合成谜十八中有口_范文大全

合成谜十八中有口

【范文精选】合成谜十八中有口

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【专家解析】合成谜十八中有口

【优秀范文】合成谜十八中有口

范文一:十八中合同 投稿:朱餭餮

工程承包合同

工程发包单位(甲方):

工程承包单位(乙方):

兹因甲方工程施工需要、将长春市第十八中学屋面防水工程承包给乙方施工。为明确双方的责、权、利,经双方共同协商达成一致意见、确定以下条款,成诚定双方共同遵守。

一、 工程概况

工程名称:

工程地点:

二、 承包形式:

乙方以包料、包工、包质量、包进度、包安全、包文明施工的形式施工。材料使用:SBS改性沥青防水卷材(4mm)。

三、 工程结算方法

1)、屋面现场工程的计算,按施工后的实际面积计算

2)、双方约定单价按60,00元∕㎡,每平方米大写陆拾元整

四、付款方式

材料进场后甲方付给乙方工程款总量的60%

工程完工后,经甲方验收合格,再付给乙方38%、预留2%的质保金

五、 工程量及工程款

工程总面积约1630㎡,工程款约97、800.00元

六、 工程质量及保修

本工程质量保修期为五年,保修期自施工验收合格之日算起,乙方在工程质量保修期内承担本工程的质量保修责任,并承担因乙方原因造成的质量保修费用。

七、 双方的权力与义务

一)、甲方的权力与义务

1)、及时做好施工的技术交底、安全技术交底工作

2)、及时检查监督施工过程中存在的问题

3)、及时组织施工后的验收

4)、按合同约定、按时拨给乙方的工程款

二)、乙方的权力与义务

1)、服从甲方的安排、做好安全工作

2)、保证使用合格的产品

3)、做到安全施工、文明施工

4)、工程完毕后,现场清理干净

八、合同终止

1)、双方约定的上述符合协议终止的情况发生后终止协议

2)、保修期满后终止合同

本协议,一式叁份,甲方二份,乙方一份、协议签字后生效、工程款付清后,合同自行失效。

本协议未尽事宜、双方本着实事求是的原则协商解决。

甲 方: 乙 方:

代表人: 代表人:

联系电话: 联系电话:

签署日期: 年 月 日 签署日期: 年 月 日

范文二:猜字谜十八法 投稿:田萫萬

猜字谜十八法

一、加字法:

将谜面中的一个字加在另一个字上.例如:请勿入口 谜底:囫(勿字加在”口”里)

⒈又到村里 (树) ⒉勿挂心上 (忽) ⒊直上云端 (去)

⒋一一补足 (是) ⒌家添一口 (豪)

二、减字法:

将谜面中的一个字减去一个字.例如:挥手告别 谜底:军(挥字去掉” ”)

⒈消灭蚊虫 (文) ⒉视而不见 (示) ⒊太少了一点 (人) ⒋多少个晚上 (夕) ⒌春节三日游 (人)

三、离合法

将谜面中的某几个字先去掉一部分,再合起来.例如:天天大扫除.谜底:二(“天天”分别去掉”大”字,再将剩下的两个”一”合起来.)

⒈节约用布 (有) ⒉无头奇案 (柯) ⒊身残心不残 (耻)

⒋迷信害死人 (谜) ⒌人人不落后 (丛)

四、组合法

把谜面中的某几个字,合成一个字.例如:综合门市 谜底:闹(把”门,市”两字合在一起)

⒈ 九点 (丸) ⒉集中一点 (虫) ⒊依山而立 (端)

⒋二小队集合 (除) ⒌一大一小 (奈)

五、半字法

取谜面中的某几个字的一半,组合成一个新的字.例如:半甜半

辣 谜底:辞(取”甜,辣”两字的一半)

⒈半真半假 (值) ⒉多出一半 (岁) ⒊半价出售 (催)

⒋断壁残亘 (坦) ⒌各取一半 (职)

六、方位法

谜面中含有方位词,它往往表示一个字的某一部分,合成的字便是谜底.例如: 东扶西倒 谜底: 夫 (“扶”的右边,”倒”的左边)

村前庄后(杜) 指东话西(诣) 困难之中(休)

追根问底(过) 有头无尾(友)

七、移位法

将谜底字或部分笔画转移位置.例如:主动一点 谜底:玉(将””移至王的上方)

⒈倒数第一 (由) ⒉晕头转向 (晖) ⒊颠三倒四 (泪)

⒋三十而立 (丰) ⒌举一反三 (卅)

八、替代法

从谜面的某些字词中联想出它的替代词,再取揭示谜底.例如:节日的山东 谜底:鱼(山东间称鲁,鲁去掉”日”)

⒈养猪入门 (阂) ⒉节日的山西 (亚) ⒊国际劳动节 (与) ⒋有一点错误 (义) ⒌猴子翘尾巴 (电)

九、象形法

根据谜面对字偏旁部首笔画等的形象化描述,充分发挥想象去探索谜底.例如:两只蚂蚁扛根棒,一只蚂蚁棒上躺 谜底:六

⒈两行远树山倒影 (彗) ⒉一钩残月带三星 (心)

⒊三人踢球,一人卧倒 (似)

⒋两把梳子背靠背,两个月亮半遮面.(翡)

⒌一字真古怪,头上用草盖,九颗好豆子,三根豆芽菜. (蕊)

十、会意法

领会谜面的意思,想一想哪个字拆开后,与谜面意思相扣后.例如:诞辰 谜底 :星(生日)

⒈上海市民 (伸) ⒉长篇大论 (够) ⒊傍晚的太阳 (晒)

⒋第二次握手 (观) ⒌阿里山的姑娘 (始)

十一、重扣法

谜面由两部分组成,每一部分都能与谜底相扣合,例如:自小在一起,目前少联系. 谜底:省(上下句可以单独去猜”省”字)

⒈人有它大,天没有它大 (一)

⒉两点一直,一直两点 (真)

⒊加一倍不少,加一划不好 (夕)

⒋点火能除草,滴水能润苗 ( 尧 )

⒌他说多子为好,我说少生为妙( 女 )

十二、推理法

根据谜面意思去推理,往往需要减少或增加某一个字后,方能得到谜底.例如:上海晴 谜底:户(上海间称沪,”沪”没”水”)

⒈湖南晴 (相) ⒉南京有雨 (泞) ⒊⒊山东阴 (鱼)

⒋99 (白) ⒌春雨绵绵 (泰)

十三、暗示法

交待谜底藏在某几个字中,或通过暗示法去联想推敲出谜底.例如:走在上边,坐在下边,堆在左边,挂在右边. 谜底:土(走坐堆挂四个字中都有”土”)

⒈上不在上,下不在下,不可在上,且宜在下 (一)

⒉左看是女,右看是男,并排站立,人人称赞 (好)

⒊减去一个,孤单一个,加上一个,成伙成群 (从)

⒋十个哥哥,体重真轻,凑足千倍,才够两斤 (克)

⒌一边喜雨,一边喜风,喜风怕水,喜雨怕虫 (秋)

十四、排除法

明确指出某个字不是谜底(应排除在外).例如:宋字了盖,不作木字猜 谜底:李(宋与字两个字都去了盖)

⒈石字出头,不是右字 (岩)

⒉日月一齐来,不作明字猜 (胆)

⒊林字多一半,别当森字猜 (梦)

⒋二山在一道,猜出便错了 (击)

⒌一木口中栽,非困又非呆 (束)

十五、提议法

谜面由两部分组成,后半部分是对谜底字义的注释。如:头戴一顶帽,忠实又可靠 谜底:实(下半句是“实”字的注解)

⒈一贯用心,习以为常 (惯)

⒉一只黑狗,不叫不吼 (默)

⒊写时水少,说时水多 (泛)

⒋哥哥不肯坐,工作争着做 (竟)

⒌江边一只鸟,大得不得了 (鸿)

十六、包含法

谜底的字,包含在谜面好几个字的结构中。例如:有样东西是个宝,垃圾堆里能找到。 谜底:土(“垃圾堆”四个字中都含有“土”字)

⒈课桌椅齐备 (木)

⒉个个参加运动会 (云)

⒊甜咸苦辣各味俱全(口)

⒋高尚品格个个都有(口)

⒌栽树植林,个个有份(木)

十七、抵销法

先将谜面中相同的句子抵销后,用剩下的部分去猜谜底。例如:大油田出油 谜底:奋(“油”字抵消,剩下“大田”)

⒈啤酒厂出酒 (碑)

⒉废物不废,请勿丢掉 (牛)

⒊多劳多得,少劳少得 (罗)

⒋孤老不孤,有人帮助 (佬)

⒌我到码头不自卑 (碑)

十八、综合法

用两种以上谜法去破解谜底。

例如:妇女解放翻了身 谜底 :山(减字法、移位法)

⒈最后踢进一球 (叉)

⒉重点支援大西北 (头) ⒊妇女解放翻了身 (山) ⒋左修右改,必须用心(悠) ⒌接连三天,天天超额(替)

范文三:成语谜语(第八卷) 投稿:钱眜眝

乖;货车(打一成语)

谜底:乘人不备

上有黄鹂深树鸣(打一成语)

谜底:唱高调

无腿妖(打一成语)

谜底:不足为怪

黑瞎子吃人参(打一成语)

谜底:不知贵贱

突然袭击(打一成语)

谜底:不宣而战

喝醉酒(打一成语)

谜底:不吐不快

仙人吃饭(打一成语)

谜底:不食人间烟火

完璧归赵(打一成语)

谜底:不失旧物

诸葛亮斩马谡(打一成语)

谜底:不念旧情

论个儿卖东西(打一成语)

谜底:不分轻重

阴阳人(打一成语)

谜底:不雌不雄

半枚破铜钱(打一成语)

谜底:不成方圆

浣花草堂酬来宾(打一成语)

谜底:闭门谢客

刀笔吏的工具(打一成语)

谜底:笔枪纸弹

文房四宝(打一成语)

谜底:笔墨纸砚

俩哑巴说话(打一成语)

谜底:比比划划

狗熊爬墙头(打一成语)

谜底:笨手笨脚

嘴巴挂镢头(打一成语)

谜底:笨口拙舌

母猪掉进泔水缸(打一成语)

谜底:饱餐一顿

女婿的友谊(打一成语)

谜底:半子之谊

三钱不值两钱卖(打一成语)

谜底:败家子

一口吞下十只活螃蟹(打一成语)

谜底:百爪挠心

斗法海教许仙(打一成语)

谜底:白费心机

瞎子点灯(打一成语)

谜底:白费蜡

好经念给聋施主(打一成语)

谜底:白费口舌

不沾边(打一成语)

谜底:八竿子打不着

偷着乐(打一成语)

谜底:暗中作乐

跳井捞元宝(打一成语)

谜底:爱财舍命

受气包(打一成语)

谜底:挨打受气

出气筒(打一成语)

谜底:挨打受骂

对准;鸡雏(打一成语)

谜底:左右为难

冰;舍南舍北皆春水(打一成语)

谜底:左右逢源

独角戏;单口相声(打一成语)

谜底:自言自语

野生植物(打一成语)

谜底:自生自灭

单身户;闯王府(打一成语)

谜底:自成一家

翻砂;锻造工;巫术下神;翻砂之前(打一成语) 谜底:装模作样

品行;集体朗诵(打一成语)

谜底:众口一词

货郎;买卖人上街(打一成语)

谜底:招摇过市

《水经》(打一成语)

谜底:源源本本

公路上叫苦;马路噪音,令人讨厌(打一成语) 谜底:怨声载道

圭;闺中(打一成语)

谜底:与人为善

诛;黯;彩色电视;千里莺啼绿映红(打一成语) 谜底:有声有色

留下买路钱(打一成语)

谜底:有过之无不及

相;打靶(打一成语)

谜底:有板有眼

石柳;杨柳常青(打一成语) 底:永垂不朽

动产;幸免一死(打一成语) 谜底:应运而生

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范文四:四十个成语谜语 投稿:宋瓣瓤

四十个成语谜语

1.爱好旅游(打一成语)。 谜底:喜出望外

2.暗中下围棋(打一成语)。 谜底:皂白不分

3.黯(打一成语)。 谜底:有声有色

4.八十八(打一成语)。 谜底:入木三分

5.百年大树,风刮不倒。 谜底:根深蒂固

6.敌人骑兵队,踩中土地雷。 谜底:人仰马翻

7.板(打一成语)。 谜底:残茶剩饭

8.背脸(打一成语)。 谜底:其貌不扬

9.泵(打一成语)。 谜底:水落石出

10.并重(打一成语)。 谜底:恰如其分

11.不考虑中间(打一成语)。 谜底:瞻前顾后

12.彩调剧(打一成语)。 谜底:声色俱厉

13.超级好牙刷(打一成语)。 谜底:一毛不拔

14.初一(打一成语)。 谜底:日新月异

15.武断。 谜底:不容分说

16.打边鼓(打一成语)。 谜底:旁敲侧击

17.单方告别(打一成语)。 谜底:一面之词

18.弹簧。 谜底:能屈能伸

19.魔术。 谜底:无中生有

20.电锯开木头(打一成语)。 谜底:当机立断

21.电梯(打一成语)。 谜底:能上能下

22.胜境。 谜底:不败之地

23.丢了西瓜拣芝麻。 谜底:避重就轻

24.不准超过十五分钟。 谜底:刻不容缓

25.动物学索引. 谜底:目中无人

26.难猜的谜语。 谜底:百思不解

27.多看无滋味(打一成语)。 谜底:屡见不鲜

28.咄(打一成语)。 谜底:脱口而出

29.二三四五六七八九(打一成语)。 谜底:缺衣少食

30.闹。 谜底: 门庭若市

31.二十四小时。 谜底:一朝一夕

32.八十四小时。 谜底: 朝三暮四

33.飞行员(打一成语)。 谜底:有机可乘

34.飞鸣镝(打一成语)。 谜底:弦外之音

35.感冒通(打一成语)。 谜底:有伤风化

36.给家捎个话(打一成语)。 谜底:言而无信

37.公用毛巾(打一成语)。 谜底:面面俱到

38.诸葛亮会。 谜底:集思广益

39.乖(打一成语)。 谜底:乘人不备

40.关羽赴宴。 谜底:单刀直入

范文五:此人是中国最神秘的人之一,日本人十分害怕他,死因却成一个谜 投稿:夏焦焧

此人是中国最神秘的人之一,日本人十分害怕他,死因却成

一个谜

也许大家看到小编这标题觉得有些过于夸张,但是小编明确的告诉大家一点都不夸张。因为此人确实是一个非常神秘的人,他曾被美国《柯莱尔斯》杂志称为亚洲的一个神秘人物、中国近代历史上最神秘的人物之一。那么他是谁呢?他就是军统“特务头子”戴笠!

可以说戴笠在我们国家近代史上是一位很了不起的人物,但他历史对他的评价却褒贬不一,有人说他是抗日英雄,有人说他是民族罪人,当然这些人的说法并不是没有道理的,他们各有各的道理。今天小编就不跟大家聊这些,今天要聊的就是他的死,因为他的死至今都是一个谜。再聊之前先来简单的介绍一下他吧!

戴笠,浙江省江山县保安乡人,原名春风,字雨农,曾就读浙江省第一师范学校,黄

埔陆军军官学校第六期,中华民国情报机关将领。早年曾在浙军周凤岐部当兵,后脱离部队到上海,在交易所结识蒋介石、戴季陶等人。因得到蒋介石的信任,长期从事特工与间谍工作,曾负责国民政府情治机关,创立军统局,自己担任局长。

在抗日战争中,他所带领军统,让日本人吃尽了苦头,多数汉奸鬼子军官都是死在他军统的手下,让日军对他产生了一种忌惮、害怕的感觉,当时日军对他的颈上人头的悬赏金额在国内排名第一,可见日本人对他有多么的憎恨。但是他在1946年3月17日因飞机失事身亡,死亡原因至今都是一个谜。下面小编就来给大家讲一讲他死亡原因的两种猜测吧!

第一种:死于飞机当时因天气原因发生事故

近些年,飞机发生事故的事情也经常发生。据记载戴笠当时坐的飞机是世界上比较先进的飞机,而且飞行员也是受过特别的训练的,飞行技术都是一流的,所以只因为天

气气候原因导致的飞机失事概率应该比较小。

第二种:死于马汉三的谋杀

马汉三曾经在抗战时期叛变过,将戴笠要他保管的九龙宝剑交给了川岛芳子,本来此事在抗战结束后并没有被察觉。就在抗战结束后,戴笠审问川岛芳子的过程中得知马汉三曾叛过党,还将自己的东西送给了日本人,为此就想将马汉三杀掉。但马汉三也获悉到了戴笠的行动,为此就开始对戴笠下黑手。他首先让自己的相好去勾引戴笠,最终戴笠陷在了女人的手里。为此戴笠在青岛登机时,被马汉三的情妇安放了炸药,最终引爆了飞机。

本文作者:历史先知

范文六:中国历史上十大未解之谜,到现在也没有一个合理解释 投稿:薛撱撲

中国历史上十大未解之谜,到现在也没有一个合理解释中国文化博大精深,历史源远流长,很多奇闻奇事震惊世界。

中国历史上十大未解之谜,今天先为大家讲三件。

第一、《易经》并称《周易》或者《易》,是中国最古老的占卜术原著,在古代是帝王之学,政治家、军事家、商家的必修之术。是中国传统思想文化中,自然哲学与理论实践的根源,一直被做为群星之首。但该书成与何时,作者是谁,现在还无人知晓。

第二、就是《河图洛书》来源之谜,从现存的有关史料来看,《河图洛书》的来源古老悠久、扑朔迷离,没有一个明确可靠的答案。两幅神秘图案是中华文化易经八卦和

阴阳五行术之源。

第三、就是《推背图》预测之谜,《推背图》是中华预言书󰀁中最为著名的奇书之一,他预言的准确,是历朝历代的统治者心惊胆战,一直被列为禁书。相传,是唐朝贞观年间,由预言大师李淳风和袁天罡对唐朝及以后朝代重要事件的预测。全书共六十图像,以六十甲子和卦象分别命名。据说原本现保存于台湾故宫博物院中,推背图真的可以预测未来吗?这都是未解之谜,当今的古文爱好者和科学家都没能给我们一个合理的答案。

中华民族五千年辉煌壮丽的历史篇章,给后人留下了无数难以索解的历史奇迷。有兴

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范文七:聚焦十八大中国成就十年 投稿:范汮汯

十八大报告提出,在老有所养,要解决好人民最关心最直接最现实的利益问题,在学有所教、劳有所得、病有所医、老有所养、住有所居上持续取得新进展。

十年科学发展

一个前沿一个老区,发展思路相同,那就是科学发展,

这十年,从城市到农村,从东部到西部,从经济到社会,从人文到自然,从国内到国外,中央的科学新谋划,科学发展的新轨迹。

这十年来,我们党来、带领全国各族人民,办成了一系列喜事,所贯穿的一条主线就是科学发展,我们把中央提出的以人为本,全面协调可持续发展观,贯彻过程中逐步探索和深化的过程。

这十年,中国经济总量接近50万亿,但单位能耗却下降了12.9%。这十年,我国经济版图热点频现,西部经济增速连续5年超越东部。

这十年,我国粮食实现9连增,中国不仅用用世界10%的耕地,养活了世界20%的人口,而且创造了人民生活从温饱再到总体小康的历史性跨越。

我国的社会保障体系逐渐完善,提升着人们的安全感和幸福感,过去十年,我国多项社会保障制度的空白被填上(新农保、城居保、新农合、医疗保险、生育保险、),不管是在城市,还是农村,社会。。。伴随我们每个人的

丈量民生

从2002到2012年的十年间,我国经济总量从世界第六上升到第二位,我们的国家也从大国迈向了强国。

2002年,GDP是12万亿元人民币,2011年这个数字变成了42.2万亿,十年增长了近3倍。十年里,世界经济的平均增速是3.9%,而中国经济有6年增速超过10%,十年前,中国的GDP在全世界排名第六,到了2010年,中国超过了日本,成为全世界GDP排名第二的国家。

生活水平方面:蛋糕大了,分到每个人的蛋糕也多了,这十年,城乡居民收

入快速增长,2011年,城镇居民的人均可支配收入达到21810元,比十年前增加了1万多元,增长1.8倍,2011年,农村居民人均纯收入达到6977元,比十年前增加了4355元,增长了1.6倍。

增长的不仅是收入,还有保障。今年7月,城乡养老保险制度已经覆盖到全国,比预定的目标提前了8年。十年来,我国城乡居民养老保险参保人数已经达到了4.32亿,其中有1.24亿60岁以上的老人已经开始每月领取养老金。为了让百姓老有所养,为了让百姓老有所养,中央和地方政府3年共拿出了近2000亿元,建起了这个世界上最大的基本养老保险网。

2011年我国人口平均寿命达到74.83岁,比2000年提高了3.43岁,十年里,我国投向卫生、社保、社会福利的资金平均增速达到24.4%,远远高于GDP增速,投入多了,养老看病就都有了保障,8000多万名65岁以上老人可以免费健康体检,婴儿死亡率从2000年的28.38‰,下降到13.93‰.下降速度比上一个十年快了近3倍。

十年前,不少人梦想拥有自己的房子车子,十年后,已经有不少人实现了他们的梦想。2008年,城市低收入家庭的住房困难问题被摆上了重要日程,到2012年,中央给城镇保障性住房的安居工程的补助资金累计达到4700多亿元,到2011年底,2650万户城镇中低收入家庭陆续搬进了各类保障性住房,还有450多万户城镇低收入住房困难家庭享受到了廉租房租赁补贴,2008年,农村危房改造也开始起步,试点范围迅速覆盖到全国,2012年,全国改造危房500万户,是2008年的125倍,中央补助资金396亿元,是2008年的198倍,五年累计投入731.72亿元,1000多万贫困农户搬了新居。十年里,2043.8多亿元的资金投给了各种项目,12万个贫困村整村搬迁,6734万人都已脱贫。

十年的时间,我国人均住房面积增加了16平米,乔迁新居成了这十年最常见的项目,十年来我国平均每百户家用汽车拥有量由2002年底的0.9辆增加到2011年底的18.6辆,增长了20倍。

十年教育

2005年我国开始推广实施“两免一补”政策,就是免除学生义务教育阶段的学杂费,对贫困家庭学生免费提供教科书,并且给寄宿的贫困学生补助生活费,全国592个重点贫困县率先开始实施,使3000多万孩子受益。2006年春,国家

又免除了西部地区农村义务教育阶段4800万学生的学杂费。2007年,国家拿出227亿元,将“两免一补”政策从西部推广到中东部地区,覆盖到了全国40多万所农村中小学的近1.5亿名学生,平均每年为每个小学生家庭减轻负担140元,初中生家庭减轻负担180元,随着对教育投入的不断增加,2008年的秋天,我国全面免除了城市义务教育阶段学生的学杂费,全国终于真正实现了免费义务教育。我国教育免费的政策从点及面,覆盖范围越来越广,从义务教育阶段的全部学生到中等职业院校的中等学生,和涉农专业的学生,再到高等教育部分师范院校的学生,都在享受着教育免费政策带来的益处,

文化民生

我国84%的行政村里都有农家书屋,83%的乡镇里建有文化信息资源共享工程服务点,100%的行政村都开通了广播电视村村通工程,100%的乡镇建起了综合文化站,当年的看书难、看戏难、听广播难,看电视难等诸多文化民生问题都已经得到了解决。截止2011年底,全国有2115座公共博物馆、纪念馆陆续向社会免费开放,经过十年的艰苦努力,全国有2101家国有文艺院团已经完成体制改革的任务,完成率超过99.9%,全国演艺创作呈现出新的景象,2011年全国文艺院团演出155万场次,是2003年的将近4倍,演出收入52.8亿元,是2003年的7.4倍,文化事业的发展得益于一系列政策措施,也得益于财政扶持力度的不断加大,从2007年——2011年,是国家投入的文化事业费增长最快的五年,五年相当于新中国成立后前50年投入的2倍多,达到了1454.99亿元。

十八大报告提出,要深化文化体制改革,完善文化公共服务体系,扎实推进社会主义文化强国建设。

经济社会发展

2011年我国国内国民生产总值为47.3万亿元,占世界经济总量的1/10左右,名次也从十年前的第6跃升到了第2,不仅总量大了,人均也多了,2011年我国人均国内生产总值是35181元,是十年前的4倍,再看国家的财力,2011年,我国财政收入超过10万亿,比2002年增长4.5倍,国家外汇储备大幅增加,十年前我国的外汇储备还不到3000亿美元,到2011年已突破30000亿美元,连续6年世界第1,国家财力雄厚了,百姓的生活自然越来越好,这十年是我国城乡居民输入增长最快的时期之一。

为确保到2020年实现全面建成小康社会的目标,十八大提出,到2020年国内生产总值和城乡居民人均收入比2010年翻一番。

农村饮水工程

十年来我国农村有2.9亿人告别了饮水难。

从2003年到2012年,我国对农村饮水安全工程总投入达到1786亿元,其中中央投入1078亿元,地方群众自筹配套资金708亿元,在全国建成各类农村集中式工程52万多处,解决了农村2.9亿人口的饮水安全问题,这些地方的农民肠道传染病发病率明显降低,有效的预防了因饮水不安全所导致的氟害病、血吸虫病等传染病的发生和传播,饮水安全工程也大大提高了农村抗旱减灾能力。2009年,我国北方15个省市发生严重春旱,虽然受害面积扩大了一倍,但出现饮水困难的人数只有之前的1/4,预计到2012年年底,我国还将有6000万农村居民告别饮水难,喝上放心水,到2015年之前,全国将基本解决农村饮水安全问题。

范文八:破解迷你债中合成CDO的结构和风险之谜 投稿:孟摈摉

摘 要:分析“雷曼兄弟”发行的“迷你债系列三”的基础证券――合成CDO的具体结构和潜在风险的结果表明,由于其结构的复杂特性,该产品的风险远高于AA的信用评级。启示我们:第一,在对一个金融产品的结构和风险都一无所知时不要轻信评级机构给予的信用评级;第二,不要轻易被“CDO”、“组合CLN”等名称所迷惑,对一个复杂产品要一步一步分解其结构,对其风险做出全面的判断;第三,不要违背金融常识,盲目相信在保本和取得稳定收益的同时还可以只承担较低的风险。

关键词:雷曼迷你债;合成CDO;结构;风险

中图分类号:F830.91 文献标识码:A 文章编号:1006-3544(2011)04-0060-06

2010年7月15日,SEC(美国证券管理委员会)在华盛顿的一个记者会上正式宣布了与高盛集团的和解方案,高盛集团同意支付5.5亿美元罚款,以此来了结SEC对于高盛在构建和销售一款名为Abacus 2007-AC1的合成CDO(抵押债务契约)产品过程中涉嫌的证券欺诈的指控。这一事件再次将合成CDO推到了风口浪尖上。合成CDO产品的种类繁多、结构复杂,其定价涉及高深的数学模型,且相关设计和销售的说明性文字材料晦涩难懂。为此,本文选取了近两年来在香港和新加坡造成了极坏影响的“雷曼迷你债系列三”作为案例,详细剖析其中作为基础证券的合成CDO的有关披露内容,以求破解其结构和风险之谜。

一、“雷曼迷你债系列三”产品简介

雷曼兄弟控股公司(以下简称“雷曼兄弟”)从2002年开始推出了一系列叫做“迷你债”的结构性产品。“雷曼迷你债系列三”是其在2007年1月发行的第三个产品。

根据“雷曼迷你债系列三”定价报告 [6] 披露的产品结构和其他相关披露内容,其发行人迷你债有限公司在发行日向投资者发行票据, 然后用发行票据筹集到的资金购买基础证券,同时与互换对手方雷曼兄弟特殊金融公司签订信用违约互换协议,在票据存续期间迷你债有限公司按照约定的有关内容向投资者支付利息和偿还全部或部分本金(甚至到时按照约定有可能不偿还本金)。 另外迷你债有限公司与雷曼兄弟特殊金融公司还签订了利率互换和货币互换协议,即把发行人从拥有的基础证券上收到的按浮动利率计算的利息金额及到期偿还的本金金额,通过互换协议转换成发行人需要向投资者支付的相关币种的按固定利率计算的利息金额及到期偿还的本金金额。“雷曼迷你债系列三”的总体结构详见图1。

二、作为基础证券的合成CDO的结构分析

根据“雷曼迷你债系列三”定价报告 [6] 披露的内容,发行人迷你债有限公司发行票据筹集到的资金将被全部用于购买基础证券,因此基础证券即是发行人所拥有的用于支持“雷曼迷你债系列三”票据的最主要资产。 该基础证券是组合(CLN),即组合信用联系票据,其惯用的提法为“合成CDO”。

根据其定价报告描述, 这个合成CDO联系的是世界上150家公司的信用风险。当这150家公司(参照主体)中发生信用事件的数额大于等于10且小于12时,作为投资者的迷你债有限公司将损失基础证券的部分本金; 当这150家公司中发生信用事件的数额大于等于12时,作为投资者的迷你债有限公司将损失基础证券的全部本金。具体内容如图2所示。

定价报告中并没有对“合成CDO”做出具体解释。Hull(2009) [4] 给出的CDO定义为:CDO是一种构建证券的方式,它把一个由多种债务工具构成的金融资产组合对应的多种互不相同的信用违约风险放在一起进行证券化。在上面CDO定义的基础上,Hull(2009) [4] 指出:现金CDO和合成CDO是CDO的两种不同结构, 而合成CDO现在越来越被广泛应用,合成CDO的发行人先向第三方出售一个由数个CDS(信用违约互换)组成的组合,然后再通过发行合成CDO,把组合中对应的信用违约风险传递给投资者。下面将在定价报告 [6] 中披露的具体内容的基础上按照合成CDO的构建原理把这个基础证券补充还原成一个典型的合成CDO的完整结构。

从图3可见,这个基础证券其实是嵌入了另外的CDS的结构化票据。具体做法是:通过另一家由投资银行等专业金融机构专门设立的特设机构(SPV)作为发行人,该SPV是基础证券合成CDO的发行人;设立SPV的第三方(投资银行等专业金融机构)根据迷你债有限公司(“雷曼迷你债系列三”的发行人)的产品需求构建一个特殊的“组合”,这个“组合”并非是由150家公司发行的债券组成,而是由与这150家公司的信用风险相关的数个CDS组成;构建这个“组合”的投资银行既不是这些CDS的买方,也不是这些CDS的卖方, 其仅仅是作为中介方在传递组合中对应的信用违约风险;投资银行一方面作为“暂时”的买方,向SPV购买这些CDS协议约定的信用保护, 即投资银行向SPV支付CDS保费, 由SPV来承担对这150家公司信用违约风险保护;另一方面作为“暂时”的卖方,向市场出售这些CDS协议约定的信用保护, 市场上的购买者才是这些CDS的真正买方, 这些购买者支付CDS保费购买这150家公司信用违约风险保护;SPV作为卖方向投资银行出售这个由数个CDS组成的组合后, 再通过发行合成CDO把组合中对应的信用违约风险传递给迷你债有限公司,并对其定期支付利息。最终的结果是, 迷你债有限公司购买的这个作为基础证券的合成CDO联系的是世界上150家公司的信用风险。当这150家公司中发生信用事件的数额大于等于10且小于12时, 作为投资者的迷你债有限公司将损失基础证券的部分本金; 当这150家公司中发生信用事件的数额大于等于12时,作为投资者的迷你债有限公司将损失基础证券的全部本金。

三、该合成CDO的高风险真相

“雷曼迷你债系列三”的定价报告明确提到,标准普尔和惠誉给这个合成CDO的信用评级为AA,即说明该长期债务具有很高的信贷质量。也就是说该长期债务具有很低的信用违约风险, 该债务证券的发行人具有很强的能力定期偿付债务, 且即将发生的事件对这一偿付能力不会有很大影响。下面将根据图3按从右至左的顺序分析合成CDO的真实风险。

(一)迷你债有限公司购买的并不是经内部信用增级的夹层票据

在图3中的最右方为该合成CDO的购买方(即投资者),在这里为迷你债有限公司。根据“雷曼迷你债系列三”的定价报告正文第20页对这个合成CDO的描述, 当这150家公司中发生信用事件的数额大于等于10时,作为投资者的迷你债有限公司才会开始损失基础证券的部分本金; 而当这150家公司中发生信用事件的数额大于等于12时,作为投资者的迷你债有限公司将损失基础证券的全部本金。由此披露很容易让人认为迷你债有限公司只承担了150家公司这个组合里面很小部分的信用风险。另外根据合成CDO的名称又很自然地联想到CDO的分层结构设计,即会认为当有损失发生时可能是由权益层首先吸收后,再由作为投资者的迷你债有限公司承担,发生信用事件的数额超过12家时就由其他高级层投资者承担。这样从表面上看起来,迷你债有限公司购买的就是位于权益层和高层级中间的夹层票据。

的确,CDO较特殊的一点是它向投资者发行票据时使用了通过分层实现内部信用增级这个原理来进行证券结构设计(Lucas,etc.,2006) [5] 。通过重新分割金融资产组合的风险和回报来实现内部信用增级,CDO这种结构设计是非常巧妙的。SPV向投资者发行的CDO通常以不同信用质量区分各层级证券,分为高级层、夹层和低级层/次顺位三层。另外还有一个不公开发行的层级, 通常CDO的发行人SPV保留这个层级的证券,相当于用此部分的信用支撑其他层级的信用,具有权益性质,故又称为权益层。不过在现实发行的CDO产品中, 并没有设计低级层/次顺位这一层,权益层过了就直接为夹层,所以通常就认为CDO结构分为高级层、夹层及权益层三个层次。由于CDO的发行人SPV保留了权益层,而将其余级次在市场上出售,当有损失发生时,由权益层首先吸收, 然后依次由夹层和高级层承担(Lucas,etc.,2006) [5] 。这样CDO就提供了从平均质量(甚至是低质量)的金融资产组合构建生成高质量的证券的一种方法。通过分层实现内部信用增级后,发行的夹层票据通常的信用评级会变为B水平以上。

但是,如果再进一步解读“雷曼迷你债系列三”定价报告中提及的内容,就会发现事实并非如此。首先,仔细分析定价报告正文第21页的披露内容,其中提到作为“雷曼迷你债系列三”的基础证券是根据迷你债有限公司的要求为本系列证券量身订做的。然后,结合定价报告正文第20页披露的内容,该基础证券将由组合CLN构成,且其本金金额等于发行的“雷曼迷你债系列三”的本金总金额。通过综合分析上述描述,会发现迷你债有限公司购买这个基础证券付出的投资款就等于这个基础证券的全部本金金额,因此这个基础证券的票据结构里根本没有由发行人SPV保留的权益层。 没有了权益层的缓冲, 即发行人SPV向作为投资者迷你债有限公司发行票据时并没有运用通常CDO通过分层实现内部信用增级这个原理来进行证券结构设计,所以迷你债有限公司购买的不是经内部信用增级的夹层票据, 而是按通常CLN的票据结构设计的票据。

(二)该合成CDO的抵押资产并不是高质量低风险资产

CDO是Collateralized Debt Obligation的简称,而Collateralized表示债务是被设置了相关抵押品的意思。假设迷你债有限公司通过发行“雷曼迷你债系列三”筹集到1000万新加坡元(定价报告正文第3页举例时假设的数据),以此购买这个本金也为1000万新加坡元的合成CDO, 发行这个CDO的SPV因为承担了信用违约风险,所以用筹集到的1000万新加坡元购买抵押资产。通常情况下为了对投资者付息和还本起到抵押的作用, 往往都会购买高质量低风险的资产作为抵押资产,这样才能避免因为抵押资产的高风险而增加这个CDO产品总体风险的情况。

根据证券化的具体结构不同,CDO被分为现金CDO和合成CDO,二者的抵押资产是有区别的。

现金CDO一般会有一个发起机构, 通过设立一个SPV持有相关金融资产组合来发行证券,发起人多数是投资银行等金融机构,如上面提到的高盛集团和“雷曼兄弟”。首先,卖方(发起人)把能产生现金流的金融资产组合(即各种债务工具的组合)卖给一个新设立的SPV;然后,为了支付购买上述金融资产组合的款项,SPV向投资者发行建立于上述金融资产组合之上的类似债务性质的证券;这种类似债务性质的证券是以金融资产组合(即各种债务工具的组合)的现金流收入作为其还本付息的支撑;如果债务工具的债务方发生信用违约,作为债权方的SPV只能收回部分现金流收入或者什么也收不回,那么投资者也相应只能收到部分本息或根本无法收回本金 [5] 。现金CDO的结构详细见图4。因此,对于现金CDO来说,SPV购买的能产生现金流的金融资产组合(即各种债务工具的组合)实际上起到了保证还本付息的“抵押品”的作用。

合成CDO的发行人SPV一般会先向第三方出售一个由数个CDS组成的组合,然后再通过SPV发行合成CDO把组合中对应的信用违约风险传递给投资者。在这个产品结构里,SPV并不拥有“真实”的金融资产组合,而现金CDO的发行人却真正拥有金融资产组合的所有权,SPV与第三方签订CDS协议,作为第三方的金融机构(一般为发起银行)转移给SPV的只是信用违约风险而不是金融资产组合的所有权,金融机构定期向SPV支付保费 [5] 。同时,SPV以发行合成CDO的所得购买高质量低风险的抵押资产,SPV以收取的保费和购买高质量低风险的抵押资产产生的现金流向投资者支付本息。合成CDO的结构详细见图5。因此,对于合成CDO来说,SPV购买的能产生现金流的高质量低风险的资产便是保证合成CDO承担约定的信用事件发生时的损失和向投资者还本付息的“抵押品”。

然而,“雷曼迷你债系列三”定价报告中并未明确指出该合成CDO的抵押资产具体是什么,仅仅只是在定价报告正文第20页中提到,将会用本金金额相当的一个票据、一只基金或现金来为该合成CDO的相应支付义务做出保证。假设迷你债有限公司通过发行“雷曼迷你债系列三”筹集到1000万新加坡元(定价报告正文第3页举例时假设的数据),以此购买这个本金也为1000万新加坡元的合成CDO,发行这个CDO的SPV再以此购买本金金额也为1000万新加坡元的一个票据或一只基金,或者什么都不购买而保留这1000万新加坡元现金。由于抵押资产的票据或基金的风险是未知的,这个合成CDO的风险当然也就是未知的,存在风险非常高的可能性。

(三)150家公司中10家公司同时违约的概率并不低

“雷曼迷你债系列三”定价报告正文第20页提到,该基础证券将由组合CLN(Portfolio Credit-linked Notes)构成,这个组合CLN联系的是地处世界不同国家的150家公司的信用风险。 在定价报告中特别强调了这150家公司是分布在不同的国家, 且由这150家公司组成的组合加权平均信用评级为A-/BBB+,这容易误导投资者凭直观判断这150家公司中10家公司同时违约的概率应该是比较低的。 下面将对这个组合CLN中嵌入CDS的具体性质以及单个公司的违约风险和组合中公司之间的违约相关性两个方面进行具体分析,在此基础上来判断这150家公司中10家公司同时违约的概率高低。

1. 组合CLN中嵌入CDS的具体性质

CLN是嵌入CDS的结构化票据, 即是普通的固定收益票据与信用违约互换相结合的产品。因此,CLN的风险主要是由其中嵌入的CDS的性质决定的。Chance(2007)指出:CDS是一种类似保险的信用衍生品,合约由两个法人签订,一个称为保护买方(信用违约时受保护的一方),另一个称为保护卖方(保障买方于信用违约时损失)。 [1] 想要规避信用风险的保护,买方通常向保护卖方定期付费,作为卖方承担参照资产(如放出的贷款、持有的债券或其他衍生品)或参照实体信用风险的报酬, 卖方承诺如果合约到期前发生规定的信用事件,就对买方进行偿付。CLN的结构便是综合CDS和固定收益票据的特性来设计的,详见图6。

对于“雷曼迷你债系列三”的基础证券来说,CLN的购买方就是迷你债有限公司, 这部分票据的发行方式已在前面第(一)部分中进行了分析,接下来就重点解析一下组合CLN中嵌入的CDS的具体性质。

在CLN中嵌入CDS,就是指CLN购买者与CLN发行人(SPV)达成以单项或一篮子参照资产(或参照主体)为基础的信用违约互换交易。根据“雷曼迷你债系列三”定价报告正文第20页的披露内容, 作为基础证券的这个组合CLN(Portfolio Credit-linked Notes)名称中的Portfolio其实包含了两层意思, 即不仅是CLN的组合, 而且其中单个CLN中嵌入的还是CDS的组合。(1)这个组合CLN是3个CLN的组合。根据定价报告中的描述, 这个组合CLN按发生损失与否有两种可能: 一是不发生,二是发生。由于150家公司中每家公司占的权重都是一样的,那么由此可推断每家公司发生信用违约事件时所应承担的违约损失都是经事先约定好的金额,且每家公司的金额都是相等的。因此作为投资者的迷你债有限公司发生损失也只有三种可能情况:损失本金的1/3(10家)、损失本金的2/3(11家)、损失本金的全部(12家)。 假设迷你债有限公司通过发行“雷曼迷你债系列三”筹集到1000万新加坡元,实际上是购买了3个本金分别为333万新加坡元(1000万新加坡元的三分之一)的CLN。(2)三个CLN中分别嵌入了一个组合CDS。 组合CDS的参照组合是由多项资产或多个参照主体组成的, 这主要涉及一篮子CDS和第n次违约CDS两种产品。 一篮子CDS由于构建组合的成本太高其理论意义远大于其实践意义,因此在现实中被广泛使用的是第n次违约CDS [2] 。根据定价报告中的描述,构成这个组合CLN的3个CLN中分别嵌入的是第10次违约CDS、第11次违约CDS和第12次违约CDS。

综合这两层组合的意思,沿用前面的假设,迷你债有限公司实际上是用这1000万新加坡元购买了一个嵌入了第10次违约CDS的本金为333万新加坡元的CLN(第一个)、一个嵌入了第11次违约CDS的本金为333万新加坡元的CLN(第二个)和一个嵌入了第12次违约CDS的本金为333万新加坡元的CLN(第三个)。当这150家公司(参照主体)中发生信用事件的数额等于10时,作为投资者的迷你债有限公司将损失第一个CLN的本金;当这150家公司(参照主体)中发生信用事件的数额等于11时, 作为投资者的迷你债有限公司将损失第一个CLN和第二个CLN的本金。当这150家公司(参照主体)中发生信用事件的数额等于12时,作为投资者的迷你债有限公司将损失第一个CLN、第二个CLN和第三个CLN的本金,也即损失了全部本金。

2. 单个公司的违约风险、公司之间的违约相关性和组合的信用违约预期损失分布

从前面的分析可知,作为“雷曼迷你债系列三”基础证券的组合CLN中嵌入的第n次违约CDS的参照组合是由150家公司组成的。这个参照组合的信用违约预期损失分布是由两个数据决定的,一个是单个公司的信用违约风险,一个是150家公司之间的违约相关性。第一个数据较容易取得,可根据每家公司的信用评级找到所对应的违约概率(定价报告以举例的方式给出了标准普尔和惠誉的信用评级和违约概率的对应关系)。第二个数据违约相关性就很难取得了,这也成为对这个组合的信用违约预期损失分布进行估计的难点所在。对于这个由150家公司构成的参照组合,必须要计算每1家公司与其他149家公司的信用违约相关性以及每家公司的违约概率之间的相关性,除了一对一的违约相关性之外,还需要计算一对多和多对一的违约相关性。 由于这个组合涉及150家公司, 因此首先需要计算这150家公司之间的两两违约相关性,接下来是如果有2家公司同时违约与其他148家公司违约之间的相关性,然后是3家公司、4家公司等等,可见违约相关性的计算之复杂。

为了对这个组合的信用违约预期损失分布进行估计,标准普尔 [7] 采用的方法是从它的CreditPro数据库(1981年至今)中取得信用评级有关的历史数据。参照组合中的每家公司将根据其所属类别(公司,ABS,国家等等)、信用评级和到期日,指定一个预期违约概率。接下来为简化计算标准普尔做出一些简单的假设。比如,属于同一个行业的两家公司指定其违约相关系数为0.15; 如果分属于不同行业的两家公司指定其违约相关系数为0.05。 然后标准普尔使用蒙特卡罗模拟(Monte Carlo simulation) 来生成一个150家公司组成的组合发生信用违约损失的概率分布。

3. 这150家公司中10家公司同时违约的概率

由于标准普尔和惠誉给“雷曼迷你债系列三”的基础证券的信用评级为AA,根据定价报告以举例的方式给出标准普尔和惠誉的信用评级和违约概率的对应关系,按其列示的标准普尔的数据信用评级为AA对应的违约概率为0, 按其列示的惠誉的数据信用评级为AA对应的违约概率第1年至第6年分别为0.01%、0.03%、0.06%、0.12%、0.20%和0.31%, 可见违约的概率是很低的。

从前面的分析可知, 构成这个组合CLN的是分别嵌入了第10次违约CDS、 第11次违约CDS和第12次违约CDS的3个CLN。对于第n次违约CDS而言,其参照组合中主体个数的增加不仅没有分散风险反而增大风险,即参照组合仅有10家公司的第10次违约CDS的风险会远低于参照组合有150家公司的第10次违约CDS。 由于第n次违约CDS性质的特殊性,其参照组合中的主体个数越多其相应要承担违约损失的风险就越大 [2] ,因此即使是这150家公司的单个信用评级均为AA,由于参照组合中的主体数为150个,这个组合CLN的违约概率也应该远远高于信用评级为AA对应的违约概率。

而且,从标准普尔对这个组合的信用违约预期损失分布进行估计采用的方法可以看出,单个公司的违约风险和各公司之间的违约相关性的数据以及估计的组合发生信用违约损失的概率分布都是非常不精确的。首先,标准普尔计算单个公司的违约风险采用的方法是从它的CreditPro数据库(1981年至今)中取得信用评级有关的历史数据,参照组合中的每家公司将根据其所属类别(公司,ABS,国家等等)、信用评级和到期日,指定一个预期违约概率,那么这样取得的单个公司的违约风险只是一个大致的估计数据。其次,标准普尔为简化计算做出一些简单的假设,如属于同一个行业的两家公司指定其违约相关系数为0.15, 如果分属于不同行业的两家公司指定其违约相关系数为0.05, 这样的简化方法并不能得出150家公司的违约相关性的准确数据。最后,标准普尔使用蒙特卡罗模拟(Monte Carlo simulation)来生成一个150家公司组成的组合发生信用违约损失的概率分布,这个方法是理想化地采用了其是正态分布的模型假设。由于采用的是1981~2006年的历史数据, 而这期间美国经济发展一直较平稳,公司的违约概率都较低,且公司之间的违约相关性也较低。 并且与其关于相关性是一个常量的简化假设相反的是,现实中公司违约相关性是一个非常多变的变量,在发生金融危机时甚至可以从一个极端走向另一个极端,根本不可能是一个常量。其正态分布模型假设是建立在金融市场和经济在历史正常范围内波动的假定基础上的,而现实的经济和金融环境中小概率事件发生的概率远远高于正态分布模型假设的范围,而且一旦某一个重要的小概率事件发生,整个金融系统的所有变量都会受到结构性影响。比如在这次金融危机中违约公司数量和违约相关性都大大提高了, 因此这150家公司中10家公司同时违约的概率应该是被信用评级机构低估了,其应该远远高于信用评级为AA所对应的违约概率。

四、启示

由于这个合成CDO经过了量身定做和精心打造,它看上去是一个非常具有吸引力的可产生稳定收益的低风险票据,而复杂难懂的结构设计、高深莫测的模型运用和避重就轻的风险描述又为这个产品披上了层层神秘的面纱。通过对这个标准普尔或惠誉给予AA评级的CDO产品的结构和风险的解析,可以得到以下几点启示:

第一,对一个金融产品的结构和风险都一无所知时,不要轻信评级机构给予的信用评级。2010年7月21日,美国《金融监管改革法》正式通过后,为了避免可能的诉讼官司,全球三大信用评级机构标准普尔、穆迪和惠誉陆续向客户发出紧急通知,禁止客户在新发行证券的相关文件里引用它们的信用评级。由此可见评级机构给予这些合成CDO产品信用评级的可信度并不高。 面对一个结构非常复杂的合成CDO产品,投资者往往会因为看不懂而仅仅依赖权威评级机构的信用评级,由此产生这个评级为AA的衍生产品跟其他具有相同评级的债券一样安全的误解。 然而正是因为这个合成CDO的结构复杂性,其同样也会负面影响评级机构在评级过程中对产品结构的定性判断、对数据的收集处理和对模型运用的简化假设,从而会影响其评级结果的准确性。

第二,不要轻易被“CDO”、“组合CLN”等名称所迷惑,并非所有的CDO都采用了内部信用增级的票据结构设计,并非所有CDO的抵押资产都是高质量低风险的资产,并非所有的组合都是可以分散风险的。对一个复杂产品要一步一步分解其结构,充分考虑各个子结构中涉及到的各方和各个环节中的各构成要素,逐一分析这些因素对支付利息和偿还本金的可能影响,这样才能对产品风险做出全面的判断。

第三,不要违背金融常识,盲目相信在保本和取得稳定收益的同时还可以只承担较低的风险。由于合成CDO的票据设计方式很像传统的固定收益债券, 即定期付息和到期还本,但收益率却高于一般的债券,并且其收益率并不是高得离谱,因此投资者会误认为它是可以保本且能取得低风险稳定收益。其实只要运用金融学中收益与风险匹配的基本常识来理性看待这个产品,就不会忽视在取得额外收益的同时所需要承担的风险,也不会因为披露内容的含混隐晦对将来会发生本金损失的可能性视而不见。

参考文献:

[1]Chance,D.M.,An Introduction to Derivatives and Risk Management. Six Edition,Thomson Learning publishers:South-Western,2007.

[2]Fabozzi F. J.,Fixed Income Analysis,Second Edition,John Wiley & Sons:New Jersey,2007.

[3]Fitch Ratings,Definitions of Ratings and Other Forms of Opinion,2010.

[4]Hull,J. C.,Risk Management and Financial Institutions,Second Edition,Prentice Hall:New Jersey,2009.

[5]Lucas,D. J.,Goodman,L. S. and Fabozzi F. J.,Collateralized Debt Obligations:Structures and Analysis,Second Edition,John Wiley & Sons:New Jersey,2006.

[6]Minibond Limited,Pricing Statement Dated 3 January 2007.

[7]Standard & Poor’s,Guide to Credit Rating Essentials,2009.

(责任编辑:李丹;校对:龙会芳)

范文九:课时作业十八人口分布与人口合理容量 投稿:彭斯新

课时作业(十八) 人口分布与人口合理容量

一、选择题(每小题4分,共60分)

2010年11月11日~12日,代表全球最重要国家的二十国集团(G20)领导人在韩国首尔聚会,举行第五次首脑峰会。读图,回答1~2题。

1.图b为朝鲜半岛某地的人口密度图,若将其中图A放大成图B,地图所表达的内容

不变,则图B中可能出现的变化有:①比例尺变为1∶2 000 000;②每点代表2 000人;③图上1厘米代表实际距离10千米;④人口密度为每平方千米50人。以上说法正确的有( )

A.一项 B.二项 C.三项 D.四项

2.图a中可能遭受全球变暖的危害最严重的是( )

A.甲地 B.乙地 C.丙地 D.丁地

(2013·唐山模拟)读图,回答3~4题。

3.关于图中甲、乙两国人口分布及原因的叙述,正确的是( )

A.甲国人口分布不均衡——距海远近不一

B.甲国人口分布均衡——自然条件相似

C.乙国人口分布均衡——皆为湿热气候

D.乙国人口分布不均衡——地形多样

4.关于甲、乙两国人口增长模式和人口迁移的说法正确的是( )

A.甲国人口增长模式为现代型

B.乙国地广人稀,吸引大量人口迁入

C.甲国国内人口有大规模跨区域迁移的现象

D.乙国国内和国际人口迁移均十分活跃

(2013·盐城模拟)人口潜力指数是指目前人口状况下各地区能够继续容纳人口的潜力大小。读美国人口潜力指数分布示意图,据图回答5~6题。

5.图中四地人口潜力最大和最小的分别是( )

A.①和④ B.②和④ C.①和③ D.②和③

6.关于图中各地人口潜力的叙述,正确的是( )

A.人口潜力从东向西不断递减

B.②地区人口潜力较大是因为气候条件优越

C.③地区人口潜力主要限制性因素是水资源

D.④地区人口潜力较大是因为该地矿产资源丰富

(2013·武汉模拟)下图是我国各省区某项指标统计图(省区面积大小表示该指标值的大小),回答7~8题。

7.该指标最有可能是( )

A.人口数量 B.石油储量

C.耕地数量 D.年降水量

8.造成图中东部省区面积大于西部省区的根本原因是( )

A.自然地理环境的差异 B.矿产资源含量的差异

C.劳动力素质的差异 D.城市化水平的差异

读最佳人口规模示意图,回答9~10题。

9.关于图中人口规模的叙述正确的是( )

①P为较低生产力水平条件下的人口合理容量 ②P′为环境承载力 ③P′为较高生

产力水平条件下的人口合理容量 ④P为环境承载力

A.①③ B.①② C.②④ D.③④

10.图中反映了( )

①人口规模与生活质量呈正相关 ②人口规模与生活质量呈负相关 ③当人口规模低于最佳人口规模时,人口的增长和生活质量的提高呈正相关 ④当人口规模高于最佳人口规模时,人口的增长将导致生活质量的下降

A.①③ B.①④ C.②③ D.③④

(2013·河南联考)据广州市公布的第六次全国人口普查结果,广州市常住人口为1 270.19万人,预计到2020年末常住人口控制在1 500万以内,这“1 500万”是让广州人“活得舒服”的指标。读“广东省部分地区人口分布表”和“广东省人口年龄结构及变化条形图”,完成11~13题。

11.广州提出的“1 500万”被称为“临界点”,“1 500万”是指( )

A.环境人口容量 B.人口合理容量

C.环境承载力 D.土地承载力

12.针对广州市人口状况,今后应该( )

A.挖掘资源潜力,积极扩大生产规模

B.鼓励生育,解决老龄化问题

C.建立公平社会秩序,提高生活质量

D.引进移民,弥补劳动力不足

13.下列关于广东省人口年龄结构及变化特点的说法,正确的是( )

A.人口年龄结构是“中间低,两头高”

B.0~14岁人口比重不断上升

C.15~64岁人口比重上升最慢

D.65岁及以上老年人口比重上升

(2013·太原模拟)山西省的水资源承载状况较为严峻,水资源已成为制约山西省社会经济与生态环境协调发展的主要因素。承载力强度指水资源承载人口与实际人口之比。读下表,

A.运城 B.晋城 C.阳泉 D.太原

15.山西省水资源可持续利用的“节流”措施之一是( )

A.引黄入晋

B.退耕还林还草

C.提高工业用水的循环利用率

D.大力发展水电

二、非选择题(共40分)

16.世界人口分布极不平衡,但具有一定的趋向性。读图,回答问题。(20分

)

(1)分析图1,从地形类型来看,世界56%以上的人口主要分布在________地区。(2分)

(2)分析图2,人口占世界总人口比例最小的纬度带人口少的主要原因是________________________________________________________________________。(4分)

(3)分析图3,在距海岸200千米范围内面积占各洲的比例小于30%的大洲中,人口占各洲的比例最大的是____________洲。(4分)

(4)综合分析,世界人口分布具有集中于地势__________地区、________纬度地区和________地区的趋向性。(6分)

(5)根据上述世界人口分布的趋向判断,下列地区中属于世界人口稠密区的是(多选题)(4分)( )

A.恒河平原 B.亚马孙平原

C.西欧平原 D.美国阿拉斯加

E.朝鲜半岛 F.青藏高原

G.刚果盆地 H.加拿大东南角

17.阅读材料,回答下列问题。(20分)

材料一 清朝以前,中国人口一直保持在1亿之内。康熙初年,有记载的人口为19 000万,经过康熙、雍正、乾隆三朝,人口猛增到3亿。开发边陲,推广种植高产作物番薯、玉米,中国人多吃粮食少吃肉的生活习惯等,都有助于极大限度地养活人口„„

材料二 目前,有些工业化历史较早的国家,如英国,已基本上用完了本国的矿物资源,而不得不完全依赖进口,美国也将面临同样的问题,日本和意大利的铁矿石也已完全依赖进口。

材料三 农业社会每个人只需要几千克铜铁制作简单的农具和生活用具;工业社会对矿物资源的需求却大得多,20世纪70年代平均每个美国人每年要消费钢铁9.4吨、有色金属6吨、砂石3.55吨、水泥227千克、黏土91千克、盐91千克。

(1)乾隆年间的中国能养活今天中国的十几亿人口吗?(4分)

(2)中国人若有少吃粮食多吃肉的生活习惯,乾隆年间的3亿人口可能会怎样变化?(4分)

(3)英国、美国、日本等发达国家如果采取闭关锁国的政策,其环境承载量会有何变化? (4分)

(4)如果全球所有国家都达到美国20世纪70年代的消费水平,地球环境人口容量如何变化?会产生哪些影响?(8分)

课时作业(十八)答案

一、选择题

1.A 2.D 第1题,由图b可以看出,放大后的图的比例尺放大到原图的2倍,新比例尺应为1∶500 000;图上1厘米代表实际距离5千米;每点代表的人口数和每平方千米的人口数没有变化,应与A图一致。第2题,全球变暖,海平面上升,首先被淹的应是沿海低地,图中丁地位于河口地区,地势低平,故选D。

3.B 4.D 第3题考查人口分布及其原因。孟加拉国国土面积较小,国内自然条件相似性极大,所以人口分布较为均衡。第4题考查人口增长模式和人口迁移。甲国为发展中国家,人口增长模式处于由传统型转向现代型的过渡阶段;甲国国内人口分布较均衡,不会出现人口大规模跨区域迁移的现象。乙国人口大量向北美洲迁移;为开发国土资源,乙国东南部人口向巴西高原迁移开发热带草原、向亚马孙平原迁移开发热带雨林。

5.C 6.C 第5题,依据图中人口潜力指数数值即可判断答案。第6题,③地区位于美国西部干旱区,因缺乏水资源而人口潜力指数低;故C正确。图示美国人口潜力指数东北部最大、同时太平洋沿岸地区大于中西部干旱区,故A错误;②地区因资源丰富、经济发达而人口潜力大;④地区因气候条件和科技水平高而人口潜力大。

7.A 8.A 第7题,此图可依面积较大的河南、山东、广东来判断,此三省均是我国人口大省,故A正确;若为石油储量,则应该是黑龙江、新疆、山东等面积较大;若为耕地则面积较大的应为东部平原各省,而东北各省的面积不符合;若为降水则应为东南沿海各省的面积大,故B、C、D项不正确。第8题,此题考查影响人口分布的因素,自然条件是影响人口分布的基础因素,而在此基础上导致的社会经济差异是人口分布的决定性因素。

9.A 10.D 图中两条曲线分别是不同生产力水平条件下生活质量与人口规模的相互关系,从图中可以看出,不同的生产力水平条件下,生活质量都是随人口规模的增大,先提高后降低,生活质量的最高值所对应的人口规模就是在一定生产力水平条件下的最佳人口规模时,人口的增长和生活质量的提高呈正相关;当人口规模高于最佳人口规模时,人口的增长将导致生活质量的下降。

11.B 12.C 13.D 第11题,“1 500万”是让广州人“活得舒服”的指标,因而指的是人口合理容量。第12题,广州市劳动力人口数量较大,无须再引进移民,而应该发展科技,建立公平社会秩序,促进生活质量的提高。第13题,从广东省人口年龄结构及变化条形图可以看出,15~64岁人口比重、65岁及以上老年人口比重都呈上升趋势,前者上升最快。

14.A 15.C 第14题,根据承载力强度的定义可知承载力强度的数值越小,水资源状况越差;从表中可以看出运城的承载力强度数值最小,因而水资源承载状况最为严峻。第15题,引黄入晋属于开源措施,提高工业用水的循环利用率为节流措施。

二、非选择题

16.解析: 该题侧重对世界人口分布规律、影响因素以及读图分析能力的考查。由图可知:①在垂直方向上,人口集中分布于海拔1 000米以下的平原、低山丘陵地区,海拔200米以下的平原人口占56%以上。②从纬度看,人口集中分布于温度适宜、降水适中的中低纬地区。③从距海远近看,距海岸200千米范围内,人口分布较多。解答该题的关键是由图读出世界人口分布的特点。

答案: (1)平原(或平原、盆地)

(2)海洋面积大(或陆地面积小),南极大陆自然条件恶劣,至今无人定居

(3)南美

(4)低平 中低 沿海

(5)ACEH

17.解析: 第(1)题,乾隆年间,尽管耕地面积广大,人们生活消费水平较低,但是受生产力水平限制,不可能养活今天中国的十几亿人口。第(2)题,中国人若多吃肉,生活消费水平提高,环境人口容量会变小,人口数量可能会变少。第(3)题,英、美、日等国若闭关锁国,其开放性降低,只依靠本国资源,其环境承载量会大大降低。第(4)题,如果全球所有国家都达到美国20世纪70年代的消费水平,环境人口容量会变小,而按现在的人口

数量,势必对环境、资源产生极大的压力,形成尖锐的人地矛盾和严重的环境问题。

答案: (1)不能。

(2)可能会变少。

(3)环境承载量减小。

(4)环境人口容量会变小;环境、资源承受压力过大,形成尖锐的人地矛盾和严重的环境问题。

范文十:英语口语:每日谜语第68期英语谜语(二十九) 投稿:丁棟棠

英语口语:每日谜语第68期 英语谜语 (二十九)

281

Q: What is as big as a horse but doesn't weigh anything?

A: The horse's shadow.

282

Q. Why was the hearse horse hoarse?

A. Because of the coffin

283

Q: Why are man with pierced ears better suited for marriage?

A: Because they have suffered and bought jewelry.

284

Q: What begins with T, ends with T and has T in it?

A: A teapot.

285

Q: Do you know why birds fly to south in the winter?

A: Because it's too far to walk there.

286

Q: Why do birds fly south in the fall?

A: Because it's too far to walk!

287

Q: Which letters do Tuesday, Thursday, Friday and Saturday have in common? A: None! None of them have

Submitted by Paulo José L. do Amaral

288

Q: What are the 3 important rings in life?

A: Engagement ring, Wedding ring, and suffering.

289

Q: Which room has no doors, no windows.

A: A mushroom.

290 Q: What gets wetter as it dries? A: A towel

原文来自 必克英语http://bbs.spiiker.com/topic-5061.html

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