘多拉魔盒。采用一种使经济与金融稳定发展机制就显得非常重要。有效的金融监管也有助于解决金融的四大风险即信用风险,市场风险,内控风险与操作风险以及流动性风险。通过金融监管当局依法对金融机构并对经营活动实行的领导、组织、协调和控制等一系列活动以及金融监管当局对金融机构实施全面经常性的检查与督促,以此促进金融机构依法稳定经营两者构成了我国目前所急需的金融监管。金融调控的必要性主要体现在以下四个方面:第一,金融体系是全社会货币中介以及社会的信用中心,金融业是否健康运营对宏观经济的良好运行与高速发展起到关键作用。第二,金融业存在其他行业不具有的特殊风险,该行业同时又和其他行业息息相关。一定金融企业发生危机,该危机的影响将扩散至全社会,直接导致债权人和所有者的利益,导致严重的后果。第三,良好的金融秩序可以提高金融市场的流动性,为市场创造良好的金融效率。当市场不透明时,投资者往往会选择持币观望。只有投资者获取内幕消息后才会选择投资。因此缺乏金融监管将使得金融交易的参与者都陷入无序竞争和不公平竞争的境地。第四,宏观层面上来说,有效的金融监管可以为实施货币政策创造稳定的金融环境,并能保证金融宏观调控目标的实现。因此可以说良好的金融秩序是金融发展的前提条件。

  四、金融调控方法

  除了目前常用的金融监管方法外,本文将提出新的金融监管方法。第一,推进非现场监管方法创新,建立和完善事前事后的监管。其中包括建立合规人员走访制度。完善档案的监管制度,通过对档案长时间的监管有助于为金融监管提供坚实基础。通过建立合理的风险管理指标体系时时对各家金融机构的风险进行预警。第二,推进高管人员的合规学习,并对监管方式创新,建立和完善动态监管体系。通过建立和完善高管人员监管档案以及完善高管人员日常考核制度。并对高级管理人员的金融行为做历史记载及考核评价,建立相关档案。第三,推动风险监管方式的创新,建立和完善行业风险预警与监管分析方式方法。主要对银行证券,衍生品市场等易于产生巨大金融风险敞口的行业。第四,加强信息披露的准确性以及及时性。通过监管当局颁布法律法规对被监管者披露信息的准确性,及时性以及应披露信息内容。

  五、结论

  20世纪70年代后国际社会对金融监管领域出现了一系列新问题开始予以重视。国际先进的金融监管理念主要在于平衡安全与竞争、效率与成本。并对内部控制行业自律机制、金融监管的市场导向以及信息披露制度提出了新的要求。我国目前还需要改变目前的金融监管理念。通过采用新兴的金融监管理念、方式、手段、内容、模式用以解决金融监管立法滞后、金融机构的内部控制制度难以适应合规要求以及行业自律性差的特点。

  参考文献:

  [1]谢伏瞻.金融监管与金融改革[M].北京:中国发展出版社,2002.

  [2]李成.中央银行宏观金融管理[M].西安:陕西人民出版社,1994.

  [3]周道许.现代金融监管体制研究[M].北京:中国金融出版社,2000.

  作者简介:周洁茹(1991-),陕西人,西安交通大学经济与金融学院09级本科生,金融学专业。

  唐 涛(1990-),江西人,西安交通大学经济与金融学院08级本科生,统计学专业。

范文二:论金融监管重要性 投稿:宋惷惸

论金融监管重要性

周洁茹 唐涛

(西安交通大学 经济与金融学院,陕西 西安 710061)

摘要:在世界各国金融管制不断放开的大背景下,中国也在适应时代的潮流,一步步放开对于金融方面的各方限制,这刺激了金融机构的各种创新业务的产生。本文通过对我国目前金融创新状况的分析,提出由于金融创新所产生的一系列问题,最终在肯定金融监管重要性的基础上找到针对目前我国现状的金融调控新方法。

关键词:金融创新;金融监管;金融调控

一、我国目前金融创新的现状

1978年改革开放以来我国金融市场开放性不断增强,金融产品不断增多。实体经济对金融的依赖程度也不断加强。随着20世纪90年代金融工程在发达国家的兴起,各种投资者对现金流的需求可以通过各种金融衍生品得到满足。已股票指数,债券指数,汇率,商品价格指数为基础的衍生品市场已经成为世界金融交易的主体,其交易额大大超过了场内市场的交易额。2007年三季度场外衍生品市场的交易额达到创纪录的681万亿美元达到历史上的峰值。但此后由于金融创新产品缺乏监管等原因导致的金融危机使得全世界的经济金融都陷入危机之中。我国目前金融创新步伐并没有因为金融危机而减慢。由于我国的历史原因导致我国金融产品较少,金融开放性差,金融市场不透明等特点。目前我国刚摆脱第一层次的金融产品即货币,到达了第二层次的金融产品即金融原生产品,包括以商业银行为主的间接借贷,债券和股票等收益类权证。而目前我国正在进行的正是引入金融衍生产品。从目前来看,一些较为简单的金融衍生品已经较为成功的引入中国,包括股权权证,沽权权证,股指期货,商品期货等。可以说随着经济的增长已经金融产品的创新进程的加快,我国金融交易配置资源的效率不断提高。金融产品的交易量高速增长,金融市场的波动对宏观经济的影响越来越强。

二、金融创新产生的问题

虽然我国金融创新的步伐较快,我国目前所引入金融产品大多很好的适宜了我国目前的金融市场状况,但是随着金融创新深度的不断加强,金融创新所产生的风险敞口也在加大。首先由于市场规则的不完善导致的推出新金融后市场遭到打压。如1993年深圳推出股指期货后,大量资金做空股指,导致股票市场大跌,金融安全性受到挑战,最终深圳股票指数期货在1993年9月退出了市场。其次人为的违规操作可能导致市场崩溃,以1995年3.27国债事件为代表的由于对金融风险的预测不足导致的少量投资者违规操作使得金融市场出现的巨大的风险。这种违规操作在金融创新的浪潮中不断的出现,使得公众对金融市场的风险敞口提出质疑。最后随着金融市场的开放,国际资本对我国金融市场的冲击不断的加强,1997年东南亚危机中,由于我国的经常性项目下的资本流动以及金融项目下资本流动尚未开放时,国际资本对大陆市场的冲击小,但同样作为东南亚国际的泰国,菲律宾由于其资本可自由流动导致了大量国际资本对其金融以及实体金融市场的打击,最终使身为亚洲四小虎的泰国经济一落千丈。随着我国逐渐放宽金融管制,以及缺乏有效的监管手段我国在最近几年饱受游资的冲击,各类容量较小的市场都不同程度的出现被游资冲击的情况。尤其是一些与百姓息息相关的商品在暴涨暴跌下,我国居民可以清晰的感受到缺乏有效金融监管产生的影响。在21世纪的第一个十年我国受游资影响最深的当属房地产市场。90年代初的海南房地产泡沫以及最近几年房地产市场持续大幅度暴涨足以证明游资对房地产市场的影响。

三、金融监管的重要性

正是由于金融创新在丰富我们金融生活的同时也有可能打开金融风险这一潘多拉魔盒。采用一种使经济与金融稳定发展机制就显得非常重要。有效的金融监管也有助于解决金融的四大风险即信用风险,市场风险,内控风险与操作风险以及流动性风险。通过金融监管当局依法对金融机构并对经营活动实行的领导、组织、协调和控制等一系列活动以及金融监管当局对金融机构实施全面经常性的检查与督促,以此促进金融机构依法稳定经营两者构成了我国目前所急需的金融监管。金融调控的必要性主要体现在以下四个方面。第一、金融体系是全社会货币中介以及社会的信用中心,金融业是否健康运营对宏观经济的良好运行与高速发展起到关键作用。第二、金融业存在其他行业不具有的特殊风险,该行业同时又和其他行业息息相关。一定金融企业发生危机,该危机的影响将扩散至全社会,直接导致债权人和所有者的利益,导致严重的后果。第三、良好的金融秩序可以提高金融市场的流动性,为市场创造良好的金融效率。当市场不透明时,投资者往往会选择持币观望。只有投资者获取内幕消息后才会选择投资。因此缺乏金融监管将使得金融交易的参与者都陷入无序竞争和不公平竞争的境地。第四、宏观层面上来说,有效的金融监管可以为实施货币政策创造稳定的金融环境,并能保证金融宏观调控目标的实现。因此可以说良好的金融秩序是金融发展的前提条件。

四、金融调控方法

除了目前常用的金融监管方法外,本文将提出新的金融监管方法。第一、推进非现场监管方法创新,建立和完善事前事后的监管。其中包括建立合规人员走访制度。完善档案的监管制度,通过对档案长时间的监管有助于为金融监管提供坚实基础。通过建立合理的风险管理指标体系时时对各家金融机构的风险进行预警。第二、推进高管人员的合规学习,并对监管方式创新,建立和完善动态监管体系。通过建立和完善高管人员监管档案以及完善高管人员日常考核制度。并对高级管理人员的金融行为做历史记载及考核评价,建立相关档案。第三、推动风险监管方式的创新,建立和完善行业风险预警与监管分析方式方法。主要对银行证券,衍生品市场等易于产生巨大金融风险敞口的行业。第四、加强信息披露的准确性以及及时性。通过监管当局颁布法律法规对被监管者披露信息的准确性,及时性以及应披露信息内容。

五、结论

20世纪70年代后国际社会对金融监管领域出现了一系列新问题开始予以重视。国际先进的金融监管理念主要在于平衡安全与竞争、效率与成本。并对内部控制行业自律机制、金融监臀的市场导向以及信息披露制度提出了新的要求。我国目前还需要改变目前的金融监管理念。通过采用新兴的金融监管理念、方式、手段、内容、模式用以解决金融监管立法滞后、金融机构的内部控制制度难以适应合规要求以及行业自律性差的特点。

参考文献:

1 谢伏瞻.2002.金融监管与金融改革.北京:中国发展出版社

2 李成.1994.中央银行宏观金融管理.西安:陕西人民出版社

3 周道许.2000.现代金融监管体制研究.北京:中国金融出版社

作者简介:

周洁茹(1991-),籍贯陕西,西安交通大学经济与金融学院09级本科生,专业:金融学 唐涛 (1990-),籍贯江西,西安交通大学经济与金融学院08即本科生,专业:统计学

范文三:金融的重要性和作用 投稿:彭濗濘

双面物—金融

金融是一个既可爱又可恨的双面物。

因为金融,个人资本参与融通资金过程,得到更多的收益以至生活品质得到提高;因为金融社会经济活动更加活跃,中国经济保持在每年8%的增长,成就腾飞中国;因为金融,世界范围内资本更加自由地流通,全球经济一体化得到巨大的发展。

同样是因为金融,迎合了众多投机人的心理,促成了世界越来越多的投机行为;因为金融,金融的自由化,冲击发展中国家金融体系的稳定性,增加发展中国家的债务负担,最终导致发展中国家出现经济衰退;因为金融,由小范围的金融危机引发了全球性的金融危机,使得世界经济陷入低迷。 此双面物引发了我们太多的思考,金融成为一个永恒的话题。我们感谢金融带给我们人类的一切利益,同时我们也应看到金融对我们的消极影响,分析如何减少金融对我们的伤害,并致力于完善金融,实现经济的繁荣发展。

为了完善金融,我认为我们还应加强如下方面:第一,要增强忧患意识。而真正的忧患意识是科学冷静的分析目前的环境,尤其是在发展过程中,一定要看到我们发展中存在的脆弱性。第二,就是创新意识要加强。一个国家、一个民族要屹立在世界民族之林,不依赖于你的模仿能力,而依赖

你的自主创新能力。第三,要增强外向型思维意识。当我们过度审视内部的时候,还应将考虑到复杂多变的国际环境。第四,要有独特的眼光。当金融问题出现时,不仅致力于解决问题,还应用独特的眼光发现发展的契机。

我们因金融获得了长远的发展,我们因金融使得将全球的目光汇集到一起,我们因金融置身于一个自由的资本世界中。我们应辩证地看待金融,用理性和发展的思维考虑金融,让金融促进人类经济发展,成就腾飞经济。

范文四:论金融监管重要性 投稿:金突窂

论金融监管重要性

摘要:在世界各国金融管制不断放开的大背景下,中国也在适应时代的潮流,一步步放开对于金融方面的各方限制,这刺激了金融机构的各种创新业务的产生。本文通过对我国目前金融创新状况的分析,提出由于金融创新所产生的一系列问题,最终在肯定金融监管重要性的基础上找到针对目前我国现状的金融调控新方法。 关键词:金融创新;金融监管;金融调控

中图分类号:f830.9 文献标识码:a 文章编号:1001-828x(2012)04-0-01

一、我国目前金融创新的现状

1978年改革开放以来我国金融市场开放性不断增强,金融产品不断增多。实体经济对金融的依赖程度也不断加强。随着20世纪90年代金融工程在发达国家的兴起,各种投资者对现金流的需求可以通过各种金融衍生品得到满足。已股票指数,债券指数,汇率,商品价格指数为基础的衍生品市场已经成为世界金融交易的主体,其交易额大大超过了场内市场的交易额。2007年三季度场外衍生品市场的交易额达到创纪录的681万亿美元达到历史上的峰值。但此后由于金融创新产品缺乏监管等原因导致的金融危机使得全世界的经济金融都陷入危机之中。我国目前金融创新步伐并没有因为金融危机而减慢。由于我国的历史原因导致我国金融产品较少,金融开放性差,金融市场不透明等特点。目前我国刚摆脱第一层次的金融产品即货币,到达了第二层次的金融产品即金融原生产品,包括以

范文五:金融统计的重要性(5) 投稿:于蚆蚇

加强金融会计统计数据真实上网重要性

当前金融会计统计信息失真是一个不容忽视的现实问题。本文试就这一问题谈一些个人的看法。

一、金融会计统计信息失真的表现假利润。其常用手段有:

违反权责发生制原则,未将应收未收贷款利息或应付定期存款利息列入盈亏核算;将国际业务部、房地产业务部、信用卡部办成独立的法人实体,其财务收支未并入大帐或仅以收支差额并帐,造成利润分流;直接将收入作存款(或作应付款项、联行往来等)或以存款充抵营业收入,以隐瞒利润或虚报亏损。假存款。在我国金融机构运行考核指标体系中,对存款总量和增量的考核占有很大比重,部分金融机构为完成当年存款任务或减轻下年揽存的压力,违反规定虚增或虚减存款。主要有五种类型:将拆入资金放在一般性存款科目核算,而帐表上不反映拆入资金余额,既增加存款总额,又逃避人行对拆借资金的监督和管理;以同业存款中的机构往来作存款;将一般性存款转入临时存款或以假汇票形式转入汇出汇款科目核算,达到隐瞒存款和少缴、漏交中央银行存款准备金的双重目的;保留帐外存款;鼓励企业公款私存,甚至将对公存款转入储蓄存款,以完成储蓄存款单项考核任务。假贷款。由于目前我国实行的信贷管理体制仍然是限额下的资产负债比例管理办法,贷款规模受到严格控制,部分金融机构把贷款统入“同业拆借”科目,另设帐外帐,减少贷款余额。假资本金。一些金融机构为掩盖经营风

险,逃避资产负债比例监督管理,随意扩大资本金总额。如将信贷资金转作资本金,将向社会发行的金融债券或其他融资债券列入实收资本核算,人为扩大资本金等。假资产质量。有些行社为了逃避资产负债比例管理,把逾期贷款、呆帐、呆滞贷款不列入统计报表,设两套帐,专门应付人行检查,逃避监督。主要手段有:为降低逾期贷款率,对企业贷款到期无力偿还的,违反规定随意转期;不严格按信用等级评估标准划分等级;放贷时违背贷款期限确定原则,造成贷款期限与企业资金周转期相差甚远,影响了企业的还款能力等。

二、金融会计统计报表失真的成因

1.基层行、社领导为追逐指标、任务的完成,未达到预定目标时便依靠调改报表蒙混过关,少数基层领导对政绩有利的统计数字就用,不利的就加以改造。

2.目前地方经济迅猛发展,一些超常规、超高速的经济增长目标,诱发银行信用膨胀,在受到中央银行信贷规模控制的前提下,采取篡改数据的办法。

3.银行内部自我约束功能不强,在会计、统计管理上随意性较强,更谈不上必要的统计报表检查和监督;更有甚者,在重大政策和业务出台之时,搞上有政策、下有对策。

4.基层人民银行缺乏行之有效的监管手段。目前基层人民银行对会计报表、会计报表质量监管不严、检查过少,在一定程度上助长了虚假之风的形成。

三、防止金融会计统计报表失真的对策

1.加强金融法纪教育,增强统计法制观念。教育广大金融职工自觉抵制和防御银行会计、统计数据不真不实之风,在银行内部加强统计普法教育,提高干部、职工、特别是领导干部的统计法律意识,维护统计法规的尊严。

2.严格管理,加强银行业务活动的制度化、规范化、程序化建设。各级金融部门、各级银行领导要进一步提高对内部管理工作重要性的认识,针对金融系统会计、统计报表失真问题,不断地完善、健全规章制度和操作程序,认真实行“两公开、一监督制度”和统计责任制度,堵住并制止各类人员人为导致报表失真的行为。 四、制度化,规范化的统计管理保障了统计工作的有效性

1、根据国家《统计法》的有关规定,安阳钢铁集团有限责任公司汽车运输公司先后制定了“统计管理的细则”、“统计报表制度”、“统计人员的岗位职责”等一些类的规章制度,使企业的统计工作逐步规范化、制度化,依据企业的制度对统计报表的质量、规范度进行严格的考核,对统计数据的来源进行不定期的抽查,从而来发现问题,并及时找出解决问题的办法,将企业的损失降到最低。统计工作的制度化、规范化保证了安阳钢铁集团有限责任公司汽车运输公司的健康发展。

2、对统计指标进行科学的设臵,从而来规范企业的统计工作。随着当前经济的发展以及近年来金融危机的影响,使得很多企

业的运营环境都发生了很大的变化,对统计工作的依赖程度程度也越来越大。企业在对统计指标进行设臵的时候,一定要严格的遵循下面几个方面的原则:一是,全面性原则。统计部门收集信息的时候一定要涉及到企业运营的各个环节,不能以偏概全;二是规范化原则。统计指标的设臵应该从名称、概念、口径、审核关系、取数来源等多方面进行统一的规划,力求指标设臵科学化;三是客观性原则,指标体系一定要能够客观的放映出企业当前的运营状况、重要业务的发展前景、经济效益等重要的信息。

3、加强对统计部门工作人员的培训力度。要想将企业统计工作做好就必须要建立一套专业化的统计队伍。所以企业要不断的加强对统计工作人员的培训,给统计工作者提供更多学习的机会,从而来不断的提升统计人员的业务水平,从而来保证统计工作的顺利高效完成。

4、加强企业统计工作网络化、信息化的建设,充分发挥信息技术的作用。科学技术是第一生产力,在企业发展的过程中充分的利用科学技术的辅助作用,建立一套科学系统的统计信息网络系统,利用现代高科技的信息处理技术来使统计到的信息资料能够及时的企业的管理提供依据。安阳钢铁集团有限责任公司汽车运输公司的统计系统应该以计算机作为起点,给统计人员进行专门的计算机统计培训,从而来缩短对统计数据过录、整理、计算的时间,使统计人员将主要的实践和精力都放在数

据的分析、预测上,使统计部门充分发挥信息主体的作用。5、提高统计分析预测水平,增强企业全体员工对决策的服从力度。统计信息能够为企业的分析预测提供科学的分析依据,为企业的全体员工提供各方面的咨询服务。规矩企业自身的发展和管理需求,统计人员将收集到的统计资料进行综合系统的分析,从而来提高统计信息对企业管理决策的服务能力。

安阳钢铁集团有限责任公司汽车运输公司经过多年的对统计部门的改革和发展,现已达到政策化、系统化、科学化,统计消息及时、准确、全面。但是还存在真一些问题,比如说在利用收集的统计消息进行分析和预测方面就还不是很完善,为了能够充分发挥统计信息的作用,就必须要保证统计资料的内容既有消息来源,又有分析,好要有建议,从而来为企业的运营管理提供准确的依据,促进企业管理与决策水平的提高。

范文六:金融监管的重要性和目标 投稿:董鐰鐱

作者:叶陈刚贺祖泽

经济导刊 2006年05期

  金融监管是世界各国面临的共同课题,我国加入WTO后,金融业将进一步融入国际金融体系中,将在更大范围和程度上参与经济全球化进程,现行金融监管体制的内外矛盾日益突现。我国金融监管的内容、方法手段、模式体制等方面都将面临着巨大的挑战,创造性地革新成为我国金融监管的重中之重。

  金融监管的重要性

  综合世界各国金融领域广泛存在的金融监管,我们认为,金融监管具有以下深层次的原因和意义:

  金融市场失灵和缺陷。金融市场失灵主要是指金融市场对资源配置的无效率。主要针对金融市场配置资源所导致的垄断或者寡头垄断,规模不经济及外部性等问题。金融监管试图以一种有效方式来纠正金融市场失灵,但实际上关于金融监管的讨论,更多的集中在监管的效果而不是必要性方面。

  道德风险。道德风险是指由于制度性或其他的变化所引发的金融部门行为变化,及由此产生的有害作用。在市场经济体制下,存款人(个人或集体) 必然会评价商业性金融机构的安全性。但在受监管的金融体系中,个人和企业通常认为政府会确保金融机构安全,或至少在发生违约时偿还存款,因而在存款时并不考虑银行的道德风险。一般而言,金融监管是为了降低金融市场的成本,维持正常合理的金融秩序,提升公众对金融的信心。因此,监管是一种公共物品,由政府公共部门提供的旨在提高公众金融信心的监管,是对金融市场缺陷的有效和必要补充。

  现代货币制度演变。从实物商品、贵金属形态到信用形态,一方面使得金融市场交易与资源配置效率提高,一方面导致了现代纸币制度和部分储备金制度,两种重要的金融制度创新。

  信用创造。金融机构产品或服务创新其实质是一种信用创造,这一方面可以节省货币,降低机会成本,而另一方面也使商业性结构面临更大的支付风险。金融系统是“多米诺”骨牌效应最为典型的经济系统之一。任何对金融机构无力兑现的怀疑都会引起连锁反应,骤然出现的挤兑狂潮会在很短时间内使金融机构陷入支付危机,这又会导致公众金融信心的丧失,最终导致整个金融体系的崩溃。金融的全球化发展将使一国国内金融危机对整个世界金融市场的作用表现的更为直接迅速。

  金融监管的理论基础

  金融监管的理论基础是金融市场的不完全性,金融市场的失灵导致政府有必要对金融机构和市场体系进行外部监管。现代经济学的发展,尤其是“市场失灵理论”和“信息经济学”的发展为金融监管奠定了理论基础。其主要内容为:

  金融体系的负外部性效应。金融机构的破产倒闭及其连锁反应将通过货币信用紧缩破坏经济增长的基础。按照福利经济学的观点,外部性可以通过征收来进行补偿,但是金融活动巨大的杠杆效应——个别金融机构的利益与整个社会的利益之间严重的不对称性使这种办法显得苍白无力。科斯定理从交易成本的角度说明,外部性也无法通过市场机制的自由交换得以消除。因此,需要一种市场以外的力量介入来限制金融体系的负外部性影响。

  金融体系的公共产品特性。一个稳定、公平和有效的金融体系带来的利益为社会公众所共同享受,无法排斥某一部分人享受此利益,而且增加一个人享用这种利益也并不影响生产成本。因此,金融体系对整个社会经济具有明显的公共产品特性。在西方市场经济条件下,私人部门构成金融体系的主体,政府主要通过外部监管来保持金融体系的健康稳定。

  金融机构自由竞争的悖论。金融机构是经营货币的特殊企业,它所提供的产品和服务的特性,决定其不完全适用于一般工商业的自由竞争原则。一方面,金融机构规模经济的特点使金融机构的自由竞争很容易发展成为高度的集中垄断,而金融业的高度集中垄断不仅在效率和消费者福利方面会带来损失,而且也将产生其他经济和政治上的不利影响;另一方面,自由竞争的结果是优胜劣汰,而金融机构激烈的同业竞争将危及整个经济体系的稳定。因此,自从自由银行制度崩溃之后,金融监管的一个主要使命就是如何在维持金融体系的效率的同时,保证整个体系的相对稳定和安全。

  不确定性、信息不完备和信息不对称。在不确定性研究基础上发展起来的信息经济学表明,信息的不完备和不对称是市场经济不能像古典和新古典经济学所描述的那样完美运转的重要原因之一。金融体系中更加突出的信息不完备和不对称现象,导致即使主观上愿意稳健经营的金融机构也有可能随时因信息问题而陷入困境。然而,金融机构又往往难以承受搜集和处理信息的高昂成本,因此,政府及金融监管当局就有责任采取必要的措施减少金融体系中的信息不完备和信息不对称。

  金融监管的目标和内容

  作为一种不同于政府宏观调控和中央银行货币政策,金融监管介于自由市场和法律之间的特殊的政府监管行为,这也决定了金融监管特定的目标和内容。

  首先,从金融监管的目标来看,至少应包括以下几个方面:第一,有效控制和管理货币供给,实现货币供求均衡,为经济发展创造一个良好的货币金融环境;第二,确保负债性商业金融机构的稳定性和安全,提高商业性金融机构的生存能力,增强金融市场的内在稳定性;第三,保护债权人、存款人的利益,约束债务人行为,维持金融市场稳定和秩序;第四,改善金融市场的资源配置效率,实现有效配置和社会公平。

  就金融系统内部而言,金融监管的内容按照业类划分主要有银行业、保险业、证券业和信托业,这里是从“商业性金融机构”的一般概念出发来论述金融监管的内容:

  对市场准入的监管。主要针对银行和金融机构开业的审批和管理。各国金融法一般规定,银行或其他金融机构开业必须先向金融监管机构提出申请,重要审核标准一般包括:(1)资金是否充足;(2)从业人员任职资格;(3)资本结构;(4)经营管理的专业化程度等。

  对金融机构存款准备金和资本比率的监管。合理充足的资本比率是商业性金融机构正常运作的基本条件。存款准备金制度是指在市场经济条件下,合理规定和适时调整商业银行和其他金融机构上缴中央银行的存款准备金率。该制度是确保银行偿付能力,防范金融风险和保证金融业安全稳定的重要手段。

  对金融机构的交易活动和业务范围的监管。金融机构的交易活动关系整个社会经济的稳定,世界各国的金融监管都将其作为监管金融的主要内容之一。此外,为确保银行和其他商业性金融机构的正常运作,从而维护存款人的利益的整个金融体系的安全出发,各国对金融机构的业务范围也有严格的监管。

  对金融市场和利率的监管。在市场经济条件下,利率作为信贷资金价格是预告金融市场资金供求的“晴雨表”,同时也是金融机构部门恶性竞争的主要工具。利率监管通常由中央银行依法规定基准利率及其浮动区间,各银行可根据实际情况灵活调整利率水平。金融市场是金融交易发生的重要场所。资金信贷、证券发行及投资等金融交易活动都具有较强的风险性。政府对金融市场的监管旨在维持一种合理的秩序,为金融主体活动提供一个“公开”、“公平”、“公正”的金融环境。

  金融监管的分析方法和技术路线

  金融监管技术路线

  

  金融监管分析方法

  1.规范研究与实证研究相结合。将金融监管提升到一般管理和经济理论中,从管理学经济学的角度进行论证分析;结合国内外主要国家金融监管实践进行了一些对比实证研究,从而分析我国的监管政策取向。

  2.定性分析与定量分析相结合。基本概念、学术观点、政策法规等采取定性分析;监管当局的监管数据与金融机构的相关被监管数据采取定量分析。

  3.宏观监管政策研究与微观案例分析相结合。将微观监管案例适当融入到宏观监管政策之中。

  4.部分内容将充分运用博弈论和相关系统工具。

作者介绍:叶陈刚,对外经济贸易大学国际商学院教授; 贺祖泽,美国友邦保险有限公司上海分公司项目经理。

范文七:浅析微积分在金融领域的重要性 投稿:谭叐发

摘 要:将数学应用于经济学中,可以深入揭示仅仅靠定性分析难以表达的现代经济错综复杂的关系,那么,到底微积分在金融领域有多么重要的作用呢·本文将深入讨论微积分在金融领域的重要性,并且在此基础上认真总结关于如何教授好微积分在经济方面的应用这门学科。

  关键词:微积分;金融;投资

  当今时代,经济数学已经成为高等院校经济、管理专业的一门重要基础课程,微积分是学好经济学、剖析现实经济现象的基本工具。高等数学的各种方法在经济学中的运用增强了经济学的严密性和说理性,其重要性显而易见。

  一、微积分与金融学的现状和联系

  目前,无论是国内还是国外,数学在金融经济领域的应用都很广泛,但是由于国内的研究更热衷于理论技巧,故而我国国内的应用比较粗浅。总体来看,经济研究主要集中在最发达的市场经济国家,这些国家的经济水平相对成熟且稳定,新的经济现象不多,运用微积分学来研究金融领域的各种问题的方法不是特别成熟,对于这样的状况我们今天有必要来论述一下二者的关系。

  经济学,从本质上说,就是这样一个数学公式:F(x1,x2…xn),其中x1,x2…xn是经济生活中的各种变量因素,而F(x)就是这若干因素相互影响、相互联系而最终导致的结果,也就是我们在生活中随处可见的经济现象。金融与数学之所以是密不可分的,是由于数学对于金融来说,是一个透过现象看本质的必不可少的工具。只有结合数学才能使得经济学从一个仅仅对表面现象进行肤浅的常识推理、流于表面化的学科,变为一个用科学的方法进行数理分析,再结合各社会学科的丰富知识,从而分析出深层次的、更具有广泛应用性的基本结论的学科。

  二、微积分在金融领域的应用

  微积分是一种数学思想,“无限细分”就是微分,“无限求和”就是积分。无限就是极限,极限的思想是微积分的基础。如何用微积分的思想看待问题呢·比如,经济学的核心词语“边际”便是一个将导数经济化的概念。“边际效用”是说在多消费一单位产品时,对消费者所增加(或减少)的效用。通过研究各种带有边际含义的经济变量,再赋予一定的样本数值,我们便可以达到生产最大化。例如,关于最值问题。

  例:设生产x个产品的边际成本为c(x)=100+2x,其固定成本为c(0)=1000元,产品单价规定为500元。假设生产出的产品能完全销售,问生产量为多少时利润最大·并求最大利润。

  解:总成本函数为C(x)=■(100+2x)dx+c(0)=100x+x2+1000 总收益函数为R(x)=500x

  总利润L(x)=R(x)-C(x)=400x-x2-1000,

  L’(x)=400-2x,令L’(x)=0,得x=200,因为L’(200)  所以,生产量为200单位时,利润最大。

  在这里我们应用了定积分,分析出利润最大,并不是意味着多增加产量就必定增加利润,只有合理安排生产量,才能取得最大的利润。

  除了上述例子之外,还有规模报酬、货币乘数、马歇尔-勒那条件等无数的经济概念和原理是在充分运用导数、积分、全微分等各种微积分知识构建的。这些运用数学知识解决金融学问题的实际例子极大地丰富了经济学内涵,为政府的宏观调控提供了重要帮助。

  三、微积分对金融学的作用

  首先,对于学生来说,数学学习是一种培养学生综合素质的有效手段。在教学实践中培养学生建立数学模型的思想对学生的综合素质的发展有很大的帮助,与此同时也有助于提高学生的学习积极性。只有学好高等数学知识,才能对现实中纷繁复杂的经济现象进行剖析与研究,在国家宏观和企业微观的不同层面提出经济政策建议,进而为社会提供更好的服务。

  其次,对企业经营者来说,对其经济环节进行定量分析是非常必要的。将数学作为分析工具,不但可以给企业经营者提供精确的数值,而且在分析的过程中,还可以给企业经营者提供新的思路和视角,这也是数学应用性的具体体现。因此,作为一个合格的企业经营者,应该掌握相应的数学分析方法,从而为科学的经营决策提供可靠依据。

  最后,对于国家宏观调控而言,学好微积分的课程对于宏观经济的预测与调控有至关重要的作用。我们不难想象,一个国家的经济水平随时在发展变化,而制约经济发展的外力有很多种,包括不可抗的外力(如自然灾害、人为灾害等)、人为因素、政治因素等等,这些因素之间也是相互关联的,正如上文中提到的便是我们需找的函数关系式,其中是经济生活中的各种变量因素,而就是这若干因素相互影响、相互联系而最终导致的结果,而运用数学的思维将各种因素联系起来,建立模型,甚至画出清晰的函数图像来给出可靠的分析结论,这是国家宏观调控正确做出经济决策的忠实保障。可见,微积分的学习对金融、经济的作用之大。

  微积分作为数学知识的房基,是学习经济学的必备知识。作为新时代的大学数学教育工作者,教会学生运用数学的方法对经济问题进行分析,培养学生将数学中的极限、导数、微分方程知识在经济中运用的理念,都是当下应该完成的教学任务。

  参考文献:

  [1]聂洪珍,朱玉芳.高等数学(一)微积分[M].北京:中国对外经济贸易出

  版社,2003.

  [2]李春萍.导数与积分在经济分析中的应用[J].商业视角,2007,(05).

  [3]褚衍彪.高等数学在经济分析中的运用[J].枣庄学院学报,2007,(10).

范文八:系统重要性金融机构 投稿:韦仅仆

系统重要性金融机构

银行机构

自国际金融危机以来,美联储已经在单个银行机构的传统微观审慎监管方面迈出了重要步伐。促进各家金融机构的安全与稳健是一项重大职责。但就更大 的范围而言,我们也正努力在一个更宽泛的宏观审慎政策框架内实施监管——不仅关注单个金融机构的情况,而且关注整个金融体系的健康。

甚至在实施《多德—弗兰克法案》之前,我们就已经开始彻底检视自身的监管方法,以便更好地实现微观审慎与宏观审慎的政策目标。我们在2009年 设立了大型机构监管协调委员会。这个高级别、跨学科的工作小组,从整个联储系统中汲取技术和经验,管理和监督最具系统重要性的金融机构。通过协调委员会, 我们对传统的、逐个机构检查的监管方法进行了补充,定期使用一种横向的、跨机构检查的方法来监督行业行为、日常交易和融资战略、资产负债表的变化、关联性 及其他影响系统性风险的因素。利用经济学家和金融市场专家的工作经验,协调委员会越来越多地采用改进的定量方法来评估被监督机构的情况及其可能对金融体系 带来的风险。

联储加强跨机构监管的重要进展之一就是最近完成了第二部《综合资本分析与评估》(CCAR)。在CCAR中,联储评估了19家最大的银行控股公 司的内部资本筹划过程,以及这些银行在非常严重的假设情况下,包括失业率达到13%的峰值、股价下跌50%、房价再下降21%时的资本充足率情况。从传统 的安全和稳健的角度看,考虑每家银行的资本分布状况,我们关注的是这些银行在压力测试中 是否有充足的资本维护金融稳定。同时,我们也用常规方法对国内最大的银行机构进行评估,这也有助于更好地评价整个金融体系的承受力,包括在经济很不景气的 情况下,银行体系是否具备继续向家庭和企业提供贷款的能力。由于压力测试将成为有效的监管工具,我们正在评估最近的做法,以准确识别哪些因素可以很好地发 挥作用,哪些方面还可以在实施和沟通过程中加以完善。 联储现在也经常使用宏观审慎方法分析重大经济事件对单个机构和整个金融体系的潜在影响。我们对2010年春出现的欧洲主权债务危机的反应就是很 好的范例。出于对欧洲主权债务危机的担忧,我们一直密切监测美国的银行对欧洲直接和间接的风险敞口,并追踪这些银行对风险敞口的管理。我们也一直在分析欧 债危机发展到何种情形会导致更大的混乱局面,比如投资者避险情绪的急剧增加会对资产价值产生不利影响。这项工作不仅使我们对单个银行的风险状况更加了解, 也帮助我们更好地评估了欧洲金融动荡对美国信贷流动和经济活动的潜在影响。

宏观审慎政策正在被纳入新法规和监管之中。例如,2011年12月联储发布了实施《多德—弗兰克法案》第165和166条款的试行规则。这些规 则将为最大的银行控股公司及系统重要性非银行金融机构建立宏观审慎监管标准,这些标准因为机构系统性风险的增加而变得更加严格。我们也与联邦存款保险公司 (FDIC)和国外监管当局合作,以对系统关键性机构实施FDIC新的清算规定。

特别是2011年秋天,我们与FDIC联合发布了规定,要求所有银行制定 可信的被称为“生前遗嘱”的预案,以有序解决银行倒闭事件。

在国际舞台上,我们全力支持巴塞尔委员会在2009年夏季对交易活动和证券化敞口实施更严格的监管资本标准。我们还与其他央行密 切合作,帮助完善巴塞尔协议III政策框架,以要求国际性银行持有更多优质资本且保持更大的流动性,同时根据这些银行在全球金融体系中的重要性,要求它们 补充附加资本。这些附加资本是为了降低这些系统重要性机构倒闭的风险,也是为了迫使这些机构在决定自身的规模和运营复杂化程度时从内部消化一些可能成本。 否则,因这些机构的决策所产生的成本将由经济和金融体系来承担。每项措施的目的都是为了改进对系统重要性机构的传统审慎监管,同时也能促进整个银行体系更 加稳定以及更具承受力。

非银行金融机构

监管结构的缺陷,使得系统重要性非银行金融机构规避了强有力的综合监督,这是金融危机爆发的重要原因。联储一直在与根据《多德—弗兰克法案》设 立的金融稳定监督委员会(FSOC)的其他成员机构一起努力,弥补监管漏洞。4月3日,FSOC发布了最终规则和实施标准及过程的解释性指引,这将被用来 认定非银行金融机构的系统重要性。一旦被认定,这些机构会受到联储的严厉监管,并被要求满足联储按照《多德—弗兰克法案》所设定的更严格的审慎标准。 FSOC制定的规则提供了其自身拟运用的框架细节,旨在评估某家机构对美国金融稳定的潜在威胁。该评估会考虑机构的大小、关联性、杠杆率、关键产品或服务 的保证金、对短期资金的依赖度以及现行监管规定。

FSOC颁布的规则迈出了重要一步,以确保系统重要性非银行金融机构受到强有力的统一监管。但是还有更多的工作有待完成。特别是虽然现在已经设定了认定系 统重要性的基本程序,但仍然需要进一步改进认定标准,而且,对于那些最终被认定的机构,联储将会制定适合每家机构商业模式和风险水平的监督框架。随着 FSOC在此过程中所获经验的逐步积累,它还将适当调整一些规则和程序。

对影子银行的监管

我们一直在宏观审慎的背景下讨论系统重要性金融机构的监管。然而,影子银行的壮大为金融危机通过金融体系和实体经济传播提供了新的潜在渠道。这 是我们从金融危机中得到的一个重要教训。所谓影子银行是指至少部分游离于传统银行体系之外的,由一些机构、工具和市场组合而成的信用中介。

举例来说,想想如何在银行体系之外获得汽车贷款就可以了解影子银行的运作。金融公司可以发放汽车贷款,并将汽车贷款与其他贷款组合成证券化产 品。投资银行将部分证券化产品出售给投资者。资产支持票据(ABCP)通过在货币市场发行票据筹集资金也会购买部分低风险的证券化产品。此外,通过回购形 式进行抵押贷款融资的一些证券交易商会购买部分低风险的贷款证券化产品,而货币市场和机构投资者从中充当了贷款人。

尽管影子银行作为一个整体发挥了传统银行的职能(包括信用中介和期限转换),但与银行不同的是,它不能依靠存款保险的保护或联储的贴现窗口来确 保其稳定性,而是依靠合同和监管制度的保护,比如在短期借款的交易中公布担保品的范围等。它也依赖于对主要实体一定的监管限制,比如为确保充足的流动性并 避免信贷损失,货币市场基金的重大投资规定需遵守美国证券交易委员会(SEC)的第2a-7规则。然而在金融危机中,此类措施也没能阻止影子银行体系中典 型的、自我强化的恐慌情绪。这种情绪最终还是在整个金融体系中广泛蔓延。

影子银行的一个重要特征就是始终有商业银行和清算银行(即更“传统”的银行机构)的参与。例如,商业银行纵容了证券化和ABCP发行的渠道与协 议(直到最近,这些协议还在允许那些银行通过将相关资产置于资产负债表外来提高杠杆率)。清算银行处于三方回购协议的中介位置,管理现金和证券的交易,同 时为交易双方提供保护和流动性。此外,为减少操作纠纷,清算银行每天还为借贷双方提供大额临时性的日间透支。这种临时性的日间透支平均约1.4万亿美元, 允许证券交易商在交易时间内买卖自己的证券(如部分贷款证券化产品)。

因此,影子银行体系中的恐慌和其他紧张情绪会对传统银行业产生溢出效应。事实上,我提到的市场和机构,包括回购市场、资产支持票据市场和货币市 场基金,在金融危机中都一定程度上受到恐慌情绪的影响。结果,许多传统的金融机构失去了重要的融资渠道;另外,由于声誉和合同的原因,许多银行支持了其附 属基金和发行渠道,加剧了自身日渐增加的流动性压力。

影子银行监管改革的进展

让我备受鼓舞的是:鉴于巨大风险,监管机构和私人部门都已经开始采取措施来防范影子银行体系中未来的恐慌和其他混乱状况。然而,在很多关键性领域,这些努力都还处于初期阶段。

首先进行改革的是传统银行支持的影子银行的会计和监管资本的处理方式。美国财务会计准则委员会在2009年达成了最终规则,要求证券化及其他结 构性的融资工具,在某些情况下并入主办银行的资产负债表。在监管资本方面,巴塞尔协议Ⅱ和巴塞尔协议III通过提高未受监管金融机构的资本充足率来解决影 子银行常见的关联性和其他来源的系统性风险,如加强资产管理公司、对冲基金和信用保险公司资产负债表外的流动性资本管理。巴塞尔协议III也包括定量的流 动性规定,反映出对银行支持的资产负债表外工具导致的合同性风险和其他风险的管理。

货币市场基金是第二个正在进行改革的领域。美国证监会(SEC) 在2010年修订了相关法规,在维护金融稳定方面迈出了重要一步,即要求货币市场基金保持较多的流动资产,这会有助于安抚投资者并减少挤兑的可能性。尽管 有新的规定,但是由于固定资产净值的变动、投资人的极度避险情绪以及消化损失能力的缺失而导致的挤兑风险仍然是一个问题,尤其是政策制定者为阻止危机中挤 兑风险而运用的一些政策工具已不再可用。SEC主席玛丽•夏皮罗(Mary Schapiro)主张再采取一些其他措施,包括要求基金维持消化亏损的资本或对某些资产以市

场价而不是1美元的固定价赎回股本,来提高货币市场基金对资 金撤离的应对能力。同时,也有建议提出维护这些基金稳定性的替代方法。增强货币市场基金弹性的额外措施对金融体系的整体稳定性很重要,值得认真考虑。

回购市场也正在改革,在这方面,联储已经发挥了积极的作用。最初的努力都集中在弥补清算银行在三方回购市场上提供的大量日间透支所造成的漏洞。 日间透支,虽然在正常情况下提供了很大的便利,但可能通过造成证券交易商与清算银行之间的相互敞口引发系统性风险。当市场处于紧张形势下,交易商违约的日 间透支可大到足以威胁清算银行的稳定,因为这些机构与外部的金融体系存在着紧密联系。但是,如果清算银行拒绝提供日间透支给交易商,那么该交易商正常运营 的能力将会大大受损,可能给客户及同行,包括许多其他金融机构带来麻烦。因此,在市场紧张的时期,清算银行的行为会危及证券交易商的稳定,反之亦然。

国际监管组织也已经开始关注解决影子银行导致的金融稳定风险。20国集团领导人已经要求金融稳定委员会(简称FSB,其会员包括美联储在内的世 界主要经济体监管机构)加强对影子银行体系的监管。目前,FSB有五大主要项目致力于认识影子银行的风险及提供政策建议。研究领域则包括货币市场基金、资 产证券化、有价证券借贷和回购市场,银行与影子银行的相互交易,其他影子银行的参与者。鉴于不同国家的影子银行结构存在巨大差异,FSB的任务显得非常艰 巨。影子银行对金融稳定的潜在风险,以及影子银行能够很容易地创造跨境中介链的问题,也很关键。

监测金融稳定

国内外为使影子银行体系走到阳光下作出了不懈的努力,也可以说,对系统重要性金融机构实施了更严格的监管标准。但是即使我们在已知脆弱性上取得 了进展,我们也必须保持警惕,因为我们的金融体系在不断发展,对金融稳定不可预见的风险也会随着时间的推移而发展。事实上,新规定不可避免的副作用是,金 融体系会进行调整,将风险从监管严格的领域转向监管较松的领域,所以越来越需要把影子银行当做一个整体而进行认真的监测和监督。

联储近年来已经加大了监测的力度,大量的工作都在我们最近设立的金融稳定政策研究办公室的主持下开展。我们经常会同国内和国外的管理当局和监管 机构(包括我们“金融服务管理理事会”(FSOC)的其他成员)积极开展程序研究和数据收集工作。此外,通过利用联储资源,我们正在开发一个监测系统性风 险的框架和基础设施。我们的目标是有能力跟进金融体系中所有环节的发展,包括金融部门数据稀缺的部分,或最近发展很快而不太被了解的部分。这项工作不仅是 有益的补充,而且与我们所做的工作紧密协调,如上文所述,即从宏观审慎政策视角对系统重要性金融机构进行监督。例如,根据公开发布的资料,我们开发和监测 系统重要性的措施反映了机构的互联性及对关键性服务的规定。 不幸的是,影子银行部门的数据,由于其自身特性而更难获取。因此,我们在监控这个重要领域的风险时必须更加创新。纵观监测金融体系风险的大量指 标,如风险溢价措施、资产估值和市场运作,我们试图通过查看(资产负债表内

和表外)杠杆率和跟踪短期批发融资市场等指标,特别是资产负债的期限错配来衡量 风险。我们也正在拓展新的信息来源,提高对杠杆作用的监测能力。例如,在2010年我们开始对交易商融资开展季度调查(即高级信贷主管交易商融资方式意见 调查),收集交易商对回购市场及OTC衍生品市场参与者提供的有关杠杆作用的信息。此外,我们正在与其他机构合作建立一整套有关对冲基金和私人股权公司的 监管数据。

更广泛的经济领域的发展也可能给金融稳定带来风险。为评估这类风险,我们定期监测大量指标,包括非金融部门的杠杆作用。除此之外,我们使用资金 账户的流量数据来评估有多少非金融部门贷款最终流向了短期债务。这种评估很重要,因为一个过度杠杆化的非金融部门可以放大冲击的效果,损害金融部门和更广 泛经济领域的正常运行。我们对金融部门如何影响经济活动的判断反映了贷款人的信息——特别是保险标准、风险偏好、资产负债表的规模和容量,也包括宏观经济 受金融风险影响的分析指标。与此同时,联储和其他监管部门都在采取行动,评估和开发新的宏观审慎政策工具,制定早期预警指标,以帮助发现和限制未来的系统 性风险的累积。

在金融危机之前的几十年里,金融稳定政策往往被货币政策所掩盖,因为制定货币政策已经被视为中央银行的主要职能。然而在危机之后,金融稳定政策 的重要性更加突出了,现在通常被认为与货币政策处于同等重要的地位,都是中央银行的职责。我们已经花费几十年来建设和完善执行货币政策所需的基础设施。尽 管我们在很短时间内做了大量工作来提高对系统性风险的认识,并将宏观审慎政策视角纳入监管,但是,我们执行金融稳定政策的框架还不在同一个水平。因此,不 断完善行之有效的宏观审慎政策指标和工具,同时寻求金融体系的必要改革,对于维护金融稳定和支持美国经济发展至关重要。

作者系美国联邦储备委员会主席

本文系作者2012年4月9日在2012年度亚特兰大联邦储备银行金融市场会议上的演讲。中国人民银行长沙中心支行李志军、司马亚玺译。

相关专题:中国金融2012年第12期

范文九:系统重要性金融机构的监管 投稿:刘厛厜

关于系统重要性金融机构监管的文献综述

摘要:在本轮国际经济危机之后,对系统重要性金融机构的监管引起了国际金融监管当局和各国金融监管机构的重视。系统重要性金融机构在整个金融体系中发挥着重要的作用。部分金融机构表现出明显的“大而不能倒”特征。由此产生明显的负外部效应和道德风险,甚至对实体经济造成严重的负面影响。降低系统重要性金融机构的道德风险及其倒闭带来的负外部性、减少纳税人负担、维护市场公平竞争成为国际金融监管改革的重要内容。本文首先解释了系统重要性金融机构的概念,随后阐述系统重要性金融机构的评估标准和引起的系统性风险,最后总结系统重要性金融机构监管的相关措施。

关键词:“大而不倒” 系统性风险 金融监管 宏观审慎

一、系统重要性金融机构的概念

系统重要性金融机构的概念虽然是在这次金融危机后首次提出, 但其实质上却是金融领域一个长期存在的老问题, 那就是“大而不能倒” 问题, 只不过这次金融危机中“大而不能倒” 问题无论是范围还是程度较危机之前都大大加深。

关于系统重要性金融机构在金融危机之前它的范围仅仅局限于大规模的银行类金融机构,危机之后系统重要性金融机构的范围有所扩展。

毛奉君(2011)认为系统重要性金融机构不应指的是传统的银行类金融机构,它的范围应该从银行类金融机构扩展到投资银行、保险公司、政府特许企业(GSE) 等多种类型的金融机构。齐数天认为系统重要性金融机构(SIFIs)是指的是在金融市场中承担关键功能,其倒闭可能给整个金融体系造成损害,并对实体经济产生严重负面影响的金融机构。

按照金融稳定理事会等机构的定义, 系统重要性金融机构是指那些由于自身规模、复杂性、系统性关联等原因, 一旦无序倒闭将会对更大范围的金融体系和实体经济运行造成显著破坏的金融机构。

二、系统重要性金融机构的评估

目前来说,对系统重要性金融机构的评估并没有一个统一的国际标准。由于受到多方面因素的影响,对于系统重要性金融机构评估标准和方法的研究, 目前仍处于起步阶段。大多数评估方法是基于巴塞尔委员会建议从规模(size)、关联度(interconnectedness)和可替代性(substitubility)三个方面衡量系统重要性金融机构。

(一)指标法

考虑到系统重要性金融机构对整个金融体系的重要影响,必须首先评估哪些金融机构具有系统重要性影响,便于先后对其实施更加严格的监管。边卫红(2011)认为,我们可以通过规模状况、可替代性、相互关联性、杠杆率、流动性与期限错配的风险、复杂性等关键指标来界定系统重要性金融机构。齐树天(2011)根据今年7 月19日巴塞尔委员会(BCBS)发布了《全球系统重要性银行:评估方法和附加损失吸收能力要求(征求意见稿)》,评估方法主要从全球活跃度、规模、关联度、可替代性、复杂性等五个方面评估单体银行对全球金融体系的重要性。

金融稳定理事会(BCBS)、巴塞尔银行监管委员会、国际货币基金组织和世界银行等权威性机构认为,衡量系统重要性金融机构(SIFIs)的标准,一是规模,二是系统重要性,三是关联性和复杂程度。基于宏观审慎监管工作组(MPG)向巴塞尔委员会提交了G-SIFIs的评估方法论和全球前70家大型银行的系统重要性排序结

果。该方法论主要基于指标分析:一是标杆指标,二是补充性指标(包括可替代性补充指标,关联性补充指标,全球性业务补充指标)。针对MPG根据标杆指标计算的前70家银行系统重要性排序结果,许多国家都认为,由于存在严重数据缺失,排序结果不尽合理,考虑 各国监管当局判断因素后,相当一部分银行不应被视为G-SIFIs。

(二)模型法

鉴于对系统重要性金融机构评估的一些指标,模型和统计分析工具也被应用于对系统重要性的评估之中,常见的矩阵分析法和网络分析法。矩阵法假定银行间存在一定程度的关联,一家银行的倒闭必然给其他银行带来流动性冲击,形成多米诺骨牌效应,引发系统性风险。出网络分析法,认为交易中心是银行间市场的基础和风险传染的渠道,通过识别不同银行类型的网络结构,模拟测算系统性风险的传染。比如Networking Analysis, CoVaR,PAO ( Segoviano & Goodhart, 2009) , SII&VI(Chen Zhou, 2010) & PA&CA&BA (Mathias Drehmann, Nikola Tarashev, 2011)。

三、系统重要性金融机构所带的来系统性风险

系统性风险是指那些那些发生概率较小,但一旦发生将会造成巨大损失的风险。由于系统重要性金融机构在整个金融系中占有重要的地位。系统性风险具有很强的负外部性和溢出效应,会给整个金融体系和实体经济造成巨大损失。 毛奉君认为,从整个金融体系的宏观角度看,系统重要性金融机构所带来系统性风险主要体现在道德风险进一步加剧,使得那些可以称为系统重要性的金融机构更加冒着高风险从事经营活动。阻碍金融体系公平竞争,系统重要性金融机构在融资等方面具备的优势不利于整个行业公平竞争。以及推动市场结构过度集中风险,其中一个节点的动荡可以引起多米诺骨牌效应,从而触发整个金融体系网络的动荡。

四、对系统重要性金融机构的监管

“大而不倒”问题的解决方案庞大复杂、分歧较多。目前围绕着“大而不倒”是学界和监管当局争论的热点问题。

(一)国际

Nourie lRoubini( 2009) 认为应考虑将传统商业银行业务同风险投资银行业务进行分割, 重新启用修订后的格拉斯- 斯蒂格尔法案。便于政府在存款机构和投资银行之间建立新的防火墙, 系统性危机来源于存款性机构。存款机构应该得到最后贷款人支持和存款保险, 投资银行家天生具有逃避监管的本领。它们应该受制于破产接管程序。SEC 高级政策顾问Rick Bookstaber( 2010)认为, 如果我们想遏制风险、避免大而不倒的矛盾冲突、减少政策不透明度、信息不对称和复杂性等诸多问题。 必须从规模和业务范围上限制住大型银行。将其划分为更小的银行可防止上述事件的发生。《金融时报》专栏作家John Gapper( 2009)认为。一种更加有效率的拆分是划分为零售银行、投资银行和包含私人股本与对冲基金等业务的资产管理公司。Eugene Fama( 2010)认为, 防止“大而不倒”的惟一方法是大规模提高资本金要求。资本充足率的理想状态是40~ 50% 。巴塞尔协议Ⅲ对系统重要性金融机构的监管提出了将风险敏感性的资本要求和非风险敏感性杠杆率要求相结合、资本监管与流动性监管相结合、微观审慎监管与宏观审慎监管相结合。

巴塞尔银行监管委员会下设的宏观审慎监管工作组( 2010)认为,在系统重要性金融机构监管方面有两种政策选项: 一是根据衡量系统重要性金融机构的指数或分组对系统重要性金融机构征收资本和流动性方面的超额要求; 二是利用

非现场检测和现场检查等手段提高对系统重要性金融机构的监管力度。

(二)国内

王信,周晴认为,解决“大而不倒”的问题,我们可以从资本金、流动性管理、对手方风险管理等方面着手。刘福寿认为,对于系统重要性金融机构的“大而不倒”问题,需要建立起事前、事中和事后的一整套措施,包括事前加强风险预警,危机时降低风险扩散和蔓延的处理措施以及危机后的处置机制。 潘林伟,吴娅玲认为,对系统重要性金融机构带来的系统风险,应该加强宏观审慎管理,以提高风险管理和危机处置能力。

参考文献:

[1]毛奉君.系统性金融机构监管问题研究[J].国际金融研究.2011(9)

[2]齐数天.全球系统重要性金融机构监管——中国银行业的挑战与机遇.金融会计.2011(11)

[3]边卫红.美国金融监管新法律及对我国金融监管改革的思考. 金融前沿2011(2).

[4] Claessens, Stijn, G iov ann i DellA riccia and LucLaeven, 2010. “Lessons and Policy Implications from the Global Financial Crisis ”IMF Working Paper.WP /10 /44.

[5] Volcker, Paul 2010.“ How to Reform Our Financial System.”New York Times.

[6]王信,周晴.“大而不倒”问题的解决方案—以美国次贷危机中美国金融机构为例.经济社会体制比较(双月刊).2010(6)

[7]刘福寿.国际金融监管改革最新进展及其思考.银行家论坛.2011

[8] 潘林伟,吴娅玲.系统重要性金融机构监管的国际经验及对我国的启示.金融监管.2011

范文十:论民间金融对市场的重要性 投稿:韦軕軖

论民间金融对市场的重要性

——六合投资有限公司实习报告

民间金融是现有金融体系的一个重要组成部分,那么金融经济有多么重要呢?

经济战争已取代军事战争,1997年东南亚的金融风暴就是经济战争的一个例子。落后的东南亚国家经济受到了重大打击,国际金融炒家以经济手段达到了以往要用战争手段才能达到的目标。

美国整天说的中国威胁论实质上指的不是中国军事上的威胁,美国人心理明白,中国的军事在二十一世纪里不可能超过美国,中国发展军事,美国则在大力发展军事!但中国在全力发展经济,美国则在全力维持现有的经济。美国人心理怕的不是中国的军事力量超越美国,(还是那句话,都是核武国家,谁都不敢把谁打的太残)而是在经济上超越美国!为什么美国不怕日本?日本在经济上仅在美国之后。但日本自身的条件有限,本土基本无资源。可是中国确地大物博。二战后,因为有了核武器,世界规则已经变了,军事的强大不在有大的发言权了(俄罗斯就是最好的例子)只有一个国家的经济强大了才会真真正正的强大,中国不能学习前苏联,只在军事上与美国抗衡,结果大家都知道,就算中国打沉了所有美国航母,中国军事力量比美国强大,中国能真正的强大吗?美国现在称霸世界,可以当世界警察,其经济起的作用远远比军事力量大的多!

民间金融作为现有金融经济体系中一个新兴的成员,它最主要的构成形势为民间,投资与小额贷款那么它是如何产生的呢?小额信贷起源于20世纪70年代的孟加拉国。小额信贷最早产生于第三世界国家,主要是在拉丁美洲、亚洲、非洲等发展中国家。目前做的比较成功的国家是南亚的孟加拉国、印度、尼泊尔,东南亚的菲律宾、印度尼西亚以及蒙古国和部分欧洲国家。主要是在发展中国家发展旺盛,发达国家少。

它通过“检验性贷款”和“后续性贷款”等特殊的制度设计,直接向贫困农户提供无须抵押,但利率稍高的小额度贷款。目前国际上小额信贷的发展呈现良好态势。作为发展中国家的中国,小额信贷也得到了较快的发展。从2005年出现的农村小额贷款公司到2007年末进入市场的村镇银行,无一不是小额信贷成功的典范。随着时间的发展,小额信贷在秉承前有‘普惠金融’的基础上,更加关注了为尽可能多的中低收入群体提供全方位的金融服务。

民间金融在我国也是一个刚刚出现的新兴词语,虽然它形成的时间很短但是它的潜力,却是巨大的,一般说道民间金融大家会想到各种格式的投资公司、小额信贷公司、私人银行,会想到去年一系列的“温州老板卷款潜逃”“鄂尔多斯老板卷款潜逃”的事

件,在山西这个金融观念比较闭塞的省市,大多数人还是持否定的态度。

其实绝大多数的人是把民间金融与地下金融混为一谈所导致的,那么二者要怎样区分呢?

(其实国家对本行业是持有大力扶植的态度的,2005年底,在山西、四川、陕西、贵州和内蒙古五省(自治区)开展了由民营资本投资组建的商业性“小额贷款公司”试点活动。 2006年底为了解决农村地区金融机构覆盖率比较低,金融分配不足和竞争不充分的问题,中国银监会调整放宽了农村地区银行业金融机构市场准入政策。 2007年3月20日,中国邮政储蓄银行正式挂牌成立,开始开展小额贷款业务。2007年8月,银监会发布了农村小额贷款指导意见,将小额贷款机构由农村信用社扩展到所有的银行业金融机构,并相应拓宽了服务范围。)

在我们晋城地区民间金融典型的公司就是“沁和能源”2001年12月12日沁和煤业有限责任公司组建成立,其股权设置为:中国和平(北京)投资有限公司,山西省沁水县国有资产管理局,中国大通实业有限公司,晋城中嘉煤业有限公司,北京润新投资有限责任公司。在五家股东中民间金融就占据了两家。

我所工作的晋城市六合投资有限公司,在晋城市先以涉及到,建筑,餐饮,超市零售,农业,养殖业,服务业多项领域,这正是说明民间金融在蓬勃发展。

一、民间金融为经济繁荣作出了贡献

民间金融的对象主要是中小企业、创业企业和民营企业,大企业一般不会成为融资的对象,有时大企业还成为资金融出的来源。民间金融为中小企业、民营企业、创业企业和新兴企业的发展起到了积极的资金支持作用。曾有报道认为,民间融资呈现出四个新特点:

一是融资活动半公开化。二是融资行为渐趋理性。民间融资违约现象很少。江西民间融资的偿债率在95%以上。三是生产性融资比重高。宁波民间融资约85%用于生产经营,温州约为93.3%,福建省约为98.2%。缺乏民间金融的资金支持,我国的草根企业就没有今天的繁荣局面。而以民间金融的方式解决企业融资问题的现象,在重庆已经相当普遍。重庆市企调队的一次调查发现,重庆市有近七成的中小企业很难获得银行贷款,而该市中小企业由于自身造血功能不强,而对贷款的需求又十分强烈,所以,他们在得不到银行或者信用社的贷款支持下,只好转而寻求民间借贷。据悉,在重庆,一年内发生在中小企业间的民间借贷资金总额已经超过30亿元。根据温州中小企业促进会会长周德文介绍,温州经济的形成大部分依赖当地的民间金融,在这波宏观调控政策下,当地共计30多万家中小企业中,20%的中小企业倒闭或者停产与其资金紧张关系密切。根据温州中支2004年做过的一次测算,当地的民间资金容量达到了3000多亿元。而经过数年累积,民间资金容量已经远远超过这个数据。

二、民间金融活跃了金融市场

近年来,我国中小企业和民营企业取得了长足的发展,目前中小企业和民营经济在国民经济中的地位不断提升,其生产和经营规模总量已经大大超过国有大型企业。但中小企业和民营企业的融资并不能够通过完全依赖金融机构等正规金融途径,也难以通过上市、发行债券等方式从资本市场筹集资金,企业之间的拆借、股权或债权私募,通过小额信贷公司、典当与寄售行、高利贷组织、地下钱庄、私人票据中介、垫款公司等非正式金融途径融资就成为必然的选择和补充,其非正规融资的比重也在不断扩大。

可以说,正是由于民间金融的融资行为活跃了金融市场,完善了部分金融市场功能,才保证了中小企业和民营企业的快速、健康发展。对民间融资的作用,有专业政策研究人士说:"是民间资金弥补了宏观调控对民营经济、中小企业的不利影响,使一些濒临绝境的企业活了下来。"

三、民间金融填补了银行机构的空缺

众所周知官方的金融机构银行融资的起点是很高的,大多是为国有大型企业进行融

资服务的,而民营企业,尤其是中小民营企业,实际上一直处于被遗忘的角落。表现为所有的银行都越做越大,所有的银行都向发达地区和在城市集中,民营企业、中小企业、广大县域以下成为金融服务的盲区,民营金融的发展正好填补了这一空白。在个体私营经济集中区域,民间借贷相当活跃,如近郊区县一镇,70%以上有短期借贷行为,借贷额大都在10万-100万元间。农户、个体工商户和私企老板是民间借贷的主力军。所以民间金融已经成为现有金融体系之外的重要补充。

四、民间借贷手续简便灵活的特点适应了社会的需要

官方金融机构银行的借款手续是很复杂的而且需要层层审核,时间较长,而且大多数的贷款都需要“潜规则”。也不适合企业的短期资金周转的,短、急、快的特点。

私企愿意承担更多的支出谋求民间借贷,民间借贷方式的灵活与实用是一个重要的因素,在民间借贷中却能以实物作为担保。只要借贷双方认可,厂房、设备、花果树苗、存货等都可作为担保物。民间金融还有一个重要因素就是快,能应急。这些特点正好能够适应民间借贷需求急、抵押、担保不足的特点。

那么民间金融对金融又有多重要呢?

一个国家的主要财政来源靠的是税收,而税收的主要来源靠的是企业,也就是说只有企业盈利了,税收才能增加,金融体系才能够坚固,国家才能够富强,国有大中型企业他们的税收每年基本成固定态势,也就是说是国家基本财政来源的保证,而广大的中小企业、民营企业、创业企业和新兴企业他们才是财政数字中创造增值的来源,但是这些企业的通病就是实力小不稳定,官方金融机构也就是我们所说的银行是“不愿意”对他们进行“雪中送炭”的。而这些企业为了得以发展和生存只能进行一系列的非法融资,所以出现了各种各样的经济案件。

民间金融的出现后,整合了规划了这一官方金融机构的盲区,使这些企业得以生存下去,为国家增加了税收,也稳定的金融环境。

同时也可增强民族企业,也就不会出现徐工重器是外资企业,“地道的中国药”哈药六厂是中外合资的事情了。

我所在的六合投资有限公司是晋城市民间金融行业的“龙头老大”我在这家公司做过营销,内勤,专员,现在为客服主管,所以对资金运作方面比较了解,六合投资在民间金融中涉及到,农业,养殖业,建造业,个体工商户,等多方面。很有利的支持了晋城市的中小企业的发展,税收很大部分是来自中小企业的,但是当银行在中小企业的资金周转出现资金链断裂时,却不能即使的对他雪中送炭,而我们却做大了这一点。同时

我们对资金的使用安全通过财务,销售也是进行严格的监控。并且我们也具备了一套完成的贷审体系,和贷后监督管理体系,对黄赌毒等犯罪违法行为是不予进行资金补充的。所以我们不但“救活了”了中小企业,我们也在一定的程度上促进了社会主义和谐社会的发展。六合投资不但“救济”中小企业同时还为一些有行业关联性质的企业进行牵线搭桥,在一定程度上刺激了晋城市的民间资本运作,有利于民间实体的发展。

所以民间金融在大力规划的同时,不可封杀还是需要大力支持和发展的!

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