公司财务报表分析案例_范文大全

公司财务报表分析案例

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范文一:一个经典的公司财务报表分析案例 投稿:孙紋紌

一个经典的公司财务报表分析案例

一、中色股份有限公司概况

中国有色金属建设股份有限公司(英文缩写NFC,简称:中色股份,证券代码:

000758)1983年经国务院批准成立,主要从事国际工程承包和有色金属矿产资源开发。1997年4月16日进行资产重组,剥离优质资产改制组建中色股份,并在深圳证券交易所挂牌上市。

中色股份是国际大型技术管理型企业,在国际工程技术业务合作中,凭借完善的商务、技术管理体系,高素质的工程师队伍以及强大的海外机构,公司的业务领域已经覆盖了设计、技术咨询、成套设备供货,施工安装、技术服务、试车投产、人员培训等有色金属工业的全过程,形成了“以中国成套设备制造供应优势和有色金属人才技术优势为依托的,集国家支持、市场开发、科研设计、投融资、资源调查勘探、项目管理、设备供应网络等多种单项能力于一身”的资源整合能力和综合比较优势。在有色金属矿产资源开发过程中,中色股份把环保作为首要考虑因素,贯彻于有色金属产品生产的各个环节,使自然资源得到更加合理有效利用,促进社会经济发展,使人与自然更加和谐。

目前,中色股份旗下控股多个公司,涉及矿业、冶炼、稀土、能源电力等领域;同时,通过入股民生人寿等稳健的实业投资,增强企业的抗风险能力,实现稳定发展。

多年来,中色股份重视培植企业的核心竞争能力,形成了独具特色的社会资源整合能力和大型有色工业项目的管理能力,同时确立了以伊朗为基地的中东地区,以哈萨克斯坦为中心的中北亚地区,以赞比亚为中心的中南非洲地区以及越南、老挝、蒙古、朝鲜、印尼、菲律宾等周边国家的几大主要市场区域。通过不断的开拓进取,资产总额和盈利能力稳步增长,成为“深证100指数”股、“沪深300综合指数”股。

二、资产负债比较分析

资产负债增减变动趋势表

(一)增减变动分析

从上表可以清楚看到,中色股份有限公司的资产规模是呈逐年上升趋势的。从负债率及股东权益的变化可以看出虽然所有者权益的绝对数额每年都在增长,但是其增长幅度明显没有负债增长幅度大,该公司负债累计增长了20.49%,而股东权益仅仅增长了13.96%,这说明该公司资金实力的增长依靠了较多的负债增长,说明该公司一直采用相对高风险、高回报的财务政策,一方面利用负债扩大企业资产规模,另一方面增大了该企业的风险。

(1)资产的变化分析

08年度比上年度增长了8%,09年度较上年度增长了9.02%;该公司的固定资产投资在09年有了巨大增长,说明09年度有更大的建设发展项目。总体来看,该公司的资产是在增长的,说明该企业的未来前景很好。

(2)负债的变化分析

从上表可以清楚的看到,该公司的负债总额也是呈逐年上升趋势的,08年度比07年度增长了13.74%,09年度较上年度增长了5.94%;从以上数据对比可以看到,当金融危机来到的08年,该公司的负债率有明显上升趋势,09年度公司有了好转迹象,负债率有所回落。我们也可以看到,08年当资产减少的同时负债却在增加,09年正好是相反的现象,说明公司意识到负债带来了高风险,转而采取了较稳健的财务政策。

(3)股东权益的变化分析

该公司08年与09年都有不同程度的上升,所不同的是,09年有了更大的增幅。而这个增幅主要是由于负债的减少,说明股东也意识到了负债带来的企业风险,也关注自己的权益,怕影响到自己的权益。

(二)短期偿债能力分析

(1)流动比率

该公司07年的流动比率为1.12,08年为1.04,09年为1.12,相对来说还比较稳健,只是08年度略有降低。1元的负债约有1.12元的资产作保障,说明企业的短期偿债能力相对比较平稳。

(2)速动比率

该公司07年的速动比率为0.89,08年为0.81,09年为0.86,相对来说,没有大的波动,只是略呈下降趋势。每1元的流动负债只有0.86元的资产作保障,是绝对不够的,这表明该企业的短期偿债能力较弱。

(3)现金比率

该公司07年的现金比率为0.35,08年为0.33,09年为0.38,从这些数据可以看出,该公司的现金即付能力较强,并且呈逐年上升趋势的,但是相对数还是较低,说明了一元的流动负债有0.38元的现金资产作为偿还保障,其短期偿债能力还是可以的。

(1)资产负债率

该企业的资产负债率07年为58.92%,08年为61.14%?09年为59.42%。从这些数据可以看出,该企业的资产负债率呈现逐年上升趋势的,但是是稳中有降的,说明该企业开始调节自身的资本结构,以降低负债带来的企业风险,资产负债率越高,说明企业的长期偿债能力就越弱,债权人的保证程度就越弱。该企业的长期偿债能力虽然不强,但是该企业的风险系数却较低,对债权人的保证程度较高。

(2)产权比率

该企业的产权比率07年为138.46%,08年为157.37%,09年为146.39%。从这些数据可以看出,该企业的产权比率呈现逐年上升趋势的,但是稳中有降的,从该比率可以看出,该企业对负债的依赖度还是比较高的,相应企业的风险也较高。该企业的长期偿债能力还是较低的。不过,该企业已经意识到企业的风险不能过大,一旦过大将带来重大经营风险,所以,该企业试图从高风险、高回报的财务结构向较为保守的财务结构过渡,逐渐增大所有者权益比例。

(3)权益乘数

该企业的权益乘数07年为2.38,08年为2.57,09年为2.46。从这些数据可以看出,该企业的权益乘数呈现逐年上升趋势的,但是也是稳中有降的。说明一开始企业较多依赖负债,当意识到带来的企业风险也较大时,股东就加大了权益性资产投入,增大了权益性资本在资产总额中的比重,选择调整为稳健的财务结构,于是降低了权益乘数,使公司更好地利用财务杠杆的作用。

(四)长期偿债能力分析

(1)利息保障倍数

该企业的资产负债率07年为10.78,08年为2.92,09年为3.19。从这些数据可以看出,该企业的利息保障倍数呈现逐年下降的趋势。08年金融危机来的当年影响最大,后又缓慢上升,说明企业经营开始好转。利息保障倍数越高,说明企业偿还债务能力越有保障,该企业07年到09年期间,利润有了大幅下降,而同时财务费用却有进一步增长,对债务的偿还能力有所降低,所以应该要多加注意。

(2)有形资产净值债务率

该企业的有形资产净值债务率07年为203.64%,08年为227.15%,09年为205.51%。从这些数据可以看出,该企业的有形资产净值债务率是呈现逐年上升趋势的,但是也是稳中有降的。该项指标越大,企业的经营风险就越高,长期偿债能力就越弱。以上数据可以看出,该企业正在努力降低该指标,以进一步有效提高企业的长期偿债能力。

二、经营效益比较分析

(1)总资产周转率

总资产周转率反映了企业资产创造销售收入的能力。该企业的总资产周转率07年为0.87,08年为0.59,09年为0.52。从这些数据可以看出,该企业的总资产周转率是呈现逐年下降趋势的。尤其是08年下降幅度最大,充分看出金融危机对该公司的影响很大。之所以下降,是因为该公司近三年的主营业务收入都在下降,虽然主营业务成本也在同时下降,但是下降的幅度没有收入下降的幅度大,这说明企业的全部资产经营效率降低,偿债能力也就有所下降了。总体来看,该企业的主营收入是呈现负增长状态的。

(2)流动资产周转率

该企业的总资产周转率07年为1.64,08年为1.18,09年为1.02。从这些数据可以看出,该企业的流动资产周转率是呈现逐年下降趋势的。尤其也是08年下降幅度最大,说明08年的金融危机对该公司的影响很大。总的来说,企业流动资产周转率越快,周转次数越多,周转天数越少,表明企业以占用相同流动资产获得的销售收入越多,说明企业的流动资产使用效率越好。以上数据看出,该企业比较注重盘活资产,较好的控制资产运用率。

(3)存货周转率

该企业的存货周转率07年为6.19,08年为4.15,09年为3.58。从这些数据可以看出,该企业的存货周转率同样是呈现逐年下降趋势的。这说明该企业的存货在逐年增加,或者说存货的增长速度高于主营业务收入的增长水平,不仅耗费存货成本,还影响企业的资金周转。

(4)应收账款周转率

该企业的应收账款周转率07年为8.65,08年为5.61,09年为4.91。从这些数据可以看出,该企业的应收账款周转率依然是呈现逐年下降趋势的。这说明该企业有较多的资金呆滞在应收账款上,回收的速度变慢了,流动性更低并且可能拖欠积压资金的现象也加重了。

(二)获利能力分析

(1)销售利润率

该企业的销售利润率07年为22.54%,08年为22.53%,09年为19.63%。从这些数据可以看出,该企业的销售利润率比较平衡,但是09年度有较大下降趋势。主要原因是09年度主营收入有较大的下降,而成本费用并没有随着大幅下降,面对这种情况,企业需要降低成本费用,从而提高利润。

(2)营业利润率

该企业的营业利润率07年为14.5%,08年为6.39%,09年为5.2%。从这些数据可以看出,该企业的营业利润率有较大下降趋势。从其近三年的财务报表数据可以看出,是因为由于主营业务收入不断降低,同时营业总成本的降低低于收入的增长,因而企业应注重要加强管理,以降低费用。

(三)报酬投资能力分析

(1)总资产收益率

该企业的总资产收益率07年为15.99%,08年为5.8%,09年为5.4%。从这些数据可以看出,该企业的总资产收益率比较平衡,但是08年度以后有较大下降趋势。该企业的此指标为正值,说明企业的投资回报能力较好,但是不可避免的是该企业的收益率增长是负数,说明该企业的投资回报能力在不断下降。

(2)净资产收益率

该企业的净资产收益率07年为30.61%,08年为6.1%,09年为4.71%。从这些数据可以看出,该企业的净资产收益率也是自08年度以后有较大下降趋势。说明该企业的经营状况有较大波动,企业净资产的使用效率日渐降低,投资者的保障程度也随之降低。

(3)每股收益

该企业的每股收益07年为0.876,08年为0.183,09年为0.133。从这些数据可以看出,该企业的每股收益也是自08年度以后有较大下降趋势。该公司的每股收益不断下降,就是因为其三年的总资产收益率都是呈负增长,净资产收益率也同样是负增长,营业利润也不平稳,因此每股收益会比较低。因此,该公司应及时调整经营策略,改善公司的财务状况。

(四)发展能力分析

(1)销售增长率

该企业的销售增长率07年为96.06%,08年为-9.14%,09年为-6.33%。从这些数据可以看出,该企业的销售增长率是自08年度以后有较大幅度下降的趋势。从这些数据可以看到,该企业的经营状况不容乐观,连续两年负增长,尤其是08年度更是大幅下降,突然出现的负的销售收入增长、销售增长率的负增长会对该企业未来的发展带来不利影响。

(2)总资产增长率

该企业的总资产增长率07年为89.14%,08年为4.95%,09年为9.02%。从这些数据可以看出,该企业的总资产增长率也是自08年度以后有较大幅度下降的趋势,但是总体来看,还是增长的,说明企业还是在发展的,只不过是扩张的速度有所减缓,07年应该是高速扩张的一年。

三、现金流量比较分析

(一)现金流量的比较

现金流量统计分析

通过以上数据不难看出,该企业基本上是依靠正常经营活动来产生现金收入的,其中,投资活动产生的现金流量是负值,说明该企业基本在投资固定资产等较大的投资,以促进企业的壮大发展。而在09年度有所减缓,并且扩大投资也需要一定的筹资来弥补了。

(二)债务保障率分析

该企业的债务保障率07年为8.08%,08年为4.05%,09年为10.11%。债务保障率反映的是经营现金流量偿付所有债务的能力,由于企业每年的经营现金流量都被许多不确定因素所影响,因而该企业的经营现金流量有较大波动,没有一个确定的趋势。好在该公司的该比率高于同期银行贷款利率,说明公司仍然能够按时支付利息,从而维持当前债务规模。

(三)每元现金销售净流量分析

该企业的每元现金销售净流量比率07年为6.84%,08年为4.29%,09年为12.13%。从这些数据可以看出,该企业的每元现金销售净流量比率上下波动幅度很大,没有什么趋势可言,但是08年下降的幅度最大,反映在其财务报表上就是用于支付的现金额度很大,从而导致该年经营现金流量净额很低。总的来看,该企业的每元现金销售净流量比率还是比较稳定,该企业还有足够的现金可以随时用于支付的需要。

四、业绩的综合评价

通过以上分析,我们对中色股份有限公司有了一个比较详细的了解。但是单独的分析任何一类财务指标,都不足以全面评价企业财务状况和经营效果,只有对各种财务指标进行综合、系统的分析,才能对企业的财务状况做出全面合理的评价。

因此,现在将借助杜邦分析系统,利用企业偿债能力、营运能力、获利能力各指标之间的相互关系,对该企业的情况进行综合分析。

从上表可以看出,该企业净资产收益率是呈下降趋势的,但是09年又有上升趋势了。从表中可以看出,影响净资产收益率的因素中,该公司的总资产周转率起着至关重要的作用,其次是权益乘数,总资产周转率起的作用是最大的。所以该企业应围绕这一指标加大管理力度,以提高总资产的利用效率。

五、分析结论

从以上分析数据可以得出如下结论:该企业总资产周转率是呈现逐年下降趋势,资产利用效率不是太高;长期偿债能力比较平稳且有上升趋势;在三项费用控制方面不是很好,是以后需要注意的地方;现金流量比较平稳,偿债能力较好,销售的现金流有所增长,有着较好的信誉,对企业以后的发展是有利的。

范文二:Jamin公司财务报表分析案例 投稿:贾尌對

Jamin公司财务报表分析案例

表1 Jamin公司资产负债表(截至当年12月31日)

资产

流动资产 现金

应收账款 存货

$39000 70500 177000 13500 $300000

$759000 (355000)

$404000 70000 $474000

30000 $804000 1994年

$60810 12000 3400 2000 $78210 146000 $224210 $300000 279790 $579790 $804000

$76110 17390 3900 2500 $99900 200000 $299900 $300000 327100 $627100 $927000

1994年

$44000 78000 211400 13800 $347200

$838000 (383200)

$454800 70000 $524800

55000 $927000 1995年

$15300 5390 500 500 $21690 54000 $75690 $0 47310 $47310 $123000

1995年

$5000 7500 34400 300 $47200

$79000 (28200) $50800

0 $50800 25000 $123000

增减额

其他流动资产

流动资产合计

固定资产

厂方与机器设备原值 累计折旧额

厂房与设备净值 土地

固定资产合计

专利

总资产

负债与股东权益 流动负债 应付账款 应计税款 应计薪金 应计利息

流动负债合计

长期债务

负债合计

普通股(面值及实缴股本) 留存收益

股东权益合计

增减额

负债与股东权益

表1中的数据表明,Jamin公司1995年初的资产总额为804000美元,1995年底为927000美元。大部分资产投资在厂房与设备上。1995年初,厂房与设备总投资为404000美元,1995年底则为454800美元。1995年初与1995年末的存货投资分别为177000美元和211400美元。可以看出,Jamin公司1995年内的总资产

增长主要是由这两项资产的增长引起的。此外,支持Jamin公司1995年内增长的主要融资方式是新借的长期债务(长期应付票据)和公司1995年的利润留存,体现为公司盈余公积金的增加。

表2 Jamin公司损益表(1995年12月31日) 销售收入 销货成本

销售毛利润

营业费用 销售费用 管理费用 折旧

营业费用合计

(90750) (71800) (28200)

$830200 (539750) $290450

($190750)

$99700 (20000) $79700 (17390)

62310 $15000 $47310

营业利润

利息费用

税前利润

所得税

税后净利润

普通股红利 盈余公积金增加

表2列示了Jamin公司的损益表。从中可以看出,公司在截止到1995年12月31日前的12个月内,销售收入为830200美元,生产成本为539750美元,销售毛利为290450美元。公司的营业费用包括销售费用、管理费用和折旧等共计190750美元,扣除营业费用后,可得营业收入(即EBIT)为99700美元。假设Jamin公司没有债务,这个数额就代表了公司的税前利润。以上只是计算了由经营活动产生的收益,这些收益最终还要受融资决策(例如采用多少债务和权益来维持公司的营运)的影响。 EBIT减去Jamin公司的利息费用,就得到税前收益79700美元,再减去公司所得税17390美元,最终得到公司净收益(即属于公司普通股股东的收益)62310美元。在损益表的最后

可以看到公司还发放了15000美元的普通股红利,剩下的47310美元的未分配利润,这使公司1995年度资产负债表中的盈余共计增加了47310美元。

表3 Jamin公司财务比率汇总

财务比率

短期偿债能力比率

1.流动比率(流动资产/流动负债) 2.速动比率(速动资产/流动负债) 营运能力比率

3.应收账款周转率(年赊销额/应收账款平均余额) 4.应收账款平均回收期(365/应收账款周转率) 5.存货周转率(销货成本/存货平均余额) 6.存货周转天数(365/存货周转率) 7.总资产周转率(销售收入/平均总资产) 财务杠杆比率

8.负债比率(D/A)(负债总额/总资产) 9.负债-权益比(D/E)(负债总额/股东权益) 10.权益乘数(A/E)(总资产/股东权益) 11.收入利息倍数(EBIT/利息费用) 盈利能力比率

12.销售净利润率(净利润/销售收入) 13.销售总利润率(EBIT/销售收入) 14.资产净收益率(ROA)(净利润/总资产) 15.资产总收益率(ROA)(EBIT/利息费用) 16.权益资本收益率(ROE)(净利润/普通股权益) 市场价值比率

17.市盈率(P/E)(每股市价/每股收益) 18.股利收益率(每股股利/每股市价) 19.市值面值比(M/B)(每股市价/每股张面值)

Jamin公司 行业平均

3.48

2.7

1.36 10.64 34.3天 2.55 143.1天 0.896 32% 0.47 1.47 4.99 7.5% 12.01% 6.7% 10.76% 9.94% —— —— ——

1.25 10.4 35天 4.00 91.3天 1.20 40% 0.67 1.67 4.00 —— 11% —— 13.2% 12.5% —— —— ——

Jamin公司的流动比率与速动比率均高于行业平均水平。特别是流动比率明显高于行业平均水平。这是因为Jamin公司的存货与流动负债的比率高于行业内的其它公司。在实际评价公司流动比率时,对哪一个比率给与更多的关注和重视,取决于分析这能否将存货迅速表现而又不会产生损失的信心。

根据Jamin公司的财务报表,该公司的应收帐款平均回收期略低于行业平均水平。从应

收帐款转变为现金的时间角度来看,Jamin公司的流动性比较好。

与行业平水平相比,Jamin公司持有的存货过多。因为对每1美元的存货,Jamin公司只产生了2.55美元的销售,而行业平均水平为4美元。前面曾计算过Jamin公司的流动比率之所以看上去必速动比率更好一些,是因为Jamin公司的存货在流动资产中所占的份额过大。可以说,Jamin公司的存货过多,也许是过时的产成品,也许是原材料或半成品,需要进一步分析。

Jamin公司的资产收益率明显低于行业平均水平。我们不能仅仅满足于知道Jamin公司的资产没有获得竞争性的回报,还需要了解为什么会低于行业平均水平。为了解这个问题,我们可以将资产收益率分解为两部分:营业利润率和总资产周转率。

很明显,在成本与费用控制方面,Jamin公司是有竞争力的,这可以从营业利润率指标中反映出来。但Jamin公司的资产使用效率不高,公司的每一美元资产只赚取了0.896美元的销售收入,而行业平均水平为1.20美元。这就是Jamin公司资产收益率低于同业平均水平的问题所在。

现在,Jamin公司的问题就更清楚了:持有的存货过多,这一点前面已经讨论过;另外,相对于销售额而言,Jamin公司的固定资产投资也过大。正是由于这两部分资产的管理不太好,造成了公司的资产收益率较低。

Jamin公司负债比率为32%,低于同行业40%的水平。从收入利息倍数看,Jamin公司有足够的能力支付其债务利息费用;从会计意义上看,Jamin公司的营业利润既是降低79700美元,或者说降低80%,仍能够支付应付的利息。但是需要注意的是,利息并不是用营业利润来支付的,而是由现金来支付的。公司还必须用现金支付债务本金,因此收入利息倍数只是一个大致的评估。

与投资相同行业的投资者相比,Jamin公司的股东没有获得一个竞争的投资回报。原因有两方面:第一,与竞争对手相比,Jamin公司的营业利润不如其竞争对手,Jamin公司的资产收益率只有10.76%,而同业平均水平为13.2%。第二,行业内其它公司的平均负债水平都比较高。当然,这是建立在资产收益率高于债务成本的前提基础上的。

范文三:一个经典的公司财务报表分析案例 投稿:朱翉翊

一个经典的公司财务报表分析案例 一、中色股份有限公司概况

中国有色金属建设股份有限公司(英文缩写NFC,简称:中色股份)1983年经国务院批准成立,主要从事国际工程承包和有色金属矿产资源开发。 目前,中色股份旗下控股多个公司,涉及矿业、冶炼、稀土、能源电力等领域;同时,通过入股民生人寿等稳健的实业投资,增强企业的抗风险能力,实现稳定发展。

二、资产负债比较分析

资产负债增减变动趋势表

(一)增减变动分析从上表可以清楚看到,中色股份有限公司的资产规模是呈逐年上升趋势的。从负债率及股东权益的变化可以看出虽然所有者权益的绝对数额 每年都在增长,但是其增长幅度明显没有负债增长幅度大,该公司负债累计增长了20.49%,而股东权益仅仅增长了13.96%,这说明该公司资金实力的增 长依靠了较多的负债增长,说明该公司一直采用相对高风险、高回报的财务政策,一方面利用负债扩大企业资产规模,另一方面增大了该企业的风险。

(1)资产的变化分析

08年度比上年度增长了8%,09年度较上年度增长了9.02%;该公司的固定资产投资在09年有了巨大增长,说明09年度有更大的建设发展项目。总体来看,该公司的资产是在增长的,说明该企业的未来前景很好。

(2)负债的变化分析

从上表可以清楚的看到,该公司的负债总额也是呈逐年上升趋势的,08年度比07年度增长了13.74%,09年度较上年度增长了5.94%;从以上数 据对比可以看到,当金融危机来到的08年,该公司的负债率有明显上升趋势,09年度公司有了好转迹象,负债率有所回落。我们也可以看到,08年当资产减少 的同时负债却在增加,09年正好是相反的现象,说明公司意识到负债带来了高风险,转而采取了较稳健的财务政策。

(3)股东权益的变化分析

该公司08年与09年都有不同程度的上升,所不同的是,09年有了更大的增幅。而这个增幅主要是由于负债的减少,说明股东也意识到了负债带来的企业风险,也关注自己的权益,怕影响到自己的权益。

(二)短期偿债能力分析

(1)流动比率

该公司07年的流动比率为1.12,08年为1.04,09年为1.12,相对来说还比较稳健,只是08年度略有降低。1元的负债约有1.12元的资产作保障,说明企业的短期偿债能力相对比较平稳。

(2)速动比率

该公司07年的速动比率为0.89,08年为0.81,09年为0.86,相对来说,没有大的波动,只是略呈下降趋势。每1元的流动负债只有0.86元的资产作保障,是绝对不够的,

这表明该企业的短期偿债能力较弱。

(3)现金比率

该公司07年的现金比率为0.35,08年为0.33,09年为0.38,从这些数据可以看出,该公司的现金即付能力较强,并且呈逐年上升趋势的,但是相对数还是较低,说明了一元的流动负债有0.38元的现金资产作为偿还保障,其短期偿债能力还是可以的。

(三)资本结构分析

(1)资产负债率

该企业的资产负债率07年为58.92%,08年为61.14%‚09年为59.42%。从这些数据可以看出,该企业的资产负债率呈现逐年上升趋势 的,但是是稳中有降的,说明该企业开始调节自身的资本结构,以降低负债带来的企业风险,资产负债率越高,说明企业的长期偿债能力就越弱,债权人的保证程度 就越弱。该企业的长期偿债能力虽然不强,但是该企业的风险系数却较低,对债权人的保证程度较高。

(2)产权比率

该企业的产权比率07年为138.46%,08年为157.37%,09年为146.39%。从这些数据可以看出,该企业的产权比率呈现逐年上升趋势 的,但是稳中有降的,从该比率可以看出,该企业对负债的依赖度还是比较高的,相应企业的风险也较高。该企业的长期偿债能力还是较低的。不过,该企业已经意 识到企业的风险不能过大,一旦过大将带来重大经营风险,所以,该企业试图从高风险、高回报的财务结构向较为保守的财务结构过渡,逐渐增大所有者权益比例。

(3)权益乘数

该企业的权益乘数07年为2.38,08年为2.57,09年为2.46。从这些数据可以看出,该企业的权益乘数呈现逐年上升趋势的,但是也是稳中有 降的。说明一开始企业较多依赖

负债,当意识到带来的企业风险也较大时,股东就加大了权益性资产投入,增大了权益性资本在资产总额中的比重,选择调整为稳健 的财务结构,于是降低了权益乘数,使公司更好地利用财务杠杆的作用。

(四)长期偿债能力分析

(1)利息保障倍数

该企业的资产负债率07年为10.78,08年为2.92,09年为3.19。从这些数据可以看出,该企业的利息保障倍数呈现逐年下降的趋势。08年 金融危机来的当年影响最大,后又缓慢上升,说明企业经营开始好转。利息保障倍数越高,说明企业偿还债务能力越有保障,该企业07年到09年期间,利润有了 大幅下降,而同时财务费用却有进一步增长,对债务的偿还能力有所降低,所以应该要多加注意。

(2)有形资产净值债务率

该企业的有形资产净值债务率07年为203.64%,08年为227.15%,09年为205.51%。从这些数据可以看出,该企业的有形资产净值债 务率是呈现逐年上升趋势的,但是也是稳中有降的。该项指标越大,企业的经营风险就越高,长期偿债能力就越弱。以上数据可以看出,该企业正在努力降低该指 标,以进一步有效提高企业的长期偿债能力。

二、经营效益比较分析

(一)资产有效率分析

(1)总资产周转率

总资产周转率反映了企业资产创造销售收入的能力。该企业的总资产周转率07年为0.87,08年为0.59,09年为0.52。从这些数据可以看出, 该企业的总资产周转率是呈现逐年下降趋势的。尤其是08年下降幅度最大,充分看出金融危机对该公司的影响很大。之所以下降,是因为该公司近三年的主营业务 收入都在下降,虽然主营业务成本也在同时下

降,但是下降的幅度没有收入下降的幅度大,这说明企业的全部资产经营效率降低,偿债能力也就有所下降了。总体来 看,该企业的主营收入是呈现负增长状态的。

(2)流动资产周转率

该企业的总资产周转率07年为1.64,08年为1.18,09年为1.02。从这些数据可以看出,该企业的流动资产周转率是呈现逐年下降趋势的。尤 其也是08年下降幅度最大,说明08年的金融危机对该公司的影响很大。总的来说,企业流动资产周转率越快,周转次数越多,周转天数越少,表明企业以占用相 同流动资产获得的销售收入越多,说明企业的流动资产使用效率越好。以上数据看出,该企业比较注重盘活资产,较好的控制资产运用率。

(3)存货周转率

该企业的存货周转率07年为6.19,08年为4.15,09年为3.58。从这些数据可以看出,该企业的存货周转率同样是呈现逐年下降趋势的。这说 明该企业的存货在逐年增加,或者说存货的增长速度高于主营业务收入的增长水平,不仅耗费存货成本,还影响企业的资金周转。

(4)应收账款周转率

该企业的应收账款周转率07年为8.65,08年为5.61,09年为4.91。从这些数据可以看出,该企业的应收账款周转率依然是呈现逐年下降趋势的。这说明该企业有较多的资金呆滞在应收账款上,回收的速度变慢了,流动性更低并且可能拖欠积压资金的现象也加重了。

(二)获利能力分析

(1)销售利润率

该企业的销售利润率07年为22.54%,08年为22.53%,09年为19.63%。从这些数据可以看出,该企业的销售利润率比较平衡,但是09 年度有较大下降趋势。主要原因是09年度主营收入有较大的下降,而成本费用并没有随着大幅下降,面对这种情况,企业需

要降低成本费用,从而提高利润。

(2)营业利润率

该企业的营业利润率07年为14.5%,08年为6.39%,09年为5.2%。从这些数据可以看出,该企业的营业利润率有较大下降趋势。从其近三年 的财务报表数据可以看出,是因为由于主营业务收入不断降低,同时营业总成本的降低低于收入的增长,因而企业应注重要加强管理,以降低费用。

(三)报酬投资能力分析

(1)总资产收益率

该企业的总资产收益率07年为15.99%,08年为5.8%,09年为5.4%。从这些数据可以看出,该企业的总资产收益率比较平衡,但是08年度 以后有较大下降趋势。该企业的此指标为正值,说明企业的投资回报能力较好,但是不可避免的是该企业的收益率增长是负数,说明该企业的投资回报能力在不断下 降。

(2)净资产收益率

该企业的净资产收益率07年为30.61%,08年为6.1%,09年为4.71%。从这些数据可以看出,该企业的净资产收益率也是自08年度以后有较大下降趋势。说明该企业的经营状况有较大波动,企业净资产的使用效率日渐降低,投资者的保障程度也随之降低。

(3)每股收益

该企业的每股收益07年为0.876,08年为0.183,09年为0.133。从这些数据可以看出,该企业的每股收益也是自08年度以后有较大下降 趋势。该公司的每股收益不断下降,就是因为其三年的总资产收益率都是呈负增长,净资产收益率也同样是负增长,营业利润也不平稳,因此每股收益会比较低。因 此,该公司应及时调整经营策略,改善公司的财务状况。

(四)发展能力分析

(1)销售增长率

该企业的销售增长率07年为96.06%,08年为-9.14%,09年为-6.33%。从这些数据可以看出,该企业的销售增长率是自08年度以后有 较大幅度下降的趋势。从这些数据可以看到,该企业的经营状况不容乐观,连续两年负增长,尤其是08年度更是大幅下降,突然出现的负的销售收入增长、销售增 长率的负增长会对该企业未来的发展带来不利影响。

(2)总资产增长率

该企业的总资产增长率07年为89.14%,08年为4.95%,09年为9.02%。从这些数据可以看出,该企业的总资产增长率也是自08年度以后 有较大幅度下降的趋势,但是总体来看,还是增长的,说明企业还是在发展的,只不过是扩张的速度有所减缓,07年应该是高速扩张的一年。

三、现金流量比较分析

(一)现金流量的比较

现金流量统计分析

通过以上数据不难看出,该企业基本上是依靠正常经营活动来产生现金收入的,其中,投资活动产生的现金流量是负值,说明该企业基本在投资固定资产等较大的投资,以促进企

业的壮大发展。而在09年度有所减缓,并且扩大投资也需要一定的筹资来弥补了。

(二)债务保障率分析

该企业的债务保障率07年为8.08%,08年为4.05%,09年为10.11%。债务保障率反映的是经营现金流量偿付所有债务的能力,由于企业每 年的经营现金流量都被许多不确定因素所影响,因而该企业的经营现金流量有较大波动,没有一个确定的趋势。好在该公司的该比率高于同期银行贷款利率,说明公 司仍然能够按时支付利息,从而维持当前债务规模。

(三)每元现金销售净流量分析

该企业的每元现金销售净流量比率07年为6.84%,08年为4.29%,09年为12.13%。从这些数据可以看出,该企业的每元现金销售净流量比 率上下波动幅度很大,没有什么趋势可言,但是08年下降的幅度最大,反映在其财务报表上就是用于支付的现金额度很大,从而导致该年经营现金流量净额很低。 总的来看,该企业的每元现金销售净流量比率还是比较稳定,该企业还有足够的现金可以随时用于支付的需要。

四、业绩的综合评价

通过以上分析,我们对中色股份有限公司有了一个比较详细的了解。但是单独的分析任何一类财务指标,都不足以全面评价企业财务状况和经营效果,只有对各种财务指标进行综合、系统的分析,才能对企业的财务状况做出全面合理的评价。

因此,现在将借助杜邦分析系统,利用企业偿债能力、营运能力、获利能力各指标之间的相互关系,对该企业的情况进行综合分析。

从上表可以看出,该企业净资产收益率是呈下降趋势的,但是09年又有上升趋势了。从表中可以看出,影响净资产收益率的因素中,该公司的总资产周转率起 着至关重要的作

用,其次是权益乘数,总资产周转率起的作用是最大的。所以该企业应围绕这一指标加大管理力度,以提高总资产的利用效率。

五、分析结论

从以上分析数据可以得出如下结论:该企业总资产周转率是呈现逐年下降趋势,资产利用效率不是太高;长期偿债能力比较平稳且有上升趋势;在三项费用控制 方面不是很好,是以后需要注意的地方;现金流量比较平稳,偿债能力较好,销售的现金流有所增长,有着较好的信誉,对企业以后的发展是有利的。

范文四:公司财务报表分析案例 投稿:谭甄甅

公司财务报表分析案例

2014-03-11 08:36:08来源:会计知识网作者:【 大 中 小 】添加收藏

一、中色股份有限公司概况

中国有色金属建设股份有限公司(英文缩写NFC,简称:中色股份,证券代码:000758)1983年经国务院批准成立,主要从事国际工程承包和有色金属矿产资源开发。1997年4月16日进行资产重组,剥离优质资产改制组建中色股份,并在深圳证券交易所挂牌上市。 中色股份是国际大型技术管理型企业,在国际工程技术业务合作中,凭借完善的商务、技术管理体系,高素质的工程师队伍以及强大的海外机构,公司的业务领域已经覆盖了设计、技术咨询、成套设备供货,施工安装、技术服务、试车投产、人员培训等有色金属工业的全过程,形成了“以中国成套设备制造供应优势和有色金属人才技术优势为依托的,集国家支持、市场开发、科研设计、投融资、资源调查勘探、项目管理、设备供应网络等多种单项能力于一身”的资源整合能力和综合比较优势。在有色金属矿产资源开发过程中,中色股份把环保作为首要考虑因素,贯彻于有色金属产品生产的各个环节,使自然资源得到更加合理有效利用,促进社会经济发展,使人与自然更加和谐。

目前,中色股份旗下控股多个公司,涉及矿业、冶炼、稀土、能源电力等领域;同时,通过入股民生人寿等稳健的实业投资,增强企业的抗风险能力,实现稳定发展。

多年来,中色股份重视培植企业的核心竞争能力,形成了独具特色的社会资源整合能力和大型有色工业项目的管理能力,同时确立了以伊朗为基地的中东地区,以哈萨克斯坦为中心的中北亚地区,以赞比亚为中心的中南非洲地区以及越南、老挝、蒙古、朝鲜、印尼、菲律宾等周边国家的几大主要市场区域。通过不断的开拓进取,资产总额和盈利能力稳步增长,成为“深证100指数”股、“沪深300综合指数”股。

二、资产负债比较分析

资产负债增减变动趋势表

(一)增减变动分析 从上表可以清楚看到,中色股份有限公司的资产规模是呈逐年上升趋势的。从负债率及股东权益的变化可以看出虽然所有者权益的绝对数额每年都在增长,但是其增长幅度明显没有负债增长幅度大,该公司负债累计增长了20.49%,而股东权益仅仅增长了13.96%,这说明该公司资金实力的增长依靠了较多的负债增长,说明该公司一直采用相对高风险、高回报的财务政策,一方面利用负债扩大企业资产规模,另一方面增大了该企业的风险。

(1)资产的变化分析

08年度比上年度增长了8%,09年度较上年度增长了9.02%;该公司的固定资产投资在09年有了巨大增长,说明09年度有更大的建设发展项目。总体来看,该公司的资产是在增长的,说明该企业的未来前景很好。

(2)负债的变化分析

从上表可以清楚的看到,该公司的负债总额也是呈逐年上升趋势的,08年度比07年度增长了13.74%,09年度较上年度增长了5.94%;从以上数据对比可以看到,当金融危机来到的08年,该公司的负债率有明显上升趋势,09年度公司有了好转迹象,负债率有所回落。我们也可以看到,08年当资产减少的同时负债却在增加,09年正好是相反的现象,说明公司意识到负债带来了高风险,转而采取了较稳健的财务政策。

(3)股东权益的变化分析

该公司08年与09年都有不同程度的上升,所不同的是,09年有了更大的增幅。而这个增幅主要是由于负债的减少,说明股东也意识到了负债带来的企业风险,也关注自己的权益,怕影响到自己的权益。

(二)短期偿债能力分析

(1)流动比率

该公司07年的流动比率为1.12,08年为1.04,09年为1.12,相对来说还比较稳健,只是08年度略有降低。1元的负债约有1.12元的资产作保障,说明企业的短期偿债能力相对比较平稳。

(2)速动比率

该公司07年的速动比率为0.89,08年为0.81,09年为0.86,相对来说,没有大的波动,只是略呈下降趋势。每1元的流动负债只有0.86元的资产作保障,是绝对不够的,这表明该企业的短期偿债能力较弱。

(3)现金比率

该公司07年的现金比率为0.35,08年为0.33,09年为0.38,从这些数据可以看出,该公司的现金即付能力较强,并且呈逐年上升趋势的,但是相对数还是较低,说明了一元的流动负债有0.38元的现金资产作为偿还保障,其短期偿债能力还是可以的。

(三)资本结构分析

(1)资产负债率

该企业的资产负债率07年为58.92%,08年为61.14%‚09年为59.42%。从这些数据可以看出,该企业的资产负债率呈现逐年上升趋势的,但是是稳中有降的,说明该企业开始调节自身的资本结构,以降低负债带来的企业风险,资产负债率越高,说明企业的长期偿债能力就越弱,债权人的保证程度就越弱。该企业的长期偿债能力虽然不强,但是该企业的风险系数却较低,对债权人的保证程度较高。

(2)产权比率

该企业的产权比率07年为138.46%,08年为157.37%,09年为146.39%。从这些数据可以看出,该企业的产权比率呈现逐年上升趋势的,但是稳中有降的,从该比率可以看出,该企业对负债的依赖度还是比较高的,相应企业的风险也较高。该企业的长期偿债能力还是较低的。不过,该企业已经意识到企业的风险不能过大,一旦过大将带来重大经营风险,所以,该企业试图从高风险、高回报的财务结构向较为保守的财务结构过渡,逐渐增大所有者权益比例。

(3)权益乘数

该企业的权益乘数呈现逐年上升趋势的,但是也是稳中有降的。说明一开始企业较多依赖负债,当意识到带来的企业风险也较大时,股东就加大了权益性资产投入,增大了权益性资本在资产总额中的比重,选择调整为稳健的财务结构,于是降低了权益乘数,使公司更好地利用财务杠杆的作用。

(四)长期偿债能力分析

(1)利息保障倍数

该企业的资产负债率07年为10.78,08年为2.92,09年为3.19。从这些数据可以看出,该企业的利息保障倍数呈现逐年下降的趋势。08年金融危机来的当年影响最大,后又缓慢上升,说明企业经营开始好转。利息保障倍数越高,说明企业偿还债务能力越有保障,该企业07年到09年期间,利润有了大幅下降,而同时财务费用却有进一步增长,对债务的偿还能力有所降低,所以应该要多加注意。

(2)有形资产净值债务率

该企业的有形资产净值债务率07年为203.64%,08年为227.15%,09年为205.51%。从这些数据可以看出,该企业的有形资产净值债务率是呈现逐年上升趋势的,但是也是稳中有降的。该项指标越大,企业的经营风险就越高,长期偿债能力就越弱。以上数据可以看出,该企业正在努力降低该指标,以进一步有效提高企业的长期偿债能力。

二、经营效益比较分析

(一)资产有效率分析

(1)总资产周转率

总资产周转率反映了企业资产创造销售收入的能力。该企业的总资产周转率07年为0.87,08年为0.59,09年为0.52。从这些数据可以看出,该企业的总资产周转率是呈现逐年下降趋势的。尤其是08年下降幅度最大,充分看出金融危机对该公司的影响很大。之所以下降,是因为该公司近三年的主营业务收入都在下降,虽然主营业务成本也在同时下降,但是下降的幅度没有收入下降的幅度大,这说明企业的全部资产经营效率降低,偿债能力也就有所下降了。总体来看,该企业的主营收入是呈现负增长状态的。

(2)流动资产周转率

出,该企业的流动资产周转率是呈现逐年下降趋势的。尤其也是08年下降幅度最大,说明08年的金融危机对该公司的影响很大。总的来说,企业流动资产周转率越快,周转次数越多,周转天数越少,表明企业以占用相同流动资产获得的销售收入越多,说明企业的流动资产使用效率越好。以上数据看出,该企业比较注重盘活资产,较好的控制资产运用率。

(3)存货周转率

该企业的存货周转率07年为6.19,08年为4.15,09年为3.58。从这些数据可以看出,该企业的存货周转率同样是呈现逐年下降趋势的。这说明该企业的存货在逐年增加,或者说存货的增长速度高于主营业务收入的增长水平,不仅耗费存货成本,还影响企业的资金周转。

(4)应收账款周转率

该企业的应收账款周转率07年为8.65,08年为5.61,09年为4.91。从这些数据可以看出,该企业的应收账款周转率依然是呈现逐年下降趋势的。这说明该企业有较多的资金呆滞在应收账款上,回收的速度变慢了,流动性更低并且可能拖欠积压资金的现象也加重了。

(二)获利能力分析

(1)销售利润率

该企业的销售利润率07年为22.54%,08年为22.53%,09年为19.63%。从这些数据可以看出,该企业的销售利润率比较平衡,但是09年度有较大下降趋势。主要原因是09年度主营收入有较大的下降,而成本费用并没有随着大幅下降,面对这种情况,企业需要降低成本费用,从而提高利润。

(2)营业利润率

该企业的营业利润率07年为14.5%,08年为6.39%,09年为5.2%。从这些数据可以看出,该企业的营业利润率有较大下降趋势。从其近三年的财务报表数据可以看出,是因为由于主营业务收入不断降低,同时营业总成本的降低低于收入的增长,因而企业应注重要加强管理,以降低费用。

(三)报酬投资能力分析

(1)总资产收益率

以看出,该企业的总资产收益率比较平衡,但是08年度以后有较大下降趋势。该企业的此指标为正值,说明企业的投资回报能力较好,但是不可避免的是该企业的收益率增长是负数,说明该企业的投资回报能力在不断下降。

(2)净资产收益率

该企业的净资产收益率07年为30.61%,08年为6.1%,09年为4.71%。从这些数据可以看出,该企业的净资产收益率也是自08年度以后有较大下降趋势。说明该企业的经营状况有较大波动,企业净资产的使用效率日渐降低,投资者的保障程度也随之降低。

(3)每股收益

该企业的每股收益07年为0.876,08年为0.183,09年为0.133。从这些数据可以看出,该企业的每股收益也是自08年度以后有较大下降趋势。该公司的每股收益不断下降,就是因为其三年的总资产收益率都是呈负增长,净资产收益率也同样是负增长,营业利润也不平稳,因此每股收益会比较低。因此,该公司应及时调整经营策略,改善公司的财务状况。

(四)发展能力分析

(1)销售增长率

该企业的销售增长率07年为96.06%,08年为-9.14%,09年为-6.33%。从这些数据可以看出,该企业的销售增长率是自08年度以后有较大幅度下降的趋势。从这些数据可以看到,该企业的经营状况不容乐观,连续两年负增长,尤其是08年度更是大幅下降,突然出现的负的销售收入增长、销售增长率的负增长会对该企业未来的发展带来不利影响。

(2)总资产增长率

该企业的总资产增长率07年为89.14%,08年为4.95%,09年为9.02%。从这些数据可以看出,该企业的总资产增长率也是自08年度以后有较大幅度下降的趋势,但是总体来看,还是增长的,说明企业还是在发展的,只不过是扩张的速度有所减缓,07年应该是高速扩张的一年。

三、现金流量比较分析

(一)现金流量的比较

现金流量统计分析

通过以上数据不难看出,该企业基本上是依靠正常经营活动来产生现金收入的,其中,投资活动产生的现金流量是负值,说明该企业基本在投资固定资产等较大的投资,以促进企业的壮大发展。而在09年度有所减缓,并且扩大投资也需要一定的筹资来弥补了。

(二)债务保障率分析

该企业的债务保障率07年为8.08%,08年为4.05%,09年为10.11%。债务保障率反映的是经营现金流量偿付所有债务的能力,由于企业每年的经营现金流量都被许多不确定因素所影响,因而该企业的经营现金流量有较大波动,没有一个确定的趋势。好在该公司的该比率高于同期银行贷款利率,说明公司仍然能够按时支付利息,从而维持当前债务规模。

(三)每元现金销售净流量分析

该企业的每元现金销售净流量比率07年为6.84%,08年为4.29%,09年为12.13%。从这些数据可以看出,该企业的每元现金销售净流量比率上下波动幅度很大,没有什么趋势可言,但是08年下降的幅度最大,反映在其财务报表上就是用于支付的现金额度很大,从而导致该年经营现金流量净额很低。总的来看,该企业的每元现金销售净流量比率还是比较稳定,该企业还有足够的现金可以随时用于支付的需要。

四、业绩的综合评价

通过以上分析,我们对中色股份有限公司有了一个比较详细的了解。但是单独的分析任何一类财务指标,都不足以全面评价企业财务状况和经营效果,只有对各种财务指标进行综合、系统的分析,才能对企业的财务状况做出全面合理的评价。

因此,现在将借助杜邦分析系统,利用企业偿债能力、营运能力、获利能力各指标之间的相互关系,对该企业的情况进行综合分析。

从上表可以看出,该企业净资产收益率是呈下降趋势的,但是09年又有上升趋势了。从表中可以看出,影响净资产收益率的因素中,该公司的总资产周转率起着至关重要的作用,其次是权益乘数,总资产周转率起的作用是最大的。所以该企业应围绕这一指标加大管理力度,以提高总资产的利用效率。

五、分析结论

从以上分析数据可以得出如下结论:该企业总资产周转率是呈现逐年下降趋势,资产利用效率不是太高;长期偿债能力比较平稳且有上升趋势;在三项费用控制方面不是很好,是以后需要注意的地方;现金流量比较平稳,偿债能力较好,销售的现金流有所增长,有着较好的信誉,对企业以后的发展是有利的。

范文五:财务报表案例分析之A公司 投稿:林煗煘

财务报表案例分析之A公司(一):

【摘要】:财务报表分析是一项重要而细致的工作,目的是通过分析,找出企业在生产经营中存在的问题,以评判当前企业的财务状况,预测未来的发展趋势。本文将从投资者的角度,通过对A公司2005到2008年的财务报表分析,分别从盈利能力、偿债能力、营运能力、现金流状况及成长能力进行分析,得出所需要的会计信息。 【关键词】:财务分析 A公司 财务指标 一、A股份有限公司简介

A公司主营业务涉及电器、电子产业、机械产业、通讯设备制造及其相关配件制造。其中空调和冰箱是公司主力产品,其销售收入是公司收入的主要来源,两者占到公司主业收入的80%以上。其产品的国内市场占有率一直稳居同行业之首,在国外也占有相当的市场份额,冰箱在全球冰箱品牌市场占有率排序中跃居第一。 二、财务指标“思维分析” 1. 盈利能力分析

表1.A公司2005-2008年度盈利能力

从2005至2008年A公司的盈利能力持续上升,尤其是2007年上升较快。 2. 偿债能力分析

表2.公司2005-2008年度偿债能力

总的来说偿债能力很强,尤其是2005和2006年流动比率超过2,速动比率超过1,但是这也是资金利用率低的表现。尽管2007年和2008年的流动比率和速动比率都有所下降,

但不影响偿债能力,并且资金利用率上升了。资产负债率不断上升,导致长期偿债能力有所降低,但是资产负债率没有超过50%,长期偿债能力依然很强。 3. 营运效率分析

表3.公司2005-2008年度营运效率

存货周转率有所下降,但与同行业的B公司相比还是很高的,B公司2008年的存货周转率是6.8。应收账款周转率2005年和2006年比B公司要低,B公司这两年的应收账款周转率分别是27.09和26.71,但是2007年和2008年A公司的应收账款周转率大幅提高,现金流状况得到改善。总资产周转率比较稳定,而且略高于行业水平。 4.现金状况分析

表4.公司2005-2008年度现金状况分析

现金流动比率不断下降,一方面说明该企业短期偿债能力下降,另一方面说明企业的资金利用率下降。2005年64.84%的现金流量比与同行业相比过高,资金利用率低下,所以我认为现金流动比率不断下降对投资者是一个利好的消息,而且2008年29.65%的现金流动比率与同行业相比是较高的,所以不会出现财务风险。销售现金比率的上升说明现金回收率较好,这与前面的应收账款周转率上升是相呼应的。 三、A股份有限公司收益、成本分解分析 1. 净资产收益率因数分解分析

表5.公司2005-2008年度净资产收益率因数分解表

A公司在电器行业处于领先的地位,无论是营业利润率还是资产周转率都高于行业水平,但与B公司相比,财务杠杆运用的不是很充分,资金利用率不高。

表6.B公司2005-2008年度净资产收益率因数分解表

以上说明A公司还有很大的发展空间,今后的发展可以从以下两方面考虑:一是提高营业利润率,二是充分利用财务杠杆效应,因为其财务杠杆低于同行业水平。 2、自我可持续增长率因素分解分析

表7.A公司2005-2008年度可持续增长率因数分解表

A公司2005年的可持续增长率是-2.09%,表明其2006年可支持的增长率是-2.09%,但2006年实际增长18.86%,入此高的增长率的资金来源是提高了财务杠杆,但财务杠杆是不能无限制提高的,所以这么高的增长率是不能长久的;2006年的可持续增长率是3.49%,表明其2007年可支持的增长率是3.49%,但实际增长率是50.18%,同样是飞速增长,与这种高速增长相配套的是权益乘数从1.34提高到1.59,但这种提高增长不能持久;2007年的可持续增长率是11.37%,表明其2008年可支持的增长率是11.37%,但实际增长率是3.9%,增长率同比下降,一方面因为2008年的财务杠杆没有变化,另一方面因为金融危机的影响。

当然随着我国家电下乡政策的贯彻和经济回缓,2009年其销售增长率上升。

表7.B公司2005-2008年度可持续增长率因数分解表

四、总体评价、结论和建议 1. 资本结构政策分析

公司在属低负债、低风险的资本结构,因为是低风险,所以回报水平也不高,在同行业中处于中等水平,这说明公司可以适当增加债务水平,以便筹集更多的资金,扩大企业规划,或者向一些高利润高风险的产业做一些适当投资,以提高股东回报率。 2. 营运资本政策分析

从2005-2008年A公司的存货周转率有下降趋势,但下降幅度不大,而且远高于同行业水平:应收账款回收期有上升趋势,也略高于同行业水平。营业资本需求有小幅上升,营运资金比较充足。短期债务数额与现金储备基本持平,公司不需要从银行信贷即可维持运营,说明其偿债能力较强,财务弹性还可提高。 3. EPS分析

A公司过去EPS增长率为44.62%,在所有上市公司排名(436,1710),在其所在的家用电器行业排名为8/19,公司成长性合理。A公司过去EPS稳定性在所有上市公司排名(590,1710),在其所在家用电器行业排名4,19,公司经营稳定合理。 4. 增长力分析

A公司过去三年平均销售增长率为24.07%,在所有上市公司排名(641,1710),在其所在的家用电器行业排名为7/19,外延式增长合理。过去三年平均盈利能力增长率为51.89%,在所有上市公司排名(488,1710),在其所在的家用电器行业排名为(9/19)盈利能力合理。

范文六:公司理财案例:XYZ公司财务报表分析案例 投稿:武惝惞

XYZ公司报表分析

你是ABC公司的财务总监,XYZ公司是公司同行业的竞争对手,具有20年以上的经营历史。以下是XYZ公司近3年损益表和资产负债表汇总数据。请你向公司董事会准备一份报告,分析XYZ公司的业绩状况,提出一些需要进一步关注的问题,包括需要搜集的额外信息,使你能够完成对XYZ公司业绩的全面评估。

表一、XYZ公司损益表数据(单位:百万元)

XYZ公司财务报表分析报告

公司董事会:

根据获得的财务报表数据,我对XYZ公司近三年的财务状况进行初步分析。报告中列举了几个需要进一步分析的反面,以及所需的详细资料。报告附件列示了作为报告一部分的比率数据。

1.盈利能力分析

毛利率虽然在2005年上升了约1%,总体上是稳定的。2004年运用资本报酬率微幅上升到21.5%,2005年却猛然降至17.8%。尽管销售毛利率有所提高,2005年销售净利率同样出现大幅下降,表明他们可能没有很好控制经营费用,使其出现较大增长。公司总资产周转率下降,可能说明公司业务量在减少。

2.业务量的变化

2004年销售额增长了17%,而2005年下降了7%。导致这种变化的原因还不清楚,可能是由于一次性事件造成的,或者是公司产品品种构成发生变化。不管什么原因,看起来他们通过给客户放宽信用政策的措施(应收账款周转天数由46天增长到64天)并没能阻止销售滑坡。

3.营运资金管理(和应收账款和存货周转率有关)

虽然速动比率只是略微降低,流动比率和速动比率均显示公司营运资金状况的不利变化。应收账款周转天数和存货占用天数都有所增长,表示公司在这方面占用资金增加,其中部分来源于延长应付账款和其他应付款天数获得的资金。

4.资本结构

公司2004年新增6千4百万长期贷款,使公司的资本杠杆比率增长。权益比率从18.5%上升到32%,不过这个比率看起来也不高。利息费用从2003年的6百万上升到2005年的1千9百万,2004年是1千5百万,表明贷款利率可能是浮动的或者04年并未全部使用这部分贷款。新增的长期贷款似乎是用来购置固定资产和补充流动资金。

以下是需要进一步调查的问题。 1.长期贷款

报表中没有透露公司为什么要使用这笔贷款,用于什么项目。其它有用的信息包括贷款利率、提供的抵押品情况和还款期限。

2.销售的变动

销售额的变动十分奇怪,需要进一步调查才能得出结论。可能的影响因素包括定价政策的改变、产品组合变化、市场份额变化,或者其它影响销售的一次性事件。

3.进一步细化分析的项目

财务报表提供的信息经过进一步细化分析将会更有价值,比如以内部管理会计报告形式整理信息,常见的详细分析报告有:

1) 企业分产品、市场、地域销售状况;

2) 把销售成本分解为材料消耗、劳动力成本、固定费用; 3) 存货以原材料、半成品、产成品分类; 4) 费用项目的详细分解。

4.会计政策

会计政策的选择对部分项目可能会产生重大影响。比如了解关于无形资产的会计政策、无形资产构成、年度之间会计政策的变化信息对分析财务报表是非常有用的。

5.股利政策

公司执行固定股利金额的分配政策。尽管金额没有增加,然而在此期间公司可以采取减少股利分配的方式来减少长期负债。调查公司近三年的股价走势和股息保障倍数也许可以得到更多的启示。

相关比率计算销售毛利率

运用资本报酬率(ROCE)销售利润率资产周转率

资本杠杆系数(GEARING RATIO)负债权益比率(产权比率)利息保障倍数流动比率速动比率

应收账款周转天数存货周转天数

应付账款占用天数

2003286/840=34.0%100/473=21.1%100/840=11.9%840/606=1.474/(74+399)=15.6%74/399=18.5%100/6=16.731.24615635

20042005

34.3%35.4%21.5%17.8%12.4%11.4%1.31.224.3%23.6%32.0%30.9%8.105.502.82.71.11.1526417118242

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范文七:公司财务报表分析案例-MBA财务管理作业 投稿:杨烩烪

公司财务报表分析案例

一、中色股份有限公司概况

中国有色金属建设股份有限公司(英文缩写NFC,简称:中色股份,证券代码:000758)1983年经国务院批准成立,主要从事国际工程承包和有色金属矿产资源开发。1997年4月16日进行资产重组,剥离优质资产改制组建中色股份,并在深圳证券交易所挂牌上市。

中色股份是国际大型技术管理型企业,在国际工程技术业务合作中,凭借完善的商务、技术管理体系,高素质的工程师队伍以及强大的海外机构,公司的业务领域已经覆盖了设计、技术咨询、成套设备供货,施工安装、技术服务、试车投产、人员培训等有色金属工业的全过程,形成了“以中国成套设备制造供应优势和有色金属人才技术优势为依托的,集国家支持、市场开发、科研设计、投融资、资源调查勘探、项目管理、设备供应网络等多种单项能力于一身”的资源整合能力和综合比较优势。在有色金属矿产资源开发过程中,中色股份把环保作为首要考虑因素,贯彻于有色金属产品生产的各个环节,使自然资源得到更加合理有效利用,促进社会经济发展,使人与自然更加和谐。

目前,中色股份旗下控股多个公司,涉及矿业、冶炼、稀土、能源电力等领域;同时,通过入股民生人寿等稳健的实业投资,增强企业的抗风险能力,实现稳定发展。

多年来,中色股份重视培植企业的核心竞争能力,形成了独具特色的社会资源整合能力和大型有色工业项目的管理能力,同时确立了以伊朗为基地的中东地区,以哈萨克斯坦为中心的中北亚地区,以赞比亚为中心的中南非洲地区以及越南、老挝、蒙古、朝鲜、印尼、菲律宾等周边国家的几大主要市场区域。通过不断的开拓进取,资产总额和盈利能力稳步增长,成为“深证100指数”股、“沪深300综合指数”股。

二、资产负债比较分析 (一)结构百分比的比较

从上表可以清楚看到,中色股份有限公司的资产规模是呈逐年上升趋势的。从负债率及股东权益的变化可以看出虽然所有者权益的绝对数额每年都在增长,但是其增长幅度明显没有负债增长幅度大,该公司负债累计增长了20.49%,而股东权益仅仅增长了13.96%,这说明该公司资金实力的增长依靠了较多的负债增长,说明该公司一直采用相对高风险、高回报的财务政策,一方面利用负债扩大企业资产规模,另一方面增大了该企业的风险。

(二)增减变动分析

资产负债增减变动趋势表

(1)资产的变化分析

08年度比上年度增长了8%,09年度较上年度增长了9.02%;该公司的固定资产投资在09年有了巨大增长,说明09年度有更大的建设发展项目。总体来看,该公司的资产是在增长的,说明该企业的未来前景很好。

(2)负债的变化分析

从上表可以清楚的看到,该公司的负债总额也是呈逐年上升趋势的,08年度比07年度增长了13.74%,09年度较上年度增长了5.94%;从以上数据对比可以看到,当金融危机来到的08年,该公司的负债率有明显上升趋势,09年度公司有了好转迹象,负债率有所回落。我们也可以看到,08年当资产减少的同时负债却在增加,09年正好是相反的现象,说明公司意识到负债带来了高风险,转而采取了较稳健的财务政策。

(3)股东权益的变化分析

该公司08年与09年都有不同程度的上升,所不同的是,09年有了更大的增幅。而这个增幅主要是由于负债的减少,说明股东也意识到了负债带来的企业风险,也关注自己的权益,怕影响到自己的权益。

(三)短期偿债能力分析 (1)流动比率

相对来说还比较稳健,只是08年度略有降低。1元的负债约有1.12元的资产作保障,说明企业的短期偿债能力相对比较平稳。

(2)速动比率

相对来说,没有大的波动,只是略呈下降趋势。每1元的流动负债只有0.86元的资产作保障,是绝对不够的,这表明该企业的短期偿债能力较弱。

(3)现金比率

从这些数据可以看出,该公司的现金即付能力较强,并且呈逐年上升趋势的,但是相对数还是较低,说明了一元的流动负债有0.38元的现金资产作为偿还保障,其短期偿债能力还是可以的。

(四)资本结构分析 (1)资产负债率

从这些数据可以看出,该企业的资产负债率呈现逐年上升趋势的,但是是稳中有降的,说明该企业开始调节自身的资本结构,以降低负债带来的企业风险,资产负债率越高,说明企业的长期偿债能力就越弱,债权人的保证程度就越弱。该企业

的长期偿债能力虽然不强,但是该企业的风险系数却较低,对债权人的保证程度较高。

(2)产权比率

从这些数据可以看出,该企业的产权比率呈现逐年上升趋势的,但是稳中有降的,从该比率可以看出,该企业对负债的依赖度还是比较高的,相应企业的风险也较高。该企业的长期偿债能力还是较低的。不过,该企业已经意识到企业的风险不能过大,一旦过大将带来重大经营风险,所以,该企业试图从高风险、高回报的财务结构向较为保守的财务结构过渡,逐渐增大所有者权益比例。

(3)权益乘数

从这些数据可以看出,该企业的权益乘数呈现逐年上升趋势的,但是也是稳中有降的。说明一开始企业较多依赖负债,当意识到带来的企业风险也较大时,股东就加大了权益性资产投入,增大了权益性资本在资产总额中的比重,选择调整为稳健的财务结构,于是降低了权益乘数,使公司更好地利用财务杠杆的作用。

(五)长期偿债能力分析 (1)利息保障倍数

从这些数据可以看出,该企业的利息保障倍数呈现逐年下降的趋势。08年金融危机来的当年影响最大,后又缓慢上升,说明企业经营开始好转。利息保障倍数越高,说明企业偿还债务能力越有保障,该企业07年到09年期间,利润有了大幅下降,而同时财务费用却有进一步增长,对债务的偿还能力有所降低,所以应该要多加注意。

二、经营效益比较分析

(一)资产有效率分析 (1)总资产周转率

总资产周转率反映了企业资产创造销售收入的能力。从这些数据可以看出,该企业的总资产周转率是呈现逐年下降趋势的。尤其是08年下降幅度最大,充分看出金融危机对该公司的影响很大。之所以下降,是因为该公司近三年的主营业务收入都在下降,虽然主营业务成本也在同时下降,但是下降的幅度没有收入下降的幅度大,这说明企业的全部资产经营效率降低,偿债能力也就有所下降了。总体来看,该企业的主营收入是呈现负增长状态的。

(2)流动资产周转率

从这些数据可以看出,该企业的流动资产周转率是呈现逐年下降趋势的。尤其也是08年下降幅度最大,说明08年的金融危机对该公司的影响很大。总的来说,企业流动资产周转率越快,周转次数越多,周转天数越少,表明企业以占用相同流动资产获得的销售收入越多,说明企业的流动资产使用效率越好。以上数据看出,该企业比较注重盘活资产,较好的控制资产运用率。

(3)存货周转率

从这些数据可以看出,该企业的存货周转率同样是呈现逐年下降趋势的。这说明该企业的存货在逐年增加,或者说存货的增长速度高于主营业务收入的增长水平,不仅耗费存货成本,还影响企业的资金周转。

(4)应收账款周转率

从这些数据可以看出,该企业的应收账款周转率依然是呈现逐年下降趋势的。这说明该企业有较多的资金呆滞在应收账款上,回收的速度变慢了,流动性更低并且可能拖欠积压资金的现象也加重了。

(二)获利能力分析 (1)销售利润率

从这些数据可以看出,该企业的销售利润率比较平衡,但是09年度有较大下降趋势。主要原因是09年度主营收入有较大的下降,而成本费用并没有随着大幅下降,面对这种情况,企业需要降低成本费用,从而提高利润。

(2)营业利润率

从这些数据可以看出,该企业的营业利润率有较大下降趋势。从其近三年的财务报表数据可以看出,是因为由于主营业务收入不断降低,同时营业总成本的降低低于收入的增长,因而企业应注重要加强管理,以降低费用。

(三)报酬投资能力分析 (1)总资产收益率

该企业的总资产收益率07年为15.99%,08年为

5.8%,09年为5.4%。从这些数据可以看出,该企业的总资产收益率比较平衡,但是08年度以后有较大下降趋势。该企业的此指标为正值,说明企业的投资回报能力较好,但是不可避免的是该企业的收益率增长是负数,说明该企业的投资回报能力在不断下降。

(2)净资产收益率

从这些数据可以看出,该企业的净资产收益率也是自08年度以后有较大下降趋势。说明该企业的经营状况有较大波动,企业净资产的使用效率日渐降低,投资者的保障程度也随之降低。

(3)每股收益

从这些数据可以看出,该企业的每股收益也是自08年度以后有较大下降趋势。该公司的每股收益不断下降,就是因为其三年的总资产收益率都是呈负增长,净资产收益率也同样是负增长,营业利润也不平稳,因此每股收益会比较低。因此,该公司应及时调整经营策略,改善公司的财务状况。

三、现金流量比较分析 (一)现金流量的比较

现金流量统计分析

通过以上数据不难看出,该企业基本上是依靠正常经营活动来产生现金收入的,其中,投资活动产生的现金流量是负值,说明该企业基本在投资固定资产等较大的投资,以促进企业的壮大发展。而在09年度有所减缓,并且扩大投资也需要一定的筹资来弥补了。

(二)债务保障率分析

债务保障率反映的是经营现金流量偿付所有债务的能力,由于企业每年的经营现金流量都被许多不确定因素所影响,因而该企业的经营现金流量有较大波动,没有一个确定的趋势。好在该公司的该比率高于同期银行贷款利率,说明公司仍然能够按时支付利息,从而维持当前债务规模。

(三)每元现金销售净流量分析

从这些数据可以看出,该企业的每元现金销售净流量比率上下波动幅度很大,没有什么趋势可言,但是08年下降的幅度最大,反映在其财务报表上就是用于支付的现金额度很大,从而导致该年经营现金流量净额很低。总的来看,该企业的每元现金销售净流量比率还是比较稳定,该企业还有足够的现金可以随时用于支付的需要。

四、杜邦分析系统

利用企业偿债能力、营运能力、获利能力各指标之间的相互关系,对该企业的情况进行综合分析。

从上表可以看出,该企业净资产收益率是呈下降趋势的,但是09年又有上升趋势了。从表中可以看出,影响净资产收益率的因素中,该公司的总资产周转率起着至关重要的作用,其次是权益乘数,总资产周转率起的作用是最大的。所以该企业应围绕这一指标加大管理力度,以提高总资产的利用效率。

五、分析结论

(四)发展能力分析 (1)销售增长率

该企业的销售增长率07年为96.06%,08年为-9.14%,09年为-6.33%。从这些数据可以看出,该企业的销售增长率是自08年度以后有较大幅度下降的趋势。从这些数据可以看到,该企业的经营状况不容乐观,连续两年负增长,尤其是08年度更是大幅下降,突然出现的负的销售收入增长、销售增长率的负增长会对该企业未来的发展带来不利影响。

(2)总资产增长率

该企业的总资产增长率07年为89.14%,08年为4.95%,09年为9.02%。从这些数据可以看出,该企业的总资产增长率也是自08年度以后有较大幅度下降的趋势,但是总体来看,还是增长的,说明企业还是在发展的,只不过是扩张的速度有所减缓,07年应该是高速扩张的一年。

从以上分析数据可以得出如下结论:该企业总资产周转率是呈现逐年下降趋势,资产利用效率不是太高;长期偿债能力比较平稳且有上升趋势;在三项费用控制方面不是很好,是以后需要注意的地方;现金流量比较平稳,偿债能力较好,销售的现金流有所增长,有着较好的信誉,对企业以后的发展是有利的。

范文八:《财务管理》:某公司财务报表案例分析 投稿:张笎笏

课程名称:《财务与管理》

题目:分析某纺织品公司的流动性、盈利能力、财务杠杆,并分析发行新债券有何建议

题目原文:

纺织品公司迄今为止连续3年的某些财务比率和今年的行业相应比率如下表所示。利用这些比率来评价该公司的流动性,盈利能力和财务杠杆状况。公司正在考虑发行新你的债券筹资进行扩建,对此您有和建议?

股东权益报酬率%:第1年17% ;第2年24%;第3年29%;第3年行业20% 负债权益比:第1年1.0;第2年1.5;第3年2.4;第3年行业0.5

流动比率:第1年2.4%;第2年1.6%;第3年1.2%;第3年行业2.1%

收益利息倍率(倍):第1年14倍;第2年8倍;第3年6倍;第3年行业9倍 销售净利润率%:第1年6%;第2年7%;第3年8.5%;第3年行业7%

总资产周转率(次)第1年1.3次;第2年1.3次;第3年1.25次;第3年行业1.15 速动比率:第1年1.3;第2年0.9;第3年0.6;第3年行业1.1

应收账款平均回收期(天):第1年24;第2年22;第3年20;第3年行业34 固定负担倍率(倍):第1年5倍;第2年4倍;第3年3.5倍;第3年行业5.6倍

作业正文:

要作此案例分析,首先要明确该案例的财务报表中各项财务名词的含义以及所反映的意义。

股东权益报酬率:这是属于获利能力的指标之一,反映股东实际收益的比率,它等于净利润与股东权益之比。股东权益报酬率相当于公司净资产收益率,它表示公司给股东投资回报的能力。案例中,股东权益报酬率逐年递增,就第三年看29%,比行业指标20%高,代表公司获利能力比较好,高于行业平均水平。

销售净利润率:这是属于获利能力的指标之一,等于销售净利润除以销售额。数值越高则表示单位销售额获利高。案例中,销售净利润率逐年上升,第三年比行业指标高,代表公司获利能力比较好,高于行业平均水平。

流动比率:这是属于偿债能力的指标之一,等于流动资产除以流动负债。案例中,流动比率逐年下降,反映了偿债能力逐年下降。原因有多种可能要具体研究,有可能流动负债上升,也有可能流动资产下降,或者两者问题都存在。特别在第三年比行业指标低了近一半,并表示公司近期可能会有财务方面的困难, 特别在偿债能力方面。需要警惕。

速动比率:这是属于偿债能力的指标之一,等于流动资产减库存后的差额除以流动负债。在流动资产中,库存资产的流动性最小,一个公司不依靠出售库存资产来清偿债务的能力是非常重要的。如果速动比率小于1.0表示该时期如果发生清偿债务事件,非库存的流动资产不足以偿债而需要变卖库存还债,这是偿债能力差的表现。案例中,速动比率逐年下降,第三年为0.6,比行业的1.1低了近一半,显示速动偿债能力差,需要警惕。

收益利息倍率:是债务管理能力的指标之一,是测量公司的收益支付利息成本开支能力的比率,它等于利税前收益除以利息支出。收益利息倍率高,支付利息能力强。也会增强贷款人对公司支付能力的信任度。案例中,收益利息倍率逐年下降,反映利息支付能力逐年下降,目前低于行业水平。

固定负担倍率,也是债务管理能力的指标之一,有些类似收益利息倍率,它是考虑了租金在内的一种计算考量方式,它等于(利税前收益+租金)除以(利息+租金)。案例中,收益利息倍率逐年下降,第三年低于行业水平,反映利息以及租金支付能力逐年下降,目前低于行业水平。

应收账款平均回收期:属于资产管理效率的指标之一,是计算应收账款平均回收时间的比率,等于应收账款除以日平均销售额。它直接影响公司现金回收和短期债务的清偿。案例中,回收期逐年缩小,如果站在公司角度是好的,但偏离行业指标较大,如果站在客户角度,要考虑公司的信用政策是否合理,在行业中会否给客户带来付款时间压力而不利于今后的销售。

总资产周转率:属于资产管理效率的指标之一,考察全部资产(包括流动资产与长期资产)的利用情况,可以用销售额除以总资产。当周转率处于交低水平时,说明资产利用不够。案例中,公司总资产周转率都维持在1.3~1.25,基本保持稳定,就第3年来看,1.25高于行业平均水平1.15,基本属于利用率良好。

报表分析总结:

1、资产管理效率高。总资产周转率利用良好,基本稳定,效率略高于行业标准,表示基本合理。应收账款平均回收期短,效率快。

2、债务管理能力有困难。结合“收益利息倍率”与“固定负担倍率”这两个债务管理能力的指标,案例中,这两个指标都逐年下降,第三年的指标看,都低于行业指标。反映了公司的利息、租金等支付能力逐年下降,如果再贷款会加剧这种困难,而且根据此报表的情况贷款人也会对该公司的利息支付能力缺乏信任。

3、偿债能力差。流动性差。结合“流动比率”与“速动比率”这两个偿债能力的指标,案例中,这两个指标都逐年下降,第三年的指标看,都低于行业指标近一半的程度,值得警惕。有可能流动负债上升,也有可能流动资产下降,或者两者问题都存在。

4、获利能力好。结合“股东权益报酬率”与“销售净利润率”这两个获利能力指标,案例中,这两个指标都逐年上升,第三年的指标看,都高于行业指标,代表公司获利能力比较好,高于行业平均水平。

关于发行新债券进行扩建的建议:由于公司资产利用率良好,几年来保持稳定,且周转率略高于行业水平,再加上就目前的状况获利能力还在逐年加强,所以发行新债券来扩建的必要性不大;再者,目前公司偿债能力差、债务管理能力有困难,发行新债券可能会加剧这种困难,另一方面也可能拖累股东权益报酬率下降(影响股东利润,如果有股票会影响股价下跌);而且就目前的收益利息倍率报表情况,会降低贷款人的信任,也不利于发行新债券。建议立足目前的状况挖掘潜力提高获利与利润,并加强债务管理改善偿债能力。待生产规模的确不能满足市场需求时再进行扩建再考虑是否发行新债券。这是较稳健务实的做法。

范文九:上市公司财务报表案例分析——以中国人寿财务报表为例 投稿:蒋闅闆

资方半数或 以下 的表决权 , 投 资方对被投资方拥有权力的情况列 举了如  下 四点 :( 1 ) 投资方 持有 的表决权相对于其他投资方持有的表决权 份额 的   大小 ,以及 其他投资方持有表决权的分散程度 ; ( 2 ) 潜在表 决权 ;( 3 ) 其他  合 同安排 ; ( 4 ) 被投 资方 以往的表决权 行使情况等。这些事实和情 况显然  是原则性规 定 ,可避免对特殊情况的遗漏 ,但与此同时 ,在运用 时需要  更 多的职业 判断 ,这也对我国的资本市场的完善提出 了更 高的要求 。比  如 ,当母公 司持有 的表决权比例与该 被投资方第二大股东所持有 的表决  权具有一 定的比例差时 ,认定母 公司拥有控制权 ,但是如何判定 是否达  到一 定比例差 ,又进入两难之境 :一方面 ,给出具体数值 ,准 则规则必  然给利润操 作者以投机空间 ;另一方面 ,依据职业判断 ,又不具 有可 比  

性。  

提 出新 C A S 3 3的进步之处。( 作者 单位 :河南大学工商管理学院)  

参考 文 献 

[ 1 ]   财政部. 《 企 业会 计准 则第 3 3号——合 并财务报 表》2 0 1 4 .北   京 :经济科学 出版社,2 0 1 4   [ 2 ]   储一昀 ,林起联.合 并会计报 表 的合并 范围探析 [ J ] .会计研 

究 ,2 0 0 4 ,( 1 ) : 5 4— 5 9   [ 3 ]   柴 才.合并 财务报 表 准则 国际趋 同差 异分析 [ J ] .财会 通讯 ,   2 0 1 3 ,( 1 2) :1 O 5 —1 0 8   [ 4 ]   曹阳.我 国新旧合 并财务报表 相关 准则差 异分析 [ J ] .财会 经  

纬 ,2 0 0 6 ,( 7) :5 0 _5 1  

( 三 ) 对 可 分割 部 分控 制权 判 断 的 比 较 

[ 5 ]   刘杰.合并财务报 表的合并 范围研 究 [ D ] .重庆 工学院硕士 学  

位 论 文 .2 0 0 8  

旧C A S 3 3 考虑 投资方是 否控制被投 资方时 ,将被 投资 方作为 一个  整体 进行判 断。而新 C A S 3 3进行 了完 善 ,认为被 投 资方 的一部分 可 以   视 为被投 资方 可 分 割 的部 分 ( 单 独 主体 ) ,投 资 方 可 以 控制 这 部 分  ( 单 独主体 ) 。条件是 强调专属性 ,具体 是:( 1 ) 该部分 的资 产是偿 付该  部 分负债或该 部分其他 权益 的唯 一来 源 ,不能 用于 偿还该 部 分 以外 的   被 投资方 的其他负债 ;( 2 ) 除与该 部分相 关 的各方外 ,其 他方 不享 有与  该 部分 资产相关 的权 利 ,也不享 有与该 部分 资产剩 余现 金流 量相 关 的  

权 利。   三 、结 束 语  实体理论 已被世界各主要 国家

和 国际会计准则逐步接 受 ,逐步形成 

[ 6 ]   刘新仕.合并范 围 变迁的 国 际比较 及合 并 范 围界 定 问题 [ J ] .  

财 会 月刊 ,2 0 1 0 ,( 1 ) :7 6 _7 8  

[ 7 ]   宋 茜.关于合并财 务报 表合 并 范围的 中外比较探 析 [ J ] .财会 

研 究 ,2 0 1 1 ,( 2 3 ):4 7 叫 9  

[ 8 ]   王茜.合并会计报 表合并 范围研 究 [ D] . 东北 大学硕 士学位论 

文 .2 0 0 5  

[ 9 ]   杨绮.论合并财务报 表的合 并范围界 定一基 于我 国上市公司样 本  的统计分 析 [ J ] .厦 门大 学 学报 ( 哲 学社 会 科 学版 ) ,2 0 1 2 ,   ( 2 1 3 ) :1 1 6—1 2 3  

共识 。在实体理论观下 ,以 “ 控制”作 为合 并范围的判 断标准。控制权  理论 的发展跟随股权结构的变迁 。进行纵 向 比较 ,比较 2 0 0 6年 和 2 0 1 4   年的 《 企业会 计 准则 第 3 3号——合 并财 务报 表 《 C A S 3 3 ) ,从控 制 定  义 、未持有多数表决权的控制权判断和可分割部分控制权判 断三个方 面 

[ 1 0 ]   张眷芳.我 国 合 并会 计报表合 并范围研 究 [ D ] . 东北师 范大学  

硕 士 学位 论 文 ,2 0 0 8   [ 1 1 ]   张哲.合并财务报表 合并范 围研 究一 经济危机环 境下的新进展  及新 问题 [ D] .厦门大学硕 士学住论 文,2 0 0 9  

( 下接 第 9 O页 )   三 、杜 邦 分 析 

本 维持 在 8 8 %左有 。总体而 言 ,中国人 寿的偿债 能力处 于较稳 定的状 

态。   ( - ) 盈 利 能 力  从 企业 的盈 利能 力来看 ,中国人寿 的净利润 从 2 0 1 0 -2 0 1 2年 ,持  续下降 ,但 到 2 0 1 3年 ,出现好 转 ;同样 的 ,资产 收益率 、净 资产收益  率 、毛利率与净利润有一样 的变化趋势 。在同行业中 ,中国人寿 的盈 利  能力 处 于 中 等水 平 。   ( 三)获现能力  从企业的获现能力来看 ,中国人寿集 团每股经营活动净现金流量 每  年都 比每股 收益多 ,但是 每股经 营活动净现金流量比较少 ,并且处 于持  续下降的趋 势 , 获现 能力不强 。   ( 四 ) 增 长 能 力  从企业 的增长能力来看 ,总资产周转率起伏 较大 ,并且到 2 0 1 3年 ,   增长能力达到 3 .9 % ,创历史 最低水 平。净利 润增长 率在 2 0 1 1 、 2 0 1 2   年出现了负增 长 , 2 0 1 3 年 增幅 达到 了 1 2 1 % ,变 化太大 ,极 其不稳定 ,   不利于企业的长期 发展。( 作者单位 :江西科技师范大学)  

参考文献 :  

杜邦分析法是一个综合 的指标体 系,是 以相关财务 比率的 内在联 系  为基础建立的这一指标体系 。是考察企业整体财务状况 、经营成果 的重 

要方法。杜邦分析法的两大层次为 :  

公式 1 :权益净利率 =总资产净利率 ×权益乘数  公式 2 :总资产净利率 : 销售净利率 × 总资产周转率 

裹 6 中国人寿 2 0 1 0 -2 0 1 3年权益净利率分析表 

年份 

2 0 1 0短  

权益净利率 

l 5 .8 9 % 

总资产净利率 

2 .5 5 % 

权益乘数 

6 .2 3  

2 0 1 1年  

2 0 1 2盔   2 0 1 3拒  

9 .0 8 % 

5 . 31 %  l 1 .1 2 % 

1 .2 3 % 

0 .6 4 %  1 .2 8 % 

7   4 1  

8 ,3 6   8 .6 9  

表7   中国人寿 2 0 1 0 -2 0 1 3年总j 驽 产 净利率分析表  年份 

2 0 1 0拉  

201 1芷  

总资产净利 率 

2 .5 5 % 

1 . 23% 

销售净利率 

8 .6 5 % 

4. 7 6% 

总资产周转率 

2 9. 4 9 % 

25. 7 4%  

[ 1 ]   王耀辉 、杨顶.新会计 准则 下的上 市公 司财务 报表 分析 [ M] ,  

吉林 人 民 出版 社 .2 0 0 9 .  

2 0 1 2矩   2 0 1 3正  

0 .6 4%  1 .2 8 % 

2 .7 3 %  5 .8 5 % 

2 3 .2 8 %  2 1 .8 8 % 

[ 2 ]   袁 小勇、邵 军.财务报表分析 [ M] ,首都 经济贸易大学 出版社 .  

2 0 0 9.  

从两张表可 以看 出 ,中 国人寿 的权益 净利率从 2 0 1 0 -2 0 1 2年逐 年  下降 ,但 2 0 1 3年回升。其原因不 在于权 益乘数 ,而在 于总资 产净利 率  的逐年下降后来又上 。影响 总资产净利率 的主要是销售 净利率 ,总资产  周转率的逐年下降 ,而销售净利率 的变化趋势和总 资产净 利率 的变化 趋  势相同 。  

四 、结 论 

[ 3 ]   王晨 颖. 如何 对上 市公 司财务报 表进 行 分析 [ J ] . 管理观 察.  

2 0 0 9( 5 ) .  

[ 4 ]   王慧萍. 浅谈财务报表分析 [ J ] .财务 与会计 ,2 0 1 0( 0 9 ) .   [ 5 ]   袁淳.全 国高等教 育 自学考试教 材 [ M] .财务 报表分析 ,2 0 0 8  

( 0 5 ) .  

[ 6 ]   韩 阳.上 市 公 司财 务 报 表 分 析 浅谈 [ J ] .财 会 通 讯,2 0 0 8  

( 1 0 ) .  

通过 以上财务分析 比率 和杜邦 分析法 ,结 合公 司的其他 方面情 况 ,  

得出以下结论 :  

[ 7 ]   华 杰.

浅谈 如 何 分析 企 业 财 务 报表 [ J ] . 内蒙 古煤 炭 经 济 。  

2 0 0 9( 4 ) .  

( 一)偿 债能力  从表 2和折线图可 以看 出,2 0 1 0 -2 0 1 1 年 ,中国人 寿的资产 负债 率  有所提高 ,幅度 为 2 .7 % ;2 0 1 2 -2 0 1 3年 ,资产负 债率 保持 稳定 ,基 

[ 8 ]   邵辉 .财务报表分析 存在 的 问题及 对策 [ J ] .业务技 术 ,2 0 0 8  

( O 8) .  

B u  s l  

范文十:上市公司财务报表案例分析——以中国人寿财务报表为例 投稿:郭廼廽

资方半数或 以下 的表决权 , 投 资方对被投资方拥有权力的情况列 举了如  下 四点 :( 1 ) 投资方 持有 的表决权相对于其他投资方持有的表决权 份额 的   大小 ,以及 其他投资方持有表决权的分散程度 ; ( 2 ) 潜在表 决权 ;( 3 ) 其他  合 同安排 ; ( 4 ) 被投 资方 以往的表决权 行使情况等。这些事实和情 况显然  是原则性规 定 ,可避免对特殊情况的遗漏 ,但与此同时 ,在运用 时需要  更 多的职业 判断 ,这也对我国的资本市场的完善提出 了更 高的要求 。比  如 ,当母公 司持有 的表决权比例与该 被投资方第二大股东所持有 的表决  权具有一 定的比例差时 ,认定母 公司拥有控制权 ,但是如何判定 是否达  到一 定比例差 ,又进入两难之境 :一方面 ,给出具体数值 ,准 则规则必  然给利润操 作者以投机空间 ;另一方面 ,依据职业判断 ,又不具 有可 比  
性。  

提 出新 C A S 3 3的进步之处。( 作者 单位 :河南大学工商管理学院)  
参考 文 献 

[ 1 ]   财政部. 《 企 业会 计准 则第 3 3号——合 并财务报 表》2 0 1 4 .北   京 :经济科学 出版社,2 0 1 4   [ 2 ]   储一昀 ,林起联.合 并会计报 表 的合并 范围探析 [ J ] .会计研 
究 ,2 0 0 4 ,( 1 ) : 5 4— 5 9   [ 3 ]   柴 才.合并 财务报 表 准则 国际趋 同差 异分析 [ J ] .财会 通讯 ,   2 0 1 3 ,( 1 2) :1 O 5 —1 0 8   [ 4 ]   曹阳.我 国新旧合 并财务报表 相关 准则差 异分析 [ J ] .财会 经  
纬 ,2 0 0 6 ,( 7) :5 0 _5 1  

( 三 ) 对 可 分割 部 分控 制权 判 断 的 比 较 

[ 5 ]   刘杰.合并财务报 表的合并 范围研 究 [ D ] .重庆 工学院硕士 学  
位 论 文 .2 0 0 8  

旧C A S 3 3 考虑 投资方是 否控制被投 资方时 ,将被 投资 方作为 一个  整体 进行判 断。而新 C A S 3 3进行 了完 善 ,认为被 投 资方 的一部分 可 以   视 为被投 资方 可 分 割 的部 分 ( 单 独 主体 ) ,投 资 方 可 以 控制 这 部 分  ( 单 独主体 ) 。条件是 强调专属性 ,具体 是:( 1 ) 该部分 的资 产是偿 付该  部 分负债或该 部分其他 权益 的唯 一来 源 ,不能 用于 偿还该 部 分 以外 的   被 投资方 的其他负债 ;( 2 ) 除与该 部分相 关 的各方外 ,其 他方 不享 有与  该 部分 资产相关 的权 利 ,也不享 有与该 部分 资产剩 余现 金流 量相 关 的  
权 利。   三 、结 束 语  实体理论 已被世界各主要 国家
和 国际会计准则逐步接 受 ,逐步形成 

[ 6 ]   刘新仕.合并范 围 变迁的 国 际比较 及合 并 范 围界 定 问题 [ J ] .  
财 会 月刊 ,2 0 1 0 ,( 1 ) :7 6 _7 8  

[ 7 ]   宋 茜.关于合并财 务报 表合 并 范围的 中外比较探 析 [ J ] .财会 
研 究 ,2 0 1 1 ,( 2 3 ):4 7 叫 9  

[ 8 ]   王茜.合并会计报 表合并 范围研 究 [ D] . 东北 大学硕 士学位论 
文 .2 0 0 5  

[ 9 ]   杨绮.论合并财务报 表的合 并范围界 定一基 于我 国上市公司样 本  的统计分 析 [ J ] .厦 门大 学 学报 ( 哲 学社 会 科 学版 ) ,2 0 1 2 ,   ( 2 1 3 ) :1 1 6—1 2 3  

共识 。在实体理论观下 ,以 “ 控制”作 为合 并范围的判 断标准。控制权  理论 的发展跟随股权结构的变迁 。进行纵 向 比较 ,比较 2 0 0 6年 和 2 0 1 4   年的 《 企业会 计 准则 第 3 3号——合 并财 务报 表 《 C A S 3 3 ) ,从控 制 定  义 、未持有多数表决权的控制权判断和可分割部分控制权判 断三个方 面 

[ 1 0 ]   张眷芳.我 国 合 并会 计报表合 并范围研 究 [ D ] . 东北师 范大学  
硕 士 学位 论 文 ,2 0 0 8   [ 1 1 ]   张哲.合并财务报表 合并范 围研 究一 经济危机环 境下的新进展  及新 问题 [ D] .厦门大学硕 士学住论 文,2 0 0 9  

( 下接 第 9 O页 )   三 、杜 邦 分 析 

本 维持 在 8 8 %左有 。总体而 言 ,中国人 寿的偿债 能力处 于较稳 定的状 
态。   ( - ) 盈 利 能 力  从 企业 的盈 利能 力来看 ,中国人寿 的净利润 从 2 0 1 0 -2 0 1 2年 ,持  续下降 ,但 到 2 0 1 3年 ,出现好 转 ;同样 的 ,资产 收益率 、净 资产收益  率 、毛利率与净利润有一样 的变化趋势 。在同行业中 ,中国人寿 的盈 利  能力 处 于 中 等水 平 。   ( 三)获现能力  从企业的获现能力来看 ,中国人寿集 团每股经营活动净现金流量 每  年都 比每股 收益多 ,但是 每股经 营活动净现金流量比较少 ,并且处 于持  续下降的趋 势 , 获现 能力不强 。   ( 四 ) 增 长 能 力  从企业 的增长能力来看 ,总资产周转率起伏 较大 ,并且到 2 0 1 3年 ,   增长能力达到 3 .9 % ,创历史 最低水 平。净利 润增长 率在 2 0 1 1 、 2 0 1 2   年出现了负增 长 , 2 0 1 3 年 增幅 达到 了 1 2 1 % ,变 化太大 ,极 其不稳定 ,   不利于企业的长期 发展。( 作者单位 :江西科技师范大学)  
参考文献 :  

杜邦分析法是一个综合 的指标体 系,是 以相关财务 比率的 内在联 系  为基础建立的这一指标体系 。是考察企业整体财务状况 、经营成果 的重 
要方法。杜邦分析法的两大层次为 :  

公式 1 :权益净利率 =总资产净利率 ×权益乘数  公式 2 :总资产净利率 : 销售净利率 × 总资产周转率 
裹 6 中国人寿 2 0 1 0 -2 0 1 3年权益净利率分析表 

年份 
2 0 1 0短  

权益净利率 
l 5 .8 9 % 

总资产净利率 
2 .5 5 % 

权益乘数 
6 .2 3  

2 0 1 1年  
2 0 1 2盔   2 0 1 3拒  

9 .0 8 % 
5 . 31 %  l 1 .1 2 % 

1 .2 3 % 
0 .6 4 %  1 .2 8 % 

7   4 1  
8 ,3 6   8 .6 9  

表7   中国人寿 2 0 1 0 -2 0 1 3年总j 驽 产 净利率分析表  年份 
2 0 1 0拉  
201 1芷  

总资产净利 率 
2 .5 5 % 
1 . 23% 

销售净利率 
8 .6 5 % 
4. 7 6% 

总资产周转率 
2 9. 4 9 % 
25. 7 4%  

[ 1 ]   王耀辉 、杨顶.新会计 准则 下的上 市公 司财务 报表 分析 [ M] ,  
吉林 人 民 出版 社 .2 0 0 9 .  

2 0 1 2矩   2 0 1 3正  

0 .6 4%  1 .2 8 % 

2 .7 3 %  5 .8 5 % 

2 3 .2 8 %  2 1 .8 8 % 

[ 2 ]   袁 小勇、邵 军.财务报表分析 [ M] ,首都 经济贸易大学 出版社 .  
2 0 0 9.  

从两张表可 以看 出 ,中 国人寿 的权益 净利率从 2 0 1 0 -2 0 1 2年逐 年  下降 ,但 2 0 1 3年回升。其原因不 在于权 益乘数 ,而在 于总资 产净利 率  的逐年下降后来又上 。影响 总资产净利率 的主要是销售 净利率 ,总资产  周转率的逐年下降 ,而销售净利率 的变化趋势和总 资产净 利率 的变化 趋  势相同 。  
四 、结 论 

[ 3 ]   王晨 颖. 如何 对上 市公 司财务报 表进 行 分析 [ J ] . 管理观 察.  
2 0 0 9( 5 ) .  

[ 4 ]   王慧萍. 浅谈财务报表分析 [ J ] .财务 与会计 ,2 0 1 0( 0 9 ) .   [ 5 ]   袁淳.全 国高等教 育 自学考试教 材 [ M] .财务 报表分析 ,2 0 0 8  
( 0 5 ) .  

[ 6 ]   韩 阳.上 市 公 司财 务 报 表 分 析 浅谈 [ J ] .财 会 通 讯,2 0 0 8  
( 1 0 ) .  

通过 以上财务分析 比率 和杜邦 分析法 ,结 合公 司的其他 方面情 况 ,  
得出以下结论 :  

[ 7 ]   华 杰.
浅谈 如 何 分析 企 业 财 务 报表 [ J ] . 内蒙 古煤 炭 经 济 。  
2 0 0 9( 4 ) .  

( 一)偿 债能力  从表 2和折线图可 以看 出,2 0 1 0 -2 0 1 1 年 ,中国人 寿的资产 负债 率  有所提高 ,幅度 为 2 .7 % ;2 0 1 2 -2 0 1 3年 ,资产负 债率 保持 稳定 ,基 

[ 8 ]   邵辉 .财务报表分析 存在 的 问题及 对策 [ J ] .业务技 术 ,2 0 0 8  
( O 8) .  

B u  s l  


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