基金投资的特点_范文大全

基金投资的特点

【范文精选】基金投资的特点

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【专家解析】基金投资的特点

【优秀范文】基金投资的特点

范文一:投资基金的特点 投稿:冯棋棌

投资基金的特点

投资基金作为一种新型投资工具,之所以受到投资者的广泛欢迎,成为一种流行的社会化理财工具,并获妈长期稳定的发展,是由其特点决定的.

一、投资基金自身的特点就投资基金本身而言,具有如下几方面的特点:

(一)大众投资,适应面广市场上的证券品种很多,基金则是根据普通投资者的需求专门设计的投资工具。基金一般划分为很小的份额,不仅大户可以购买,中小户也可以购买,尤其满足了中小投资者的选择需要。基金的这一特点,解决了中小投资者“钱不多,入市难”的问题,基金也藉此得以吸纳小额资金,积少成多,集腋成裘,容易取得规模效益,成为证券市场上的“机构投资者”。

(二)经济便利,坐享其成证券投资讲究技巧,须有专门的知识和经验,费时费力。一般投资者平时并没有太多的时间和精力去钻研专业知识,收集各种信息,了解市场行情,从事投资分析,直接投资盲目性较大,出力不讨好。而投资基金具有专门的人才和机构进行分析和操作,投资者只要购买了基金,不必要花太多的时间和精力,便能享受投资成果,便利实惠.

(三)专家经营,值得信籁投资基金拥有专门的机构和高素质的人才,比普通投资者具有更多的专业知识和丰富的投资管理经验.专门收集市场上的各种信息,研究和分析国内外的经济形势和市场动态,随时掌握各产业、上市公司的经营状况和发展动态,并通过发达的通讯网络与国内外的证券市场、证券商、知名的投资顾问公司保持着密切的联系.因此,投资基金具有更大的整体优势,能够将投资者的资金进行最有效的运用,值得信赖.

(四)投资组合,分散风险

投资组合是投资基金资金运用的主要方式和基本特点。投资基金一般都是以不同的数盈和严格的比例限制将资金分散投资于不同的对象上去的.基金的投资对象最主要的是有价证券,现在也扩展到外汇、期货、贵金属、房地产、实

业等方面。基金章程对该基金的投资对象及投资比伪作了明确的规定.墓金经理人在限度范围丙对资金进行科学的组合.最大限度地分散风险,以保障投资者的利益。

(五)种类繁多,任惫选择投资基金发展到今天,已经萦衍出了众多的种类公目前在没达国家的证券市场上.墓金的数量已超过上万只,几乎涉及一切投资领域,而且大多数都进行跨国投资或离岸投资.任柯一种有投资价值的行业或产品,都可以通过设立和购买基金得以开发和利用。面对这些不同特点和性质的荃金,投资者都可以根据自己的兴趣任意挑选,自由买卖.如果你是一个保守型、德健纽的投资者,不妨购买债券基金、货币基金、优先股签金等,如果你是一个追求高风险、高回报的进取型投资者,那你可以购买股票基金、期货基金、认股权证墓金及其他一些衍生品种基金等。不仅如此,现代通讯的发达使跨国基金投资也成为可能.如果标无得美国愤券值得投资但又无法前在美国去购买,那玄你可以通过本国的基金代理机构购买美国债券基金,如果你看好析兴的东_沥1}4亚胎市.也可以通过购买东南亚基金乘实行自己的投资甘标.

(六)费用较少,成本低廉就大多数国家的情况看,投资基金的收费是很低的,而且基金投资收益还享有税收方面的优惠,这是投资基金又一诱人的优点。基金管理公司一般以基金净资产值的比例收取管理费,数额不大,并且由所有投资人4摊,基金受益凭证的申购或交易, 其手续费也比其他证券低得多,而且基金投资收益享受免税优惠。因此,相对于其他投资工具而言,基金投资具有更多的优势和实惠。

(七)买卖方便,流动性强基金发行时,申购手续相当简便,投资者既可以直接去基金公司买入,也可以委托投资顾问公司代为买入。持有基金后,卖出变现也很方便。一般封闭型基金在交易所上市,进行公开交易,开放型基金虽不上市,但营业日内每天都公开报价,可以随时申请赎回。因此,投资基金具有很强的流动性,投资者可以根据需要随时变现。

(八)专人保管,安全性高按照国际惯例,投资基金一般实行基金经营和基金保管相分离的制度,基金资产必须由资信度很高的金融机构专门保管。

基金经理人只负责基金的操作和经营,并不直接握有基金资产,基金保管人开设专门账户对基金资产进行保管,并对基金经营活动进行监督。这种经营与保管相互分离、相互制约的制度,保证了基金资产的安全性,是其他投资方式所不具有的。

(九)经营稳定,效益长久一般来讲,投资基金是一种中长期投资工具奋开放型基金没有期限约定,只要经营得好,可以长期存在,封闭型基金虽有期一一奋限箕色胆二般都比较长,达10-15年之久,适合于作中长期投 资。基金专家经营、专人保管的特点使其经营稳健,效益明显。一般地说,基金的风险比股票低,效益比侦券高,因而适合于大众投资者进行中长期投资。

由以上介绍可以看出,投资基金比其他投资工具具有更多的优势和更高的层次,它既是金融市场发展到一定程度上的产 物,又能更好地满足不同层次投资者投资的要求,是一种具有广泛市场基础的社会化理财工具,因而.投资基金的发展前景和潜力非常广阔。

当然,这并不是说基金就是一种十全十美的投资方式。由于基金是一种间接性的投资工具,人们投资于基金,就等于失去了直接参与证券投资和其他行业投资的机会,虽然省去了不少萦琐和辛劳,总体回报也有保障,但短期投机机会可能失去,短期收益也可能比直接投资所获得的回报低。尽管墓金由专家经营,采取各种不同的投资组合降低风险,但风险并不可能完全消除,基金也可能因经理人经营不替而蒙受损失。购买墓金也不同于银行存款,可以随时足额兑现。投资者若搜策买卖羞金,所支付的费用就会增加,因此基金不宜做短线炒作,宜作中长期投资。

范文二:投资基金的特点 投稿:杨刍刎

投资基金的特点投资基金在国外备受青睐,主要是因为基金具有专业化、大众化、低风险、高收益等特点。a、投资基金是由基金管理人(公司)的专业人员进行具体操作的,对于投资者来说,就相当于聘用了一批投资专家为其出谋划策。例如,英国罗伯特.弗莱明资产管理公司有400多位投资专家重点追踪全球3500多种股票的情况,每天根据研究结果提出基金的投资组合以及调整方案。有句俗语道“三个臭皮匠,抵上一个诸葛亮”,何况是众多的专家组合,避免了一般投资者由于缺乏专业知识和无法进行全面的考察引起的投资失误。b、许许多多的投资方式由于资金、交易资格等原因使一般投资者望而却步。而投资基金由于按单位计算,每单位价格较低,投资者可根据资金多少,随意购买,避免了由于财力不足无法投资的遗憾。另外,基金买卖方式十分简单,避免了一些投资方式的对交易方式的严格限制。c、有过一定投资经验的人一定知道这样一句话:“不要把所有鸡蛋放在一个篮子里”,就是避免由于该投资品种的突发损失导致一损俱损。多元化投资是投资运作的一个重要策略,普通投资者由于资金的原因往往不能做到这一点。而基金管理人士可根据不同的比例,将聚集而来的资金分别投资于各类证券品种或其它项目,真正做到低风险。d、基金具有高收益。由于分散投资的做法为基金为基金拓展获利空间提供了保证,再加上众多专家的专业运作,基金的回报往往较高。从实际情况来看,国外不少投资基金的投资回报率均在30%左右,我国证券市场上大多数新基金的表现也令人刮目相看,回报率为20%以上或更高。

范文三:投资基金的特点 投稿:韦牑牒

投资基金的特点

一、投资基金是一种金融投资工具

投资基金是由众多投资者直接参与并专门以实现投资者投资目的为根本宗旨的投资工具。在可供投资者选择的多种投资工具中,主要有股票、债券、房地产、银行储蓄、养老金基金等,这些投资工具虽然在一定程度上都可以实现投资者的投资目的,但是这些投资工具的主体都不是以投资者投资利益为根本目标,而是以其自身经营利益为中心的,如提供银行储蓄方式的银行、为筹资而发行股票或债券的企业、政府机构等。只有投资基金才是专门以经营投资者的资金为对象,代人理财。为投资人赚钱是投资基金的基本原则。

二、投资基金也是一种间接的证券投资方式

与其他投资方式相比,投资基金为投资者提供了一种特殊的证券投资方式。投资者若直接投资于股票、债券等有价证券,则要直接参与有价证券的买卖活动,并成为股票、债券的所有者,投资者将直接承担投资风险。而投资于投资基金则不然,投资者同样也是进行证券投资,但却不需直接参与有价证券的买卖活动,而是由专家具体负责投资方向的确定以及投资对象的选择,这就在投资者与投资对象之间确立了一种间接关系,使投资者既能享受到证券投资的收益,又能避开直接操作所带来的风险。

三、投资基金具有投向的广泛性和收益的共享性

投资基金可以广泛地选择有价证券,如上市股票、各种债券、短期票据、银行同业拆借、金融期货、期权、黄金或其他贵金属等。这种广泛的投资范围给众多投资者带来了各种有价证券综合投资回报,能够使投资者充分享受到大额投资所具有的优势—风险分散、收益最佳。这种利益上的共享形式的投资基金成为一种颇受欢迎的投资工具。

四、投资基金在其运行过程中,还为投资者提供诸多服务

投资基金提供的这些服务有专业经营、多种投资目标选择、账户管理、资料咨询及较低的交易成本等特点,这些都使得投资基金具有与其他投资工具所不同的特色。

范文四:中晋黄金的基金投资特点 投稿:孙滻滼

中晋黄金的基金投资特点

现如今人们对投资已经有非常浓厚的兴趣,面对非常多的资金股票以及理财等等投资方式,每个人都会根据自己的实际情况进行选择,那么中晋黄金作为现在非常受欢迎的一种基金,很多投资人也得到了非常好的长久收益,所以下面为大家介绍一下这种基金的投资特点,让大家更清楚的了解从而进行选择。

基金特点一:收益非常高

中晋黄金的年化收益一般都在百分之八左右,那么依照这个数据来看,我们可以得知要高出银行的普通存款利息二十倍以上,所以这也是现在为什么有一些积蓄的人群,都不愿意将资金放在银行而选择投资的主要原因。

基金特点二:风险非常小

任何的投资都是有风险的,如果说是零风险那么绝对是骗人的,中晋黄金也是具有同样的风险性,但是只能说它可以将风险控制在最低,可控性非常强,不会给投资人带来损失,而且有合同保证和第三方银行托管等保证。

基金特点三:操作比较灵活

中晋黄金是活期理财,所以对于本金的支配非常自由,如果哪一天自己需要资金,那么就可以直接提取,不用担心资金被占用的问题,要比银行定期存款以及一些占用资金投资产品更安全。

基金特点四:门槛低起步低

投资起步金额为五万元,这对一般家庭来说都是非常低的门槛,所以想要个人理财或者普通家庭理财,这是最合适不过的方式了。所以安全性和各种权利义务都能得到保证。

范文五:什么是证券投资基金证券投资基金有什么特点 投稿:陈潘潙

什么是证券投资基金?证券投资基金有什么特点? 证券投资基金可能在中国还不是一个很普及的概念,很多的普通老百姓甚至不知道证券投资基金究竟为何物,其实,在国外,基金早不是什么新鲜玩意儿。作为投资理财手段的一种,基金最大的特点就是专家理财了。就是你把你通过购买基金份额,相当于把你的钱交给专家打理,专家凭借其专业性优势,帮你理财,分散风险,实现更高的收益。

证券投资基金的特点包括:证券投资基金是一种集合投资制度;证券投资基金是一种信托投资方式;证券投资基金是一种金融中介机构;证券投资基金是一种证券投资工具。 证券投资基金是一种利益共存、风险共担的集合证券投资方式,即通过发行基金份额,集中投资者的资金,由基金托管人托管,由基金管理人管理和运用资金。人们平常所说的基金主要就是指证券投资基金。证券投资的分析方法主要有如下三种:基本分析、技术分析、演化分析,其中基本分析主要应用于投资标的物的选择上,技术分析和演化分析则主要应用于具体投资操作的时间和空间判断上,作为提高投资分析有效性和可靠性的重要补充。 投资基金起源于1868年的英国,是在18世纪末、19世纪初产业革命的推动后产生的,而后兴盛于美国,现在已风靡于全世界。在不同的国家,投资基金的称谓有所区别,英国和我国香港称之为“单位信托投资基金”,美国称为“共同基金”,日本则称为“证券投资信托基金”。这些不同的称谓在内涵和运作上无太大区别。投资基金在西方国家早已成为一种重要的融资、投资手段,并在当代得到了进一步发展。20世纪60年代以来,一些发展中国家积极仿效,愈来愈运用投资基金这一形式吸收国内外资金,促进本国经济的发展。在我国,随着改革中金融市场的发展,也在80年代末出现了投资基金形式,并从90年代以后得到了较快的发展,这不仅支持了我国经济建设和改革开放事业,而且也为广大投资者提供了一种新型的金融投资选择,活跃了金融市场,丰富了金融市场的内容,促进了金融市场的发展和完善。 证券投资基金的性质

根据证券投资基金的含义,我们可以看出其性质体现在以下几个方面:

一、证券投资基金是一种集合投资制度。

证券投资基金是一种积少成多的整体组合投资方式,它从广大的投资者那里聚集巨额资金,组建投资管理公司进行[2]专业化管理和经营。在这种制度下,资金的运作受到多重监督。

二、证券投资基金是一种信托投资方式。

它与一般金融信托关系一样,主要有委托人、受托人、受益人三个关系人,其中受托人与委托人之间订有信托契约。但证券基金作为金融信托业务的一种形式,又有自己的特点。如从事有价证券投资主要当事人中还有一个不可缺少的托管机构,它不能与受托人(基金管理公司)由同一机构担任,而且基金托管人一般是法人;基金管理人并不对每个投资者的资金都分别加以运用,而是将其集合起来,形成一笔巨额资金再加以运作。

三、证券投资基金是一种金融中介机构。

它存在于投资者与投资对象之间,起着把投资者的资金转换成金融资产,通过专门机构在金融市场上再投资,从而使货币资产得到增值的作用。证券投资基金的管理者对投资者所投入的资金负有经营、管理的职责,而且必须按照合同(或契约)的要求确定资金投向,保证投资者的资金安全和收益最大化。

四、证券投资基金是一种证券投资工具。

它发行的凭证即基金券(或受益凭证、基金单位、基金股份)与股票、债券一起构成有价证券的三大品种。投资者通过购买基金券完成投资行为,并凭之分享证券投资基金的投资收益,承担证券投资基金的投资风险。

范文六:证券投资基金的特点是什么 投稿:段臿舀

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证券投资基金的特点是什么

证券投资基金简称基金,是一种利益共存、风险共担的集合证券投资方式。它是指通过发售基金份额,将众多投资者的资金集中起来,形成独立财产,由基金托管人托管,基金管理人管理,以投资组合的方式进行证券投资的一种利益共存、风险共担的集合证券投资方式。

证券投资基金具有:信托投资方式、金融中介、证券投资工具的性质。

而证券投资基金的特征有以下几点:

(1)证券投资基金是一种集合投资,它将零散的资金汇集起来,交给专业机构以投资于各种金融工具,以谋取资产的增值。因此,可以最广泛的吸收社会闲散资金,汇成规模巨大的投资资金。在参与证券投资时,资本越雄厚,优势越明显,而且可能享有大额投资在降低成本上的相对优势,从而获得规模效益。

(2)证券投资基金具有组合投资、分散风险的好处。根据投资专家的经验,要在投资中做到起码的分散风险。投资学上有一句谚语:

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投资基金管理暂行办法》规定,1个基金持有1家上市公司的股票,不得超过该基金资产净值的10%。换言之,如果某基金将其80%的资产净值投资于股票的话,它至少应购买8家公司的股票。

(3)证券投资基金是由专家运作,管理并专门投资于证券市场的基金。我国《证券投资基金管理暂行办法》规定,证券投资基金投资于股票、债券的比例,不得低于该基金资产总值的80%。基金资产由专业的基金管理公司负责管理。基金管理公司配备了大量的投资专家,他们不仅掌握了广博的投资分析和投资组合理论知识,而且在投资领域也积累了相当丰富的经验。

(4)证券投资基金是一种间接的证券投资方式。投资者是通过购买基金而间接投资于证券市场的。与直接购买股票相比。投资者与上市公司没有任何直接关系,不参与公司决策和管理,只享有公司利润的分配权。投资者若直接投资于股票、债券,就成了股票、债券的所有者,要直接承担投资风险。而投资者若购买了证券投资基金,则是由基金管理人来具体管理和运作基金资产,进行证券的买卖活动。因此,对投资者来说,证券投资基金是一种间接证券投资方式。

(5)证券投资基金具有投资小、费用低的优点。在我国,每份基金单位面值为人民币1元。证券投资基金最低投资额一般较低,投资者可以根据自己的财力,多买或少买基金单位、从而解决了中小投资者

基金的费用通常较低。根据国际市场上的一般惯例,基金管理公司就提供基金管理服务而向基金收取的管理费一般为基金资产净值

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的1%--2.5%,而投资者购买基金需缴纳的费用通常为认购总额的0.25%,低于购买股票的费用。此外,由于基金集中了大量的资金进行证券交易,通常也能在手续费方面得到证券商的优惠,而且为了支持基金业的发展,很多国家和地区还对基金的税收给予优惠,使投资者通过基金投资证券所承担的税赋不高于直接投资于证券须承担的税赋。

(6)证券投资基金流动性强。基金的买卖程序非常简便。对开放式基金而言。

投资者既可以向基金管理公司直接购买或赎回基金、也可以通过证券公司等代理销售机构购买或赎回,或委托投资顾问机构代为买入。国外的基金大多是开放式基金,每天都会进行公开报价,投资者可随时据以购买或赎回。

同时,证券投资基金还有利益共享,风险共担;投资操作与财产保管严格分离等特点。

范文七:私募股权投资基金的特点 投稿:邱嶟嶠

探 篇- 索 ■ 

金 的 特 点 

口/ 卢栎仁 

听 过 一 次 国 务 院 国 资 委 产 权 局 邓  有 5 0 0 0亿 美 元 规 模 ,相 当于 美 国 股 票  承 担 投 资风 险。私 募股 权投 资 基金 主 

志雄 副局 长 《 E中正 在形成 的新 一代  市 场 的 5 和 全 球 GDP的 14 。 从  要特点包括 : P % .%   生产 关 系 》的演讲 。邓 先生 在演 讲 中  2 0 0 8年 以来 ,由于 全球性 金融 危机 的 

( )资金 是 私 募 的。P 一 E基 金 管 

指 出,全球 经历 过三 种 企业 制度 和 生  影 响 , 私 募 股 权 投 资 已 经 大 幅 放 缓 , 理 公 司 通 过 设 立 P   E基 金 , 以 非 公开 形 

产 关 系 , 即 : 一 种 家 族 企 业 中 的 生  开始进入调整期。 第  

式 向特定 投 资人 募集 ,主 要募 集对 象 

产关 系 ,第二种 家族控 股企 业 中 的生 

广 义 的 私 募 股 权 投 资 为 涵 盖 企 业  为机构投资人 , 如主权基金 、 老基 金、 养  

产 关系 ,第 三种 公 众公 司制 度 中 的生  首 次 公开 发行 前 各 阶段 的权 益 投 资 , 社 保 基 金、 大学 基 金、企 业年 金 、慈    产 关 系。他 指 出 ,私 募股 权 投 资基 金  即 对 处 于 种 子 期 、初 创 期、 发 展 期、 善 基 金 等 。    

正 在 构 造 出 一 种 出 资 人 、 管 理 者 、 劳  扩 展 期 、成 熟 期 和 Pe P 各 个 时 期  r—IO

动 者 分 层 结 合 的 全 新 的 生 产 关 系 , 是 

( )投 资 对 象 偏 向 成 熟 型 企 业 。 二  

E的 投 资 对 象 主 要 为 非 上 市 企 业 ,投  企 业 所 进 行 的 投 资 ,相 关 资 本 按 照 投  P

代 具 有 更 科 学 、 更 人 本 、 更 和 谐 特  资 阶段 可划 分 为创 业投 资 (C 、发展  资 期 限 通 常 为 3 7年 。 私 募 股 权 投 资  ~ V ) 资 本 、 并 购 基 金 、 夹 层 资 本 、 重 振 资  比 较 偏 向 于 已形 成 一 定 规 模 和 产 生 稳 

点 的 生产 关 系 。  

邓 志 雄 先 生 的 演 讲 ,使 我 震 撼 7  

C有  本 ,Pe P 资 本 以及 其 他 如 上 市后  定 现金流的成熟企业 ,这一点与 V r—IO

  为认 识 P ,理解 P E E,我收集了大量文  私募 投 资、不 良债 权和 不 动产 投 资等  明 显 区 别 。

字资料。并根据 自己的理解 ,对 P E的  等。许 多传统 上被认为专做 P E业务 的  特点做 出一点粗 浅分析 。  

( )实行 “ 金 + 服 务 ” 的模 式 。 三 资  

E管 理 公 司 不 仅 通 过 投 资 获 取 股 权 ,   机构也参与 V C项 目 , 很 多 传 统 上 的  P V 机构 现在 也 介入 P C E业

务 ,也 就 是  作 为股东 参 与重 大 事项决 策 ,而且 提 

私 募 股 权 投 资 基 金 的 定 义 

私 募 股 权 基 金 ( r aeE u y  Pi t  q i , v t

  说P E与 V 现 在 仅 仅 是 概 念 上 的 一 个  供 专 业 化 的 增值 管理 服 务 。 C

区 分 了。  

( )在投 资初期 就安排 了退 出方  四

简称 P 在 2 E) O世 纪 7 O年 代 到 8 O年 

在 我 国 ,私 募 股权 投 资 基 金 ,是  式 。 通 过 上 市 、 并 购 或 管 理 层 回 购 等 

  代起 源于英 美。1 9 9 1年 ,美国资 本市  指 所有 以私 募 形式 募集 资 金 ,对 已经  方式 ,出售持股获取丰厚收益。

场 除 IO、债 券 、 银 行 信 贷 外 的 新 融 资  形 成一 定 规模 的 ,并 产 生稳 定现 金 流  P

交 易 方式如 私募 股权 投资 不过 1 0亿  的非上市成熟 企业进行 的权 益性投 资, 二 、私募股权投资基金 的分类  O   美元 ,而到 2 0 0 6年 ,私募股权投 资 已  投 资 者 按 照 出 资 份 额 分 享 投 资 收 益 ,   我 国私募股权基 金主 要有三类 :  

2 0/7 0  ̄0 。产 权 导 刊

4  1

( )国有资金主导 的基金 。多为  形 式  一 政府 主办 的国有 风险 投资 公司。 这类 

受的平均收益率 为 2 % 以上 ; 0 而基金 

我 国 私 募 股 权 投 资 基 金 主 要 有 四  投 资者作 为有 限合 伙人 主要承 担 出资  义 务 , 不 承 担 管 理 责 任 , 只 负 以其 出 

基 金 一 般 资 金 规 模 比 较 大 , 组 织 结 构  种 组 织 形 式 :   及 投 资 决 策 程 序 复 杂 ,多 专 注 于 基 础 

  ( )公 司 制 。是 各 投 资 人 根 据 公   资额 为 限 的有 限责 任 。 一

设 施 、 大 型 水 电 工 程 等 重 大 项 目。 典  司法的规 定,共 同出资入股成 立公 司,   型 的 有 渤 海 产 业 投 资 基 金 、 中 央 汇 金  以公 司形式设 立的私募股权投 资基 金。  

( )混合型。 由前三种 形式中的  四 种或 两种 元素经 过嫁 接或者 拼接 而 

投 资 有 限 公 司 、 中 国 节 能 投 资 公 司 、 投 资 人 成 为 公 司 的 股 东 ,私 募 基 金 的  成 。混合型没有在 法律 上的独立地位 ,    

深圳市创 新科技投资有限公司等。  

  重 大事项 和投 资决 策 由股东 会、董 事  而 是 以 前 三 种 组 织 形 式 的 一 种 注 册 ,

( )民 间 资金 为 主 的 基 金  主 要  会决 定。投 资人 的知情 权和 参 与权较  但 在 协 议 或 公 司 章 程 中 包 含 了大 量 的  二 是 一 些 民 营 刨 投 公 司 和 近 一 两 年 注 册  大 ,优 势 是 治 理

结 构 较 为 清 晰 ,缺 陷  创 新 元 素 ,很 有 可 能 代 表 了 未 来 发 展 

的有 限合 伙制投 资企 业。 此类基 金早  是 双重纳 税 ,即以公 司名 义缴 纳各种  方 向。典 型 的有 中科 招商模 式 、信 中 

期一 般采 取公 司 制,规模 比较 小 ,管  经 营 税 费 并 以 个人 名 义 缴 纳 所得 税 。  

理 运 作 比 较 灵 活 ,资 金 大 多 来 源 于 国 

( )契 约 型 。 本 质 上 是 一 种 信 托   二

利模式 、渤海产业基金等。  

内 的 个 人 、 民 营 企 业 ,专 注 于 投 资 国  安排 ,又称 信托 型 私募 基金 ,一般 有  内 早 期 的 、 有 良 好 前 景 的 民 营 企 业 。 基金 管 理公 司、基金托 管机 构 和投 资    随着 多 年 的 发 展 , 以 民 间 资 金 为 主 的  者 ( 益 人 )三 方 通 过 信 托 投 资 契 约  受

四、私 募股 权 投 资基 金 怎样 选  择被投资企业 

P E投 资 的 目 的 ,是 为 了在 退 出时 

私 募 股权 类 投 资基 金 逐 渐成 长 壮 大 ,  

开 始 投 资 成 熟 的 企 业 。 典 型 的 有 红 鼎 

创 业投 资有 限公 司、南海成 长创 业投 

建立。投 资者作 为信 托契 约 中规定 的 

受 益 人 , 对 基 金 运 营 及 重 要 投 资 决 策 

实现 资本 增值。 上市 退 出是主 要的资  本增值途径 ,所 以 P E在选择被投 资企  业时 ,优 选考 虑 3 5年后 上市 的可能  ~ 性。具体 来 说 ,私 募股 权选 择被 投资  企业的标准 ,主 要有 以下五条 :   第一 , 企业前景好 , 处于行业前列。  

通 常 不具有 发言权 ,投 资者 组成 的是 

持 有 人 大 会 而 非 股 东 大 会 , 对 投 资 决 

资 ( 限 合伙 企 业 ) 能 哈 工 大 高科  有 、辰 技风 险投 资 有 限公 司等 。   ( )海 外 资金 为 主 的基 金 。是 在  三

策没 有太 大的影 响 力,优 势 是可 以避 

免 双 重 纳 税 ,信 息 透 明 度 较 高 ,缺 点  是运作程序较为复杂。  

海外 设立 ,主 要在 海外 募集 资金 ,通 

过 在 国 内成 立 的 管 理 公 司 在 国 内进 行  运 作 的 基 金 。 此 类 基 金 大 都 以 有 限 合 

伙 制设 立 ,不仅 资 金 管 理 更加 灵活 ,  

般的 P E投 资 时 都 选择 大行 业 ,朝 

而 且 对 基 金 管 理 人 的激 励 也 更 加 到 位 。   此 类基 金 凭着 管 理 人普 遍 具 有 国 内、  

国 外双 重 背 景 ,熟 知 国 内资 本 市场 ,   拥有 丰富 的实际 运作 经验 的优势 , 占   领 了大部 分的中国私募 股权投资市场。  

典 型 的 有 I G 技 术 创 业 投 资 基 金 、 软  D 银 亚 州 投 资 基 金 、 金 沙 江 创 业 投 资 基 

 

( )有 限 合 伙 制。 以特 殊 的规  阳行业 ,在较小 的行业 中选择前三名 , 三 在较大的行业中选择前五名。   则 促 使 投 资 者 和 基 金 管 理 者 的 价 值 取  第二 ,商业模 式 具有 竞 争力。商  向实 现统 一,实现 激励 相容 ,从而 在  业 模 式 就 是 关 于 做 什 么 ,如 何 做 , 怎  定程 度 上规避 了前 两种 类型基 金存  样 赚 钱 的 问题 , 实质 是 一 种 创 新 形 式 。   在 的 道 德 风 险 ,并 降 低 投 资 者 在 投 资  商业 模 式包括 企 业 的市场份 额、成 本 

失 败 后 需 要 承 受 的 损 失 。 在 这 种 架 构 

下 ,基 金 管 理 人 有 管 理 投 资 等 各 项 决 

优势 以及 具 有竞争 力 的知 识产 权或者  核 心 技术 ,一般 要 求具 有 2 %~ 0 5 3 % 

策权 ,同时 也对其 管理 的基 金进 行一 

  定 比例 的投 资 ,通 常 占总认 缴资 本 的  的投 资 回 报 率 。 第三 ,可验 证 的商 业计 划。投 入  1 5 %~ %,一旦 出现损 失,这部 分将首    先 被 用 来 弥 补 损 失 缺 口 ; 盈 利 来 源  之 后 具 体 做 什 么 ,是 收 购 还 是 投 资 ? 其 主 要 是 基 金 管 理 费 和 相 应 的 分 红 , 享  企 业商业 计划 包括 令人 信服 的发展 战 

金、弘毅投资等。  

三、私 募股 权 投资 基 金 的组 织 

略计 划 ,有 巨大 的潜 在市 场和 潜在 的 

4   P O P m r  R GHT  GU I 2 R E Y I S DE - 0 9 0   2 0/7

探 篇- 索 ■ 

( 签   成长性 ,至 少有 2 3年 的经 营记录 和  董 事 会讨 论 通 过 ; 8) 订 投 资 协 议 。 在约 定 的 时间 内达 不 到经 营 目标 ,管  ~ 未 来 3 5年 的 预 测 财 务 数 据 , 比 如 新  项 目经 决 策 委 员 会 或 者 董 事 会 批  ~ 隹后 , 理 层 将 输 给投 资 方一定 数 量 的股 份 ;     增 客 户 是 哪 些 ,每 年 产 值 有 多 少 , 净  由基 金 公 司 董 事 长 与 拟 融 资 企 业 签 订  : 执 行 以上 协 议 的细 则 。 5)  

利润 有 多少 ,利润 增 长率 有 多高。 这  《 资协 议 》 投  9) 对项 目进行跟踪服务。  

20 0 3年 摩 根 土 丹 利 等 投 资 者 与 蒙 

些数 据应 该 是可验 证 的定量 和 定性 描  《 投资协议 》生效后 ,基金公 司派项 目   牛 管 理 层 签 署 了 基 于 业 绩 增 长 的 对 赌 

述。  

经 理 担 任 被 投 资 企 业 董 事 , 委 派 财 务  协 议 。 双 方 约 定 ,2 0 - 2 0 0 3 0 6年 ,蒙 

第四 ,一流 的 管理 团队。 管理 团  主 管 ,对 项 目进 行 跟 踪 管 理 和 增 值 服  牛 乳业

的复 合年 增 长 率 不低 于 5 %。 0  

队 对 企 业 的发 展 方 向有 共 同 的认 识 ,  

务 。 跟 踪 管 理 的 主 要 内 容 包 括 : 期  若达 不 到 ,公 司 管理 层将 输 给摩 根士  定

  00 70 具 有诚 信度 、团 结性 、主动 意 识和 主  调 阅 企 业 财 务 报 表 、 生 产 经 营 进 度 表 、 丹 利 约 6 0 ~ 0 0万 股 的 上 市 公 司 股 

如果 业 绩增 长达 到 目标 ,摩 根士  人 翁 精 神 。 主 要 负 责 人 的 管 理 经 验 丰  重 要 销 售 合 同。 定 期 研 究 企 业 生 产 经  份 :

富 、 专 业 技 能 高 、 个 人 品 质 好 ,具 有  营 中 的 问 题 ,提 出 咨 询 意 见 。 增 值 服  丹利 等 机构 就要 拿 出 自己 的相应 股份  凝 聚 力 、领 导 能 力 和 执 行 力 。   务 包 括 : 与 企 业 股 东 会 、 董 事 会 等  奖 励 给 蒙 牛 管 理 层 。 2 0 参 0 4年 6月 ,蒙 

第五 ,合 法 经 营,管 理优 质 。企  重 要 会议 ,参 与重 大决 策 、进行 战 略  牛 业绩 增 长达 到预 期 目标 ,蒙牛 乳业  业 一贯 遵守 国 家法 律、政 府规 章和 行  指 导 等 ,帮 企业 建 立合 适 的管理 体 系  股 票价 格 达到 6港 元 以上 ,摩 根 土丹  业 规定 ,不 存在 无法 解决 的法 律纠 纷  和 法 律 构 架 ,帮 助 企 业 策 划 上 市 方 案  利 等机 构 给予 蒙牛 乳业 管理 层 的股份 

( 0)   或 者诉 讼。企 业 内部 的投 资决 策及 生  并 协 调 相 关 问题 : 1 投 资 退 出 。

奖 励 也都 兑现。 摩根 士 丹利 等机 构投 

资 者 投 资 于 蒙 牛 乳 业 的 业 绩 对 赌 ,让 

产 、销售 、财 务 制度 健 全,具 有完 善 

的 内控 机 制 。   私 募 股 权 基 金 投 资 企 业 流 程 有 十 

五 、对赌协议 的主要内容 

对 赌 协 议 ,又 称 估 值 调 整 协 议 ,  

各方都成为赢家。  

步 : 1)与 企 业 初 步 接 触 。 核 实 多 种  是 投 资 方 与 融 资 方 在 达 成 协 议 时 , 双  (

六 、私 募 股权 投 资 基 金 的退 出  

  渠 道 获 得 的 有 关 信 息 ; 2)项 目初 审 。 方对 于 未 来 不确 定 情 况 的 一种 约 定 。 方 式  (   要 求拟 融 资企业 提供 项 目材 料 ,对 项  如 果 约 定 的 条 件 不 出 现 ,融 资 方 则 行 

个完整 的 P E投 资 项 目 ,从 开 始 

如   目进行 初步 调 查 ,提 出初审 意见 。基  使 一 种 权 利 ; 果 约 定 的 条件 出现 , 立项 到 引 入不 同 阶段 的投 资者 ,然后  金 公司 投 资部认 可 初审 意见 后 ,与拟  投 资 方 可 以 行 使 一 种 估 值 调 整 协 议 权  实 现 投 资 目标 企 业 上 市

并 最 终 从 二 级 

融 资 企 进 行 联 系 ; 3)基 金 公 司 与 拟  利 。 所 以 ,对 赌 协 议 实 际 上 就 是 期 权  市场退 出,正常运作周期是 3 7年。 ( ~   融 资 企 业 签 署 保 密 协 议 ; 4)基 金 公  的 一 种 形 式 。 对 赌 一 词 听 来 刺 激 , 其  ( 私募 股 权 基 金 有 四种 退 出方 式 :   ( lO, 通 过 被 投 资 企 业 在 国 内 主  1)P

  司 接 受 拟 融 资企 业 的商 业 计 划 书 ; 5) 实和赌博没有 关系。 (  

项 目立 项 。在 对 拟 融 资 企 业 进 一 步 调 查 

对 赌 协 议 一 般 包 括 以下 内 容 : 1) 板 、 中 小 企 业 板 和 创 业 板 上 市 或 在 国  (  

研究后 ,基金公司投资部经理填 写 《 立  投 资 方在投 资以后 持有 企业 的原始 股  外 主板 和 创业板 上 市 ,在 二 级市 场 卖  ( (   项 审批表 》( ;6尽 职调查。立项批; , 权 ,成 为股 东 ,享 有股 东 权 益 ,参 与  出股 票实现 退 出 ; 2)股权转让 ; 3) 隹后  

项 目投 资 经 理 对 项 目进 行 尽 职 调 查 ,  

重大事项 的决策 ,但 不参 与经营 ; 2) 必 要 时 由 管理 层 回购 ; 4) 产 清 算 , (   ( 破  

  撰写 《 尽职调查 报告 》 。尽职调 查一般  融资 方 管理层 负责经 营 ,并且 经 营业  当 被 投 资 企 业 经 营 风 险 难 以 扭 转 时 ,

  需 要 1 ~ 0个 工作 日 ; 7) 资 决策  绩 要 在 约 定 的 时 间 内达 到 双 方 协 商 确  只 能 选 择 解 散 或者 破 产 并 进 行 请 算。 06 ( 投

(   P 委 员会 审查 。投 资项 目由投 资决 策委  定 的 增 长 目 标 ; 3)管 理 层 在 约 定 的  IO 和 股 权 转让 是 私 募 股 权 基 金退 出 的 

  员会按 照议 事 规则 进行 决 策,一般 简  时间 内达 到经 营 目标 ,投 资 方将奖 励  主 要 方式 。

( 单 多数 通过 即可 ,重 大投 资项 目要经  管 理 层 一 定 数 量 的 股 份 ; 4)管 理 层 

( 者单 位 : 西 产权 交 易 所 ) 作 江  

2 0 /7 090 -产 权导 刊

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范文八:证券投资基金的特点 投稿:武墩墪

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证券投资基金的特点

证券投资基金之所以在许多国家受到投资者的广泛欢迎,与证券投资基金本身的特点有关。作为一种现代化投资工具,证券投资基金所具备的特点是十分明显的。

1.集合理财,专业管理证券投资基金是将零散的资金汇集起来,交给专业机构投资于各种金融工具,以谋取资产的增值。基金实行专业理财制度,由受过专门训练、具有比较丰富的证券投资经验的专业人员运用各种技术手段收集、分析各种信息资料,预测金融市场上各个证券品种的价格变动趋势,制定投资策略和投资组合方案,从而最大限度地避免投资决策失误,提高投资收益。

2.组合投资,分散风险以科学的投资组合降低风险、提高收益是基金的另一大特点。在投资活动中,风险和收益总是并存的,因此,“不能将鸡蛋放在一个篮子里”。但是,要实现投资资产的多样化,需要一定的资金实力。对小额投资者而言,由于资金有限,很难做到这一点,而基金则可以帮助中小投资者解决这个困难,即可以凭借其集中的巨额资金,在法律规定的投资范围内进行科学的组合,分散投资于多种证券,实现资产组合多样化。通过多元化的投资组合,一方面借助于资金庞大和投资者众多的优势使每个投资者面临的投资风险变小,另一方面又利用不同投资对象之间收益率变化的相关性,达到分散投资风险的目的。

3.利益共享,风险共担基金投资的收益在扣除基金托管人和基金管理人按规定收取的托管费和管理费后,所有盈余按各投资者所持有的基金份额比例进行分配。

4。严格监管,信息透明各国监管机构都对基金业实行严格的监管,对各种有损投资者利益的行为进行严厉的打击,并强制基金进行较为充分的信息披露。

5.独立托管,保障安全基金管理人只负责基金资产的投资运作,不负责基金财产的保管,基金财产由独立于基金管理人的基金托管人负责。两者相互制约、相互监督的制衡机制保护了投资者的利益。

范文九:对冲基金的特点及投资策略_王鑫 投稿:秦祡祢

中国外资

2013年2月下 总第283期

对冲基金的特点及投资策略

北京大学经济学院 王鑫

“对冲”一词原本是一种风险管理的方法,通过同时买入和卖出证券达到减少风险的目的。1949年美国记者琼斯创立了第一支对冲基金,买入被低估公司的股票,同时卖出被高估公司的股票,加上利用杠杆交易,获取了高额的回报。这样的投资策略无论市场涨跌都能获得绝对收益。当市场上涨时,被低估公司的股票上涨幅度大于被高估公司股票的上涨幅度,整体而言是获利的。相反,当市场下跌时,被高估公司股票的下跌幅度大于被低估公司的下跌幅度,总体而言依然是获利的。琼斯的多空头并非完全对冲,由于他相信股票价格长期来看处于上升趋势,他持有净多头。琼斯的这一投资策略被称之为股票多空头策略。琼斯认为,虽然经济情况不好预测,但通过对公司治理结构、财务状况等的分析,是能够寻找出低估与高估的公司。这样的投资组合的收益率的波动性小,虽不能保证很高的收益率,但是可以通过杠杆来放大,同时投资组合的方差变小,也就是风险变小,实现了低风险下的高收益。

琼斯的对冲基金神秘运作数年后才被人得知,而后被广为效仿,对冲基金得到了长足的发展。琼斯的投资策略显然具有对冲的性质,买低卖高,所以称之为对冲基金。但是随着对冲基金的快速发展,产生了多种多样的投资策略,很多对冲基金不具有或不明显具有对冲的特点,“对冲基金”一词也就只具有名义上的意义了。

目前,存在着很多对冲基金,不尽相同,但一般具有如下特点:(1)私下募集:这样可以有效的规避监管,无需受监管部门在杠杆使用、能否做空、披露信息、衍生品使用方面的限制。对冲基金的投资人一般来自高净值的人群。但近年,机构投资者对对冲基金的投资呈不断上升的趋势,大有赶超个人投资者之势。(2)投入自有资金:对冲基金经理通常将自有资金投入对冲基金,这样能够使基金经理和投资人的利益保持一致。对冲基金经理作为一般合伙人管理基金,投资人作为有限合伙人享有分红权,但是不参与经营,提高了对冲基金的运营效率。(3)收取15%-20%的业绩奖励费:除了像共同基金那样收取管理费之外,对冲基金经理通常对基金的收益收取15%-20%的业绩奖励费,这样更大程度的激励基金经理提高业绩,同时也吸引大批优秀人才进入对冲基金行列。(4)操作隐蔽:对冲基金不像共同基金那样需要公开披露有关信息,同时基金经理通常与投资人约定享有极大的操作自由,不必向投资披露投资策略和方式。(5)投资工具灵活:除传统的股票、债券等金融工具外,对冲基金还运用如期货、期权、掉期等各种衍生工具,或者他们的组合,使用的投资工具广泛而灵活。(6)使用杠杆,可以卖空:对冲基金充分利用杠杆和卖空技术,杠杆可

以放大资金量,杠杆使用从几倍、几十倍、甚至几百倍不等,形成强大的力量。透过期货、期权、融资融券等方式卖空可以在资产被高估或者市场下行的情况下获利。宏观对冲基金,如索罗斯的量子基金透过杠杆和卖空的方式可以对全球金融市场产生重大的影响。(7)数量化投资:对冲基金运用复杂的数学模型来做投资决策,在对投资进行定量分析的基础上进行投资,减少风险,增加回报。

(一)市场中性策略

市场中性策略又称为证券套利策略或相对价值策略,利用市场的非均衡进行套利。当基金经理认为两种相关资产的价格偏离合理的区间时,买入被低估的资产,同时卖空被高估的资产,当两种资产价格回归均衡时获利。买入和卖空的资产在金额上应做到严格匹配,这样才是市场中性的,即与市场的涨跌无关。市场中性策略又可细分为固定收益套利和股票市场中性策略。固定收益套利基金投资于各种债券,包括政府债券、公司债券等,利用相关债券之间出现的不均衡价差寻找投资机会。股票市场中性策略利用相关股票之间出现的不均衡价差获利,将市场风险完全对冲。

(二)股票多空头策略

与股票市场中性策略略有不同,股票多空头策略一般持有净多头,也就是说,买入的金额大于卖空的金额,认为市场是向上的。此外,在买入股票的同时,为了防止下跌带来的损失,除了通过卖空相关股票外,还可以买入此股票的看跌期权,这样当股票下跌时,亏损的最大金额就是看跌期权的执行价与买入股票价格的差。由于买入期权的成本通常较高,所以基金经理大都采用卖空相关股票的方式来规避下跌的风险。相反,在卖空股票的同时,为了防止价格上升带来的损失,可以通过买入看涨期权的方式来进行对冲。

(三)卖空型策略

此策略寻找被高估公司的证券,通过卖空此类公司的证券,待证券价格回归正常时获利。对冲基金通过分析公司的经营状况、财务报表真实性、市场前景等方面判断公司是否被高估。比如,通过分析公司的财务报表,再加上实地调查等方式,对冲基金发现公司有财务造假的情况,虚增利润,从而导致股价被高估。此时对冲基金首先做空此公司的股票,然后将公司财务造假的情况宣布出去,造成公司股价下跌,对冲基金获利了结。卖空型基金通常持有净空头或者纯空头。前者会持有一部分多头,后者则纯粹的持有空头头寸,风险也较大。

(四)宏观策略

运用宏观策略的对冲基金称之为宏观对冲基金,此类基金

经济与法

运用经济学的基本原理,分析全球各国的宏观经济指标,在全球范围内寻找金融资产出现的价格错配情况,通过货币、利率、债券、商品等工具进行投资,充分利用杠杆将资金量放大数倍,以达到与一国金融当局对抗的能力。宏观对冲基金可以运用两国之间的汇率不均衡进行投机获利。当一国实行固定汇率时,由于出现了严重的国际收支逆差等情况,导致此国货币被严重高估,但由于固定汇率的限制,此国货币不能贬值,宏观对冲基金便趁此时机大量抛空此国货币,从而给此国货币造成巨大的贬值压力,直至此国宣布本国货币贬值,对冲基金获利了结。宏观对冲基金的典型代表是索罗斯的量子基金。索罗斯在1992年就是利用英镑与德国马克之间的汇率失衡通过卖空英镑的手法狙击英镑成功,获得了大量收益。索罗斯在1997年狙击泰铢时也获得了巨大的成功,但是在香港市场和俄罗斯市场则以失败告终。

(五)事件驱动策略

事件驱动策略又称之为特殊事件策略,利用公司发生的特殊事件进行投资获利,比如合并、重组、股票回购等事项,此策略主要包括兼并套利策略和不幸证券策略。(1)兼并套利策略投资于各种兼并收购事件,比如杠杆收购、要约收购等。一般认为被收购公司的股票价格会上升,收购公司的股票价格会下降,所以对冲基金在做多被收购公司的同时,做空收购公司,当股票价格如预期那样变化的时候,便能获得收益。(2)不幸证券策略是指投资于那些面临破产、重组以及其他危机情况公司的证券,当这类公司摆脱危机情况后,证券价格随之上升,对冲基金便能获利。由于此类证券属于较低等级,其他类型的投资基金较少参与,从而此类证券的价格会更低,对冲基金能以极低的价格买入,待情况逆转后获得可观收益。但是,此种投资策略也面临较大的风险,如果危机公司未能走出低谷,对冲基金将面临较大损失。

(六)新兴市场策略

此种策略的对冲基金投资于经济增长速度快、增长潜力大

(上接第181页)

的新兴市场国家,获取高额的回报。新兴市场国家一方面发展快,另一方面在制度上还有很多不完善之处,漏洞较多,信息传递效率低从而价格变化不够及时,这就给了对冲基金更多的机会在合适的价格投资,最终获得巨额收益。新兴市场策略与宏观策略存在重叠之处,宏观对冲基金往往利用新兴市场国家的制度缺陷,攻击一国的金融体系,达到获利的目的。

(七)基金的基金型策略

该策略指对冲基金投资于其它的对冲基金,以使投资多样化,减少风险,增加回报。具体而言,该策略又可分为两类。(1)一只大型基金又分成若干子基金,每个子基金由一名对冲基金经理管理,不同的子基金采用不同的投资策略或投资于不同的资产,若干子基金构成的大型基金在投资策略和资产配置方面均实现了多样化。(2)一只对冲基金不分成若干子基金,由一名基金经理管理,该基金经理将资金投资于不同特点的对冲基金,从而获得更加稳定的回报。基金的基金收取双重管理费和业绩奖励费,对于投资者而言需要支付比例更高的费用。大型基金由于规模庞大,自身的管理能力有限,所以较多采用基金的基金型策略,这也是大型基金的一个发展趋势。

  

参考文献:

[1]张杨.宏观型对冲基金的经营策略分析[J].特区经济,2009,1

[2]张树德.对冲基金的定义与分类[J].财会月刊(理论),2008,12

[3]王多.对冲基金在我国的发展[J].发展研究,2008,8.[4]陈儒.对冲基金 投资策略勾兑投资神话 [J].新财富,2002,1

[5]武文洁.对冲基金的投资策略类型及其风险收益特征[J].金融与市场,2000,6

(责任编辑:祁彩云)

融资融券业务的开展,像中国银行这样的蓝筹股的波动率有进一步增加的可能。

银行的安全性提高了债券的价值:即便当宏观经济遇到较大调整,大多数企业的盈利性和安全性受到威胁时,作为中国四大商业银行之一,中国银行所面临的信用风险也大大低于其他许多发债企业,因此就债券的安全性而言,中国银行是非常高的。可转债保本的特点非常突出。

整体评估:中行可转债给投资者提供了一个机会,既能享受中国银行的长期利润增长和价值重估,同时也避免了股市短期动荡和宏观系统性风险可能造成的短期亏损。

基准股票价格长期低于转股价。 如果中国经济面临长时间的调整,亦或中国银行业在国际化和利率自由化过程中盈利能力出现大幅下滑,则中国银行的利润增长和股东回报都可能受到较大的负面影响, 不排除股价长期在转股价以下徘徊的可能。而更为严重的是,不能及时转股将导致银行的核心资本得不到有效补充,从而进一步拖累了银行的发展,使得其价值提升更为困难。

利率风险。尽管目前看央行大幅提高基准利率的可能性较

低,但一来现在利率处于周期性低端,长期看提升的可能性仍很大,二来即便央行基准利率保持不变,但市场利率可能随着资金供需的变动和未来利率预期的变化而有所上升,利率的上升可能对可转债的估值有负面的影响。

有条件赎回。因为中国银行对核心资本的需求较高,因此有条件赎回条件满足时中行有可能行使赎回权,促使投资者尽快转股。这样意味着转债的上升空间将受到限制。

参考文献:

[1] BRENNAN, M. J. and E. S. SCHWARTZ. Conver tible Bonds: Valuation and Optimal Strategies for Call and Conversion[J] . Journal of Finance 32, 1699- 1715, 1977

[2] BRENNZN, M. J. and E. S. SCHWARTZ. the Cases for Convertibles[J] . Journal of Applied Corporate Finance 1, 55- 64, 1988

[3] 郑振龙 林海.中国可转换债券定价研究[J].厦门大学学报:哲学社会科学版,2004(2)

(责任编辑:何秀秀)

范文十:期货投资基金的特点功能 投稿:韩捔捕

期货投资基金在国外可以得到快速的发展,这反映了一种市场的力量,说明在客观上存在着对期货投资基金的巨大需求,而产生这种巨大需求的原因正在于期货投资基金所具有的其他投资工具所不具有的特点和功能。具体而言,我们可以将期货投资基金的作用划分为以下几个方

面:

对中小投资者而言

期货投资基金为他们提供了一种进入期货市场的方式。期货投资基金具有期货交易和基金的双重特征。票据理财相对其他的理财产品的风险小收益大,像是鉴丰平台的票据理财就很不错,中小投资者通过期货基金这种方式进入期货市场可以享受期货交易和基金管理的双重优势。

对机构投资者而言

期货投资基金为他们提供了改善和优化投资组合的极佳工具。期货投资基金更为重要的功能是对于投资组合而言,它可以起到改善和优化传统投资组合的作用,这一点对于机构投资者来说意义重大。

对传统投资者而言

期货投资基金为他们提供了规避股市风险的另类投资渠道。期货投资由于其特殊的保证金交易制度具有风险放大机制,因而在传统投资者眼中是一种比股票和债券投资风险高的多的投资方式,因而人们往往认为期货投资基金也比证券基金有更高的风险性。诚然,就个人投资者而言情况确实如此,但是就期货投资基金而言这却是一种误解。此外更重要的是,由于期货投资同股票投资的零相关甚至负相关性,在股市遭遇系统性风险而大跌的时候,同期的期货投资基金却不受影响甚至表现优越。这样期货基金就成为大资金规避股市风险的绝好投资工具。

对稳健投资者而言

期货投资基金为他们在全球进行风险分散提供了可能。

全球期货交易所的建立以及相应不断增加的交易活跃的期货合约,使得期货投资基金经理们既可以通过品种也可以通过地域来分散他们的投资组合。

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