融资融券业务管理办法_范文大全

融资融券业务管理办法

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【专家解析】融资融券业务管理办法

【优秀范文】融资融券业务管理办法

范文一:证券公司融资融券业务管理办法 投稿:阎滘滙

证券公司融资融券业务管理办法中国证券监督管理委员会令第117号

《证券公司融资融券业务管理办法》已经2015年6月3日中国证券监督管理委员会第96次主席办公会议审议通过,现予公布,自公布之日起施行。中国证券监督管理委员会主席:肖钢

2015年7月1日

证券公司融资融券业务管理办法

第一章总则

第一条为了规范证券公司融资融券业务活动,完善证券交易机制,防范证券公司的风险,保护证券投资者的合法权益和社会公共利益,促进证券市场平稳健康发展,制定本办法。

第二条证券公司开展融资融券业务,应当遵守法律、行政法规和本办法的规定,加强内部控制,严格防范和控制风险,切实维护客户合法权益。

本办法所称融资融券业务,是指向客户出借资金供其买入证券或者出借证券供其卖出,并收取担保物的经营活动。

第三条证券公司开展融资融券业务,必须经中国证券监督管理委员会(以下简称证监会)批准。未经证监会批准,任何证券公司不得向客户融资、融券,也不得为客户与客户、客户与他人之间的融资融券活动提供任何便利和服务。

第四条证券公司经营融资融券业务不得有以下行为:

(一)诱导不适当的客户开展融资融券业务;(二)未向客户充分揭示风险;

(三)违规挪用客户担保物;(四)进行利益输送和商业贿赂;(五)为客户进行内幕交易、操纵市场、规避信息披露义务及其他不正当交易活动提供便利;(六)法律、行政法规和证监会规定禁止的其他行为。

范文二:融资融券业务办理流程 投稿:毛醧醨

一、投资者教育

1、您须亲临营业部参加融资融券业务知识培训,领取融资融券投资者教育光盘、手册等资料,听取融资融券法律法规、业务风险、业务规则、业务合同等内容的讲解;

2、您须参加融资融券业务知识测试,如测试通过,须填写《投资者教育签字页》,抄写划线内容并签名;如测试不通过,将须重新学习融资融券投资者教育课程;

3、在投资者教育过程中,我部将进行书面和影像留痕。

注:融资融券业务不接受个人客户的任何形式的授权代理,您办理融资融券业务须您本人亲自临柜办理;机构客户须由法定代表人或授权代理人本人亲自临柜办理。

二、征信及合同签署申请

1、您须亲临营业部提交开户材料和符合要求的征信材料,并如实填写或签署《融资融券合同》、《融资融券交易风险揭示书》、《融资融券征信表》、《融资融券开户申请表》、《融资融券交易开户文件》等资料;

2、营业部受理材料后,为您开立信用客户号,开通您申请的委托方式,并对您拍照留痕;

3、营业部申报材料(电子或纸质)到公司总部审批;

4、如您的申请被通过,营业部将会通知您临柜办理合同签收手续;如审批不通过,营业部告知您原因,相关资料不予退回。

三、开立信用证券账户

1、接到营业部通知后,您须亲临营业部签收《融资融券合同》;

2、个人客户办理:须临柜持本人有效身份证件,填写《自然人信用证券账户开户申请表》,存留影像资料;

机构客户办理:须法定代表人或授权代理人本人持有效身份证明文件及复印件,临柜填写《机构信用证券账户开户申请表》,存留影像资料;

3、营业部将为您开立信用证券账户卡,收取开卡费用,并为您打印信用证券账户卡;

4、您须办理上海市场的指定交易,上海市场的信用证券账户必须先在信用席位上做指定交易之后才能正常交易。

注1:每个市场只能为客户开立一个信用证券账户,且当前在其他券商处不存在信用证券账户。 注2:客户信用证券账户遗失、账户注册资料变更时由开立信用证券账户的证券公司负责办理。

四、存管银行开户

1、个人客户办理:您须持本人有效身份证件、本人银行卡(一步式开户)临柜办理。须到银行办理的,按照银行规定办理。

2、机构客户办理:法定代表人或授权委托的有效代理人持有效证件、授权委托书、客户交易结算资金存管协议书(须要盖公章和法人签章),临柜办理。到银行端后按照银行规定办理。

注:和普通三方存管类似,机构客户的存管银行开销户、转账等,都必须由银行端发起。

五、担保品划转

1、您可以通过本公司提供的委托方式或银行端委托方式(电话银行、网上银行)发起由相应存管银行账户划转至信用资金账户(机构户只能从银行端发起);

2、您须亲临营业部将普通证券账户下的股票划转至信用证券账户。

注:您提交的担保证券应当符合证券交易所的规定。

3、当您信用账户维持担保比例超过300%时,可以将信用账户内资金和证券划转到存管银行账户和普通证券账户,但转出后的维持担保比例不得低于300%。转出担保品的方式和转入的方式一致。

4、如果您没有负债,可以将信用账户全部资金和证券划转到存管银行账户和普通证券账户。

注:融券卖出资金不可转出。

六、授信

1、担保品提交后,您须携带有效证件和其他相应资料到营业部临柜填写《融资融券授信额度申请表》,办理授信申请;

2、营业部受理后,上报总部,等待公司总部审批;

3、如申请被通过,营业部会通知您临柜签字确认,在《融资融券授信额度确认表》签字确认后,授信额度才能生效;如审批不通过,营业部告知您审批结果。

注:您最终获批的授信额度可能比您申请的授信额度要小。

七、融资融券交易

在您的授信额度生效后,您的信用账户才可以进行信用交易操作。

1、在信用系统中,您只能买入担保证券,卖出证券没有限制;

2、您可融资买入融资标的证券;

3、您可融券卖出融券标的证券;

4、您可通过卖券还款或直接还款方式偿还融资负债;

5、您可通过买券还券或还券划转方式偿还融券负债;

6、您可以通过余券划转将多还的证券返还回信用证券账户。

注1:融券卖出的委托价格不得低于最新成交价(证券交易所电脑主机最新撮合成交价);当天没有成交的,申报价格不得低于前收盘价。低于上述价格的申报为无效申报;

注2:融券卖出所得的现金只能用于买券还券。

八、业务调整

1、客户资料修改

客户关键资料修改:

如果您的关键资料发生变更,应由您本人及时带齐有效身份证明文件、资料变更有关证明文件,到开户营业部申请修改关键资料,临柜填写《客户关键资料修改申请表》;同时,您还须签订《融资融券合同补充条款》,并在合同中对客户关键资料变更做明确说明,明确承继原有债权债务,确保融资融券合同与投资者账户关键资料一致。

非关键资料修改:

您须本人带齐有效身份证明文件、资料变动证明材料,到营业部临柜填写《融资融券客户资料变更申请表》,提出客户资料修改申请;如您修改的资料涉及客户联系方式的,只允许添加新的联系方式,原联系方式仍保留。

注:关键资料是指个人客户的名称、有效身份证明文件;机构客户名称、法人有效身份证明文件(如营业执照等)、组织机构代码。

2、调整信用级别

1)您须带齐有关证件、征信补充材料(如有),本人临柜提交《信用级别调整申请表》;

2)营业部受理后,上报总部,等待公司总部审批;

3)营业部将总部审批结果告知您,审批通过的,信用级别做相应调整;审批不通过,原有级别不做变动。

3、调整信用上限

1)您须带齐有关证件、征信补充材料(含全部资产和金融资产证明文件),本人临柜提交《授信上限调整申请表》;

2)营业部受理后,上报总部,等待公司总部审批;

3)营业部会将总部审批结果告知您,审批通过的,营业部柜员会将您的信用上限做相应调整;审批不通过的,原有信用上限不做变动。

4、调整授信额度

1)您须带齐有关证件、有关材料,本人临柜提交《融资融券授信额度调整申请表》。

2)营业部受理后,上报总部,等待公司总部审批;

3)营业部会将总部审批结果告知您。审批通过的,营业部会通知您到营业部,临柜在《融资融券授信额度确认表》上签字,您签字确认后,新的授信额度才能生效;如审批未获通过,原有的授信额度不会发生变化。

九、预警平仓

1、您必须关注维持担保比例变化情况,在维持担保比例下降到一定程度后,会收到预警或平仓通知,如您不按照通知要求做相应的处置,将被强制平仓;

2、您还须关注您的合同期限,融资期限、融券期限,在临近到期前,也会收到预警或平仓通知,如您不按照通知要求做相应的处置,也将被强制平仓;

3、按照合同约定,您还须特别关注须提前了结融资融券负债的情形。情形发生后,您将会收到预警或平仓通知,您也必须根据预警平仓通知要求做相应的处置,否则,将被强制平仓。您还须关注合同约定的其它平仓情形;

4、在强制平仓期间,我公司可能将对您信用账户的操作权限作出必要的限制;

5、您被强制平仓后,平仓情况将被依规向证券业协会和交易所报告,并可能作为信用交易强制平仓名单被发送到会员券商,会对您的信用产生影响。

十、查询对账

1、我们为您提供了如下信用账户查询方式:

1)自助查询:您可以直接在信用交易客户端查询您信用交易账户情况。

2)电话查询:您可致电公司客户服务中心电话查询。查询前,须对您身份进行验证。查询号码为95525或4008-888-788。

3)柜台查询:您可以本人携带有效证件到营业部柜台查询。

4)存管的银行查询:您可通过信用资金存管银行,查询信用资金账户情况。

2、我们可以按照您的要求提供电子或书面定期对账服务:

1)您可通过热键、网上交易等方式进行信用交易对账;

2)您可以选择用邮件接收信用账户的对账单,进行对账;

3)您还可以本人携带有效证件到营业部柜台打印对账单、交割单,进行对账。

3、我们提供的对账单主要包括如下主要内容:客户授信额度情况、客户信用账户资产负债情况、保证金可用余额计算项、证券资产明细、融资资产明细、融券资产明细、利息费用明细、仓单明细、保证金明细、信用负债明细等。

十一、投诉

1、如您认为您的合法权益受到侵害,可以向开户营业部进行现场投诉。

2、如您认为开户营业部没有妥善解决您投诉的问题,可以通过以下方式向总部投诉:

1)拨客户服务中心热线95525或4008-888-788转人工坐席;

2)发送投诉信息至投诉邮箱:4008888788@ebscn.com;

3)发送传真,传真电话:021-50464636;

4)书面信函通讯地址:上海外高桥保税区富特中路299号47号楼3层光大证券客户服务中心, 邮编:200131。

3、如您认为总部也没有解决您合法权益受到侵害的问题,还可以向中国证监会及上海证监局投诉:

1)中国证监会投诉电话

按照中国证监会公告的方式

2)中国证监会上海证监局投诉电话

按照上海证监局公告的方式

十二、合同终止及销户

1、您全部偿还融资负债和融券负债后,带齐有效身份证件和相关材料,本人临柜提交《融资融券结转利息费用申请表》,《融资融券合同终止申请表》;

2、营业部受理申请后,报公司总部审批;

3、总部审批通过,营业部会通知您临柜办理后续手续;审批不通过的,营业部告知原因,指导您该如何处理;

4、如您准备销信用账户,须将信用资金账户中的全部资金转至存管银行账户,信用证券账户内全部证券划转至普通证券账户,然后才能销三方存管户、销信用证券户、销信用客户号等。

5、如您准备注销信用证券账户,营业部将回收您持有的信用证券账户卡,作销户处理;

注1:在您提交合同终止申请后,您的信用账户将被限制操作。

注2:合同终止或销户后,您可以重新申请办理融资融券业务。

范文三:融资融券业务投资者适当性管理办法 投稿:朱勝勞

融资融券业务投资者适当性管理办法

第一章 总则

第一条 为保护投资者合法权益,全面了解客户基本情况,充分揭示融资融券业务风险,审慎选择和引导适当的投资者理性参与融资融券交易,促进融资融券业务健康发展,根据中国证券监督管理委员会《证券公司监督管理条例》、《证券公司融资融券业务管理办法》、《证券公司融资融券业务内部控制指引》、《关于加强证券经纪业务管理的规定》及《**证券股份有限公司融资融券业务管理制度》等规定,制定本办法。

第二条 融资融券业务投资者适当性管理是指通过客户风险测评,选择对融资融券业务具备足够的认知能力、一定的证券交易能力和风险承受能力的客户;通过投资者教育和风险揭示,引导客户在充分了解融资融券业务风险的基础上申请该项业务;通过严格的资质审核、征信评级,审慎授予客户适当的信用额度,引导其理性投资,做好风险防范和服务工作;通过持续性的投资者跟踪指导服务,全程控制融资融券业务风险,培育合格的市场投资者。

第二章 投资者适当性管理的组织架构

第三条 营业部融资融券业务投资者适当性管理工作职责:

(一)制定本营业部融资融券业务投资者适当性管理的实施办法和具体流程;

(二)认真落实公司关于融资融券业务投资者适当性管理工作的各项制度要求;

(三)规范融资融券业务推广流程,由营业部融资融券业务推荐人向具有相应风险承受能力的投资者进行融资融券业务推广;

(四)做好客户服务标准化管理,持续做好高风险客户的持续监控和后续服务工作;

(五)完善营业部客户纠纷处理流程,建立客户纠纷处理应急预案,及时化解客户纠纷。

第三章 融资融券业务投资者适当性管理内容

第四条 全面了解客户,审慎选择目标客户

营业部融资融券业务推荐人应当全面调查和了解客户资信状况、过往交易情况、风险评级情况等,严格按公司相关业务流程来全面了解客户,按照公司相关标准选择客户。

第五条 完成投资者教育与风险揭示工作

按照《**证券股份有限公司融资融券业务投资者教育指引》的规定,面向目标客户,讲解融资融券业务知识,揭示业务风险,使客户在申请该业务前充分了解该业务的风险。

第六条 审核客户资质

务客户选择管理细则》进行客户资质审核、评定和筛选,对资质差、风险承受能力低的投资者劝其审慎参与融资融券业务。

投资者进行资质审核后须通过《融资融券业务知识测评》。

第七条 审慎评定客户信用等级,合理确定授信额度 严格按照《**证券股份有限公司融资融券业务客户征授信管理办法》,全面了解客户自然属性、交易属性及信用记录等,客观公正的开展征信工作;依据征信结果,审慎评定客户信用等级,信用等级与授信系数、保证金比例挂钩;根据客户资产状况、拟提交担保物价值、信用等级、风险控制指标要求,科学合理授予授信额度。

第八条 适时调整信用交易相关指标

公司应根据市场环境与客户属性的变化,合理调整授信额度、可充抵保证金证券折算率、保证金比例、标的证券范围等指标,帮助客户控制风险。

第九条 加强客户适当性持续管理

在客户交易过程中,持续进行风险提示;根据客户交易状况,定期做好客户资质、信用等级、授信额度重新评定工作。

第十条 公司融资融券部、零售业务总部、稽核风控部

度》中各部门的职责要求,加强对客户融资融券业务交易行为的监控。采取切实有效措施,防范违法违规行为和异常交易行为的发生;发现存在异常交易行为和涉嫌违法违规行为的,应当告知、提醒客户,必要时按照有关规定向监管机构报告。

第十一条

行。

第十二条

第十三条 第四章 附则 本办法未尽事宜遵照公司其他业务制度执本办法由*****解释与修订。 本办法自发布之日起执行。

范文四:融资融券业务推荐人管理办法(试行) 投稿:傅芬芭

中国银河证券股份有限公司

融资融券业务推荐人管理办法(试行)

第一章 总 则

第一条 为促进公司融资融券业务健康发展,加强对融资融券客户的管理,控制融资融券业务风险,根据《证券公司融资融券业务试点管理办法》、《证券公司融资融券业务试点内部控制指引》、《中国银河证券股份有限公司融资融券业务管理办法》等规定,制订本办法。

第二条 融资融券业务是公司的创新业务,公司开展和管理融资融券业务实行推荐人制度,推荐人负责融资融券客户的投资者教育、征信调查、推荐、跟踪服务、管理及风险防范等工作,负责将公司的相关通知及时送达客户和及时收集客户相关信息。

公司只受理推荐人推荐的客户的融资融券业务申请。

第三条 融资融券业务推荐人在公开、公平、公正、规范及自愿的原则下在公司核准的范围内从事业务,不得擅自超越业务范围、业务权限。

第二章 推荐人职责

第四条 投资者教育

推荐人在客户签署融资融券合同时,应当一对一的向客户讲解融资融券业务规则、流程、风险和融资融券合同内容,并将融资融券交易风险揭示书交由客户签字确认。

推荐人负责对融资融券合同期内的客户进行持续的投资者教育。

推荐人应该及时了解客户的意见、建议等情况,并向融资融券部及经纪管理总部反映。

第五条 征信调查

推荐人在受理客户融资融券业务申请时,应当根据公司相关制度要求对客户的身份、财产与收入状况、证券投资经验、风险偏好和实际需求等征信情况进行调查,对征信资料的完整性、规范性和真实性进行审核,初步审核客户是否符合申请融资融券业务的基本条件。

推荐人对融资融券合同期内的客户负责持续的征信调查,当客户征信情况发生变化影响到客户信用评级或融资融券合同的履行时,及时通知融资融券部。

推荐人应督促客户向证券营业部申报其关联人,积极地关注、了解和掌握客户关联人相关信息,发现疑似关联人或关联人情况异常时及时向融资融券部报告。

第六条 客户推荐

推荐人对客户融资融券业务申请初步审核通过后,出具推荐意见,经证券营业部负责人审核后报融资融券部。

第七条 账户监控

推荐人应该每日查询客户账户维持担保比例和其他风险状态,当触发风险或合同约定的通知情形时及时处理。

第八条 通知送达

按照融资融券合同约定需要通知客户相关事项时,如追加担保物、提前了结融资融券交易等,推荐人负责按照公司的有关规定及时

向客户送达通知,向客户解释通知事项,并跟踪和督促客户按照通知要求及时完成相关事项。

推荐人应该保持与客户持续联系,当客户通讯方式变更时,提醒客户及时向公司提出变更申请,确保客户通知、联系方式的畅通。

第九条 债务追偿

推荐人应该在债务追偿工作中积极协助证券营业部和融资融券部督促客户及时偿还所负债务或启动法律程序开展债务追索。

第三章 推荐人的确定

第十条 推荐人由证券营业部在符合条件的员工中选定,并报融资融券部备案。

第十一条 推荐人必须具备以下条件:

(一) 营业部客户服务人员(仅限管理服务人员);

(二) 具有中国证券业执业证书;

(三) 通过公司组织的推荐人资格考试。

第四章 推荐人持续管理

第十二条 客户的推荐人应当保持稳定,必要时经证券营业部申请、融资融券部同意,可以变更客户推荐人。

客户的推荐人变更后,原推荐人应当及时将相关业务移交给新推荐人。

第十三条 公司每年对推荐人的工作情况进行检查,公司根据检查情况,认为推荐人不能胜任相关工作时,可以暂停或取消其推荐人资格。检查内容包括:

(一) 对客户征信(包括持续征信)的质量;

(二) 对客户进行的投资者教育(包括持续教育)的质量;

(三) 保持客户联系方式持续畅通的情况;

(四) 客户通知工作的完成情况和质量,督促客户及时完成相关通知事项的情况和质量;

(五) 所推荐客户的履约记录情况;

(六) 所推荐客户的净收益情况,包括手续费、融资利息、融券费用、固定额度占用费及其它管理费用;

(七) 参加后续教育情况;

(八) 公司确定的其他检查内容。

第十四条 发生以下情形之一的,对推荐人进行警告:

(一) 半年内发生一起客户违约的;

(二) 被公司警告纪律处分的。

第十五条 发生以下情形之一的,暂停推荐人资格半年:

(一) 一年内出现两次警告的;

(二) 被公司记过纪律处分的。

第十六条 发生以下情形之一的,取消推荐人业务资格:

(一) 推荐人资格暂停期满,半年内未申请并获得资格的;

(二) 推荐人资格一年内出现两次或两次以上被暂停的;

(三) 被公司留司查看纪律处分的;

(四) 证券业执业证书被注销的。

第十七条 推荐人被暂停或取消推荐人资格的,证券营业部应当

在该推荐人被暂停或取消资格当日将其推荐的客户变更为其他推荐人,如证券营业部无其它推荐人,由证券营业部负责人进行处理。

第十八条 被取消推荐人业务资格的员工一年内不得担任推荐人。 第十九条 员工被取消推荐人业务资格期满后,必须重新通过公司组织的推荐人资格考试才能被证券营业部重新确定为推荐人。

第五章 附 则

第二十条 本办法由融资融券部负责解释。

第二十一条 本办法自颁布之日起实施。

范文五:关于《证券公司融资融券业务管理办法》的修订说明 投稿:龚毅毆

关于《证券公司融资融券业务管理办法》的修订说明

为落实我会《关于进一步推进证券经营机构创新发展的意见》,促进证券公司融资融券业务持续健康发展,我会对《证券公司融资融券业务管理办法》(证监会公告[2011]31号,以下简称《管理办法》)进行了修订,并拟上升至证监会部门规章。现将有关情况说明如下:

一、修订背景

2006年6月,证监会制定发布《证券公司融资融券业务试点管理办法》(证监发[2006]69号);2010年3月,融资融券业务试点推出;2011年10月,《管理办法》修订后,融资融券业务转入常规。此后,该业务取得了长足发展。

在业务快速发展的同时,证券公司开展融资融券业务也存在一些需进一步规范的行为和预防的风险。同时,现有《管理办法》中的部分规定已不能适应市场和业务发展的实际。因此,有必要对《管理办法》进行修改完善,促进证券公司融资融券业务持续健康发展。

二、修订原则

(一)保持原有框架不变

现行的融资融券业务法律法规体系较为完整,相关业务规则在督

促证券公司加强融资融券业务风险管理、保护证券投资者合法权益、促进融资融券业务发展等方面发挥了积极作用,整体框架和主要控制措施安排较为合理有效。因此,本次修订维持总体框架不变,对部分条款进行修改完善.

(二)完善监管机制,促进融资融券业务持续健康发展

根据监管实践,进一步完善融资融券业务的监管机制,建立健全融资融券业务的逆周期调节、监测监控、风险防范等监管机制,明确监管底线要求。同时,兼顾业务发展需要,修改完善与市场和业务发展不适应的规定.

(三)继续强化投资者权益保护

从加强客户适当性管理、强化风险揭示、保障客户自主选择权、提高客户收益等方面,进一步强化投资者权益保护措施.

三、主要修改内容

(一)提升《管理办法》法律层级

鉴于融资融券业务已开展五年有余,《管理办法》的基本框架和监管要求总体上合理有效。因此,在对《管理办法》进一步修改完善的基础上,提升其效力,由证监会公告上升至部门规章.

(二)建立逆周期调节机制

境外市场普遍采用调整客户保证金比例、标的证券范围等工具对融资融券业务规模进行调整,达到宏观审慎管理的目的。结合我国融资融券业务快速发展现状,借鉴境外市场经验,在《管理办

法》中,建立健全融资融券业务的逆周期调节机制:一是增加一条作为第六条,规定“证监会建立健全融资融券业务的逆周期调节机制,对融资融券业务实施宏观审慎管理。证券交易所建立融资融券业务风险控制指标浮动管理机制,对融资融券业务实施逆周期调节”。二是在原第二十六条中增加“证券交易所应当对可充抵保证金的各类证券制定不同的折算率要求”的规定,明确调整可充抵保证金证券折算率的方法。同时,要求证券公司在符合证券交易所规定的前提下,应当对可充抵保证金的证券折算率实行动态管理与差异化控制。三是对证券交易所通过融资融券业务进行宏观审慎管理的机制予以明确,在原第三十五条中增加“证券交易所可以根据市场发展情况,对融资融券业务保证金比例、标的证券范围、可充抵保证金证券范围和折算率等进行动态调整,实施逆周期调节。”的规定。四是增加“证券公司应当在符合监管要求的前提下,根据市场情况、客户和自身风险承受能力,对融资融券业务保证金比例、标的证券范围、可充抵保证金证券的范围和折算率、最低维持担保比例和业务集中度等进行动态调整和差异化控制”的规定。

(三)完善融资融券业务监测监控机制

一是建立客户信用交易资金的第三方监控机制。目前,融资融券客户信用交易资金尚未明确监控机制,仅依靠证券公司的自我约束和存管银行的监督。为保护融资融券客户信用资金账户资金安全,建立对证券公司融资融券客户信用交易资金的第三方监控机

制,由投资者保护基金公司对客户信用交易资金进行监控.

二是明确中证金融监测监控职责。在《管理办法》中进一步明确中证金融的监测监控职责,同时规定其应当切实履行职责,定期向证监会报告监测监控情况.

(四)明确监管底线要求

实践中,证券公司开展融资融券业务存在一些不规范行为,为促进融资融券业务持续健康发展,有必要进一步明确融资融券业务的底线性要求。因此,在《管理办法》第一章总则中,增加一条监管底线要求,“证券公司经营融资融券业务不得有以下行为:一是诱导不适当的客户开展融资融券业务;二是未向客户充分揭示风险;三是违规挪用客户担保品;四是进行利益输送和商业贿赂;五是为客户进行内幕交易、操纵市场、规避信息披露义务及其他不正当交易活动提供便利;六是法律、行政法规和证监会规定禁止的其他行为”.

(五)合理确定融资融券业务规模

在《管理办法》原第十九条中增加规定,“证券公司融资融券的金额不得超过其净资本的4倍”,要求证券公司的融资融券业务规模与公司的净资本相匹配,对于不符合上述规定的证券公司,可维持现有业务规模,但不得再新增融资融券合约.

(六)进一步加强投资者权益保护

为进一步加强投资者权益保护,增设投资者保护的有关规定,完善客户适当性管理要求:一是要求证券公司必须建立健全客户适

当性管理制度,在证券公司申请融资融券业务资格条件中,增加“已建立符合监管规定和自律要求的投资者适当性制度,实现投资者与产品的适当性匹配管理”的规定;二是要求证券公司按照适当性制度要求,制定符合规定的选择客户的具体标准,在向客户开展融资融券业务前,明确告知投资者权利、义务及风险,特别是关于强制平仓的风险控制安排;三是增加证券公司关于融资融券业务信息披露义务的相关规定;四是要求证券公司在与客户签订的合同中,明确约定违约责任、纠纷解决途径等内容;五是进一步明确参与融资融券业务客户的最低证券资产要求,在原第十一条中增加规定,证券公司不得向最近20个交易日日均证券类资产低于50万元的客户融资融券。对已低于50万元的客户,原有合约可不作改变.

(七)完善客户参与融资融券业务条件

管理办法》第十一条规定,证券公司不得向“在本公司及与本公司具有控制关系的其他证券公司从事证券交易的时间连续计算不足半年、交易结算资金未纳入第三方存管”的客户融资融券。随着业务的发展,上述规定的制订背景已发生较大变化,对客户自主选择权和业务发展形成一定制约,需要修改:一是取消“在本公司及与本公司具有控制关系的其他证券公司连续交易”的规定;二是明确专业机构投资者参与融资融券业务不受“从事证券交易时间满半年”和“最近20个交易日的日均证券类资产低于50万元”约束;三是取消公募基金、证券公司资产管理计划等专业

机构投资者关于“交易结算资金未纳入第三方存管”的要求.

专业机构投资者范围包括:一是经国家金融监管部门批准设立的商业银行、证券公司、基金管理公司、信托公司和保险公司等金融机构;二是上述金融机构管理的金融产品;三是经证监会或者其授权机构登记备案的私募基金管理机构及其管理的私募基金产品;四是证监会认可的其他投资者.

(八)适应市场需要,允许融资融券合约合理展期

《管理办法》要求融资融券合约不得展期,沪深证券交易所业务规则要求融资融券合约期限最长不得超过六个月。随着业务发展,六个月的最长合约期限已不能满足客户长期投资的需要,合约到期后客户平仓再重新建仓,增加了客户交易成本。从境外市场经验来看,融资融券合约期限普遍较灵活。因此,为满足投资者长期投资需求,《管理办法》第十三条规定的“且不得展期”修改为“合约到期前,证券公司可以根据客户的申请为其办理展期,每次展期期限不得超过证券交易所规定的期限”,允许证券公司对融资融券合约进行展期,且展期次数由证券公司根据市场情况、担保物情况以及客户信用状况,自主确定.

(九)优化融资融券客户担保物违约处置标准和方式

《管理办法》中对客户违约条件规定较严,证券公司对担保物的处置方式仅有强制平仓一种方式,不利于投资者权益保护、证券公司自主管理业务风险和市场的稳定发展。因此,本次修订将优化客户担保物违约处置方式,将《管理办法》第二十五条修改为

“证券公司应当在符合证券交易所规定的前提下,根据客户信用状况、担保物质量等情况,与客户约定最低维持担保比例、补足担保物期限以及违约处置方式等。证券公司应当逐日计算客户交存的担保物价值与其所欠债务的比例。当该比例低于约定的维持担保比例时,应当通知客户在约定的期限内补交担保物。客户未能按期交足担保物或者到期未偿还债务的,证券公司可以按照约定处分其担保物”.

范文六:融资融券业务的会计处理 投稿:沈榨榩

融资融券业务的会计处理

http://www.chinacfo.net/fzjx/mj2.asp?id=A20116785473204797

2010年3月31日沪深交易所开始接受国泰君安等第一批六家试点证券公司融资融券交易的申报,标志着经过四年多准备的融资融券交易正式进入市场操作阶段。同融资融券业务的迅速发展相比,与之相关的会计确认和计量等后续工作却落后于实践的发展,《企业会计准则解释第4号》只是对融资融券业务的会计处理做出原则性规定,并没有给出具体的会计处理,而且对融券业务相关的会计处理也值得商榷。本文对融资融券业务的会计处理进行了分析,并结合具体实例提出了优化融券业务的会计处理。

一、融资融券业务会计处理的现行规定及优化思路

(一)现行规定

融资融券是指先由客户向证券公司支付一定比例的现金或证券等相应担保物,由证券公司向客户借出资金供其买入证券或者借出证券供其卖出,在约定期限之后归还证券公司相应资金或证券的经营活动。融资融券业务分为融资业务和融券业务两种形式。《企业会计准则解释第4号》对融资和融券业务会计处理给出如下原则性规定:关于融资业务,证券公司融出的资金,应当确认应收债权,并确认相应利息收入;客户融入的资金,应当确认应付债务,并确认相应利息费用。关于融券业务,证券公司融出的证券,按照《企业会计准则第23号——金融资产转移》有关规定,不应终止确认该证券,但应确认相应利息收入;客户融入的证券,应当按照《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》有关规定进行会计处理,并确认相应利息费用。

(二)融券业务会计处理的优化思路

对于融资业务的会计处理,证券公司将资金借给客户,形成一项应收债权,与银行贷款业务并无本质区别,因此证券公司和客户根据银行贷款的业务做相似的会计处理即可。而对于融券业务的会计处理,证券公司由于仅是暂时性借出证券,在约定的期限之后,客户将归还证券公司相同数量和种类的证券,证券公司并没有真正转移借出证券的风险和报酬,因此不应该终止确认该证券,但是为了反映该证券已被借出的事实,可以将证券的“自营账户”金额转移到“融券账户”,“融券账户”则按照以前相同的会计计量方法核算。对客户而言,因借入证券应确认“交易性金融资产”,同时因为承担金融负债的目的,主要是为了近期内回购,因此在出售该证券期间可以相对应地确认“交易性金融负债”,用以反映企业因证券价格浮动而带来负债金额的变动。

二、融券业务会计处理的优化实例

假设2010年10月1日沪市大盘位于3000点,甲企业预期大盘有可能进一步走低,因此向乙证券公司融券,做空交易。甲企业融券A股票10万股,此时A股票市价10元/股,约定3个月后于2010年12月31日按年利率12%归还给A股票,同时按照股票市值的60%缴纳保证金60万元。2010年12月31日A股票市价8元,不考虑相关交易的手续费。

(一)客户融券业务会计处理

1.10月1日甲企业融券缴纳保证金、实际融券以及出售股票时的会计分录为: 借:其他应收款——融券保证金 600000

贷:银行存款——自有资金 600000

借:交易性金融资产——A股票融券成本 1000000

贷:交易性金融负债——A股票融券本金 1000000

借:其他货币资金——融券存款 1000000

贷:交易性金融资产——A股票融券成本 1000000

2.12月31日A股票市价跌至8元,公允价值变动=(10-8)×10万股=20(万元),甲企业会计分录为:

借:交易性金融负债——A股票公允价值变动 200000

贷:公允价值变动损益——A股票 200000

3.12月31日甲企业购入10万股A企业股票归还乙证券公司,此时应冲销交易性金融负债科目余额,会计分录如下:

借:交易性金融资产——A股票融券成本 800000

贷:其他货币资金——融券存款 800000

借:交易性金融负债——A股票融券本金 1000000

贷:交易性金融负债——A股票公允价值变动 200000

贷:交易性金融资产——A股票融券成本 800000

通过“交易性金融负债”及其对应的“公允价值变动”会计科目,确认和计量融券业务因证券价格浮动而带来负债金额的变动及其收益,最终甲企业通过融券做空交易获得20万元利得,扣除融券利息费用3万元,净利润17万元。

需要注意的是,乙证券公司是逐日盯市,假如12月20日A股票的价格与甲企业预期相反,上升到15.7元,那么3万元融券利息和57万元的负债浮亏将抵消60万元保证金,如果甲企业没有追加保证金,则其证券账户中资金将会被强制平仓,购买A股票以归还乙证券公司的股票,相关会计处理如下:

借:公允价值变动损益——A股票(融券) 570000

贷:交易性金融负债——A股票融券公允价值变动 570000

借:交易性金融负债——A股票融券本金 1000000

交易性金融负债——A股票融券公允价值变动 570000

应付利息——A股票(融券) 30000

贷:其他应收款——融券保证金 600000

其他货币资金——融券存款 1000000

(二)证券公司融券业务会计处理

假设2009年1月1日乙证券公司购入A股票10万股,已划分为交易性金融资产,2010年10月1日账面价值如下:“交易性金融资产——成本——自营账户”借方余额40万元,“交易性金融资产——公允价值变动——自营账户”借方余额60万元,“交易性金融资产——自营账户”借方余额100万元。

1.10月1日乙证券公司收到甲企业融券保证金60万元:

借:银行存款——融券保证金 600000

贷:存入保证金——融券保证金 600000

乙证券公司从自营账户借出A股票30万股,但因乙证券公司没有放弃对该股票的控制,3个月之后将继续承担A股票的市场风险,此时乙证券公司应该将“交易性金融资产——自营账户”转入“交易性金融资产——融券账户”,因此自营账户A股票数为0,融券账户中A股票10万股,乙证券公司会计分录如下:

借:交易性金融资产——A股票(成本)

——融券账户 400000

交易性金融资产——A股票(公允价值变动)

——融券账户 600000

贷:交易性金融资产——A股票(成本)

——自营账户 400000

交易性金融资产——A股票(公允价值变动)

——自营账户 600000

2.12月31日A股票市价跌到8元,融券账户公允价值变动=(8-10)×10万股=-20(万元),会计分录如下:

借:公允价值变动损益——A股票(融券) 200000

贷:交易性金融资产——A股票(公允价值变动)

——融券账户 200000

3.甲企业应在12月31日之前购入10万股A企业股票,在到期日归还乙证券公司,假设甲企业于12月31日购入10万股A股票,则乙证券公司应该将交易性金融资产“融券账户”余额再转入“自营账户”,同时归还甲企业的融券保证金,会计分录如下:

借:交易性金融资产——A股票(成本)

——自营账户 400000

交易性金融资产——A股票(公允价值变动损益)

——自营账户 400000

贷:交易性金融资产——A股票(成本)

——融券账户 400000

交易性金融资产——A股票(公允价值变动损益)

——融券账户 400000

借:存入保证金——融券保证金 600000

贷:银行存款——融券保证金 600000

同样假如12月20日A股票的价格上升到15.7元,如果甲企业没有追加保证金,则其账户中的资金将会被乙证券公司强制平仓,即按照15.7元购入10万股A企业股票,以归还乙证券公司的股票,相关会计处理如下:

借:交易性金融资产——A股票(公允价值变动)

——融券账户 570000

贷:公允价值变动损益——A股票(融券) 570000

借:存入保证金——融券保证金 600000

贷:应收利息——融券 30000

银行存款——融券保证金 570000

借:交易性金融资产——A股票(成本)

——自营账户 400000

交易性金融资产——A股票(公允价值变动损益)

——自营账户 1170000

贷:交易性金融资产——A股票(成本)

——融券账户 400000

交易性金融资产——A股票(公允价值变动损益)

——融券账户 1170000

范文七:融资融券业务及其会计处理 投稿:覃域埠

融资融券业务及其会计处理


2010年5月18日 星期二 会计司


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融资融券业务及其会计处理





2010年3月31日,市场期待已久的融资融券业务同时在沪深两市拉闸。国泰君安、国信证券、中信证券、光大证券、海通证券和广发证券等6家证券公司成为首批试点开展该业务的券商,深成指成分股和上证50成分股成为首批入围的标的证券[1]。截至4月20日,两市累计融资融券交易总量已达19,438.01万元,其中融资交易火爆(19,255.42万元,占比99.06%),融券交易冷清(182.59万元,占比0.94%)。我们在对融资融券业务的特点、业务流程等进行梳理后,对其涉及的相关会计问题进行了研究,现阐述如下。
一、融资融券业务及其特点和作用
融资融券业务,是指证券公司向客户出借资金供其买入证券或者出借证券供其卖出,并由客户交存相应担保物的经营活动。因融资融券业务产生的交易称融资融券交易。在融资交易中,客户从证券公司借入资金购买证券,到期归还资金并支付利息;在融券交易中,客户从证券公司借入证券卖出,到期归还证券并支付利息。广义的融资融券交易通常还包括证券公司从证券金融公司、银行和非银行金融机构融得资金和证券的转融通业务。根据我国2008年出台的《证券公司监督管理条例》,证券公司从事融资融券业务的资金和证券须为自有资金或自有证券,在自有资金或证券不足时,可向证券金融公司借入。但是,我国证券金融公司[2]尚未成立。因此,试点阶段证券公司用于融资融券交易的资金和证券仅限于自有资金和自有证券。
融资融券业务兼具资金融通业务和证券交易业务的特点。在融资融券业务中,证券公司是借出方(即“贷方”),投资者是借入方(即“借方”),“融资”和“融券”都是站在投资者角度而言的。融资交易与一般借贷交易的区别在于,客户融得资金须以购买证券为前提;融券交易与一般借贷交易的区别在于,融券交易中的交易标的不是资金而是证券。一笔完整的融资融券业务通常既包括资金或证券的借贷业务及相关利息费用的收付,也包括委托代理证券买卖及相关佣金和手续费的收付。在融资融券业务中,证券公司同时为客户提供融资融券服务和证券经纪业务。
融资融券业务主要有四方面作用。一是融资融券业务可以将更多的信息融入证券价格,为市场提供方向相反的证券交易活动,当投资者认为股票价格过高或过
低时,可通过融券卖出或融资买入使股票价格趋于合理,有助于市场内在价格稳定机制的形成。二是融资融券业务可以在一定程度上放大资金和证券的供求,增加市场交易量,从而活跃证券交易,增强证券市场流动性。三是融资融券业务可以为投资者提供新的交易方式,有利于改变证券市场“单边市”状况,为投资者提供一种规避市场风险的工具。四是融资融券业务拓宽了证券公司业务范围,在一定程度上增加了证券公司自有资金和自有证券的运用渠道。
二、融资融券业务相关背景
融资融券业务在世界上大多数证券市场都是普遍常见的交易方式,国金证券对全球范围内37个证券市场进行调查后发现,其中35个证券市场建立了融资融券交易和股指期货交易规则,而且绝大多数证券市场都是在推出股指期货业务之前先推出融资融券业务。我国于今年3月31日启动融资融券业务后,4月16日开始推出股指期货业务。不少研究者指出,融资融券业务是建立做空[3]规则的必然安排,而缺乏做空机制将使得投资者只能从股价上涨中获利,进而导致证券价格的非理性上涨和随之而来的非理性下跌。
在我国证券市场建立初期,出于控制市场风险的考虑,不允许进行信用交易。例如,我国1998年《证券法》规定,证券交易以现货进行交易;证券公司不得从事向客户融资或融券的证券交易活动。但是,证券市场一直存在强烈的融资融券需求。因此,我国2005年修订后的《证券法》规定,证券公司为客户买卖证券提供融资融券服务,应当按照国务院的规定并经国务院证券监督管理机构批准。从而在法律上为证券信用交易提供了一定的制度空间。随后,证监会于2006年6月发布了《证券公司融资融券业务试点管理办法》(以下称《试点办法》)。2008年4月23日,国务院正式出台《证券公司监督管理条例》和《证券公司风险处置条例》,对融资融券业务的定义、范围、资金和证券来源、账户管理和风险控制等做出了具体规定。2008年10月5日,中国证监会宣布正式启动证券公司融资融券业务试点工作。经历了一年多的试点筹备工作后,融资融券业务最终于2010年3月31日正式启动。
三、融资融券业务流程和风险控制措施
融资融券业务本质上是一种信用交易,在市场发育尚未成熟、监管措施尚不完善的情况下,可能滋生股价操纵行为,增加股市波动幅度,引发金融风险,因此,需要进行严格监管。我国监管部门推出融资融券业务严格遵循“试点先行、逐渐推开”的原则,在试点阶段对
融资融券业务可能引发的各种风险进行严格控制。《试点办法》和证监会2010年1月发布的《关于开展证券公司融资融券业务试点工作的指导意见》(以下称《指导意见》)均对证券公司和投资者资质等有一定的要求,同时还明确了业务流程和风险控制措施。
(一)业务流程
融资融券业务开始前,证券公司应在证券登记结算机构分别开立“融券专用证券账户”、“客户信用交易担保证券账户”、“信用交易证券交收账户”和“信用交易资金交收账户”,同时在商业银行分别开立融资专用资金账户和客户信用交易担保资金账户。投资者参与融资融券业务应当首先向证券公司提出申请,由证券公司对有关资格条件进行审核。审核通过后,证券公司与投资者(客户)签订业务协议,约定融资融券额度、期限、利率(费率)、保证金比例和维持担保比例等。
发生融资融券业务时,客户向证券公司发出融资买入或融券卖出指令,证券公司审核买入或卖出的证券是否在标的证券范围内、客户信用交易账户中的保证金是否充足。如果满足条件,证券公司应当代客户买入证券或卖出证券,并以“融资专用资金账户”或“融资专用证券账户”中的自有资金或自有证券垫付。融资买入的证券和融券卖出证券的价款应当做为融资融券的担保物,存放在“客户信用交易担保资金账户”和“客户信用交易担保证券账户”。
融资融券成交后,证券公司逐日盯市,核算客户信用交易账户中的担保品整体价值,当担保品价值低于规定水平时,要求投资者补足担保品的价值。投资者可以提取其信用担保账户中超过维持融资融券担保规定水平所需的部分。投资者需在到期日或到期日之前归还所融资金或证券,并支付相关利息和手续费用,一般不能展期,证券交易所规定的除外。
(二)风险控制措施
1.关于标的证券
融资融券业务的风险来自于标的证券的价格波动,为避免价格过度波动,证券交易所和证券公司通常会选择股本规模大、股东人数多、流动性强、业绩稳定、波动幅度不大的股票以及基金、债券作为标的证券。深交所第一批标的证券的范围与深成指成分股范围相同(40只),上交所试点初期标的证券范围与上证50指数成分股范围相同,标的证券范围随成分股的调整而调整。
2.关于初始保证金
上交所和深交所均规定,投资者融资买入证券或融券卖出时,其融资融券的保证金比例[4]不得低于50%。
当保证金以证券充抵时,需按照一定的折算率进行折算。深交所和上交所均对可抵充保证金的证券范围(包括A股股票、基金、债券,但不包括权证和特殊处理的股票)及其折算率的上限做了规定。
3.关于担保维持与提取
在融资融券期间,投资者需维持的一定的担保比例。上交所和深交所要求客户维持担保的比例[5]不低于130%,当担保比例不足130%时,客户应及时补足,而且补足后维持担保比例不低于150%。投资者融资买入的证券和融券卖出证券所得的价款应当作为担保物进入“担保资金账户”和“担保证券账户”。当维持担保比率超过300%时,投资者才可以提取保证金可用余额中的现金或充抵保证金的有价证券,但提取后维持担保比率不得低于300%,证券交易所另有规定的除外。
4.关于融资融券规模限制和融券申报规则
深交所和上交所均规定,单只证券融资余额或融券余量达到该证券可流通市值的25%时,即暂停融资买入或融券卖出,以限制过度投机带来的波动。当融资余额或融券余量低于20%时,恢复融资融券交易。融券卖出的申报价格不得低于该证券的最近成交价;当天没有成交的,其申报价格不得低于前收盘价。该规则通常被称为“报升规则”,旨在防止空头恶意打压股价。
5.关于强制平仓
如果投资者未按规定补足担保物或到期末未偿还所借资金或证券,证券公司可以强制卖出客户担保证券账户中的证券,平仓所得资金优先用于偿还客户所借资金和证券,剩余资金计入客户信用资金账户。
四、融资融券业务涉及的会计处理
融资融券业务既具有普通证券交易的特征,也具有信贷交易的特征,而且融券交易中的借贷标的不是普通资金而是证券,属于金融创新。但是,对融资融券业务的经济实质进行分析就不难发现,融资业务其实是资金借贷业务和证券经纪业务的组合;融券业务其实是证券借贷业务和证券经纪业务的组合。经纪业务和自营业务是证券公司的传统业务,资金借贷业务是商业银行的基本业务,因此,只有证券借贷业务属于新业务。
在试点阶段,我国的融资融券业务仅指证券公司将自有资金和自有证券借给客户,并收取利息费用的业务,不包括证券公司自身向证券金融公司、商业银行和非银行金融机构融得资金和证券的转融通业务,因此,相关业务的会计处理原则在金融工具相关会计准则中均有相应规定,现将涉及的主要业务适用现行会计准则情况分述
如下:
(一)融资业务
在融资业务中,证券公司将资金借给客户,形成一项应收客户的债权,这与商业银行的贷款业务并无本质区别。因此,证券公司应当按照《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》的规定进行会计处理,并按照《企业会计准则第37号——金融工具列报》披露相关信息。
证券公司在将资金借给客户,代客户买卖证券时,应当作为证券经纪业务进行会计处理。
(二)融券业务
根据《试点办法》,客户融券卖出的,应当以买券还券或者直接还券的方式偿还向证券公司融入的证券;客户融入证券后、归还证券前,证券发行人分配投资收益、向证券持有人配售或者无偿派发证券、发行证券持有人有优先认购权证券的,客户应当按照融资融券合同的约定,在偿还债务时,向证券公司支付与所融入证券可得利益相等的证券或者资金。
在融券业务中,证券公司将自身持有的证券借给客户,约定期限和利率,到期客户需归还相同数量的同种证券,并向证券公司支付利息费用,属于金融资产转移。因此,证券公司应当按照《企业会计准则第23号——金融资产转移》,结合《试点办法》的上述规定判断融出证券是否应予终止确认并进行相应的会计处理,按照《企业会计准则第37号——金融工具列报》披露相关信息。
证券公司在融券业务期间,代客户买卖证券时,应当作为证券经纪业务进行会计处理。
(三)担保物及其处置
客户申请融资融券时,需交纳一定比例的保证金;在融资融券期间,客户需要根据标的证券的价格波动及时弥补担保物,以维持一定的担保比例。根据《试点办法》,用作担保的资金和证券分别计入“客户信用交易担保资金”账户和“客户信用交易担保证券”账户;除结算、收取应归还的资金或债券以及违约处置担保物等情形外,任何人不能动用这两个账户。
根据《试点办法》的上述规定,如果未发生例外情形,证券公司无权处置担保物,与担保资金和担保证券有关的风险和报酬也未转移给证券公司,证券公司不应当确认相关的资产和负债。但是,如果客户到期无法偿还所借资金或证券,证券公司有权处置担保物(担保物的处置以偿还借出资金和证券及相关利息、佣金和手续费用为限),因此,应当按照《企业会计准则第23号——金融资产转移》有关规定进行会计处理。




[1]标的证券是指融资可以
买入的证券和融券可以卖出的证券。
[2]根据有关新闻媒体的报道,设立证券金融公司的相关文件已上报国务院,但尚未获得批复。
[3]买空是指投资者在自身没有资金时借入资金买入证券;卖空是指投资者在自身没有证券时借入证券卖出。不借入资金就买入证券称为“裸买空”,不借入证券就卖出证券称为“裸卖空”。
[4]融资的保证金比例=保证金/(融资买入证券数量×买入价格)×100%,融券保证金比例=保证金/(融券卖出证券价格×卖出证券价格)×100%。
[5]维持担保的比例=(现金+信用证券账户内证券市值总和)/(融资买入金额+融券卖出证券数量×当前市价+利息及费用总和)。

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范文八:融资融券业务处理 投稿:曾荞荟

融资融券业务及其会计处理

2010年3月31日,市场期待已久的融资融券业务同时在沪深两市拉闸。国泰君安、国信证券、中信证券、光大证券、海通证券和广发证券等6家证券公司成为首批试点开展该业务的券商,深成指成分股和上证50成分股成为首批入围的标的证券[1]。截至4月20日,两市累计融资融券交易总量已达19,438.01万元,其中融资交易火爆(19,255.42万元,占比99.06%),融券交易冷清(182.59万元,占比0.94%)。我们在对融资融券业务的特点、业务流程等进行梳理后,对其涉及的相关会计问题进行了研究,现阐述如下。

一、融资融券业务及其特点和作用

融资融券业务,是指证券公司向客户出借资金供其买入证券或者出借证券供其卖出,并由客户交存相应担保物的经营活动。因融资融券业务产生的交易称融资融券交易。在融资交易中,客户从证券公司借入资金购买证券,到期归还资金并支付利息;在融券交易中,客户从证券公司借入证券卖出,到期归还证券并支付利息。广义的融资融券交易通常还包括证券公司从证券金融公司、银行和非银行金融机构融得资金和证券的转融通业务。根据我国2008年出台的《证券公司监督管理条例》,证券公司从事融资融券业务的资金和证券须为自有资金或自有证券,在自有资金或证券不足时,可向证券金融公司借入。但是,我国证券金融公司[2]尚未成立。因此,试点阶段证券公司用于融资融券交易的资金和证券仅限于自有资金和自有证券。

融资融券业务兼具资金融通业务和证券交易业务的特点。在融资融券业务中,证券公司是借出方(即“贷方”),投资者是借入方(即“借方”),“融资”和“融券”都是站在投资者角度而言的。融资交易与一般借贷交易的区别在于,客户融得资金须以购买证券为前提;融券交易与一般借贷交易的区别在于,融券交易中的交易标的不是资金而是证券。一笔完整的融资融券业务通常既包括资金或证券的借贷业务及相关利息费用的收付,也包括委托代理证券买卖及相关佣金和手续费的收付。在融资融券业务中,证券公司同时为客户提供融资融券服务和证券经纪业务。

融资融券业务主要有四方面作用。一是融资融券业务可以将更多的信息融入证券价格,为市场提供方向相反的证券交易活动,当投资者认为股票价格过高

或过低时,可通过融券卖出或融资买入使股票价格趋于合理,有助于市场内在价格稳定机制的形成。二是融资融券业务可以在一定程度上放大资金和证券的供求,增加市场交易量,从而活跃证券交易,增强证券市场流动性。三是融资融券业务可以为投资者提供新的交易方式,有利于改变证券市场“单边市”状况,为投资者提供一种规避市场风险的工具。四是融资融券业务拓宽了证券公司业务范围,在一定程度上增加了证券公司自有资金和自有证券的运用渠道。

二、融资融券业务相关背景

融资融券业务在世界上大多数证券市场都是普遍常见的交易方式,国金证券对全球范围内37个证券市场进行调查后发现,其中35个证券市场建立了融资融券交易和股指期货交易规则,而且绝大多数证券市场都是在推出股指期货业务之前先推出融资融券业务。我国于今年3月31日启动融资融券业务后,4月16日开始推出股指期货业务。不少研究者指出,融资融券业务是建立做空[3]规则的必然安排,而缺乏做空机制将使得投资者只能从股价上涨中获利,进而导致证券价格的非理性上涨和随之而来的非理性下跌。

在我国证券市场建立初期,出于控制市场风险的考虑,不允许进行信用交易。例如,我国1998年《证券法》规定,证券交易以现货进行交易;证券公司不得从事向客户融资或融券的证券交易活动。但是,证券市场一直存在强烈的融资融券需求。因此,我国2005年修订后的《证券法》规定,证券公司为客户买卖证券提供融资融券服务,应当按照国务院的规定并经国务院证券监督管理机构批准。从而在法律上为证券信用交易提供了一定的制度空间。随后,证监会于2006年6月发布了《证券公司融资融券业务试点管理办法》(以下称《试点办法》)。2008年4月23日,国务院正式出台《证券公司监督管理条例》和《证券公司风险处置条例》,对融资融券业务的定义、范围、资金和证券来源、账户管理和风险控制等做出了具体规定。2008年10月5日,中国证监会宣布正式启动证券公司融资融券业务试点工作。经历了一年多的试点筹备工作后,融资融券业务最终于2010年3月31日正式启动。

三、融资融券业务流程和风险控制措施

融资融券业务本质上是一种信用交易,在市场发育尚未成熟、监管措施尚不完善的情况下,可能滋生股价操纵行为,增加股市波动幅度,引发金融风险,

因此,需要进行严格监管。我国监管部门推出融资融券业务严格遵循“试点先行、逐渐推开”的原则,在试点阶段对融资融券业务可能引发的各种风险进行严格控制。《试点办法》和证监会2010年1月发布的《关于开展证券公司融资融券业务试点工作的指导意见》(以下称《指导意见》)均对证券公司和投资者资质等有一定的要求,同时还明确了业务流程和风险控制措施。

(一)业务流程

融资融券业务开始前,证券公司应在证券登记结算机构分别开立“融券专用证券账户”、“客户信用交易担保证券账户”、“信用交易证券交收账户”和“信用交易资金交收账户”,同时在商业银行分别开立融资专用资金账户和客户信用交易担保资金账户。投资者参与融资融券业务应当首先向证券公司提出申请,由证券公司对有关资格条件进行审核。审核通过后,证券公司与投资者(客户)签订业务协议,约定融资融券额度、期限、利率(费率)、保证金比例和维持担保比例等。

发生融资融券业务时,客户向证券公司发出融资买入或融券卖出指令,证券公司审核买入或卖出的证券是否在标的证券范围内、客户信用交易账户中的保证金是否充足。如果满足条件,证券公司应当代客户买入证券或卖出证券,并以“融资专用资金账户”或“融资专用证券账户”中的自有资金或自有证券垫付。融资买入的证券和融券卖出证券的价款应当做为融资融券的担保物,存放在“客户信用交易担保资金账户”和“客户信用交易担保证券账户”。

融资融券成交后,证券公司逐日盯市,核算客户信用交易账户中的担保品整体价值,当担保品价值低于规定水平时,要求投资者补足担保品的价值。投资者可以提取其信用担保账户中超过维持融资融券担保规定水平所需的部分。投资者需在到期日或到期日之前归还所融资金或证券,并支付相关利息和手续费用,一般不能展期,证券交易所规定的除外。

(二)风险控制措施

1.关于标的证券

融资融券业务的风险来自于标的证券的价格波动,为避免价格过度波动,证券交易所和证券公司通常会选择股本规模大、股东人数多、流动性强、业绩稳定、波动幅度不大的股票以及基金、债券作为标的证券。深交所第一批标的证券

的范围与深成指成分股范围相同(40只),上交所试点初期标的证券范围与上证50指数成分股范围相同,标的证券范围随成分股的调整而调整。

2.关于初始保证金

上交所和深交所均规定,投资者融资买入证券或融券卖出时,其融资融券的保证金比例[4]不得低于50%。当保证金以证券充抵时,需按照一定的折算率进行折算。深交所和上交所均对可抵充保证金的证券范围(包括A股股票、基金、债券,但不包括权证和特殊处理的股票)及其折算率的上限做了规定。

3.关于担保维持与提取

在融资融券期间,投资者需维持的一定的担保比例。上交所和深交所要求客户维持担保的比例[5]不低于130%,当担保比例不足130%时,客户应及时补足,而且补足后维持担保比例不低于150%。投资者融资买入的证券和融券卖出证券所得的价款应当作为担保物进入“担保资金账户”和“担保证券账户”。当维持担保比率超过300%时,投资者才可以提取保证金可用余额中的现金或充抵保证金的有价证券,但提取后维持担保比率不得低于300%,证券交易所另有规定的除外。

4.关于融资融券规模限制和融券申报规则

深交所和上交所均规定,单只证券融资余额或融券余量达到该证券可流通市值的25%时,即暂停融资买入或融券卖出,以限制过度投机带来的波动。当融资余额或融券余量低于20%时,恢复融资融券交易。融券卖出的申报价格不得低于该证券的最近成交价;当天没有成交的,其申报价格不得低于前收盘价。该规则通常被称为“报升规则”,旨在防止空头恶意打压股价。

5.关于强制平仓

如果投资者未按规定补足担保物或到期末未偿还所借资金或证券,证券公司可以强制卖出客户担保证券账户中的证券,平仓所得资金优先用于偿还客户所借资金和证券,剩余资金计入客户信用资金账户。

四、融资融券业务涉及的会计处理

融资融券业务既具有普通证券交易的特征,也具有信贷交易的特征,而且融券交易中的借贷标的不是普通资金而是证券,属于金融创新。但是,对融资融券业务的经济实质进行分析就不难发现,融资业务其实是资金借贷业务和证券经

纪业务的组合;融券业务其实是证券借贷业务和证券经纪业务的组合。经纪业务和自营业务是证券公司的传统业务,资金借贷业务是商业银行的基本业务,因此,只有证券借贷业务属于新业务。

在试点阶段,我国的融资融券业务仅指证券公司将自有资金和自有证券借给客户,并收取利息费用的业务,不包括证券公司自身向证券金融公司、商业银行和非银行金融机构融得资金和证券的转融通业务,因此,相关业务的会计处理原则在金融工具相关会计准则中均有相应规定,现将涉及的主要业务适用现行会计准则情况分述如下:

(一)融资业务

在融资业务中,证券公司将资金借给客户,形成一项应收客户的债权,这与商业银行的贷款业务并无本质区别。因此,证券公司应当按照《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》的规定进行会计处理,并按照《企业会计准则第37号——金融工具列报》披露相关信息。

证券公司在将资金借给客户,代客户买卖证券时,应当作为证券经纪业务进行会计处理。

(二)融券业务

根据《试点办法》,客户融券卖出的,应当以买券还券或者直接还券的方式偿还向证券公司融入的证券;客户融入证券后、归还证券前,证券发行人分配投资收益、向证券持有人配售或者无偿派发证券、发行证券持有人有优先认购权证券的,客户应当按照融资融券合同的约定,在偿还债务时,向证券公司支付与所融入证券可得利益相等的证券或者资金。

在融券业务中,证券公司将自身持有的证券借给客户,约定期限和利率,到期客户需归还相同数量的同种证券,并向证券公司支付利息费用,属于金融资产转移。因此,证券公司应当按照《企业会计准则第23号——金融资产转移》,结合《试点办法》的上述规定判断融出证券是否应予终止确认并进行相应的会计处理,按照《企业会计准则第37号——金融工具列报》披露相关信息。

证券公司在融券业务期间,代客户买卖证券时,应当作为证券经纪业务进行会计处理。

(三)担保物及其处置

客户申请融资融券时,需交纳一定比例的保证金;在融资融券期间,客户需要根据标的证券的价格波动及时弥补担保物,以维持一定的担保比例。根据《试点办法》,用作担保的资金和证券分别计入“客户信用交易担保资金”账户和“客户信用交易担保证券”账户;除结算、收取应归还的资金或债券以及违约处置担保物等情形外,任何人不能动用这两个账户。

根据《试点办法》的上述规定,如果未发生例外情形,证券公司无权处置担保物,与担保资金和担保证券有关的风险和报酬也未转移给证券公司,证券公司不应当确认相关的资产和负债。但是,如果客户到期无法偿还所借资金或证券,证券公司有权处置担保物(担保物的处置以偿还借出资金和证券及相关利息、佣金和手续费用为限),因此,应当按照《企业会计准则第23号——金融资产转移》有关规定进行会计处理。

[1]标的证券是指融资可以买入的证券和融券可以卖出的证券。

[2]根据有关新闻媒体的报道,设立证券金融公司的相关文件已上报国务院,但尚未获得批复。

[3]买空是指投资者在自身没有资金时借入资金买入证券;卖空是指投资者在自身没有证券时借入证券卖出。不借入资金就买入证券称为“裸买空”,不借入证券就卖出证券称为“裸卖空”。

[4]融资的保证金比例=保证金/(融资买入证券数量×买入价格)×100%,融券保证金比例=保证金/(融券卖出证券价格×卖出证券价格)×100%。

[5]维持担保的比例=(现金+信用证券账户内证券市值总和)/(融资买入金额+融券卖出证券数量×当前市价+利息及费用总和)。

范文九:融资融券业务及其会计处理 投稿:何都郾

融资融券业务及其会计处理

财政部会计司 2010年4月28日

2010年3月31日,市场期待已久的融资融券业务同时在沪深两市拉闸。国泰君安、国信证券、中信证券、光大证券、海通证券和广发证券等6家证券公司成为首批试点开展该业务的券商,深成指成分股和上证50成分股成为首批入围的标的证券[①]。截至4月20日,两市累计融资融券交易总量已达19,438.01万元,其中融资交易火爆(19,255.42万元,占比99.06%),融券交易冷清(182.59万元,占比0.94%)。我们在对融资融券业务的特点、业务流程等进行梳理后,对其涉及的相关会计问题进行了研究,现阐述如下。

一、融资融券业务及其特点和作用

融资融券业务,是指证券公司向客户出借资金供其买入证券或者出借证券供其卖出,并由客户交存相应担保物的经营活动。因融资融券业务产生的交易称融资融券交易。在融资交易中,客户从证券公司借入资金购买证券,到期归还资金并支付利息;在融券交易中,客户从证券公司借入证券卖出,到期归还证券并支付利息。广义的融资融券交易通常还包括证券公司从证券金融公司、银行和非银行金融机构融得资金和证券的转融通业务。根据我国2008年出台的《证券公司监督管理条例》,证券公司从事融资融券业务的资金和证券须为自有资金或自有证券,在自有资金或证券不足时,可向证券金融公司借入。但是,我国证券金融公司[②]尚未成立。因此,试点阶段证券公司用于融资融券交易的资金和证券仅限于自有资金和自有证券。

融资融券业务兼具资金融通业务和证券交易业务的特点。在融资融券业务[①]标的证券是指融资可以买入的证券和融券可以卖出的证券。

[②]根据有关新闻媒体的报道,设立证券金融公司的相关文件已上报国务院,但尚未获得批复。

中,证券公司是借出方(即“贷方”),投资者是借入方(即“借方”),“融资”和“融券”都是站在投资者角度而言的。融资交易与一般借贷交易的区别在于,客户融得资金须以购买证券为前提;融券交易与一般借贷交易的区别在于,融券交易中的交易标的不是资金而是证券。一笔完整的融资融券业务通常既包括资金或证券的借贷业务及相关利息费用的收付,也包括委托代理证券买卖及相关佣金和手续费的收付。在融资融券业务中,证券公司同时为客户提供融资融券服务和证券经纪业务。

融资融券业务主要有四方面作用。一是融资融券业务可以将更多的信息融入证券价格,为市场提供方向相反的证券交易活动,当投资者认为股票价格过高或过低时,可通过融券卖出或融资买入使股票价格趋于合理,有助于市场内在价格稳定机制的形成。二是融资融券业务可以在一定程度上放大资金和证券的供求,增加市场交易量,从而活跃证券交易,增强证券市场流动性。三是融资融券业务可以为投资者提供新的交易方式,有利于改变证券市场“单边市”状况,为投资者提供一种规避市场风险的工具。四是融资融券业务拓宽了证券公司业务范围,在一定程度上增加了证券公司自有资金和自有证券的运用渠道。

二、融资融券业务相关背景

融资融券业务在世界上大多数证券市场都是普遍常见的交易方式,国金证券对全球范围内37个证券市场进行调查后发现,其中35个证券市场建立了融资融券交易和股指期货交易规则,而且绝大多数证券市场都是在推出股指期货业务之前先推出融资融券业务。我国于今年3月31日启动融资融券业务后,4月16日开始推出股指期货业务。不少研究者指出,融资融券业务是建立做空[③]规则的必然安排,而缺乏做空机制将使得投资者只能从股价上涨中获利,进而导致证券价格的非理性上涨和随之而来的非理性下跌。

在我国证券市场建立初期,出于控制市场风险的考虑,不允许进行信用交易。例如,我国1998年《证券法》规定,证券交易以现货进行交易;证券公司不得[③]买空是指投资者在自身没有资金时借入资金买入证券;卖空是指投资者在自身没有证券时借入证券卖出。不借入资金就买入证券称为“裸买空”,不借入证券就卖出证券称为“裸卖空”。

从事向客户融资或融券的证券交易活动。但是,证券市场一直存在强烈的融资融券需求。因此,我国2005年修订后的《证券法》规定,证券公司为客户买卖证券提供融资融券服务,应当按照国务院的规定并经国务院证券监督管理机构批准。从而在法律上为证券信用交易提供了一定的制度空间。随后,证监会于2006年6月发布了《证券公司融资融券业务试点管理办法》(以下称《试点办法》)。2008年4月23日,国务院正式出台《证券公司监督管理条例》和《证券公司风险处置条例》,对融资融券业务的定义、范围、资金和证券来源、账户管理和风险控制等做出了具体规定。2008年10月5日,中国证监会宣布正式启动证券公司融资融券业务试点工作。经历了一年多的试点筹备工作后,融资融券业务最终于2010年3月31日正式启动。

三、融资融券业务流程和风险控制措施

融资融券业务本质上是一种信用交易,在市场发育尚未成熟、监管措施尚不完善的情况下,可能滋生股价操纵行为,增加股市波动幅度,引发金融风险,因此,需要进行严格监管。我国监管部门推出融资融券业务严格遵循“试点先行、逐渐推开”的原则,在试点阶段对融资融券业务可能引发的各种风险进行严格控制。《试点办法》和证监会2010年1月发布的《关于开展证券公司融资融券业务试点工作的指导意见》(以下称《指导意见》)均对证券公司和投资者资质等有一定的要求,同时还明确了业务流程和风险控制措施。

(一)业务流程

融资融券业务开始前,证券公司应在证券登记结算机构分别开立“融券专用证券账户”、“客户信用交易担保证券账户”、“信用交易证券交收账户”和“信用交易资金交收账户”,同时在商业银行分别开立融资专用资金账户和客户信用交易担保资金账户。投资者参与融资融券业务应当首先向证券公司提出申请,由证券公司对有关资格条件进行审核。审核通过后,证券公司与投资者(客户)签订业务协议,约定融资融券额度、期限、利率(费率)、保证金比例和维持担保比例等。

发生融资融券业务时,客户向证券公司发出融资买入或融券卖出指令,证券公司审核买入或卖出的证券是否在标的证券范围内、客户信用交易账户中的保证金是否充足。如果满足条件,证券公司应当代客户买入证券或卖出证券,并以“融

资专用资金账户”或“融资专用证券账户”中的自有资金或自有证券垫付。融资买入的证券和融券卖出证券的价款应当做为融资融券的担保物,存放在“客户信用交易担保资金账户”和“客户信用交易担保证券账户”。

融资融券成交后,证券公司逐日盯市,核算客户信用交易账户中的担保品整体价值,当担保品价值低于规定水平时,要求投资者补足担保品的价值。投资者可以提取其信用担保账户中超过维持融资融券担保规定水平所需的部分。投资者需在到期日或到期日之前归还所融资金或证券,并支付相关利息和手续费用,一般不能展期,证券交易所规定的除外。

(二)风险控制措施

1.关于标的证券

融资融券业务的风险来自于标的证券的价格波动,为避免价格过度波动,证券交易所和证券公司通常会选择股本规模大、股东人数多、流动性强、业绩稳定、波动幅度不大的股票以及基金、债券作为标的证券。深交所第一批标的证券的范围与深成指成分股范围相同(40只),上交所试点初期标的证券范围与上证50指数成分股范围相同,标的证券范围随成分股的调整而调整。

2.关于初始保证金

上交所和深交所均规定,投资者融资买入证券或融券卖出时,其融资融券的保证金比例[④]不得低于50%。当保证金以证券充抵时,需按照一定的折算率进行折算。深交所和上交所均对可抵充保证金的证券范围(包括A股股票、基金、债券,但不包括权证和特殊处理的股票)及其折算率的上限做了规定。

3.关于担保维持与提取

在融资融券期间,投资者需维持的一定的担保比例。上交所和深交所要求客户维持担保的比例[⑤]不低于130%,当担保比例不足130%时,客户应及时补足,而且补足后维持担保比例不低于150%。投资者融资买入的证券和融券卖出证券所得的价款应当作为担保物进入“担保资金账户”和“担保证券账户”。当维持[④]融资的保证金比例=保证金/(融资买入证券数量×买入价格)×100%,融券保证金比例=保证金/(融券卖出证券价格×卖出证券价格)×100%。

[⑤]维持担保的比例=(现金+信用证券账户内证券市值总和)/(融资买入金额+融券卖出证券数量×当前市价+利息及费用总和)

担保比率超过300%时,投资者才可以提取保证金可用余额中的现金或充抵保证金的有价证券,但提取后维持担保比率不得低于300%,证券交易所另有规定的除外。

4.关于融资融券规模限制和融券申报规则

深交所和上交所均规定,单只证券融资余额或融券余量达到该证券可流通市值的25%时,即暂停融资买入或融券卖出,以限制过度投机带来的波动。当融资余额或融券余量低于20%时,恢复融资融券交易。融券卖出的申报价格不得低于该证券的最近成交价;当天没有成交的,其申报价格不得低于前收盘价。该规则通常被称为“报升规则”,旨在防止空头恶意打压股价。

5.关于强制平仓

如果投资者未按规定补足担保物或到期末未偿还所借资金或证券,证券公司可以强制卖出客户担保证券账户中的证券,平仓所得资金优先用于偿还客户所借资金和证券,剩余资金计入客户信用资金账户。

四、融资融券业务涉及的会计处理

融资融券业务既具有普通证券交易的特征,也具有信贷交易的特征,而且融券交易中的借贷标的不是普通资金而是证券,属于金融创新。但是,对融资融券业务的经济实质进行分析就不难发现,融资业务其实是资金借贷业务和证券经纪业务的组合;融券业务其实是证券借贷业务和证券经纪业务的组合。经纪业务和自营业务是证券公司的传统业务,资金借贷业务是商业银行的基本业务,因此,只有证券借贷业务属于新业务。

在试点阶段,我国的融资融券业务仅指证券公司将自有资金和自有证券借给客户,并收取利息费用的业务,不包括证券公司自身向证券金融公司、商业银行和非银行金融机构融得资金和证券的转融通业务,因此,相关业务的会计处理原则在金融工具相关会计准则中均有相应规定,现将涉及的主要业务适用现行会计准则情况分述如下:

(一)融资业务

在融资业务中,证券公司将资金借给客户,形成一项应收客户的债权,这与商业银行的贷款业务并无本质区别。因此,证券公司应当按照《企业会计准则第

22号——金融工具确认和计量》的规定进行会计处理,并按照《企业会计准则第37号——金融工具列报》披露相关信息。

证券公司在将资金借给客户,代客户买卖证券时,应当作为证券经纪业务进行会计处理。

(二)融券业务

根据《试点办法》,客户融券卖出的,应当以买券还券或者直接还券的方式偿还向证券公司融入的证券;客户融入证券后、归还证券前,证券发行人分配投资收益、向证券持有人配售或者无偿派发证券、发行证券持有人有优先认购权证券的,客户应当按照融资融券合同的约定,在偿还债务时,向证券公司支付与所融入证券可得利益相等的证券或者资金。

在融券业务中,证券公司将自身持有的证券借给客户,约定期限和利率,到期客户需归还相同数量的同种证券,并向证券公司支付利息费用,属于金融资产转移。因此,证券公司应当按照《企业会计准则第23号——金融资产转移》,结合《试点办法》的上述规定判断融出证券是否应予终止确认并进行相应的会计处理,按照《企业会计准则第37号——金融工具列报》披露相关信息。

证券公司在融券业务期间,代客户买卖证券时,应当作为证券经纪业务进行会计处理。

(三)担保物及其处置

客户申请融资融券时,需交纳一定比例的保证金;在融资融券期间,客户需要根据标的证券的价格波动及时弥补担保物,以维持一定的担保比例。根据《试点办法》,用作担保的资金和证券分别计入“客户信用交易担保资金”账户和“客户信用交易担保证券”账户;除结算、收取应归还的资金或债券以及违约处置担保物等情形外,任何人不能动用这两个账户。

根据《试点办法》的上述规定,如果未发生例外情形,证券公司无权处置担保物,与担保资金和担保证券有关的风险和报酬也未转移给证券公司,证券公司不应当确认相关的资产和负债。但是,如果客户到期无法偿还所借资金或证券,证券公司有权处置担保物(担保物的处置以偿还借出资金和证券及相关利息、佣金和手续费用为限),因此,应当按照《企业会计准则第23号——金融资产转移》有关规定进行会计处理。

范文十:融资融券业务及其会计处理 投稿:林呯呰

作者:财政部会计司

中国会计报 2010年06期

  2010年3月31日,市场期待已久的融资融券业务同时在沪深两市拉闸。国泰君安、国信证券、中信证券、光大证券、海通证券和广发证券等6家证券公司成为首批试点开展该业务的券商,深成指成分股和上证50成分股成为首批入围的标的证券。截至4月20日,两市累计融资融券交易总量已达19438.01万元,其中融资交易火爆(19255.42万元,占比99.06%),融券交易冷清(182.59万元,占比0.94%)。我们在对融资融券业务的特点、业务流程等进行梳理后,对其涉及的相关会计问题进行了研究,现阐述如下。

  融资融券业务的特点和作用

  融资融券业务,是指证券公司向客户出借资金供其买入证券或者出借证券供其卖出,并由客户交存相应担保物的经营活动。因融资融券业务产生的交易称融资融券交易。在融资交易中,客户从证券公司借入资金购买证券,到期归还资金并支付利息;在融券交易中,客户从证券公司借入证券卖出,到期归还证券并支付利息。广义的融资融券交易通常还包括证券公司从证券金融公司、银行和非银行金融机构融得资金和证券的转融通业务。根据我国2008年出台的《证券公司监督管理条例》,证券公司从事融资融券业务的资金和证券须为自有资金或自有证券,在自有资金或证券不足时,可向证券金融公司借入。但是,我国证券金融公司尚未成立。因此,试点阶段证券公司用于融资融券交易的资金和证券仅限于自有资金和自有证券。

  融资融券业务兼具资金融通业务和证券交易业务的特点。在融资融券业务中,证券公司是借出方(即“贷方”),投资者是借入方(即“借方”),“融资”和“融券”都是站在投资者角度而言的。融资交易与一般借贷交易的区别在于,客户融得资金须以购买证券为前提;融券交易与一般借贷交易的区别在于,融券交易中的交易标的不是资金而是证券。一笔完整的融资融券业务通常既包括资金或证券的借贷业务及相关利息费用的收付,也包括委托代理证券买卖及相关佣金和手续费的收付。在融资融券业务中,证券公司同时为客户提供融资融券服务和证券经纪业务。

  融资融券业务主要有四方面作用。一是融资融券业务可以将更多的信息融入证券价格,为市场提供方向相反的证券交易活动,当投资者认为股票价格过高或过低时,可通过融券卖出或融资买入使股票价格趋于合理,有助于市场内在价格稳定机制的形成;二是融资融券业务可以在一定程度上放大资金和证券的供求,增加市场交易量,从而活跃证券交易,增强证券市场流动性;三是融资融券业务可以为投资者提供新的交易方式,有利于改变证券市场“单边市”状况,为投资者提供一种规避市场风险的工具;四是融资融券业务拓宽了证券公司业务范围,在一定程度上增加了证券公司自有资金和自有证券的运用渠道。

  融资融券业务相关背景

  融资融券业务在世界上大多数证券市场都是普遍常见的交易方式,国金证券对全球范围内37个证券市场进行调查后发现,其中35个证券市场建立了融资融券交易和股指期货交易规则,而且绝大多数证券市场都是在推出股指期货业务之前先推出融资融券业务。我国于今年3月31日启动融资融券业务后,4月16日开始推出股指期货业务。不少研究者指出,融资融券业务是建立做空规则的必然安排,而缺乏做空机制将使得投资者只能从股价上涨中获利,进而导致证券价格的非理性上涨和随之而来的非理性下跌。

  在我国证券市场建立初期,出于控制市场风险的考虑,不允许进行信用交易。例如,我国1998年《证券法》规定,证券交易以现货进行交易;证券公司不得从事向客户融资或融券的证券交易活动。但是,证券市场一直存在强烈的融资融券需求。因此,我国2005年修订后的《证券法》规定,证券公司为客户买卖证券提供融资融券服务,应当按照国务院的规定并经国务院证券监督管理机构批准,从而在法律上为证券信用交易提供了一定的制度空间。随后,证监会于2006年6月发布了《证券公司融资融券业务试点管理办法》(以下称“《试点办法》”)。2008年4月23日,国务院正式出台《证券公司监督管理条例》和《证券公司风险处置条例》,对融资融券业务的定义、范围、资金和证券来源、账户管理和风险控制等做出了具体规定。2008年10月5日,中国证监会宣布正式启动证券公司融资融券业务试点工作。经历了一年多的试点筹备工作后,融资融券业务最终于2010年3月31日正式启动。

  融资融券业务流程和风险控制措施

  融资融券业务本质上是一种信用交易,在市场发育尚未成熟、监管措施尚不完善的情况下,可能滋生股价操纵行为,增加股市波动幅度,引发金融风险,因此,需要进行严格监管。我国监管部门推出融资融券业务严格遵循“试点先行、逐渐推开”的原则,在试点阶段对融资融券业务可能引发的各种风险进行严格控制。《试点办法》和证监会2010年1月发布的《关于开展证券公司融资融券业务试点工作的指导意见》(以下称“《指导意见》”)均对证券公司和投资者资质等有一定的要求,同时还明确了业务流程和风险控制措施。

  业务流程

  融资融券业务开始前,证券公司应在证券登记结算机构分别开立“融券专用证券账户”、“客户信用交易担保证券账户”、“信用交易证券交收账户”和“信用交易资金交收账户”,同时在商业银行分别开立融资专用资金账户和客户信用交易担保资金账户。投资者参与融资融券业务应当首先向证券公司提出申请,由证券公司对有关资格条件进行审核。审核通过后,证券公司与投资者(客户)签订业务协议,约定融资融券额度、期限、利率(费率)、保证金比例和维持担保比例等。

  发生融资融券业务时,客户向证券公司发出融资买入或融券卖出指令,证券公司审核买入或卖出的证券是否在标的证券范围内、客户信用交易账户中的保证金是否充足。如果满足条件,证券公司应当代客户买入证券或卖出证券,并以“融资专用资金账户”或“融资专用证券账户”中的自有资金或自有证券垫付。融资买入的证券和融券卖出证券的价款应当作为融资融券的担保物,存放在“客户信用交易担保资金账户”和“客户信用交易担保证券账户”。

  融资融券成交后,证券公司逐日盯市,核算客户信用交易账户中的担保品整体价值,当担保品价值低于规定水平时,要求投资者补足担保品的价值。投资者可以提取其信用担保账户中超过维持融资融券担保规定水平所需的部分。投资者需在到期日或到期日之前归还所融资金或证券,并支付相关利息和手续费用,一般不能展期,证券交易所规定的除外。

  风险控制措施

  关于标的证券。融资融券业务的风险来自于标的证券的价格波动,为避免价格过度波动,证券交易所和证券公司通常会选择股本规模大、股东人数多、流动性强、业绩稳定、波动幅度不大的股票以及基金、债券作为标的证券。深交所第一批标的证券的范围与深成指成分股范围相同(40只),上交所试点初期标的证券范围与上证50指数成分股范围相同,标的证券范围随成分股的调整而调整。

  关于初始保证金。上交所和深交所均规定,投资者融资买入证券或融券卖出时,其融资融券的保证金比例不得低于50%。当保证金以证券充抵时,需按照一定的折算率进行折算。深交所和上交所均对可抵充保证金的证券范围(包括A股股票、基金、债券,但不包括权证和特殊处理的股票)及其折算率的上限做了规定。

  关于担保维持与提取。在融资融券期间,投资者需维持一定的担保比例。上交所和深交所要求客户维持担保的比例不低于130%,当担保比例不足130%时,客户应及时补足,而且补足后维持担保比例不低于150%。投资者融资买入的证券和融券卖出证券所得的价款应当作为担保物进入“担保资金账户”和“担保证券账户”。当维持担保比率超过300%时,投资者才可以提取保证金可用余额中的现金或充抵保证金的有价证券,但提取后维持担保比率不得低于300%,证券交易所另有规定的除外。

  关于融资融券规模限制和融券申报规则。深交所和上交所均规定,单只证券融资余额或融券余量达到该证券可流通市值的25%时,即暂停融资买入或融券卖出,以限制过度投机带来的波动。当融资余额或融券余量低于20%时,恢复融资融券交易。融券卖出的申报价格不得低于该证券的最近成交价;当天没有成交的,其申报价格不得低于前收盘价。该规则通常被称为“报升规则”,旨在防止空头恶意打压股价。

  关于强制平仓。如果投资者未按规定补足担保物或到期末未偿还所借资金或证券,证券公司可以强制卖出客户担保证券账户中的证券,平仓所得资金优先用于偿还客户所借资金和证券,剩余资金计入客户信用资金账户。

  融资融券业务涉及的会计处理

  融资融券业务既具有普通证券交易的特征,也具有信贷交易的特征,而且融券交易中的借贷标的不是普通资金而是证券,属于金融创新。

  但是,对融资融券业务的经济实质进行分析就不难发现,融资业务其实是资金借贷业务和证券经纪业务的组合;融券业务其实是证券借贷业务和证券经纪业务的组合。经纪业务和自营业务是证券公司的传统业务,资金借贷业务是商业银行的基本业务,因此,只有证券借贷业务属于新业务。

  在试点阶段,我国的融资融券业务仅指证券公司将自有资金和自有证券借给客户,并收取利息费用的业务,不包括证券公司自身向证券金融公司、商业银行和非银行金融机构融得资金和证券的转融通业务,因此,相关业务的会计处理原则在金融工具相关会计准则中均有相应规定,现将涉及的主要业务适用现行会计准则情况分述如下:

  融资业务

  在融资业务中,证券公司将资金借给客户,形成一项应收客户的债权,这与商业银行的贷款业务并无本质区别。

  因此,证券公司应当按照《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》的规定进行会计处理,并按照《企业会计准则第37号——金融工具列报》披露相关信息。

  证券公司在将资金借给客户,代客户买卖证券时,应当作为证券经纪业务进行会计处理。

  融券业务

  根据《试点办法》,客户融券卖出的,应当以买券还券或者直接还券的方式偿还向证券公司融入的证券;客户融入证券后、归还证券前,证券发行人分配投资收益、向证券持有人配售或者无偿派发证券、发行证券持有人有优先认购权证券的,客户应当按照融资融券合同的约定,在偿还债务时,向证券公司支付与所融入证券可得利益相等的证券或者资金。

  在融券业务中,证券公司将自身持有的证券借给客户,约定期限和利率,到期客户需归还相同数量的同种证券,并向证券公司支付利息费用,属于金融资产转移。因此,证券公司应当按照《企业会计准则第23号——金融资产转移》,结合《试点办法》的上述规定判断融出证券是否应予终止确认并进行相应的会计处理,按照《企业会计准则第37号——金融工具列报》披露相关信息。

  证券公司在融券业务期间,代客户买卖证券时,应当作为证券经纪业务进行会计处理。

  担保物及其处置

  客户申请融资融券时,需交纳一定比例的保证金;在融资融券期间,客户需要根据标的证券的价格波动及时弥补担保物,以维持一定的担保比例。根据《试点办法》,用作担保的资金和证券分别计入“客户信用交易担保资金”账户和“客户信用交易担保证券”账户;除结算、收取应归还的资金或债券以及违约处置担保物等情形外,任何人不能动用这两个账户。

  根据《试点办法》的上述规定,如果未发生例外情形,证券公司无权处置担保物,与担保资金和担保证券有关的风险和报酬也未转移给证券公司,证券公司不应当确认相关的资产和负债。但是,如果客户到期无法偿还所借资金或证券,证券公司有权处置担保物(担保物的处置以偿还借出资金和证券及相关利息、佣金和手续费用为限),因此,应当按照《企业会计准则第23号——金融资产转移》有关规定进行会计处理。

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