巴菲特眼中的市场先生_范文大全

巴菲特眼中的市场先生

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【优秀范文】巴菲特眼中的市场先生

范文一:巴菲特论“市场先生” 投稿:武鬑鬒

巴菲特论“市场先生”

很久以前,我的朋友和老师格雷厄姆先生曾论述过市场的波动心态,我觉得对投资是否成功具有重要意义。你必须想象市场的报价来自一个特别乐于助人的叫作“市场先生”的朋友,他是你私人公司的合伙人。“市场先生”每天都会出现,报出一个即可以买入你的股份又可以卖出他的股份的股份价格,从未失灵。

即使你们拥有的公司具有很稳定的经济特性,“市场先生”的报价也会有各种可能。因为不幸的是,这个可怜的家伙有心理脆弱的毛病。有时候,他的心情会非常乐观,只看得见合伙公司有利的因素。在这种情况下,他可能报出非常高的买卖价格,因为他害怕你会盯上他的股份,抢走他即将获得的利润。而在另外一些时候,他会变得很沮丧,只看得见合伙公司不利的因素。在这种情况下,他就会报出一个非常低的买卖价格,因为他害怕你会将自己的股份脱手给他。

“市场先生”还有另外一个非常讨人喜爱的性格:他从不介意别人对他的冷漠。如果他今天的报价不能引起你的兴趣,那么明天他又会重新报出一个价格。交易完全按照你的选择。在这种情况下,他越是急躁不安,你越是有利。

但是就像舞会上的灰姑娘,你必须留意一则警告,否则一切又会变回南瓜和老鼠:“市场先生”会服务你,但不会指导你。对我们有意义的,是他的钱包,而不是他的智慧。如果有一天他表现的很愚蠢,你完全可以忽略甚至利用他;他如果你受到他的影响,你会很惨。如果你不能确定你比“市场先生”更了解你们合伙公司的运作情况,那么你最好不要参加这场游戏。就像他们在纸牌里说的那样,“如果你不能玩上30分钟,而且不知道谁将会是替死鬼,那么你便将是替死鬼。”

格雷厄姆先生的“市场先生”寓言,可能在今天大多数职业人士学术人士谈论市场有效、动态对冲、贝塔值的现在投资理论面前显得有些过时。他们对这些理论的兴趣令人费解,这些裹着神秘面纱的投资技巧肯定对投资建议的提供者有利。毕竟,庸医仅凭建议你“吃两片阿司匹林”就能攫取很多名声和财富。

在我看来,晦涩难懂的公式、计算机程序或者股票价格信号所闪现出的信号,不会导致投资的成功。相反,一个成功的投资者,必须有良好的公司判断,同时必须把这种给予对公司的判断的思想和行为与萦绕在市场中的极易传染的情绪隔绝开来,这样才有可能取得成功。在我保持与市场隔绝的努力中,我发现将格雷厄姆的“市场先生”概念牢记在心对我有极大的帮助。

遵循格雷厄姆的教导,查理和我让我们的可流通权益股份通过它们的运作结果,而不是每天甚至每年的价格,告诉我们投资是否成功。市场可能会在一段时间内忽略公司的成功,但最终一定会加以肯定。就像格雷厄姆说的那样:“短期市场是一台投票机,但长期市场是一台称量机。”此外,只要公司的内在价值以令人满意的速度增长,那么公司的成功被认知的速度就没那么重要。实际上,滞后的认知可能是一种有利因素:他给我们提供了以较低成本购买更多优质股票的机会。

当然,有时候股票的价格会高于它的内在价值,这时候我们会卖出我们的持股。而且,有时候我们会卖出一些股价得当甚至低估的股票,因为我们需要资金投资价格更加低估的公司,或者相信我们自己更了解的公司。

但是,我们需要强调,我们不会因为股价的上涨,或者我们已经持有了很长时间而卖掉股票。(在华尔街的格言中,最愚蠢的可能就是,“你不可能在赚钱的时候破产。”)只要公司未来的权益资本收益率令人满意、管理人员称职且忠诚、而且市场没有高估公司的价值,我们就愿意无限期地持有任何证券。

范文二:我眼中的巴菲特 投稿:陆炼炽

每年5月份的第一个周末,是沃伦・巴菲特执掌的伯克希尔・哈撒韦公司举行股东大会的时间,每年的这个时候,全球约四万多名投资人齐聚美国中部城市奥马哈,参加股东大会。伯克希尔哈撒韦公司在2014财年的利润超过180亿美元,市值达3500多亿美元,公司的股价每股高达21.5万美元。

  五十年前,巴菲特购买伯克希尔・哈撒韦,现在股票增值了两万多倍,而巴菲特的吸引力在股东大会期间特别被彰显出来,那种现场涌动的激情,年年再聚首的仪式感,人们很难不来第二次。我已经连续7年受到巴菲特邀请参加股东大会,很多股东也都会这样告诉我:我已经连续来了好多年!这种神奇的魔力使得大会有了另一个称谓“奥马哈朝圣”。

  今年,我首次以傅喻工作室创始人的身份对巴菲特做独家专访。这些年,对巴菲特的理解,我会在某一个局部突然有深切的感悟,但是并没有完全成体系。在《创业家》的这篇约稿里,我想说说我感受到的巴菲特的个人特质、修为和他的成就之间的关系。

  我跟沃伦的渊源要追溯到2007年10月,那个时候,A股正向着6000点迈进,中国资本市场里充斥着上万点不是梦的声音。就在那个时候,沃伦・巴菲特相隔十二年第二次来中国,国内掀起了一股小旋风。而那时候的我,因为在国内最权威的媒体平台,也因为初生牛犊的激情和努力,机缘巧合,争取到了唯一的专访机会,当时我说着不流利的英语,进行了15分钟的专访,制作了30分钟的专题节目,巴菲特首次在中国荧屏亮相。

  专访结束后,巴菲特突然凑到我耳边说了一句话,被抓拍下来。节目播出后,很多人都给我开过这个玩笑,巴菲特跟你说的到底是哪只股票?这是巴菲特当时留给我最鲜明的印象,就是他的随和以及风趣。

  而在采访中,我自然问到了他对中国股市现状的看法。

  傅喻:“A股有45%的股票市盈率已经超过100倍,人们很着迷于股市,您觉得这样的增幅对股市来说是健康的吗?”

  沃伦・巴菲特:“ 我建议要谨慎,任何时候,任何东西,有巨幅上涨的时候,人们就会被表象所迷惑,人们会认为他们才干了两年就赚那么多的钱,我不知道中国股市的明后年是不是还会涨,但我知道价格越高越要加倍小心,不能掉以轻心,要更谨慎。”

  节目在2007年10月24日播出,几乎紧跟着他离开中国之后,A股的狂泻出现在投资者眼前。再看节目里的这段话,颇有些预言的意味。当时这期节目很火,在网上被热议,节目文稿一字不落地被数百万次转发,我们钦羡他的财富,推崇他的投资理念,却对他这番恳切的提醒熟视无睹,包括我自己也一样沉浸在股市狂欢中。

  而节目是制作得非常理性的,好像我就是一个可以克服贪婪和恐惧的人。巴菲特看过后很赞赏,一年后我收到了他的邀请信:Sarah,你的节目做得非常好,超过很多人,希望你来参加伯克希尔股东大会,一定会感到非常有意思。

  因缘际会,这后来成为我每年五月份的固定动作,一直持续到现在,从参加三五分钟的媒体群访,到走进他的办公室做半小时专访,到后来每年参加他的私人午宴, 这个逐渐了解和信任的过程,也是我逐渐认识他,甚至也逐渐理解自我的过程。

  巴菲特如此有成就,人们对他从道到术有各种分析。而我的感受是,越走近他,越觉得他简单、真实。巴菲特今年85岁了,和很多功成名就的人相比,却有一种特别的小男孩气质 ,直接的体现就是对搞怪非常有热情。

  伯克希尔・哈撒韦股东大会召开前半小时,有一个特别吸引股东的年会电影。每年,巴菲特都会结合时下流行的影视剧桥段,进行各种搞笑表演,巧妙地为他投资的产品做轻松俏皮的广告,现场爆笑不断,看他戴着长发和流行乐队一起唱摇滚,会被种老顽童的可爱感染,上年纪的企业家很少像他这样喜欢拿自己开涮的,我想象不出盖茨70岁以后能否会这样玩。

  巴菲特的幽默感里有一种天真的味道,描述他和芒格80多岁了对工作的激情不减,他说的是:“我们恨不得每天跳着踢踏舞去上班。”我曾经问他:您犯过什么难以挽回的错误吗?他乐呵呵地反问我:你有多少时间来听呢?我问他:您老人家在股东大会开始前,总是吃着IQ冰淇淋,喝着可口可乐出场,是不是太会做营销了?他却认真地说:每天我都会喝大概5~12盎司瓶装可口可乐,我也喜欢DQ的冰淇淋、我吃东西就像一个6岁小男孩一样。

  巴菲特的小儿子彼得・巴菲特是一位著名的音乐人,《与狼共舞》的舞蹈片段里有几分钟精彩的配曲,就是他的手笔。我问过他眼里父亲是怎样一个人,他脱口而出的一个词就是“真实”。

  彼得・巴菲特:“他是一个特别真实的人,对自己对别人都是真实的。他没有什么不能展现出来的,也不存在无法解释或不能谈论的。他是一个非常简单的人,他没有想着要去变得更加重要、更聪明或更伟大,他只是知道他所知道的,并且每天都如此 。”

  我对巴菲特孩童般的气质的感受,应该就是源自他做人简单。我说的简单,是真实的简单。这在他交友之道上体现得很突出:一旦相信,几十年始终不离不弃,无论是青年时代就一起骈足奋进半个世纪的查理・芒格,还是忘年交比尔・盖茨,或者他持股的可口可乐、华盛顿邮报、吉利、内布拉斯加家具店的合作伙伴,好像什么样性格和背景的人,都能成为他的铁哥们儿。我特别感慨巴菲特的“长情”。这些年,我在巴菲特的私人午宴上,见到的是那些面孔,总还是那些面孔,一旦信任,就进入了“朋友一生一起走”的模式。他的一位好朋友,也是《奥马哈先知》的作者Steve Jordan 这样告诉我:

  Steve Jordan:“他是一个非常好的朋友,如果有谁需要帮助或者鼓励,他都很乐意帮忙。你首先自己要成为一个好的朋友,你就可能有机会结交到好朋友,这也是他所做的,他的朋友们对他都很信任和忠诚,他对于朋友们也非常的忠诚。”   巴菲特自己也把真挚的友谊看作是人生幸福的要素:

  沃伦・巴菲特:“有一些东西你是不能购买的,友谊是不可以购买的,你可以买到假的友谊,但是买不到真的,所以用钱可以购买到的我都已经有了,其他人想要的东西我其实并不想要,很多人喜欢游艇和房子,这些东西会降低我的幸福感,我并不需要10座房子和超大的游艇。幸福对于我来说,就是做自己喜欢的工作,和自己喜欢的朋友在一起。”

  反观国内的企业,合作超过10年的好伙伴数不出几家,合伙人做着做着就做成了“散伙人”。而伯克希尔・哈撒韦能够创造半个世纪的奇迹,和巴菲特待人接物的真诚以及善于妥协、懂得包容不无关系,这也使他拥有了一个千金不换的朋友圈。

  这是巴菲特感性的一面,举手投足充满了亲和力,看看巴菲特是怎么和人合影的:他总是倾向站在一起的人,热情地搂住肩。他的身体语言总是在说:见到你真的很高兴。而这一切和他理性的另一面形成极其鲜明的对比,他有着超常的理智与冷静,他那句经典的“别人贪婪时恐惧,别人恐惧时贪婪”,本质就是违背人性的,可他恰恰做到了。就像他曾经对我描述的一个成功的投资人不可或缺的,重要性远远超过智商的素质:

  沃伦・巴菲特:“很难找到真正适合投资的人,投资不需要太多的智慧,合适的智慧投资并不需要超级聪明的人,但却需要有控制情绪的能力。”

  很多人都说学习巴菲特,学得来吗?成就巴菲特的,是天分的力量大,还是后天修为的力量大呢?我认真地向他请教了这个问题。

  沃伦・巴菲特:“这是一个综合的效果,人生下来之后是有秉性上的差别的,但这并不是意味着你就一定按照生来就有的性格生活。我知道有一些人最初的性格并不能和别人很好相处,但是随着时间推移,他们的性格也会变得越来越好。你应该想明白,哪些是好的,哪些是不好的。如果你性格非常平和,善于倾听别人,和你对于事情没有采取很好的方式相比,你会有更好的结果。”

  我带着这个问题来到了巴菲特小学时就读的学校,在这里,现任的校长指着巴菲特童年时的照片,告诉我了一些巴菲特小时候的传说,比如他8岁的时候就阅读了很多金融方面的书。我难以置信,特地向巴菲特求证了这件事。

  傅喻:“您当时那么小就能看懂那些金融方面的书?”

  沃伦・巴菲特:“我当时认为我可以理解,我感觉很有意思,我读了很多著名的商业人士的故事,比如亨利・福特、托马斯・爱迪生、洛克・菲勒、安德鲁・卡内基,我非常喜欢读人物书籍,尤其是政治人物和商业人物,我可能当时并没有很好理解我读的书,有些书我读了第二遍,但我总是发现这些书很有意思。”

  除了对学习的热情,巴菲特也很勤快。1935年,巴菲特5岁的时候,就在祖父欧内斯特・巴菲特开设的杂货店里卖口香糖、柠檬水。6岁的时候,在欧内斯特资助下,巴菲特成功倒卖半打可口可乐,赚了6美分,其中1美分由欧内斯特代为缴纳所得税。巴菲特用一个朴素的理由这样来解释,为什么他那么小就喜欢赚钱的原因:

  沃伦・巴菲特:“我感觉我很会赚钱,我父母每周给我的零花钱只有5美分,5分钱肯定买不了很多东西,所以我必须找到赚钱的方式。”

  记得第一次采访巴菲特的时候,他告诉我,他每天阅读大约100份年报,而那个时候,他已经76岁了。他的老搭档查理・芒格这样评价他: 如果你们拿着计时器观察他,会发现他醒着的时候有一半时间是在看书,他把剩下的时间大部分用来跟一些非常有才干的人进行一对一的交谈,有时候是打电话,有时候是当面,那些都是他信任且信任他的人。仔细观察的话,沃伦很像个学究,虽然他在世俗生活中非常成功。

  Steve Jordan:“他的一贯性和他的专注很了不起,他专注于自己的工作,专注于使股东价值最大化,他对于这件事情充满热情。”

  可以看到,巴菲特之所以是巴菲特,天赋加勤奋都超越了常人。不过我还是必须在这两项之前加上好品行。作为叱咤美国资本市场长达半个世纪的投资大师,巴菲特对公司诚信制度的要求和严苛的投资纪律,也是他鲜明的个性特征。

  同样在年会电影上,每年都会播放一个片段:1991年,巴菲特投资的所罗门兄弟公司出现欺诈,东窗事发,巴菲特临危受命,接任董事长职务。他在国会作证说所罗门会改正错误。他掷地有声地说:赔钱的企业,我可以理解,但是失去公司一丝一毫的信誉,我将是无情的。巴菲特辞退了35名公司高管,闯祸者莫泽锒铛入狱,终生不能从事金融业,而最大的整顿则是对这个充满谎言的公司进行诚信教育。巴菲特给所有的员工写了一封信,要求大家将所有违反法律和道德的事情都上报给他,为此他留下自己家里的电话。他不仅拯救了这家巨无霸公司,并且从中练就一身识人、用人的功夫。记得他有一句口头禅: 评价一个人时,应重点考察三项特征――正直、智慧、活力,如果不具备第一项,那后面两项会害了你。

  相比其他出色的基金经理总被冠以贪婪、无情等帽子,巴菲特在美国资本市场上有难得的好名声。在股东大会上,我经常听到类似评价 :

  参会股东:“我们从沃伦身上学到太多东西了,不仅是投资,比如怎么对待生活,他是世界上最有钱的人,可是到现在他还住在1956年买的房子里,真难以置信、很难形容。”

  华尔街的投资人,即使不见得赞成巴菲特的价值投资方法,但对巴菲特的做人之道,大多数也是给予正面的评价。

  华尔街资深投资人艾迪・埃森:“沃伦有自己的一套系统,这套系统也有50年了,他非常成功,也非常快乐,他的系统是有效的,这也是人们敬仰他的原因,他给慈善事业捐助了很多钱,他在过着很有意义的生活,是一个年轻人模仿的榜样。”

  相比之下,热衷于科技投资的风险投资人,倒是对巴菲特的保守常有批评。但是,巴菲特总是一副气定神闲的样子,大概意思就是:我不懂就是不能乱动嘛。有时候回答类似“廉颇老矣”的尖刻批评,他还笑呵呵的样子,可是真要到了地动山摇的时候,他立刻是一副舍我其谁的气概。

  远的不说,2008年的金融危机,高盛需要融资,巴菲特迅速出手50亿美金的可转债,不是别人不出价,而是高盛直接找到巴菲特――因为只要他一出手,这就是投资人的信心所在。在当时惊心动魄的经济下行中,巴菲特责无旁贷地站出来告诉全世界:我正在买入。另一方面,对巴菲特来说,这笔交易的约定使得他稳赚不赔。而这种双赢的做法,在巴菲特的投资史上俯拾皆是。

  回头一看,觉得巴菲特真精明,真老辣,可是回到当时他所处的艰难局面,没有足够的判断和担当,又怎能有气魄和实力做到不断地赢?这种控制力和气场,在美国资本市场里显得难以撼动。

  当然,巴菲特的成功,还与他生逢大时代有关。伯克希尔・哈撒韦发展的黄金时期, 也是美国历史最繁荣的时期,所以巴菲特也把这个功劳记在国家的账上,这也是巴菲特更热衷于美国本土投资的原因。在这个基础上,巴菲特又培养了成熟的选择企业的判断力,在足够安全的价格上,大手笔投资入股。他不会把鸡蛋放到不同的篮子里,他要的不是准确,而是精确。

  沃伦・巴菲特:“只要你选对了公司,长期投资会给你很好的回报。中国有一些企业非常好,我很希望自己10年前就可以投资这些企业,只要公司运营得好,它的股票就会表现好,除非你为这个股票付了很高的价格,否则,当你以一个合理的价格买入股票,你都会得到不错的收益。”

  今天的中国,机会显得稍纵即逝,人们唯恐慢了半拍就错过了什么,奔向成功的姿态比以往任何时候都迫切。而巴菲特给我的启发恰恰是:不图快。就像他令我印象极深的一句话:

  沃伦・巴菲特:“赚钱不是明天或者下个星期的问题,而是你买一种五年或十年内能够升值的东西……很多人希望很快发财致富,我不懂怎样才能尽快赚钱,我只知道随着时日增长赚到钱。”

  我想“赚钱”这两个字可以换成“工作”、“情感”、“生活”等诸多话题。这种假以时日渐渐积累的态度,让我明白这个时代普遍追求的快、速成、捷径,是离终点最远的道路,浮躁时,会时常警醒。与巴菲特的接触,给我最大的受益,是比其他同龄人更早地思考沉淀与积累的价值。希望有一天,我真的可以积淀到足够的境界,去和大家一一分享我从他那里学习来的收获。

范文三:我眼中的巴菲特 投稿:朱鎵鎶

他是一个天才,他能够把某些东西解释得如此简易和清晰,以至起码在那一刻,你完全理解了他所说的。

  他喜欢通过寻找好的猎物来“捕获稀有的快速移动的大象。”

  

  巴菲特简介

  

  1930年8月30日,沃伦•巴菲特出生于美国内布拉斯加州的奥马哈市。

  1931年,11岁的巴菲特跃身股海,购买了平生第一张股票。

  1962年,巴菲特与合伙人合开公司的资本达到了720万美元,其中有100万是属于巴菲特个人的。

  1968年,巴菲特公司的股票取得了它历史上最好的成绩:增长了59%,而道•琼斯指数才增长了9%。巴菲特掌管的资金上升至1亿零400万美元。

  1994年底巴菲特公司已发展成拥有230亿美元的伯克希尔工业王国,它早已不再是一家纺纱厂,它已变成巴菲特的庞大的投资金融集团。

  从1965-1994年,巴菲特的股票平均每年增值26.77%,高出道琼斯指数近17个百分点。如果谁在30年前选择了巴菲特,谁就坐上了发财的火箭。

  2010年以净资产470亿美元位列福布斯榜第三名的,是一个年近80岁的老叟――沃伦•巴菲特。在他69年的投资生涯中,创造了非凡的业绩神话,其执掌的伯克希尔公司净资产在1965至2006年的42年间累计增长高达361156%,他本人也赢得了“股神”之名。

  

  沃伦•巴菲特:

  天生王者

  

  许多年来,穿着旧毛衣、古灵精怪而又令人顶礼膜拜的巴菲特一直都备受媒体的追捧。巴菲特已经成为世界投资史上的一个最伟大的传奇。他的成就令人瞠目结舌之处在于,他从未使用过复杂的财务杠杆,没有绞尽脑汁地去投机,更不曾去冒无谓的风险,而是单纯地依靠最为传统的长线投资获得成功;他重新挖掘了纯粹资本主义的内涵,教导了一代人该如何去定位经营;他证明了投资股票不仅只凭运气,而是一种理性的事业,与企业背后代表的经营业务一致。在以获取短期收益为目的的交易型投资盛行的年代里,他将投资变成了人与人之间的良性纽带,甚至几乎成为了社会契约。2006年,他将自己85%的资产,约为380亿美元,全部捐献给慈善事业。

  他具有极强的独立思考和独立工作的能力,全身心地投入工作,两耳不闻窗外事,但是这些个人特征也惹了不少麻烦,一次当巴菲特正在马撒葡萄园拜访凯瑟琳•格雷厄姆时,一位朋友惊叹落日的美丽,巴菲特却说他没有注意,仿佛他有必要集中精力注意落日;即使是在加利福尼亚沙滩前的度假公寓,巴菲特也是连续数周地工作,从不去海边。像其他的天才一样,巴菲特也付出了代价。由于在一个过于严厉的家庭中长大,巴菲特生活在一个情感封闭的氛围之中,与他共事的很多人,即便在几十年之后,都清楚他是一个非常内向的人,甚至他的子女也很少见过他们的父亲带着某种表情,放松他那张严肃的面孔。

  在笔者看来,沃伦•巴菲特就好像希腊神话中的迈达斯神,有点石成金术。他的合伙人企业曾连续多年超过道琼斯工业指数几十个百分点,令华尔街人士目瞪口呆。股东们对他的追随和关注,形成奇特的“巴菲特现象”――他的健康状况会直接影响到股市行情的涨落。“机会”是巴菲特在赞誉中国时用得最多的词,数十年来,冷静判断和捕捉过各种投资机会的他,要比其他人更能体会机会的意义,所以,在巴菲特看来,无论是一种体制,还是一种互动关系,只要产生尽可能多的机会,就奠定了创造财富的基础,在巴菲特眼中中国未来十年仍将向好。

  巴菲特这个爱吃汉堡喝可乐的老头不仅投资有道,而且妙语连珠,“只有在退潮的时候,你才知道谁在裸泳”这句话在2008年被业界广为流传。不要贪婪、不要跟风、不要投机,希望在下次退潮的时候,我们都能穿戴齐全,微笑相见。

  

  华尔街的偶像

  

  在华尔街,巴菲特朴实的风格使他成为被崇拜的偶象。华尔街的生意是惊人的复杂,而巴菲特解释起来,就好像百货商店的售货员谈论天气一样。他一直认为,每一种股票的债券,无论多么神秘,都存在着某种有形、有序的东西,在华尔街的专业术语中,他似乎另辟蹊径。有趣的是,随着越来越多的美国人获取了投资收益,华尔街变得更加复杂,更加深奥、神秘,更加可怕。巴菲特出生时(大萧条时期),美国人很少有人拥有足够的资本从事投资,他们只能把钱积存起来或购买AAA级债券。大萧条的阴影被战后的繁荣所掩盖。今天,数十万美元是一笔小额款项,但很少有人满足于此,很少有人仍然保持着旧时谨慎的习惯,他们至多急切地浏览金融报道,仿佛每天住房或通货膨胀数字的变动能够带来长期等待的“答案”,在最好的情况下,他们以一种震撼其父辈的方式急切地转换投资基金。在这样一个复杂的年代,巴菲特的惊人之处是他的适应性,他所做的大多数事情能为普通人所模仿。

  巴菲特的天才之处是他的性格:谨慎、严谨、理性。而这些普通的性格,对于那些搏击股票市场的人是必不可少的,然而在金融狂潮时期却很少见。就此而言,巴菲特的性格和职业把他推举到投资业和美国企业的公共导师的地位。巴菲特从一开始就意识到他的作用,养成了一种记述其非常行为的习惯。作为一名投资者,巴菲特避免使用财务杠杆、期货、动态套头保值、现代资产组合分析,以及其他由学术界发展起来的神秘的东西。与现代资产组合管理者不同,巴菲特将资本投于少数企业的长期增长。在这一点上,他模仿前代的巨头,如J.P.摩根。但是神秘的摩根是华尔街的原型,而巴菲特,一个坦率的中西部人,却是它的反叛者。他曾嘲讽说,应该戴上滑雪面罩的是银行家,他也曾对一位在金融界工作的朋友说:“在华尔街的高速公路上,你不会遇到多少麻烦。”他曾经写道,与其听取投资银行家关于是否成交的观点,倒不如问一问理发师他是否需要理发。这些普通的、高谈阔论式的思想使他成为该国过去某些基本的东西的原型,满足了美国人对于真正英雄的需求。

范文四:巴菲特是怎样战胜市场先生的(ZT) 投稿:阎娤娥

巴菲是怎样特胜战场先生的 (市TZ)

先他摸透了场市生先的脾,气知市道场先生绪情稳定,不会情在左右绪下出很多错做事,种错误这是可预以期,的它必然会生,发为因这由市场是先生的性所决定的格。

巴菲特冷

地在静边上看着先场生表演市,等他着错误犯,知道他场先市一生定会犯误错所,以有耐很的等心待着,象我就们道知天变好后飞机就气起飞会于,我是可一们看书一边喝边咖啡在着场耐机心等一待。巴菲特战样胜场市先靠生是洞悉市场的生的先性弱格点。

谓所场市先生就是除自己之外,所,有民的总股,巴菲和洞特悉市了先场的弱点,生其实就也是悉了洞股群体民弱点。 的

菲特面前巴市场,生象个蹩脚的滑稽先演,徒劳员的使一个又一个噱头,却引不出观起众的笑声,帽举在空子不中没仅有收钱到反,倒巴被菲连特子帽一块抢了。但走场先生市决蹩非脚演的,员的他些这表并非演无放的矢,实这正其是战他对手的胜段。市场手生战先对手胜的办是感法。染菲特先生过巴于冷,静市场先生的演在表他面前无效反,倒表在过演程把弱点中露暴了他。但给别的对民股来说市场先生的,一手是非常这厉害的多数人都,不自觉会的到它受的染而变感得比场市先更生情化。绪样这来,主动一就权跑了市场到先手生,输里家不就再市场先是生。了这是就市先场的策生。 略

   场先市生策略的有一是冒险定性的,为因要想染别感自人己须首必先被染,要想感让别人疯狂起自己来首先必疯狂须起来这,一切感是染的力用规律,作所市以先场生表的必然现情是化的。绪那受到些染感而绪化情操的人作就市被先场生战胜。了反,之如果不被感他染,则场先生市了为染你感而的一切努做力都是一愚蠢行为些,正可以你被利用。打一个比喻市场:生先之投资于正如人魔考之验行修人,被所动则败,任它千般它化不为变动则它能奈所我何 。

 

 场市先的生点是弱明显的很,每个都人可很以易容的用利一点这来胜他战。另一但面,市方场先生正市场是中有股所行为民的均平,值市先场性格生不的定稳因是为市中场很多股民的行为更情绪为,更为化不稳。市定先场生不厌会烦的其使出各手段,种至直找足够到多牺的者,所牲大以多数人将成都为场先生的市牲牺,能者胜市场先战生的远只永有少数人。

只有些极为冷那静在,市先场生的反复骗诱下不为动的人才所利用市场先生的弱点战能胜,他些那不受到市幸先生的感场染而情更不稳绪定人的就反过来会被场先市战生了胜

所,以胜战

市场生的本钱是理先智和静,市场先生冷胜战股民本钱是人们内的心处深的愚痴和非性理。场先市的生策略设法诱是出导种这理性非诱导,办法就的是用自的己绪情感别人的情绪,染自己用非的性行理诱为出别人更大的非导理性行,如不成为功反就诱导复直,到足够多的有人迷着操纵。

范文五:巴菲特眼中的经济恐慌 投稿:吴峿崀

今年4月初,巴菲特作为东道主,与其母校沃顿商学院150位在校生坐在一起,谈论美国经济、信贷危机等当前热门话题。

  

  问:美国金融市场正在失去竞争优势吗?

  答:我不这样认为。美国的资本市场非常优秀,当它重新振作时,甚至会变得更加优秀。我是说,在投资这一行,你不要希望资本市场时刻都完美运转。

  虽然规范上市公司会计和治理行为的萨班斯法案中,有一些多余的规定,会导致市场成本增大,但这些成本占美国20万亿美元总市值的比例并不大。无论监管如何到位,都无法阻止人们去做蠢事。金融衍生品的出现,使政府管制变得非常棘手,很难收到成效。

  

  问:当前金融乱局与以前的危机相比如何?

  答:很难说。非常明显的是,这一次杠杆比例过大,住宅和收购交易价格畸高。美国住宅地产总市值为20万亿美元,其中11万亿靠住房抵押贷款支撑。杠杆收购交易泛滥的情况重现,只不过这次是以私募基金的形式表现而已。

  

  问:这是否意味着摆脱困境还有很长的路要走?

  答:是的。每个人似乎都在说,我们面临困境的时间会很短,程度会很浅。但情况看起来正好相反。

  

  问:你如何获得投资思路?

  答:阅读。我全天都在阅读。我只看了中石油年报,就决定向它投资5亿美元(2007年以40亿美元卖出――编者)。

  

  问:对非专业投资者有哪些建议?

  答:大多数投资者应该只投资低成本指数型基金,并且要随时间的增长持续购买。他们往往不能在合适的时间,选对合适的股票。你只需要确定,拥有美国商业的一部分就可以了,不要一次性买入股票。

  

  问:如果大型金融机构无法真正了解其投资组合,投资者又怎能知道这些机构何时安全呢?

  答:投资者无法做到。他们必须设法了解这些机构运营者的DNA。我认为,在大型金融机构,CEO必须是首席风险官,我就是伯克夏的首席风险官。我知道自己能够承担风险的限度。

  

  问:目前,你想对投资者说些什么?

  答:首先,即使投资者知道宏观经济走势,也不一定能够知道股市的走向。其次,他们无法超越市场。随时间的增长持有股票是一件好事,长期来看,股市是一个正和游戏。

  

  问:您对美国经济长期前景非常乐观?

  答:美国经济会好起来的。但是,它不会每时每刻都表现得很好。如果不相信这一点,那么就干脆忘掉股市吧。

  

  问:您对今年的总统大选怎么看?

  答:在希拉里和奥巴马宣布竞选前,我都表示了支持。我想,希拉里和奥巴马都很伟大,包括共和党的约翰・麦凯恩,他们都是非常好的总统候选人。三个人的主张都很温和,不走极端。

  美国《财富》2008年4月14日

  编译:符佳林

范文六:报业,巴菲特眼中的蓝筹股 投稿:毛謃謄

当业界还在屡屡争论报纸面对新媒体的冲击是否会江河日下时,巴菲特近期却动用1.42亿美元现金收购了MediaGeneral旗下的63份地方报纸。

  作为投资业界巨擘的巴菲特,频频出手购买报业,是看好报业未来发展?还是一次单纯的资本运作?

  大价钱收购报纸并非首次

  13岁时,巴菲特做过报童,这是他人生的第一份工作。靠这份工作,巴菲特在4年中攒了5000多美元,成就了人生第一笔财富。

  熟悉巴菲特的人都知道,他办公室里没有电脑,他本人大部分时间用来“思考和阅读”,他是美国各大报纸的忠实读者。但是,巴菲特不会拿投资这件大事,与个人阅读习惯或怀旧情怀什么的扯上关系。因为就在前不久,巴菲特还在旗下的伯克希尔——哈撒韦公司2012年度股东大会上,毫不客气地批评报业目前发展存在的问题。

  说起巴菲特对报业的投资,不得不提到另一起被投资界至今仍称之为“伟大”的成功案例。也许,正是这次伟大的成功,让巴菲特始终没有停止对报业的追踪。

  1973年,巴菲特以1062万美元大笔买人《华盛颇邮报》的股份,成为其大股东之一。那时候,《华盛顿邮报》的总市值只有8000万美元,而巴菲特收购之后的几年,公司股票价格持续下跌,巴菲特的投资从上千万美元下降到800万美元。一直到1976年,股票价格依然低于巴菲特的买入价格。但是,巴菲特选择了“坚守”,坚守其一直主张的价值投资理念。33年后,在2006年,《华盛顿邮报》已增值为12.88亿美元,巴菲特的投资收益率高达127倍。

  这是巴菲特本人获利最丰厚的一次投资,当然也是投资期限最长的一次。

  《华盛顿邮报》当年曾因对水门事件的报道惊艳世界。经历了传统媒体拥有一家独大“话语权”的巴菲特,想来完全能够深刻理解报纸的影响力。

  给收购报纸算笔账

  记者从美国报业协会(NAA查询到的数据显示,去年美国报纸广告总收入为239亿美元,创下26年以来的最低水平。另有数据显示,在法国,平均每1000人只买154份日报。英国媒体曾在一年中削减近千个传媒编辑职位。而日本位居世界第二的报纸《朝日新闻》,也在近几年经受了创办130年以来的首次财政赤字。

  面对着在线广告网站的激烈竞争,报纸行业的广告额正在下降。巴菲特曾说:报纸行业的下滑趋势“令人触目惊心”。

  尽管这样,业内人士却给出了三大原因,认为抛开报纸本身的盈利,巴菲特这笔买卖也很划算。

  原因之一,价格。这个时候出手,仅1.42亿美元就拿到了63份报纸,对纸媒行业来讲却是雪中送炭,巴菲特拿到了非常优惠的价格。

  原因之二,投资报纸更深层次的意义是投资媒体。媒体的本质是承载着信息的传播。在这些报纸身后,还有大量的电子报资源,报纸旗下的网站,报刊部分针对手机和平板电脑开发的在线阅读软件;除了上述这些,还有这些报纸旗下的房产和土地。有业内人士说:“交易虽未公布这方面的细节,但是如果哪天把这些不动产卖了,相信也是一大笔钱。”

  原因之三,作为交易的一部分,巴菲特还将向Me? diaGeneral提供4亿美金7年定期贷款,以及4500万美金的循环信贷额度,从而获得认购MediaGeneral公司19.9%的股份期权。值得注意的是,‘该长期贷款’的利率将高达10.5%,也就是说在2020年该贷款到期时,如果MediaGeneral每年都按期支付所有的利息,伯克希尔公司就已经拾回它4亿美金的投资了。

  买的是内容还是渠道?

  “巴菲特慧眼独具,他买的都是社区报纸,什么是社区报纸?就好比是北京的《北京晚报》,山东的《齐鲁晚报》,在当地有非常深厚的群众基础和影响力。”中国决策研究院院长穆兆曦表示,美国报纸行业中“一地一报”的形态稳定而均衡,社区报纸是其中发展最平稳的品类。

  中国人民大学新闻学院教授喻国明告诉记者:“业内很多人都在预测报纸消亡的时间,但消亡的仅仅是那张纸。未来,报纸本身所依赖的介质有可能发生变化,巴菲特大批量购买报纸,恰恰是抓住了制高点。即抢占了对未来报纸内容的制作生产能力和制作资源。”

  “现在,很多人认为报纸发行的渠道和形式很重要,却不太关注报纸本身的内容,而巴菲特恰恰相反。”喻国明说,“这也正是巴菲特一贯的投资理念,在别人恐惧的时候贪婪。”

  (摘自《北京日报》2012.6.5)B⑨

范文七:巴菲特之子眼中富二代的四大悲剧 投稿:黎唕唖

衡量成功的标准不是个人财富或荣耀,而是对广阔世界所做的贡献。股神巴菲特之子彼得·巴菲特在专著《做你自己》一书中坦言:“父亲给我带来的最大的幸运不是他事业的成功,而是给了孩子一个充满爱与温馨的家庭,以及孩子自由选择的充分尊重。”

  《做你自己》谈的是价值观、人生信念,以及美好生活的行为与态度,翻阅该书,归纳出富二代的4大悲剧,为了让多数人明白:贫者不自卑,富者不虚妄。

  悲剧1:缺乏自尊,只拥有高高在上的习惯

  当大多数人在艰苦奋斗时,富二代们好像总能平步青云。他们认为自己理所当然地拥有特权,漫不经心地享受各种优势,他们似乎是在乘船游览的途中便获得了他们想要的一切。

  这些富二代们往往外表精致、举止优雅,但表面的自信其实非常脆弱和易碎,因为那根本不是“真正”的自信。而仅仅是一种高高在上的习惯。他们对名车、游船和避暑山庄的疯狂迷恋其实是在补偿某些更加珍贵、微妙的内心缺失:使命感、对于真正自我的认同和接受,无法将拥有的和内心渴望的东西做有意义的联结。最主要的是,这种玩世不恭往往是为了掩盖他们自尊心的缺乏,但这样的精致面具最终都会失去效力。

  自尊心只能靠拼搏赢得,这一点极其重要。许多富二代养尊处优,实际内心空虚,已经在无意间被剥夺了有价值的冒险机会。他们的家庭给予他们的是奢华但已缩水的人生。正如老巴菲特所说:他们出生时含着金汤匙,却变成了背上插着的金匕首。

  悲剧2:父母用金钱替代爱

  彼得·巴菲特并没有借助“巴菲特”家族的光环和父亲的力量成名于华尔街,而是听从内心的指引,怀揣着从小对音乐的梦想,执着地追求而最终成就了自己音乐的梦想,成为一名音乐家。

  书中有写到:父亲以他的习惯,认真倾听,不做评论,也不直接提建议,直到有一天,他对我说:“彼得,你知道吗,你和我其实在做一件事情,音乐是你的画布,伯克希尔·哈撒韦公司是我的画布,我每天都在上面画上几笔。”这是老巴菲特给儿子最大的鼓励。

  富有的家庭往往太关注自己的事业而忽略了对孩子的关心,他们给予子女大量的金钱,却没有给孩子应有的爱。对孩子而言,更有意义和价值的事情是父母能够花时间陪在他们身边,和他们一起做游戏,观察他们是如何思考的,并尝试激发他们的想象力。但是,这需要真正的投入,而不是一张信用卡就能敷衍了事的。

  有研究表明,美国有30%至40%的富家子弟患有抑郁症,是平均水平的3倍。这些抑郁症患者中有10%至15%最终选择了自杀。

  悲剧3:缺乏宽容,没有感恩之心

  有句哲言:我们对差异的包容,使我们的生活更加丰富多彩;成为偏见的俘虏时,我们生活将变得狭隘而贫乏。富二代尤其缺乏宽容,缺乏对多元世界的理解,很多富二代只生活在自己的一个小交往圈。

  彼得·巴菲特的两个提醒尤要注意:首先,人们永远不应将宽容看作是天生的事情,而是要积极地去培养这种态度;其次,自欺欺人地认为偏见是别人才有的缺点,这本身就是一种偏见。

  富二代尤其缺乏宽容和理解。许多富二代们似乎认为自己理所当然地具有优势,但他们忽略了一个事实,那就是在生命伊始,没有什么是谁应得的。这些人有一种天生的优越感,但却不懂得感恩。

  悲剧4:缺乏属于自己的工作态度

  股神巴菲特把良好的工作态度传授给了儿子。

  是什么秘诀让巴菲特面对长时间分析年报看似乏味的工作,还能保持源源不断的激情?彼得·巴菲特分析说:首先,他并不是为钱而工作。虽然他最后获得了金钱,但这是对他商业智慧的充分肯定。金钱是副产品,而不是最初努力的目标。

  老巴菲特真正重要的工作“实质”:激发他无限的好奇心,验证他对实际业绩的预测能力,体验发觉价值和新机遇的可能性。“如果我的父亲以金钱为奋斗目标,那么他的努力将会很快变得乏味的例行公事,工作也仅仅是一份差事而已。”

  良好的工作状态首先在于勇于发觉自我。当从事自己喜欢的工作时,即使面临的是艰辛、劳苦,但仍能在工作中享受乐趣、甚至产生一种神圣感。

  崇尚工作报酬而非工作本身所带来的一个问题就是,报酬有可能随时被夺走,而工作不会。彼得·巴菲特认为,一个健全而持久的工作态度所强调的不是变化无常的利益报酬,而是工作本身,实现工作目标的热情、专注和用心。

  忠告:打造属于自己的人生

  为什么要努力工作?因为它是赢得自尊的最可靠途径,并且可能是唯一的途径。为什么要努力奋斗?因为它可以激发我们的最大潜能。所以富二代们要认清自我,告诉我们有何东西可以奉献给他人,能够成就多少事情,要打造出属于自己的人生。

  彼得·巴菲特后来在音乐领域大有成就,奥斯卡最佳影片“与狼共舞”的舞蹈场景配乐就是他的杰作。不过,从心所愿并非易事,彼得与其他年轻人一样,必然要经过过自己的成长道路。彼得19岁时,巴菲特给了他价值9万美元的股票。

  在斯坦福大学毕业后,彼得来到旧金山自己闯天下,没向父亲要钱,而是自己打工养活自己,收入不高,只能居住在一个放了乐器之后屋里已没多少空间的小公寓里。彼得认为,父亲灌输的对财富的看法和目光长远的理念帮助他克服早年闯荡的艰辛。

  从彼得身上看不到“富二代”的傲慢与阔绰,他表示会向父亲一样投身慈善事业。他在书中写道:“经济浪潮起起伏伏,惟有人的价值观是最稳定的货币,并为我们带来最丰厚的回报。”

范文八:巴菲特投资理念在中国市场的适用性分析 投稿:赵耨耩

【摘要】巴菲特被全世界人民称为股神,不仅因为他雄厚的资本力量,还因为他对股票市场精准的判断,能运用自己的投资理念分析企业的能力和价值,且并不被捆绑于各种已有模型和指标,这是现今中国的机构投资者和证券分析师们所缺乏的。但由于中国市场的特性,如投机性太强,信息暴露太慢等导致巴菲特的部分理论在中国股票市场不能发挥效用。本文要从巴菲特的理论入手讨论其在中国市场上的适应性。

  【关键词】巴菲特 投资理念 适用性

  要想谈论巴菲特的投资价值理念在中国市场能否发挥作用,首先要对巴菲特投资价值理念进行思考。巴菲特的投资价值法则主要有六个方面。即公司发展良好,公司股票才会有收益;需要对公司的盈利指标进行计算;长线投资胜于短线投资;支持有少数几只股票等。下面叙述这些投资理论以及其在中国市场上的适用性。

  首先是巴菲特坚信只有好的公司才能带给投资好的收益。这在中国股票市场上也非常适用。好的公司不仅有良好的经济指标,可以保证投资者的收益,更受重视的是他们的无形资产,商誉就是一个良好的体现。巴菲特坚持自己对市场进行调查,他曾经到快餐店调查捷运公司的口碑和使用情况,然后在捷运公司因为仓库受损股票大跌时大量买入,从而净赚大笔资金。虽说理论适用于中国市场,但实际操作相当困难。正如股神所说,长久的品牌才受其青睐,但中国的股票市场的初衷在于为上市公司筹集资金。所以无论公司经营如何,发行的市盈率一定很高,进入二级市场后甚至更高,对于无法在一级市场上购买的投资者相当不利,几乎不会出现国外市场那样可以低价买入被低估的股票。其次是中国几乎没有企业能像可口可乐那样已经融入人们的生活成为一种习惯,中国企业缺乏长期发展的机制,按照巴菲特的观念很难进行抉择。还有,巴菲特认为股票是用来赚钱的,所以不能在上涨和下跌时大量买入和卖出股票,一旦市场发生剧烈震荡,投资者很可能血本无归。其实这里的含义是有时适当的要与市场反其道而行,这就对投资者有了更高的要求,要能鉴别出被高估和低估的股票,在股市上涨或下跌的情况下对其进行操作。这里就要举出一个曾经的神话,就是云南铜业。云南铜业在2005年时股价仅在3.39元左右,而到了2007年10月8日时,股价复权后最高涨到128.4元,最大涨幅达到了36.87倍。这在股民们看来是个神话,但是到了2008年8月19日,其最低股价只有11.42元,连股价最高时的10%都不到。有些投资者适时的在上涨的过程中卖出,比起那些从顶端跌到买价之下的投资者,要明智的多。

  中国股票市场的特性也使得巴菲特的部分理论在中国市场中并不适用。曾经中央财经大学证券与期货研究所所长说过,中国永远出不了巴菲特,这是由于中国市场投资的不健康性。中国市场是以短线投资为主,持有股票的目的是从市场的随机和震荡中获利,而不是通过公司的盈利分红为自己获取价值,这一举动纯粹就是对市场的反应快慢决定收益。投机成为关键词后,导致巴菲特的一系列理论不能试用,如对长期持有股票和只持有少量的股票。在中国,高通货膨胀率使得股市收益也不断减少,长期持有股票的目的是通过复利提高收益率,但是中国的高通胀率使得这一举动十分危险。且中国股市的震荡使得系统风险很高,这个时候,只投资一支或者几支股票就是很不明智的选择。在无法分散风险很高的情况下,若只投资一支股票,就只能在高系统风险情况下再承受高非系统风险。但如果将多支股票进行投资组合,那么就可以降低非系统风险。就再如云南铜业,若只投资单只,并且买卖不及时,很有可能导致在60块的时候买入最后跌至8块钱。由于投资者的投机多是动摇性投机,在他们认为市场有泡沫的时候会不断的买入涨价的股票。此时若是都市下跌,单只或少数几只股票会让投资者损失良多。

  想要成为一名优秀的证券分析师或者基金经理,首先要做到的就是对相关知识和理论进行详细而深入的了解。股票投资不仅仅是投资的一个过程,还涉及到了很多其他的过程。从材料中看,不仅要学习证券方面的知识,为了能更好的了解公司的盈利情况和财务指标,一定要熟悉公司的现代财务理论,即公司理财(如何安排投资融资活动使得股东财富最大化)。同时作为一个分析师必须熟悉财务会计学,如若无法看懂报表就无法读取报表里内涵的公司价值。还有分析师必须熟悉的,是公司经营战略和治理的理论,一个公司的股价不仅跟其历史有关,还跟长期的发展和走向有关。若是不能把握公司走向,则一切都是徒劳。

  其次,一个证券分析师,一定要有高度的市场敏感性。要对整个市场和目标股票进行深入的分析,关注每一个可能影响市场走向和股票价值的因素和契机。具体就是每天都要关注新闻。市场总是有很多无法规避的风险,不仅由市场风险产生,有时还是因为政府的宏观调控。如2010年10月政府决定打压房价的政策就对大盘产生了影响。10月8日是国庆长假后第一个交易日,沪综指上涨3.13%,深成指涨3.86%。这似乎是对节前股指微弱向上姿态的确认。由此看出,政策会引起整个大盘的不同。所以要做到眼观四路,耳听八方。

  总而言之,巴菲特的理念和精神有很多值得借鉴的地方,但对于特殊的新兴的中国市场,绝对不能对着他的投资理念生搬硬套,否则将会带来无法预估的损失,根据中国市场改变着运用才是正确态度。

  参考文献

  [1]丘创.从卖鸡蛋想到巴菲特[J].新财经,2000(1).

  [2]昝胜锋.从格雷厄姆、费雪到巴菲特——价值投资理念的分析[J].黑龙江金融,2004(4).

  [3]刘建位.巴菲特财报分析密码[J].理财,2011(3).

  作者简介:王波若(1992-),女,汉族,就读于西南财经大学国际商学院。

  (编辑:陈岑)

范文九:中国资本市场为何复制不出巴菲特式股神 投稿:韩丼丽

中国民主建国会北京朝阳区会员

  康庄金融集团董事长

  常士杉,男,汉族,1970年1月出生,知名私募人士,现为康庄金融集团股份有限公司董事长。曾创造出2年10倍的投资业绩。2010年以96.16%收益率获得阳光私募第一名。

  众所周知,巴菲特是全球公认的投资大师—股神。其通过资本市场赚取的财富富可敌国,曾经占据全球富豪榜第一。他长期坚持倡导的价值投资策略被市场证实是高效可行的。理论上讲,无论你用PE、PB或是其他科学的估值方法,只要选择了低估值的标的,所在行业稳健经营、成长性较强、高管敬业、目前企业还在发展中,那么买入并持有,复制巴菲特应该成为可能。可惜,理论很美好,现实很残忍,中国至少到目前为止,甚至在未来很长一段时间也很难出现巴菲特。理由如下:

  第一,中国市场体制的缺陷导致难有伟大的企业诞生。巴菲特13岁开户炒股,到今年80多岁还在自己岗位上坚守。其经历的一直是市场经济时代,其投资的企业包括可口可乐、通用、华盛顿邮报、首都传播、奥美、骑士报、沃尔沃、雷洛烟草以及埃克森等。这些企业无一不是市场经济中表现突出的佼佼者;无一不是在上市后获得充足资本金后,全力开拓市场,走向更大市场的行业先行者,并且最终一步一步成长成为全球市场叱咤风云的超级巨头。反观国内,计划经济时代刚刚成为过去,但是体制上遗留下来的很多东西始终存在着计划经济时代的暗影。IPO发行体制上的缺陷形成三高,上市公司国企优先,形成低洼地带,打包上市;融资优先,说不好听就是圈钱为先,并造成市场严重贫血、失血,从而使投资者亏损严重,不停割肉、离场,成为一个二级市场基本没有赢家的奇怪市场。20年指数从千点又轮回千点,怎一个痛字了得!一句话,非市场化的市场走不出伟大的企业,没有伟大的企业,股价想10年100倍成为黄粱美梦。想要像巴菲特一样赚取上千倍的收益更是天方夜谭。因为没有肥沃的土壤,哪能长出参天大树?

  第二,牛股稀缺,组合难配。换句话说,就算是你找到了恒泰艾普、中国茅台、中青宝、天士力、云南白药等近几年比较牛的黑马牛股,但是如果你一不留神股票组合中多了个标配的银广夏、蓝田股份、中石油,那几年来的收益可是一江春水向东流了。更何况,我们都是平凡的投资人,又有谁组合中都能配置清一色的云南白药?又能有几人能在股价波动很大的情况下,像但斌那样真正地拥有对价值投资超级深度的理解与坚守的信念呢?穷观目前近2400家上市公司,股价飞流直下三千尺的占据不少,青云直上的少之又少。很难看到、选到牛股,选到了又有几个能有超凡的定力坚守那份有时候看似无望的单相思的爱情呢?加上上市公司的水那么深,即使你去实地调研了也是防不胜防;一不留神,跌入深渊几乎成为可能,万劫不复也许化为永生。

  第三,退出机制的不作为,成为一切毒瘤成长的催化剂。中国股市为什么不能走出目前的低谷,一夜回到解放前?IPO混进了很多良莠不齐的企业是根本原因,退出机制的不作为是关键原因。如果从源头上切断污水之本,那下游水自然清澈透亮。即使污水浑浊,如果我们将过滤器准备更完善点,作为补救措施。那么,标的中大多数南郭先生自然裸奔出局,真正的好企业自然顺着市场经济的社会主义康庄大道扬帆起航,走向全球,中国式的伟大企业也即将诞生。二级市场投资者自然大幸,他们必然能从目前的全民投机者慢慢转变成长期价值投资者。中国股市渴盼严格完善的退出机制真正地实施与坚决地执行,那样,市场自己必然会凭借一大批优秀的企业吸引更多的优秀企业回归中国股市,股市走牛乃必然,中国巴菲特们必然大批茁壮成长。那时候成为中国巴菲特的梦想一定会实现!

  第四,市场干净之后,自然会有优秀的企业脱颖而出,获得成功。但是要想走向全球,像可口可乐等成为某一行业霸主;关键一点,中国的人民币必须尽快走向全球,自由兑换速度加快,在国际贸易中拥有越来越多的自主权。美国之所以诞生这么多世界级的企业,美元的强劲与国际货币的属性功不可没。上海自贸区的成立,人民币的国际化之路应该越来越近。实现了这一点,中国的企业才能在国际贸易中,凭借质优价廉的商品,所向披靡,不被不平等的贸易壁垒战左右受挫。是骡子是马,拿到高度自由竞争的国际大市场比一比。

  第五,时间长度决定投资深度与财富。巴菲特之所以成为巴菲特,正如他自己说的,“我从13岁投资,一直到现在,还在继续着投资事业”。70多年,期间巴菲特的投资穿越5次大大小小的战争,4次暴跌50%的股市大熊,越过千山万水,活着到现在,成为一代前无古人,后无来者的股神!时间长度决定深度,健康活着决定时间长度。亲们,千万别被无情的市场删掉 。只有先活着,才能在80多岁成为股神。

  总之,目前中国股市的现状很难复制出巴菲特。

范文十:巴菲特概念股搅动A股市场 投稿:杜汞江

一则巴菲特旗下中美能源控股公司有意收购尚德电力(STP)的消息在市场上引起了轩然大波。受此利好消息刺激,尚德在周一大涨16%,周二涨29%,创下近年来的最大涨幅。A股市场也不甘寂寞,4月10日,A股光伏相关上市公司股价一路走高,隆基股份(601012)、爱康科技(002610)等一度涨停。

  被股神巴菲特看好,这是很多企业求之不得的事。从此前巴菲特投资并力挺比亚迪到收购亨氏集团,从三度出手抄底光伏到此次收购尚德电力的传言,有关巴菲特的任何举动每一次都能搅动中国市场。就连曾经为巴菲特定制过一套西装的大杨创世(600233)也一度受到市场热捧。

  有人将此归结于巴菲特的“股神”光环吸引了股民的跟风。但从巴菲特历次投资都有所斩获不难看出,巴菲特是个坚定的现实主义者,人们对巴菲特概念的追捧,其实是对其投资逻辑的高度认可。

  “捡便宜货”蕴含独特投资逻辑

  近年来,“股神”巴菲特反复表露出对光伏行业并购的极大热情,并常有出人意料之举。2013年1月2日,巴菲特旗下的中美能源宣布,将出资不超过25亿美元从加州阳光电力(Sun Power)公司手里购买太阳能项目。在更早的2011年,中美能源以18亿美元的价格收购AguaCaliente太阳能项目的49%股份;在当月,中美能源还曾宣布与第一太阳能签订协议,收购后者价值超过20亿美元的托珀兹太阳能发电厂。

  对巴菲特无惧光伏低迷的市场行情,不断“捡便宜货”的行为,有业内人士认为,虽然近两年光伏陷入低迷,但是从长期来看,光伏在未来的能源格局中一定会占有越来越重要的地位,巴菲特频频出手抄底光伏,实则是逆势为未来布局,如果巴菲特选择在这个时候进入光伏行业,意味着国际资本已经在看好这个行业走向拐点。

  更有分析人士指出,“把投资戏称为‘狩猎之旅’的巴菲特曾表示:‘对我来说,投资既是一种运动,也是一种娱乐,要在别人贪婪的时候恐惧,而在别人恐惧的时候贪婪。’如果传言为真,巴菲特此番加码光伏只是对其投资逻辑的再一次实践。”

  逆市布局屡受市场热捧

  回顾近几年,巴菲特的每一次收购行为都引起了A股市场的联动反应,而几乎所有沾上巴菲特概念的板块都会应声上涨,这与巴菲特独到的投资逻辑密不可分。

  最为著名的的莫过于巴菲特投资比亚迪,直接导致比亚迪股价攀升,王传福一跃而成中国首富。

  2013年2月14日,亨氏集团宣布,巴菲特执掌的伯克希尔・哈撒韦公司将以每股72.5美元的价格收购亨氏集团,收购交易的总价值达到280亿美元。当日,A股食品板块一开盘即表现活跃,佳隆股份(002495)与黑牛食品(002387)强势涨停。

  但巴菲特概念被热炒,最独特的莫过于大杨创世。2009年,巴菲特因在广告短片中表示大杨创世的“西装穿得很合身”,公司股价在此后一个多月里上涨近一倍。

  巴菲特向来以善于寻找那些价值被低估的公司股票,因此对他瞄准的任何目标,市场都报以极大的热情。

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