新三板做市转让_范文大全

新三板做市转让

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【专家解析】新三板做市转让

【优秀范文】新三板做市转让

范文一:1新三板做市商转让是什么意思 投稿:韦脩脪

新三板做市商转让是什么意思?

核心内容:新三板股票转让可以通过协议转让,也可以通过做市商转让。所谓做市商转让,是买卖双方通过证券公司的报价进行交易,做市商交易一般遵循“价格优先、时间优先”的原则,以下就由杭州仁劲小编为你详细介绍。

做市商:买卖双方通过主办券商(证券公司)报价交易。即证券公司通过比较专业价值评估体系,给出相对合理的建议价格,对于非专业买方有一定的风险规避作用。初始挂牌时选择做市转让方式的股票,后续加入的做市商在该股票挂牌满3个月后方能为其提供做市报价服务。做市商做市买入的股票,买入当日可以卖出。

一、委托方式

投资者可以采用限价委托方式委托主办券商买卖股票。

二、申报时间

全国股份转让系统接受申报的时间为每个转让日的9:15至11:30、13:00至15:00

三、申报类型

全国股份转让系统接受主办券商的限价申报、做市商的做市申报。(做市申报是指做市商为履行做市义务,向全国股份转让系统发送的,按其指定价格买卖不超过其指定数量股票的指令。)

四、做市转让撮合时间

每个转让日的9:30至11:30、13:00至15:00为做市转让撮合时间。

9:15-9:30,全国股份转让系统接受限价申报、做市申报,但不对申报进行撮合成交。

五、做市转让成交原则

1.按照“价格优先、时间优先”原则,将投资者与做市商订单进行连续自动撮合;成效价均以做市申报价格为准。

2.限价申报之间、做市申报之间不能成交。

到价限价申报原则:(1)做市商对于自己做市股票所为之报价,在限价申报时有应买应卖的义务。由全国股份转让系统自动撮合成交。

(2)全国股份转让系统对到价的限价申报即时与做市申报进行成交;如有2笔以上做市申报到价的,按照价格优先、时间优先原则成交。成交价以做市申报价格为准。

做市商更改报价使限价申报到价:(1)限价申报未到价时,做市商不负有成交义务。

(2)因做市更改报价使限价申报到价的,全国股份转让系统按照价格优先、时间优先原则将到人限价申报依次与该做市申报进行成交。成交价以做市申报价格为准。

六、即时行情发布

每个转让日9:30开始发布即时行情,其内容主要包括证券代码、证券简称、前收盘价、最近成效价、当日最高价、当日最低价、当日累计成交数量、当日累计成交金额、做市商实时最高3个价位买入申报价格和数量、做市商实时最低3个价位卖出申报价格和数量等。

2015.8.31

范文二:新三板做市商转让是什么意思 投稿:洪儼儽

新三板做市商转让是什么意思?

核心内容:新三板股票转让可以通过协议转让,也可以通过做市商转让。所谓做市商转让,是买卖双方通过证券公司的报价进行交易,做市商交易一般遵循“价格优先、时间优先”的原则,以下就由杭州仁劲小编为你详细介绍。

做市商:买卖双方通过主办券商(证券公司)报价交易。即证券公司通过比较专业价值评估体系,给出相对合理的建议价格,对于非专业买方有一定的风险规避作用。初始挂牌时选择做市转让方式的股票,后续加入的做市商在该股票挂牌满3个月后方能为其提供做市报价服务。做市商做市买入的股票,买入当日可以卖出。

一、委托方式

投资者可以采用限价委托方式委托主办券商买卖股票。

二、申报时间

全国股份转让系统接受申报的时间为每个转让日的9:15至11:30、13:00至15:00

三、申报类型

全国股份转让系统接受主办券商的限价申报、做市商的做市申报。(做市申报是指做市商为履行做市义务,向全国股份转让系统发送的,按其指定价格买卖不超过其指定数量股票的指令。)

四、做市转让撮合时间

每个转让日的9:30至11:30、13:00至15:00为做市转让撮合时间。

9:15-9:30,全国股份转让系统接受限价申报、做市申报,但不对申报进行撮合成交。

五、做市转让成交原则

1.按照“价格优先、时间优先”原则,将投资者与做市商订单进行连续自动撮合;成效价均以做市申报价格为准。

2.限价申报之间、做市申报之间不能成交。

到价限价申报原则:(1)做市商对于自己做市股票所为之报价,在限价申报时有应买应卖的义务。由全国股份转让系统自动撮合成交。

(2)全国股份转让系统对到价的限价申报即时与做市申报进行成交;如有2笔以上做市申报到价的,按照价格优先、时间优先原则成交。成交价以做市申报价格为准。

做市商更改报价使限价申报到价:(1)限价申报未到价时,做市商不负有成交义务。

(2)因做市更改报价使限价申报到价的,全国股份转让系统按照价格优先、时间优先原则将到人限价申报依次与该做市申报进行成交。成交价以做市申报价格为准。

六、即时行情发布

每个转让日9:30开始发布即时行情,其内容主要包括证券代码、证券简称、前收盘价、最近成效价、当日最高价、当日最低价、当日累计成交数量、当日累计成交金额、做市商实时最高3个价位买入申报价格和数量、做市商实时最低3个价位卖出申报价格和数量等。

2015.8.31

范文三:转赴新三板 投稿:刘鑳鑴

5月下旬,上海四维文化传媒股份有限公司(下称“四维传媒”)正式向中国证监会递交了申请,申请撤回在创业板IPO的申报材料。

  此前,在撤还是不撤的问题上,四维传媒管理层百般纠结。毕竟,从公司股份制改制以来,已经经历了3年时间,其中,仅在证监会排队就达一年多。在2012年11月做完第一轮反馈后,原本以为IPO会顺利推进,从去年10月份至今,IPO一直处于停滞状态。其间整个管理层几乎都围绕IPO在走,不能全心地投入业务。公司董事长罗险峰称,即便IPO年内开闸,按照四维传媒排队的位置,估计还要再等近2年时间。

  真正迫使四维传媒下定决心的还不是这些。如果继续在创业板排队,四维传媒的相关信息很快就要预披露,如果是两年前的审批节奏,披露一两个月就挂牌,但如果从披露到挂牌还要很长时间的话,四维传媒的管理层担心,关键技术、商业模式的公开,会给公司带来无形的压力。

  作为一家成长型企业,四维传媒的迅速发展仍然需要大量的资金。不过,他们已经找好了融资渠道:尽快申请到新三板挂牌,然后通过定向增发募集资金。实际上,四维传媒只是在即将到来的新三板热潮中,希望搭上早班车的企业之一。

  目前,因IPO停滞,800多家排队上市的企业已然形成“堰塞湖”,转到香港或境外上市仍面临各种政策障碍,借道新三板无疑成为当下一个不错的选择。

  三板市场起源于2001年的“股权代办转让系统”,最早的功能是承接两网公司和退市公司。2006年,经国务院批准,中关村科技园区的非上市股份有限公司进入证券公司代办股份转让系统,进行股份转让试点,谓之“新三板”,之后,新三板的覆盖范围又扩充至上海张江高新产业开发区、武汉东湖新技术产业开发区和天津滨海高新区。今年1月,全国中小企业股份转让系统正式挂牌。

  5月28日,全国股份转让系统业务规则公布实施后,在新制度框架内审核通过的首批7家企业正式在新三板挂牌。

  但无论是四维传媒,还是刚挂牌的这7家企业,他们有着共同特点,那就是都来自新三板目前覆盖范围内的四个高科技园区。截至目前,在新三板挂牌的企业只有200多家。

  青岛一家从事网络招聘的企业创始人抱怨“等得头发都白了”,他看重的是新三板的融资功能,因为一家未上市企业如果进行私募融资,面对的可能只有几个潜在买家,但在新三板平台上,就可能有成千上万个买家。

  从现实的角度讲,新三板扩容的确被多种力量寄予厚望。全国各地的高科技园区储备了两三千家创新型中小企业,备战新三板,其中有1000余家在接受券商辅导。而根据证监会披露的信息,目前终止IPO审查的企业已达194家,他们背后站着大量的VC/PE股东,有机构初步测算,因IPO受阻而套牢的PE资金约达30亿元,涉及120多家PE/VC机构。深陷IPO堰塞湖的PE/VC急需找到新出口。

  今年5月下旬,中国证监会副主席刘新华曾在公开场合明确表示,将扩大新三板试点范围。

  虽然对新三板扩容很期待,但很多转赴新三板的企业内心也很矛盾,资本市场环境不好,“到哪里融资都可能遭贱卖”,而企业在新三板不能实现定向增发的话,只是挂牌,反而会增加企业的成本。

  据Chinaventure的统计,截至今年5月,新三板存量挂牌企业为212家,虽然挂牌数量增长迅速,但流动性仍不乐观,2012年仅成交638笔,平均每天不到2笔交易,一些公司全年都未出现成交。

  有PE人士认为,新三板上20%的企业有投资价值,80%的企业最大的价值是被并购,未来新三板的并购会非常活跃,这为PE/VC提供了并购机会。

范文四:新三板怎么上市 投稿:钟崭崮

新三板怎么上市

在新三板办理过程中有任何问题,可以联系汉唐咨询。 新三板怎么上市呢?新三板上市要走一下流程: 新三板上市操作流程

依据相关法律、法规及规范性文件的规定,非上市公司申请新三板上市的操作流程如下:

1、新三板上市公司董事会、股东大会决议

2、新三板上市申请股份报价转让试点企业资格

3、新三板上市签订推荐挂牌协议

非上市公司申请股份在代办系统挂牌操作,须委托一家主办券商作为其推荐主办券商,向协会进行推荐。申请股份挂牌操作流程的非上市公司应与推荐主办券商签订推荐挂牌协议。

4、新三板上市配合主办报价券商尽职调查

5、新三板上市操作流程,主办报价券商向协会报送推荐挂牌备案文件

6、新三板上市操作流程,协会备案确认

协会对推荐挂牌备案文件无异议的,自受理之日起五十个工作日内向推荐主办券商出具备案确认函。

7、股份集中登记

8、披露股份报价转让说明书

9、挂牌交易

范文五:新三板上市 投稿:雷廘廙

新三板上市

在新三板办理过程中有任何问题,可以联系汉唐咨询。 新三板上市概念

三板市场起源于2001年"股权代办转让系统",最早承接两网公司和退市公司,称为"旧三板"。2006年,中关村科技园区非上市股份公司进入代办转让系统进行股份报价转让,称为"新三板"。随着新三板市场的逐步完善,我国将逐步形成由主板、创业板、场外柜台交易网络和产权市场在内的多层次资本市场体系。

新三板上市介绍

一板市场通常是指主板市场(含中小板),二板市场则是指创业板市场。相对于一板市场和二板市场而言,有业界人士将场外市场称为三板市场。三板市场的发展包括老三板市场(以下简称“老三板”)和新三板市场(以下简称“新三板”)两个阶段。老三板即2001年7月16日成立的“代办股份转让系统”;新三板则是在老三板的基础上产生的“中关村科技园区非上市股份公司进入代办转让系统”。 新三板上市条件

新三板上市条件:

( 1)满足新三板存续满两年的条件。(有限公司整体改制可以连续计算);

( 2)新三板主营业务突出,具有持续经营记录;必须满足的条件。 ( 3)新三板上市公司治理结构健全,运作条件规范;

( 4)新三板上市公司股份发行和转让行为合法合规; ( 5)新三板上市公司注册地址在试点国家高新园区; ( 6)地方政府出具新三板上市挂牌试点资格确认函。[1] 新三板上市代办作用

新三板上市的作用:

( 1)新三板上市公司资金扶持:根据各区域园区及政府政策不一,企业可享受园区及政府补贴。

( 2)新三板上市公司便利融资:公司挂牌后可实施定向增发股份,提高公司信用等级,帮助企业更快融资。

( 3)新三板上市公司财富增值:企业及股东的股票可以在资本市场中以较高的价格进行流通,实现资产增值。

( 4)新三板上市公司股份转让:股东股份可以合法转让,提高股权流动性。

( 5)新三板上市公司转板上市:转板机制一旦确定,公司可优先享受"绿色通道"。

( 6)新三板上市公司公司发展:有利于完善公司的资本结构,促进公司规范发展。

( 7)新三板上市公司宣传效应:树立公司品牌,提高企业知名度。

范文六:新三板上市 投稿:田路跰

新三板上市

目录

新三板含义 ............................................................................................. 2

新三板上市的要求 ................................................................................. 2

新三板与旧三板上市条件对比 .............................................................. 3

新三板上市条件 ..................................................................................... 3

新三板上市的流程 ................................................................................. 8

新三板上市需要提交的文件 .................................................................. 9

新三板挂牌费用 ..................................................................................... 9

新三板运作成本 ................................................................................... 10

新三板挂牌上市补贴............................................................................ 10

新三板风险 ........................................................................................... 13

新三板行业 ........................................................................................... 14

新三板行业的特点 ............................................................................... 15

新三板市场的发展现状 ........................................................................ 15

新三板含义

三板市场起源于2001年

新三板上市的要求

1、主体资格上市要求:新三板上市公司必须是非上市股份公司。

2、经营年限要求:存续期必须满两年。

3、新三板上市公司盈利要求:必须具有稳定的,持续经营的能力。

4、资产要求:无限制。

5、主营业务要求:主营的业务必须要突出。

6、成长性及创新能力要求:中关村高新技术企业,即将逐步扩大试点范围到其他国家级高新技术产业开发区内。

新三板与旧三板上市条件对比

适合新三板的企业:规模较小、处于初创期或成长期、具有持续经营能力、科技创新型企业。2013年底,新三板方案突破试点国家高新区限制,扩容至所有符合新三板条件的企业。申请挂牌企业彻底取消园区限制,也不受股东所有制类型和是否属于高新技术企业的限制。

新三板上市条件

(一)“依法设立且存续满两年。有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司的,存续时间可以从有限责任公司成立之

日起计算”

1、公司依据《公司法》等法律、法规及规章的规定向公司登记机关申请登记,并已取得《企业法人营业执照》。申报挂牌时,要依法存续,经过年检程序。

(1)公司设立的主体、程序合法、合规;

(2)公司股东的出资合法、合规,出资方式及比例应符合《公司

法》相关规定。以知识产权作为出资在实务操作中应注意以下几个问题:

a、出资的无形资产所有权问题,是否为职务发明;

b、出资(财产转移过户)的程序是否合法有效;

c、出资的比例是否符合设立时《公司法》的规定。2006年新《公司法》修订后,无形资产的比例可以达到注册资本的70%; d、出资资产的评估报告是否适当,评估价值是否真实合理; e、无形资产与公司业务是否紧密相连,是否后续对公司业绩做出贡献;

f、无形资产的产权是否明晰,是否存在潜在法律纠纷。

2、存续两年是指存续两个完整的会计年度,即1月1日起至12 31日止。

3、 有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司的,存续时间可以从有限责任公司成立之日起计算。整体变更不应改变历史成本计价原则,不应根据资产评估结果进行账务调整,应以改制基准日经审计的净资产额为依据折合为股份有限公司股本。

申报财务报表最近一期截止日不得早于改制基准日。

(二)“业务明确,具有持续经营能力”

1、公司能够明确、具体地阐述其经营的业务、产品或服务、用途及其商业模式等信息。

2、公司可同时经营一种或多种业务,每种业务应具有相应的关键资源要素,该要素组成应具有投入、处理和产出能力,能够与商业合同、收入或成本费用等相匹配。公司业务须遵守法律、行政法规和规章的规定,符合国家产业政策以及环保、质量、安全等要求。

3、持续经营能力,是指公司基于报告期内的生产经营状况,在可预见的将来,有能力按照既定目标持续经营下去。

(三)“公司治理机制健全,合法规范经营”

1、公司依法建立“三会一层”,并按照《公司法》、《非上市公众公司监督管理办法》及《非上市公众公司监管指引第3号—章程必备条款》等规定建立公司治理制度。

2、公司及其控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员须依法开展经营活动,经营行为合法、合规,不存在重大违法违规行为。

3、公司报告期内不应存在股东包括控股股东、实际控制人及其关联方占用公司资金、资产或其他资源的情形。

4、公司应设有独立财务部门进行独立的财务会计核算,相关会计政策能如实反映企业财务状况、经营成果和现金流量。

5、公司和控股股东、实际控制人之间不能有同业竞争。

(四)“股权明晰,股票发行和转让行为合法合规”

1、公司的股权结构清晰,权属分明,真实确定,合法合规,股东特别是控股股东、实际控制人及其关联股东或实际支配的股东持有公司的股份不存在权属争议或潜在纠纷。

2、公司的股票发行和转让依法履行必要内部决议、外部审批(如有)程序,股票转让须符合限售的规定。

3、在区域股权市场及其他交易市场进行权益转让的公司,申请股票在全国股份转让系统挂牌前的发行和转让等行为应合法合规。

4、公司的控股子公司或纳入合并报表的其他企业的发行和转让行为需符合本指引的规定。

(五)“主办券商推荐并持续督导”

新的挂牌规则将中介机构的作用提到一个非常高的位置上,包括:

1、一定期限内无主办券商为挂牌公司续督导,则将会做出终止挂牌的处理。

2、公司须经主办券商推荐,双方签署了《推荐挂牌并持续督导协议》。

3、主办券商应完成尽职调查和内核程序,对公司是否符合挂牌条件发表独立意见,并出具推荐报告。其中尽职调查包括三个方面:法律,财务和行业。

4、券商的对挂牌企业的要求不同。不同劵商对企业资产和盈利要求不同。

注:券商对挂牌企业的要求可能会根据券商自身的业务等做调整, 所以需再与券商作进一步联系。

(六)“全国股份转让系统公司要求的其他条件”

1、挂牌公司由全国股份转让系统公司审查、证监会核准 。

2、关注公司可持续发展性,强调公司治理完善 。

新三板上市的流程

1、首先确认上市,提交新三板上市申请;

2、与券商达成合作,主办券商应与所推荐挂牌公司签订持续督导协议。

3、将公司的改制提案提交至券商;

4、跟券商协商价格,主办券商会根据对应公司报价;

5、券商进行审核,包括对公司资质的审核,上市条件的审核;

6、券商会提交到中国证券协会进行审核;

7、审核通过,完成上市。

新三板上市需要提交的文件

企业申请挂牌需要提交的文件包括:

1、要求披露的文件:

a、公开转让说明书(内容包括公司基本情况、公司业务、公司治

理、公司财务、有关声明和附件);

b、财务报表及审计报告;

c、法律意见书;

d、公司章程;

e、主办券商推荐报告;

f、定向发行情况报告书(如有)。

2、不要求披露的文件:

a、申请挂牌公司相关文件,包括:企业法人营业执照、股东名册

及股东身份证明文件等文件;

b、主办券商相关文件,包括:主办券商与申请挂牌公司签订的推

荐挂牌并储蓄督导协议、尽职调查报告、内核意见等文件。 新三板挂牌费用

进入2014年10月份,新三板挂牌上市整体收费在180 ~ 240万

左右,根据新三板市场最新消息,新三板挂牌操作整体费用会达到300万以上(依据项目具体情况和主板券商的不同而上下浮动)。 新三板运作成本

1、 信息披露费:1万元/年;

2、 监管费:约1万元/年;

3、 交易佣金:0.15%;

4、 印花税:0;

5、 红利个人所得税:0-10%。

新三板挂牌上市补贴

新三板风险

1、新三板市场风险

a、新三板市场运营风险

新三板挂牌公司集中于高新技术企业,技术更新较快,市场反应灵敏,对单一技术和核心技术人员的依赖程度较高,这在本质上决定了其变动性较大。此外,新三板企业通常规模不大,而且其主营业务收入、营业利润、每股净收益等财务指标远低于上市公司,抗市场和行业风险的能力较弱。

b、新三板市场信息风险

新三板挂牌公司的信息披露标准低于上市公司,投资者基于披露的信息对挂牌公司了解有限。

c、新三板市场信用风险

虽然股份报价转让过程有主办券商的督导和协会的监管,但仍然无法避免中止交易的风险,影响投资者的预期收益。特别需要注意的是,股份报价转让并不实行担保交收,可能因为交易对手的原因而导致无法完成资金交收。

2、新三板风险

新三板可能带来巨大财富,但也可能让投资者面临风险:面对新三板上市评估,新三板扩容可能带来的风险。在评估前的新三板挂牌的公司大多属于较优质的企业,投资风险相对较小。而在评估后的新三板挂牌的企业质量参差不齐,投资新三板风险较大;我国仅规定新

三板挂牌公司可参照上市公司信息披露标准来进行评估,自愿进行更为充分的信息披露。亦即,我国对新三板挂牌公司信息评估要求限制小,弹性大,投资风险更大;我国新三板现行股票交易以集合竞价方式进行集中配对成交,可能导致投资者面临买不到股票或卖不出股票的风险。

新三板行业

《国务院决定》及《业务规则》等法律法规、规则均未对申请挂牌公司所属行业做明确限制,但《国务院决定》强调:“全国股份转让系统是经国务院批准,依据证券法设立的全国性证券交易场所,主要为创新型、创业型、成长型中小企业发展服务”,因此,新三板市场鼓励高新技术产业、现代服务产业、高端装备制造产业等创新强度高、成长空间大的战略性新兴产业及新兴业态企业申请挂牌,同时也欢迎传统行业企业的挂牌申请。

但是中介机构对于新三板挂牌行业的理解不同,他们明确:新三板市场欢迎有创新、有发展前景或潜力的公司,而不是已经夕阳未来看不到前途的企业。因此,他们对这个问题如此理解:

1、某些敏感行业或者与政策不符的行业,目前来看暂时还不适宜挂牌新三板,比如房地产行业、殡葬行业等。

2、某些发改委列为限制类或淘汰类,国家明文要淘汰落后产能的行业,比如水泥、钢铁等。

3、某些明显处于行业发展周期低谷,且短期内很难迅速扭转行

业发展趋势的行业,如光伏、风电。

4、某些行业存在野蛮生长,存在诸多资质或者环保问题,比如矿业、城镇银行等。

除此之外,只要是这个行业是投资者能够理解并接受的,并且这个行业可以孕育和发展很多优秀企业的,那么中介机构就鼓励和欢迎这些行业的企业挂牌上市。

另外,有一类企业或许会在新三板面前遇到困难:即在《非上市公众公司监督管理办法》实施前股东人数为二百人以上的股份有限公司。这部分股权情况较复杂的企业,如需登陆新三板,需要按照证监会的有关规定进行确认,意即需要根据法律法规等要求进行规范。对于此种情况,目前证监会仍在研究中。

新三板行业的特点

1、挂牌门槛低,时间短,成本低;

2、企业数量增加快,股本规模小,集中在高新技术行业,成长性好,流动性差,定向增资额度小,但比较高效;

3、被动交易制度,不成熟,注重交易安全,与主板市场衔接紧密,证券机构地位重。

新三板市场的发展现状

从2006年初新股份转让系统的建立至如今,新三板市场已经经历了8年多的成长。在2011年以前,挂牌数量不足百家,市场参与

热情并不高。自从2012年4月证监会明确提出“将加快推进新三板建设”以后,新三板才逐渐走上资本市场的大舞台,不仅挂牌数量迅速提升,来自政府部门、金融机构、中小企业的多方力量也开始积极参与推动新三板的建设。在新三板结束试点正式揭牌运行的2013年,共有156家企业亮相新三板。而在全国扩容政策实施1年里,2014年新三板挂牌公司新增1216家,占全部公司总数的77%。

目前,除了挂牌,企业还能通过新三板实现股份转让、定向增资。按照官方口径,新三板的平均市盈率约为18倍,平均融资金额在6000-8000万元之间,优秀企业的融资金额可以达到数亿元。

根据证监会和新三板的官方披露信息,2006-2010年,处于培育阶段的新三板5年间仅有16笔再融资。2011年融资情况开始改善,当年度融资笔数达到10笔,且平均募资额突破6000万元;2012年新三板定向融资达24笔,平均募资额达到3560万元,平均市盈率为20倍。2013年,新三板挂牌公司定向增发融资60次,融资总额10.02亿元。2014年新三板共计实施定向发行327次,定向发行涉及资金总额129.99亿元,为2007-2013年募资总额的3.95倍

目前挂牌新三板的公司,广泛分布于高端制造业,信息传输、软件和信息技术服务业,建筑业,科学研究和技术服务业等领域。制造业企业达到883家,占比56.17%,其次是信息传输、软件和信息技术服务业,有360家,占比22.90%。此外,来自建筑业、科学研究和技术服务业、文化、体育和娱乐业、建筑业、农、林、牧、渔业、租赁和商务服务业等行业的企业也不在少数。

新三板虽受到市场很多期许,但多数投资者仍处于观望状态,每日交易的股票只数占整个新三板市场的百分数个位,因此新三板市场整体不活跃,中小企业作为融资需求方,积极性高涨,但普通投资者以及机构投资者作为融资供给方,受困于现有的新三板交易制度和市场风险,积极性低迷,所以融资供求不匹配,整个市场融资效率仍然较低。

范文七:新三板上市 投稿:段剗剘

上市标准 新三板上市标准要满足下列条件:

(一)依法设立且存续满两年。有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司的,存续时间可以从有限责任公司成立之日起计算;

(二)业务明确,具有持续经营能力;

(三)公司治理机制健全,合法规范经营;

(四)股权明晰,股票发行和转让行为合法合规;

(五)主办券商推荐并持续督导;

(六)全国股份转让系统公司要求的其他条件。

上市条件

新三板上市条件:

( 1)满足新三板存续满两年的条件。(有限公司整体改制可以连续计算); ( 2)新三板主营业务突出,具有持续经营记录;必须满足的条件。

( 3)新三板上市公司治理结构健全,运作条件规范;

( 4)新三板上市公司股份发行和转让行为合法合规;

( 5)新三板上市公司注册地址在试点国家高新园区;

( 6)地方政府出具新三板上市挂牌试点资格确认函。

新三板上市需要满足下列要求:

1.主体资格上市要求:新三板上市公司必须是非上市股份公司。

2.经营年限要求:存续期必须满两年。

3.新三板上市公司盈利要求:必须具有稳定的,持续经营的能力。

4.资产要求:无限制。

5.主营业务要求:主营的业务必须要突出。

6.成长性及创新能力要求:高新技术企业,即将逐步扩大试点范围到其他国家级高新技术产业开发区内。

主营业务突出。通常情况下,企业的主营业务收入应当占到总收入的70%以上,主营业务利润应当占到利润总额的70%以上。业务过于分散对于中小企业挂牌而言,绝对是“减分”事项。比如软件开发和系统集成为主营业务的企业,旗下有从事文化广告传媒的小规模子企业,这些子企业与企业的主营业务并没有紧密联系,应当对其进行重组,使企业集中于主业。

 企业实际控制人或大股东从事的其他业务,有无同业竞争及关联交易情况是中国证券业协会等主管机构备案审查的重点。具体关注内容包括:同一实际控制人之下是否存在与拟挂牌企业同业竞争的企业;企业高级管理人员是否兼任实职,财务人员是否在关联企业中兼职;企业改制时,发起人是否将构成同业竞争关系的相关资产、业务全部投入股份企业。

 虽然新三板挂牌条件中并无明确的财务指标要求,对企业是否盈利也无硬性规定,但企业的持续经营要有保障,即企业经营模式、产品和服务没有重大变化,在所处的细分行业有很好的发展前景。正如主管机构正在引入有行业背景的人力来应对拟挂牌企业行业越来越细分和新产业的出现,企业对主营产品和业务的贴切和准确描述也尤为重要。

 拟挂牌新三板的企业基本都是高新技术企业,在新三板扩容前,科技部通过“缩

短注册年限”和“扩大核心自主知识产权范围”两点放宽了高新技术企业认定标准,使得中关村示范区内符合新三板挂牌标准的企业数量扩容。新三板扩容后,中关村的模式很可能被其他园区复制,这也意味着全国范围内新三板的“后备军”数量将大增。伴随高新技术企业数量增加的是主管机构对高新技术企业身份更严格的审核。

 许多中小民营企业在发展初期都存在“企业个人不分”的问题,即企业的资产、

账户与个人的财产、账户有一定的混用现象。实践中,拟挂牌企业与其控股股东、关联企业资金往来会较为频繁,因为从银行等金融机构获得外部融资并不是件容易的事情,而且还要花费相当的成本,而调用关联企业暂时富裕的资金,对于实际控制人则是更易做到的事情——如果该企业还专门为调剂资金余缺而建立了类似“财务中心”的内部机构,则在不同企业间进行资金调拨会成为一种制度化、经常化的工作,资金往来会更为频繁。

 财务数据直接反映了企业的经营业绩。因此,企业经营过程中存在的经营风险和

财务风险也是主管机构审核时关注的重点之一。同时,主管机构希望企业在挂牌资料中使用平实语言,不夸张,不广告化,不粉饰业绩,不进行利润操纵。对此,企业应在尊重客观事实的基础上尽可能给出合理解释。例如,如果企业的原材料价格受国际市场影响较大,则对企业运营而言是一种很大的不确定性,但如果企

业能对自己的风险转移能力给出有说服力的论证,则“原材料价格波动大”不但不会对企业经营业绩带来负面影响,反而体现了企业的一种竞争优势。另外,企业的销售费用率大幅低于同行业,企业的流动比率较同行业企业高,而资产负债率较同行业低等问题,主管部门都会要求企业做出合理的解释。

 申请挂牌新三板的企业都有自己的专利技术,都是轻资产的中小科技企业,对于企业而言,人才是核心竞争力。仅靠高工资留住人才的做法一方面成本较高,另一方面也无法应对同行业已上市企业的股权诱惑。但股权激励是一个系统工程,涉及管理、法律和财务等方面的问题,如果没有提前规划,诸如稀释多少股权?如何定价?与业绩如何挂钩?会计如何入账?等问题在挂牌改制时会接踵而至,而此时再处理的难度会加大。

 中小民营企业容易在生产经营不规范、资产权属、环保、税务、“五险一金”等方面出现问题。如企业变更为股份有限企业时,未按要求进行验资,导致注册设立存在瑕疵;租用的厂房产权手续不完善,其生产基地租赁方尚未取得合法的土地证和房产证;连续因环保项目违规,遭到项目所在环保部门的处罚;采取采用内外账方式,利润并未完全显现,挂牌前面临税务处罚和调账;在报告期内按当地社保缴纳基数下限给员工缴纳社保,而非法律规定的实际工资,并且未严格执行住房公积金管理制度。出现这样的问题,企业一定要明白:彻底解决问题、切

实规范运作才是根本,才是万全之策。这也是企业勇于承担社会责任的重要体现,对于拟挂牌企业而言,是一项“加分”因素,有助于树立良好的企业形象。

范文八:新三板怎么上市 投稿:薛袡袢

新三板怎么上市

中小企业要做大、做强,首先要解决中小企业融资难的问题,而中小企业因为抗风险能力差,可以抵押的实物资产有限,也正是因为这个原因,中小企业一直缺少利用金融杠杆做大做强的平台。新三板成功的解决了这一问题,而且企业可以依托新三板这个平台成功上市,那么新三板怎么上市呢?

新三板上市要求

 1.主体资格上市要求:新三板上市公司必须是非上市股份公司。

2.经营年限要求:存续期必须满两年。

3.新三板上市公司盈利要求:必须具有稳定的,持续经营的能力。

4.资产要求:无限制。

5.主营业务要求:主营的业务必须要突出。

6.成长性及创新能力要求:中关村高新技术,企业,即将逐步扩大试点范围到其他国家级高新技术产业开发区内。     

新三板上市材料

 1、股份有限企业营业执照副本及其复印件;

2、股份有限企业税务登记副本及其复印件;

3、企业及与之相应的境外特殊目的公司与境内外具有相应资质的证券等中介机构签订的有关企业上市的协议原件及其复印件;  

 4、有关主管部门出具的受理或批准企业上市申请的通知书、备案文件等

证明材料原件及其复印件;

 5、主管部门要求提交的其他有关材料。

新三板上市流程

 1、新三板上市公司董事会、股东大会决议

2、新三板上市申请股份报价转让试点企业资格

3、新三板上市签订推荐挂牌协议

非上市公司申请股份在代办系统挂牌操作,须委托一家主办券商作为其推荐主办券商,向协会进行推荐。申请股份挂牌操作流程的非上市公司应与推荐主办券商签订推荐挂牌协议。   

 4、新三板上市配合主办报价券商尽职调查

5、新三板上市操作流程,主办报价券商向协会报送推荐挂牌备案文件

6、新三板上市操作流程,协会备案确认协会对推荐挂牌备案文件无异议的,自受理之日起五十个工作日内向推荐主办券商出具备案确认函。    7、股份集中登记

8、披露股份报价转让说明书

9、挂牌交易  

办理新三板上市心得

 不明白的地方可以点击右上方账号了解详情

范文九:新三板转板折戟多因 投稿:潘忖志

新三板转板折戟多因“出资不实” 上市成功率仅20%

摘要“这里玩了一个把戏,先将公司拥有的无形资产计入资本公积,随后以转增方式送给股东,看起来像是分红送股,兜了一个圈子,但归根结底还是以公司无形资产向公司增资。”对此,一位资深证券律师表示,“这种行为已涉嫌虚假出资。”

你方唱罢我登场。11月29日,东土科技公告,公司首次公开发行股票并在创业板上市申请已获证监会受理,其股份自11月30日起暂停报价转让。

这是其第二次向创业板发起冲击,亦是新三板公司转板潮的第20个案例。

此前的11月25日,另一家新三板公司合纵科技的创业板上会之旅刚以折戟告终,成为今年以来首个上市被否的新三板公司。

事实上,除上会被否之外,今年以来,已有星昊医药、海鑫科金、双杰电气3家新三板公司撤回创业板上市申请,“主动”暂停其上市进程。 据记者统计,自2008年以来,共20家新三板企业通过了上市的股东大会决议,占比超过99家新三板挂牌企业的五分之一,但目前上市成功的只有5家,成功率仅为20%。

这与去年85%的IPO过会率相去甚远,“即使将预审40%的淘汰率算上,20%的成功率也不得不说是算低的。”一位投行人士介绍。 原因何在?

出资不实系头号硬伤

今年以来,3家“主动撤回”上市申请的新三板公司为星昊医药、海鑫科金、双杰电气。

“一般说来,主动撤回申请的企业,都是预审发现硬伤,短期内没法解决,只有撤回。”某券商投行人士介绍。

记者发现,上述3家企业中的2家海鑫科金、双杰电气的“硬伤”均指向同一问题出资不实。

海鑫科金股份报价转让说明书显示,2001年6月26日,公司股东会同意将公司拥有的非专利技术评估值1500万元记入资本公积,并以资本公积转增股本899万元。公司注册资本由101万元增至1000万元,其中无形资产占比89.9%。

海鑫科金报价说明书显示,1500万元评估值计入资本公积后,于当年转增一部分为股本,其余部分随后年份转增,分到各股东手中。 “这里玩了一个把戏,先将公司拥有的无形资产计入资本公积,随后以转增方式送给股东,看起来像是分红送股,兜了一个圈子,但归根

结底还是以公司无形资产向公司增资。”对此,一位资深证券律师表示,“这种行为已涉嫌虚假出资。”

双杰电气出资也存瑕疵,虽采取了补救措施,但囿于相关监管规定,其转板上市至少需一年后才可见端倪。

双杰电气报价说明书显示,2007年6月8日的股东会决议同意赵志宏、周宜平、陆金学、李涛和魏杰以共有非专利技术出资入股。该技术经评估确认其价值为4824.74万元,其中4800万元增加实收资本,其余24.74万元增加资本公积。而当时双杰配电的注册资本不过3000万元。

现行法律框架下,非专利技术多由公司经营发展过程形成,所有权到底属于公司还是个人没有定论。而双杰配电数位股东无形资产增资还“狮子大开口”,无疑为未来上市埋下“定时炸弹”。

注意到这一“硬伤”后,双杰电气于2008年9月采取补救措施,完成4824.74万元的减资程序。

“这种问题只要纠正,就可以立马在新三板挂牌,但若要公开发行上市,对于出资不实比例在50%以上的,至少要在纠正问题后经营满三个会计年度。”某券商代办股份转让部负责人称。

因此,至迟于去年4月份提交创业板上市申请的双杰电气,“主动”撤回IPO申请就在情理之中了。

这一点也从成功上市的企业身上得到印证。在5家成功上市的新三板企业当中,仅有佳讯飞鸿(300213.SZ)一家存在出资瑕疵,但其在完全解决这一问题之后,成功上市。

佳讯飞鸿招股书显示,2004年10月,公司注册资本由500万元增加到1000万元,新增的500万元,由二十二名股东以非专利技术增资。由此,佳讯飞鸿非专利技术出资比例达到50%。

2007 年,在上市辅导期间,辅导机构认为该项非专利技术与生产经营相关,不排除利用了公司的场地和办公设备甚至公司的相关技术成果,认定为业余发明理由不够充分,因此出资存在瑕疵,应予以补正。 由此,2007年底,佳讯飞鸿股东以现金增资方式予以改正,并获中介机构认可,于2011年5月5日成功在创业板上市。

“出资不实比例超50%的,需改正后运行满三个会计年度,20%到50%之间的,需改正后运行满一个会计年度,20%以下的补足即可。”业内人士介绍。

出资不实比例为50%的佳讯飞鸿可谓“踩点”,从严需在改正后3年方可上市,从宽则1年即可,而现实是佳讯飞鸿等待了两年半,接近从严标准。

新三板PE泡沫

2010年以来,新三板挂牌公司定向增发风起云涌,增发市盈率动辄在20倍以上,甚至有中海阳以57.3倍市盈率高价增发,7家意向认购的机构投资者当中,仅有1家宣布放弃,其余6家全盘照收。

而双杰电气在冲击创业板遇挫之后,即于今年9月30日抛出定向增发方案,计划增发市盈率达25倍。

“冲着转板来投资新三板,那叫不懂新三板。”某券商代办股份转让业务部老总认为,新三板的投资价值在于扩容改革以后。

但事实上新三板企业上市通道与其他企业并无二致,而除了出资瑕疵这一“通病”之外,由于其多处于发展早期,各种状况也层出不穷。近期上会被否的合纵科技就是一例。因专利侵权,合纵科技于2010年1月启动的上市搁浅,而至迟于今年11月25日才迎来上会之期,仍以失败告终,历史“不清白”被认为是失败主因。

代办股份转让系统历史成交信息显示,合纵科技历史成交均价为5.86元,而在2010年4月5日因冲击创业板上市停牌之前的三个月,合纵科技成交价格均在10元上下,最低亦有9元,摸高则至13元。 此次上会失败之后,11月30日,合纵科技恢复报价的第二个交易日,出现第一笔成交,价格已回落至6.5元,成交30000股。

而此前通过定向增发潜伏合纵科技的“民建系”风投中国风险投资有限公司和新三板PE大鳄刘龙九控制的上海天一投资咨询发展有限公司,离暴利退出的预期无疑更遥远了。

范文十:“新三板”如何才能玩得转 投稿:贺堹堺

今年以来,“新三板”扩容备受市场关注,可以说已成兔年证券市场的重大事件。伴随此消息不断发酵的是,很多地方高新园区摩拳擦掌开始筹划“新三板”的扩容;而“新三板”重启对个人投资者开放的消息,更是让深谙“打新”的投资者蠢蠢欲动。

  经验表明,在投资市场每一项新政策带来的新生事物,其孕育着“造福”机遇的同时,也暗藏着极大的风险,因此,要从“新三板”中淘到金子,对一般投资者来说,或许只能用“撞大运”来形容。《金融理财》建议,投资者要在认清其风险的同时,把握好投资的三条主线,或提早潜伏“新三板”受益股,进而达到从中掘金的目的。

  

  有机会更有风险

  “新三板”扩容是否会成为继创业板之后的又一个造富基地,这让很多投资者蠢蠢欲动。

  创业板成为亿万富翁的制造基地早已是不争的事实。统计数据显示,在此前挂牌的158家创业板公司中,批量制造了504个亿万富翁,平均每家产生3.19个。此外,千万富翁、百万富翁更是数不胜数。

  同样定位于高新技术板的“新三板”,其财富效应与创业板紧密相连。创业板公司是经过公开发行上市,“新三板”公司尚未公开发行股票,只是在代办股份转让系统挂牌交易。但对于“新三板”公司来说,登陆创业板或者是中小企业板,将是发展的目标。因此,对于投资者而言,“新三板”公司一旦成功转板至创业板上市,就是一个“一夜暴富”的机会。“新三板”公司转板成功不乏其例。2007年7月,粤传媒IPO申请获通过,于当年11月在深市中小企业板挂牌,成为首家实现三板转板的公司。此后,久其软件、北陆药业等也相继实现转板。

  巨大的财富效应令人眼红。但对于个人投资者来说,“新三板”是机会更是风险。业内人士指出,未来“新三板”会有成功转板的公司,但要捕捉到这样的机会很难。据推算,随着“新三板”的扩容,未来会有成千上万家企业在“新三板”挂牌交易。要从中淘到金子,对一般投资者来说,或许只能用“撞大运”来形容。

  “新三板”投资风险相比创业板要大得多。目前主板、中小企业板、创业板挂牌交易的公司都是上市公司,其股票交易是连续的,除非出现涨停跌停或停牌等特殊情况,不会出现买不到股票或卖不出股票的情况。但“新三板”挂牌的是非上市公司,其交易采取集合竞价,集中配对成交。想买买不到,想卖卖不出,或是投资者经常遇到的风险。同时,“新三板”信息披露严格程度不及创业板,届时信息不对称,损害投资者利益的事或会经常发生。此外,公司破产或倒闭,也是参与“新三板”的投资者,特别是中小散户不可回避的事情。而在信息不对称的前提下,散户多半会成为最后的买单者。

  深圳证券交易所理事长陈东征日前透露,“新三板”不适合一般散户参与,只适合比较成熟的、有实力承担风险的投资者。

  

  离不开三条主线

  虽然个人投资者参与“新三板”门槛很高,“要求有1000万元入市资金者才能参与投资”。但在二级市场上,一些具有相关概念的“新三板”影子股已经成为资金关注的焦点。

  “就目前而言,相关个股的强势行情还有进一步延续的可能性。”有市场人士认为,“一方面,当前A股市场呈现出强势振荡的格局,市场需要新的兴奋点以聚集人气。而作为长期沉寂的板块,更有望作为冷门黑马股而反复活跃。另一方面,相关板块的题材和业绩双双突出,尤其是题材尚未兑现。毕竟当前“新三板”可能只是预期,实质性的落实还要等监管方面的说法,这一时间周期为题材的充分炒作提供了条件。”更为重要的是,相关个股的业绩也呈现出良性增长态势,为下一阶段的发展积聚了后劲。

  东方证券最新发布的策略报告认为,在“新三板”改革进入倒计时之际,投资者不妨从以下三条主线把握其中机会:一是作为扩容直接受益者的高新园区类上市公司;二是根据公开信息显示的转板候选企业的持股公司;三是相关券商。东方证券介绍说,美国资本市场的经验表明,做市商业务一般占据券商全部业务利润的40%以上,因此,“新三板”所在地的当地券商更有机会获得做市商资格,投资者可适当关注。

  

  提早潜伏受益股

  除去“新三板”上市规则外,另一被市场广为议论的话题当属“新三板”的交易制度。可以说,伴随扩容展开的各项制度改革,将成为一张指引投资者挖掘“新三板”扩容概念受益股的藏宝图。

  “今天的‘新三板’还只对机构和特殊自然人开放,显然,这在保护了风险承受能力较差的中小投资者的同时也使得该市场流动性明显不足,融资和定价效率低下”。一份最新研报以此形容了“新三板”交易的现状。

  目前,对于未来“新三板”交易最为明确的改革是“做市商制度”,这将给证券公司的业务模式带来革命性的变革,也将是“新三板”业务最重要的收入来源。

  除做市商制度外,直投业务也被视作券商获利“新三板”扩容的又一渠道,在众多开展直投业务的券商中,中信证券无疑具有代表性。目前其麾下金石投资项目数量已达20家,投资额接近23亿元,直投项目已经陆续进入收获期。而中信证券也将继续增资金石投资,将其打造成公司核心业务之一。

  在“融券商、创投双重身份于一体的券商股”以外,创投股也是受益“新三板”扩容的一只主力军。目前沪深两市中,“新三板”概念股主要有:张江高科、东湖高新、苏州高新、紫光股份、北新建材、中国宝安、双鹭药业、东北证券、长江证券。

  而如鲁信高新一样,中国宝安拥有两个高新企业创业投资平台。其一就是中国风险投资公司。公司自成立以来已成功投资或运作众多项目,其中6个项目已经在海内外上市,2011年预计3-5家项目在国内上市。2000年初,宝安集团打造新经济孵化器――宝安创新科技园。园区位于号称“中国光谷”的武汉东湖高新技术开发区腹地。而武汉东湖高新区作为继中关村国家自主创新示范区后的全国第二个“国家自主创新示范区”,是眼下“新三板”扩容呼声最高的园区之一。

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